Stock Analysis on Net
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Home Depot Inc. (NYSE:HD)

股息貼現模式 (DDM) 

Microsoft Excel

在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流指標的現值估計的。股息是衡量現金流最乾淨、最直接的指標，因為這些顯然是直接流向投資者的現金流。

內在股票價值（估值摘要）

Home Depot Inc.、每股股息（DPS）預測

美元

Microsoft Excel
年 價值 DPSt 或終端值 (TVt) 計算 現值 15.25%
0 DPS01 9.00
1 DPS1 43.80 = 9.00 × (1 + 386.68%) 38.01
2 DPS2 172.22 = 43.80 × (1 + 293.19%) 129.67
3 DPS3 516.13 = 172.22 × (1 + 199.69%) 337.20
4 DPS4 1,064.28 = 516.13 × (1 + 106.20%) 603.33
5 DPS5 1,199.56 = 1,064.28 × (1 + 12.71%) 590.07
5 終端值 (TV5) 53,356.46 = 1,199.56 × (1 + 12.71%) ÷ (15.25% – 12.71%) 26,246.24
家得寶普通股的內在價值（每股） $27,944.52
當前股價 $400.32

根據報告： 10-K (報告日期： 2025-02-02).

1 DPS0 = Home Depot普通股上一年每股股息的總和。 查看詳情 »

免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。

所需回報率 (r)

Microsoft Excel
假設
LT Treasury Composite 的回報率1 RF 4.83%
預期市場回報率投資組合2 E(RM) 14.88%
普通股 Home Depot 系統性風險 βHD 1.04
 
家得寶普通股的要求回報率3 rHD 15.25%

1 在不到10年的時間內，所有未償還的固定息票美國國債的未加權平均買入收益率，既未到期也不可贖回（無風險收益率代理）。

2 查看詳情 »

3 rHD = RF + βHD [E(RM) – RF]
= 4.83% + 1.04 [14.88% – 4.83%]
= 15.25%

股息增長率 (g)

PRAT模型隱含的股息增長率（g）

Home Depot Inc.、PRAT 模型

Microsoft Excel
平均 2025年2月2日 2024年1月28日 2023年1月29日 2022年1月30日 2021年1月31日 2020年2月2日
選定的財務數據 (百萬美元)
現金股息 8,929 8,383 7,789 6,985 6,451 5,958
淨收益 14,806 15,143 17,105 16,433 12,866 11,242
淨銷售額 159,514 152,669 157,403 151,157 132,110 110,225
總資產 96,119 76,530 76,445 71,876 70,581 51,236
股東權益（赤字） 6,640 1,044 1,562 (1,696) 3,299 (3,116)
財務比率
留存率1 0.40 0.45 0.54 0.57 0.50 0.47
獲利率2 9.28% 9.92% 10.87% 10.87% 9.74% 10.20%
資產周轉率3 1.66 1.99 2.06 2.10 1.87 2.15
財務槓桿比率4 14.48 73.30 48.94 — 21.39 —
平均
留存率 0.49
獲利率 10.15%
資產周轉率 1.97
財務槓桿比率 39.53
 
股息增長率 (g)5 386.68%

根據報告： 10-K (報告日期： 2025-02-02), 10-K (報告日期： 2024-01-28), 10-K (報告日期： 2023-01-29), 10-K (報告日期： 2022-01-30), 10-K (報告日期： 2021-01-31), 10-K (報告日期： 2020-02-02).

2025 計算

1 留存率 = (淨收益 – 現金股息) ÷ 淨收益
= (14,806 – 8,929) ÷ 14,806
= 0.40

2 獲利率 = 100 × 淨收益 ÷ 淨銷售額
= 100 × 14,806 ÷ 159,514
= 9.28%

3 資產周轉率 = 淨銷售額 ÷ 總資產
= 159,514 ÷ 96,119
= 1.66

4 財務槓桿比率 = 總資產 ÷ 股東權益（赤字）
= 96,119 ÷ 6,640
= 14.48

5 g = 留存率 × 獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
= 0.49 × 10.15% × 1.97 × 39.53
= 386.68%

戈登增長模型隱含的股息增長率 （g）

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($400.32 × 15.25% – $9.00) ÷ ($400.32 + $9.00)
= 12.71%

哪裡：
P0 = Home Depot普通股股票的當前價格
D0 = Home Depot普通股上一年每股股息的總和
r = 家得寶普通股的回報率要求

股息增長率（g）預測

Home Depot Inc.、H 型

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年 價值 gt
1 g1 386.68%
2 g2 293.19%
3 g3 199.69%
4 g4 106.20%
5 及之後 g5 12.71%

哪裡：
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由戈登增長模型暗示
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5

計算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 386.68% + (12.71% – 386.68%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 293.19%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 386.68% + (12.71% – 386.68%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 199.69%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 386.68% + (12.71% – 386.68%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 106.20%