Stock Analysis on Net
Stock Analysis on Net

Twenty-First Century Fox Inc. (NASDAQ:FOX)

這家公司已移至 存檔！ 財務數據自2019年2月6日以來未更新。

自由現金流轉權益的現值 (FCFE) 

Microsoft Excel

在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流指標的現值估算的。自由現金流權益比 （FCFE） 通常被描述為股權持有人在向債務持有人付款並考慮支出以維持公司資產基礎后可獲得的現金流。

內在股票價值（估值摘要）

Twenty-First Century Fox Inc.、自由現金流權益比（FCFE）預測

百萬美元，每股數據除外

Microsoft Excel
年 價值 FCFEt 或終值 (TVt) 計算 現值在 15.56%
01 FCFE0 3,273
1 FCFE1 4,124 = 3,273 × (1 + 26.00%) 3,569
2 FCFE2 5,047 = 4,124 × (1 + 22.39%) 3,780
3 FCFE3 5,996 = 5,047 × (1 + 18.79%) 3,886
4 FCFE4 6,906 = 5,996 × (1 + 15.18%) 3,873
5 FCFE5 7,706 = 6,906 × (1 + 11.58%) 3,740
5 終端價值 (TV5) 216,097 = 7,706 × (1 + 11.58%) ÷ (15.56% – 11.58%) 104,876
普通股 Twenty-First Century Fox 內在價值 123,723
 
Twenty-First Century Fox普通股的內在價值（每股） $66.63
當前股價 $49.43

根據報告： 10-K (報告日期： 2018-06-30).

1 查看詳情 »

免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。

所需回報率 (r)

Microsoft Excel
假設
LT國債綜合收益率1 RF 4.87%
市場投資組合的預期回報率2 E(RM) 13.54%
普通股 Twenty-First Century Fox 系統性風險 βFOX 1.23
 
二十一世紀福克斯普通股的回報率要求3 rFOX 15.56%

1 所有未償還的固定息美國國債的未加權平均投標收益率在不到10年內到期或不可贖回（無風險收益率代理）。

2 查看詳情 »

3 rFOX = RF + βFOX [E(RM) – RF]
= 4.87% + 1.23 [13.54% – 4.87%]
= 15.56%

FCFE增長率 (g)

PRAT 模型隱含的 FCFE 增長率 （g）

Twenty-First Century Fox Inc.、普拉特模型

Microsoft Excel
平均 2018年6月30日 2017年6月30日 2016年6月30日 2015年6月30日 2014年6月30日 2013年6月30日
部分財務數據 (百萬美元)
宣佈的股息 667 668 586 586 568 398
歸屬於二十一世紀福克斯公司股東的凈利潤 4,464 2,952 2,755 8,306 4,514 7,097
收入 30,400 28,500 27,326 28,987 31,867 27,675
總資產 53,831 50,724 48,365 50,051 54,793 50,944
二十一世紀福克斯公司股東權益合計 19,564 15,722 13,661 17,220 17,418 16,998
財務比率
留存率1 0.85 0.77 0.79 0.93 0.87 0.94
獲利率2 14.68% 10.36% 10.08% 28.65% 14.17% 25.64%
資產周轉率3 0.56 0.56 0.56 0.58 0.58 0.54
財務槓桿率4 2.75 3.23 3.54 2.91 3.15 3.00
平均
留存率 0.86
獲利率 17.26%
資產周轉率 0.57
財務槓桿率 3.09
 
FCFE增長率 (g)5 26.00%

根據報告： 10-K (報告日期： 2018-06-30), 10-K (報告日期： 2017-06-30), 10-K (報告日期： 2016-06-30), 10-K (報告日期： 2015-06-30), 10-K (報告日期： 2014-06-30), 10-K (報告日期： 2013-06-30).

2018 計算

1 留存率 = (歸屬於二十一世紀福克斯公司股東的凈利潤 – 宣佈的股息) ÷ 歸屬於二十一世紀福克斯公司股東的凈利潤
= (4,464 – 667) ÷ 4,464
= 0.85

2 獲利率 = 100 × 歸屬於二十一世紀福克斯公司股東的凈利潤 ÷ 收入
= 100 × 4,464 ÷ 30,400
= 14.68%

3 資產周轉率 = 收入 ÷ 總資產
= 30,400 ÷ 53,831
= 0.56

4 財務槓桿率 = 總資產 ÷ 二十一世紀福克斯公司股東權益合計
= 53,831 ÷ 19,564
= 2.75

5 g = 留存率 × 獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿率
= 0.86 × 17.26% × 0.57 × 3.09
= 26.00%

單階段模型隱含的FCFE增長率（g）

g = 100 × (股票市場價值0 × r – FCFE0) ÷ (股票市場價值0 + FCFE0)
= 100 × (91,788 × 15.56% – 3,273) ÷ (91,788 + 3,273)
= 11.58%

哪裡：
股票市場價值0 = Twenty-First Century Fox普通股的當前市值 (百萬美元)
FCFE0 = 去年二十一世紀福克斯自由現金流與股本之比 (百萬美元)
r = 二十一世紀福克斯普通股的回報率要求

FCFE增長率（g）預測

Twenty-First Century Fox Inc.、H 型

Microsoft Excel
年 價值 gt
1 g1 26.00%
2 g2 22.39%
3 g3 18.79%
4 g4 15.18%
5 及以後 g5 11.58%

哪裡：
g1 由PRAT模型暗示
g5 由單階段模型暗示
g2, g3 和 g4 使用線性插值法計算 g1 和 g5

計算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 26.00% + (11.58% – 26.00%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 22.39%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 26.00% + (11.58% – 26.00%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 18.79%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 26.00% + (11.58% – 26.00%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.18%