Stock Analysis on Net
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Lowe’s Cos. Inc. (NYSE:LOW)

股利貼現模式 (DDM) 

Microsoft Excel

在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流指標的現值估計的。股息是衡量現金流最乾淨、最直接的指標，因為這些顯然是直接流向投資者的現金流。

內在股票價值（估值摘要）

Lowe’s Cos. Inc.、每股股息（DPS）預測

美元

Microsoft Excel
年 價值 DPSt 或終端值 (TVt) 計算 現值 14.79%
0 DPS01 4.35
1 DPS1 12.59 = 4.35 × (1 + 189.38%) 10.97
2 DPS2 30.87 = 12.59 × (1 + 145.26%) 23.43
3 DPS3 62.10 = 30.87 × (1 + 101.14%) 41.06
4 DPS4 97.51 = 62.10 × (1 + 57.02%) 56.16
5 DPS5 110.08 = 97.51 × (1 + 12.90%) 55.23
5 終端價值 (TV5) 6,560.85 = 110.08 × (1 + 12.90%) ÷ (14.79% – 12.90%) 3,291.84
Lowe’s 普通股的內在價值（每股） $3,478.68
當前股價 $259.26

根據報告： 10-K (報告日期： 2024-02-02).

1 DPS0 = Lowe’s普通股上一年每股股息的總和。 查看詳情 »

免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。

所需回報率 (r)

Microsoft Excel
假設
長期國債綜合回報率1 RF 4.65%
市場投資組合的預期回報率2 E(RM) 13.79%
普通股 Lowe’s 系統性風險 βLOW 1.11
 
Lowe’s 普通股的回報率要求3 rLOW 14.79%

1 在不到10年的時間內，所有未償還的固定息票美國國債的未加權平均買入收益率，既未到期也不可贖回（無風險收益率代理）。

2 查看詳情 »

3 rLOW = RF + βLOW [E(RM) – RF]
= 4.65% + 1.11 [13.79% – 4.65%]
= 14.79%

股息增長率 (g)

PRAT模型隱含的股息增長率（g）

Lowe’s Cos. Inc.、PRAT模型

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平均 2024年2月2日 2023年2月3日 2022年1月28日 2021年1月29日 2020年1月31日 2019年2月1日
部分財務數據 (以百萬計)
宣派現金股利 2,531 2,466 2,081 1,724 1,653 1,500
淨收益 7,726 6,437 8,442 5,835 4,281 2,314
淨銷售額 86,377 97,059 96,250 89,597 72,148 71,309
總資產 41,795 43,708 44,640 46,735 39,471 34,508
股東權益（赤字） (15,050) (14,254) (4,816) 1,437 1,972 3,644
財務比率
留存率1 0.67 0.62 0.75 0.70 0.61 0.35
獲利率2 8.94% 6.63% 8.77% 6.51% 5.93% 3.25%
資產周轉率3 2.07 2.22 2.16 1.92 1.83 2.07
財務槓桿率4 — — — 32.52 20.02 9.47
平均
留存率 0.67
獲利率 6.67%
資產周轉率 2.04
財務槓桿率 20.67
 
股息增長率 (g)5 189.38%

根據報告： 10-K (報告日期： 2024-02-02), 10-K (報告日期： 2023-02-03), 10-K (報告日期： 2022-01-28), 10-K (報告日期： 2021-01-29), 10-K (報告日期： 2020-01-31), 10-K (報告日期： 2019-02-01).

2024 計算

1 留存率 = (淨收益 – 宣派現金股利) ÷ 淨收益
= (7,726 – 2,531) ÷ 7,726
= 0.67

2 獲利率 = 100 × 淨收益 ÷ 淨銷售額
= 100 × 7,726 ÷ 86,377
= 8.94%

3 資產周轉率 = 淨銷售額 ÷ 總資產
= 86,377 ÷ 41,795
= 2.07

4 財務槓桿率 = 總資產 ÷ 股東權益（赤字）
= 41,795 ÷ -15,050
= —

5 g = 留存率 × 獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿率
= 0.67 × 6.67% × 2.04 × 20.67
= 189.38%

戈登增長模型隱含的股息增長率 （g）

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($259.26 × 14.79% – $4.35) ÷ ($259.26 + $4.35)
= 12.90%

哪裡：
P0 = Lowe’s普通股股票的當前價格
D0 = Lowe’s普通股上一年每股股息的總和
r = Lowe’s 普通股的要求回報率

股息增長率（g）預測

Lowe’s Cos. Inc.、H型

Microsoft Excel
年 價值 gt
1 g1 189.38%
2 g2 145.26%
3 g3 101.14%
4 g4 57.02%
5 及以後 g5 12.90%

哪裡：
g1 由PRAT模型暗示
g5 由戈登增長模型暗示
g2, g3 和 g4 使用線性插值計算 g1 和 g5

計算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 189.38% + (12.90% – 189.38%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 145.26%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 189.38% + (12.90% – 189.38%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 101.14%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 189.38% + (12.90% – 189.38%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 57.02%