自由現金流股權比的現值 (FCFE)
在貼現現金流（DCF）估值技術中，股票的價值是根據某種現金流量的現值來估計的。自由現金流轉股（FCFE）通常被描述為在向債務持有人付款並允許支出以維持公司資產基礎后，股東可獲得的現金流。
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內在股票價值（估值摘要）
ON Semiconductor Corp.，自由現金流占股本（FCFE）預測
以千美元為單位，每股數據除外
| 年 | 價值 | FCFEt 或終端值 (TVt) | 計算 | 現值 |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFE0 | |||
| 1 | FCFE1 | = × (1 + ) | ||
| 2 | FCFE2 | = × (1 + ) | ||
| 3 | FCFE3 | = × (1 + ) | ||
| 4 | FCFE4 | = × (1 + ) | ||
| 5 | FCFE5 | = × (1 + ) | ||
| 5 | 終端值 (TV5) | = × (1 + ) ÷ ( – ) | ||
| onsemi普通股的內在價值 | ||||
| onsemi普通股的內在價值（每股） | ||||
| 當前股價 | ||||
基於報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31).
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免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大不同。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。
要求的回報率 (r)
| 假設 | ||
| 長期國債綜合指數的回報率1 | RF | |
| 市場投資組合的預期回報率2 | E(RM) | |
| onsemi普通股的系統性風險 | βON | |
| 昂塞米普通股所需的回報率3 | rON | |
1 所有未償還的固定息式美國國債的未加權平均投標收益率，這些債券在不到10年內既不到期也不可贖回（無風險回報率代理）。
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3 rON = RF + βON [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=
FCFE增長率 (g)
普拉特模型隱含的FCFE增長率（g）
ON Semiconductor Corp.、普拉特模型
| 平均 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | 2020年12月31日 | 2019年12月31日 | 2018年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分財務數據 (美元（單位：千美元）) | |||||||
| 歸屬於安森美半導體公司的凈利潤 | |||||||
| 收入 | |||||||
| 總資產 | |||||||
| 安森美半導體公司股東權益合計 | |||||||
| 財務比率 | |||||||
| 留存率1 | |||||||
| 獲利率2 | |||||||
| 資產周轉率3 | |||||||
| 財務槓桿比率4 | |||||||
| 平均 | |||||||
| 留存率 | |||||||
| 獲利率 | |||||||
| 資產周轉率 | |||||||
| 財務槓桿比率 | |||||||
| FCFE增長率 (g)5 | |||||||
基於報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31).
2022 計算
1 公司不支付股息
2 獲利率 = 100 × 歸屬於安森美半導體公司的凈利潤 ÷ 收入
= 100 × ÷
=
3 資產周轉率 = 收入 ÷ 總資產
= ÷
=
4 財務槓桿比率 = 總資產 ÷ 安森美半導體公司股東權益合計
= ÷
=
5 g = 留存率 × 獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
= × × ×
=
單階段模型隱含的FCFE增長率（g）
g = 100 × (股票市場價值0 × r – FCFE0) ÷ (股票市場價值0 + FCFE0)
= 100 × ( × – ) ÷ ( + )
=
哪裡：
股票市場價值0 = onsemi普通股現值 (美元（單位：千美元）)
FCFE0 = 去年持續自由現金流轉股本 (美元（單位：千美元）)
r = 昂塞米普通股所需的回報率
FCFE增長率（g）預測
ON Semiconductor Corp.，H型
| 年 | 價值 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | |
| 2 | g2 | |
| 3 | g3 | |
| 4 | g4 | |
| 5 及以後 | g5 |
哪裡：
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由單級模型暗示
g2, g3 和 g4 使用線性插值計算 g1 和 g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=