Air Products & Chemicals Inc. (NYSE:APD)

在所分析的期間內，存貨周轉率呈現出一個較為穩定且略有提升的趨勢。2015年到2017年間，存貨周轉率從10.56提升至17.15，顯示公司存貨管理效率有所改善，但隨後的2018年至2020年間，轉折略有下降，分別為15.63、15.39 和14.47，可能反映存貨周轉速度的略微放緩，需進一步觀察存貨水平與銷售變動的關聯性。

應收帳款周轉率在期間內較為穩定，變動範圍較小，為6.61至7.4，平均約為7左右。該指標在2018年略有上升，表明公司收款速度相對較高，並未顯示出明顯的逾期或催收壓力。此外，應收帳款周轉天數大致在52至55天之間，與周轉率的變動相符，顯示公司應收帳款管理較為穩健。

應付帳款周轉率呈現較大幅度的波動。從2015年的10.87下降至2018年的6.69，反映出公司對供應商的支付較為保守，可能是延長付款期限或支付策略的變動所致。進入2020年，應付帳款周轉率回升至10.73，顯示公司在支付方面的壓力減輕，應付帳款天數亦有類似變化，從2015年的34天逐步升高至2018年的55天，之後又回落至2020年的34天，透露出資金運用策略的調整。

營運資金周轉率在2016年至2020年間，數值有所變動，尤其在2018年達到最低點的2.42，之後逐漸回升。相對的，營運資金的天數由2016年的9.21天下降到2018年的2.42天，暗示公司在資金運用方面的效率提升。然而，2020年略有回升，可能反映出資金需求進一步變動或管理策略的調整。

庫存週轉天數在分析期間內較為穩定，但相較於存貨周轉率，天數方面在2017年較短（21天），代表較快的存貨流轉速度，之後逐步回升至約25天，表明存貨周轉速度持續保持較高水準但略有波動。應收帳款週轉天數與庫存週轉天數呈現相對固定的範圍，顯示公司在營運資金管理上保持一定的穩定性。

作週期（營運週期）也在逐步延長，從2015年的87天略升至2020年的78天，顯示企業平均從存貨購置到收回現金的時間有所增加，可能反映出整體營運週期的略微擴長。應付帳款周轉天數的變動亦支持此觀點，與作週期的變化趨勢相符，顯示公司延長付款期限，試圖改善現金流管理策略。

最後，現金換算週期在未來數年內波動較大。2015年和2016年約為53與51天，2017年大幅縮短至31天，但在2018年又降至17天，之後在2019和2020年回升至44天。此指標的變動反映出公司在現金轉換過程中，支付與收款的時間長短可能受到經營狀況與資金策略調整的影響。

銷售成本

從2015年至2019年，銷售成本呈現出逐年下降的趨勢，2015年約為6,944,100千美元，至2019年降低至5,975,500千美元，說明公司在此期間或許改善了成本控制或效率提升。然而，2020年的銷售成本略有下降至5,858,100千美元，但下降幅度較前幾年明顯放緩，可能受市場或運營環境變化的影響。

庫存

庫存數值在2015年至2017年間顯著降低，於2015年高達657,800千美元，並在2017年降至最低點的335,400千美元，反映出公司在庫存管理方面取得了改善，可能因為存貨周轉率提升或庫存策略調整。2018年至2020年間，庫存數值逐步回升，至2020年達404,800千美元，顯示公司庫存水準有所恢復，或許伴隨著銷售策略調整或市場需求變動。

存貨周轉率

存貨周轉率顯著提升，在2015年為10.56，逐年增加至2017年的17.15，達到高點，顯示存貨的流轉速度大幅增加。2018年稍微回落但仍保持較高的水準15.63，2019年及2020年則略微下降至14.47，但仍較2015年高出許多。這個趨勢表明，公司在存貨管理方面效率較為理想，尤其在2017年達到高峰，可能反映較佳的庫存管理或更快的銷售週期。

根據資料顯示，該公司於六個財務年度內的銷售額變動趨勢顯示出一定的波動性。具體而言，2015年達到高點約為98.9億美元，隨後在2016年出現略微下跌，至約95.2億美元，之後在2017年進一步下降至約81.9億美元，然而又在2018年有所回升，接近89.3億美元，之後銷售額略跌至2019年約89.2億美元，並在2020年持續略微下降至約88.6億美元。整體來看，銷售額在2015年至2017年間經歷了明顯的下降，之後逐步趨於穩定，並呈現略微下降的趨勢。

在應收帳款方面，數據顯示，淨額較為穩定，2015年約為14.1億美元，2016年略微上升至14.4億美元，之後在2017年下降至約11.7億美元，2018年略微上升至12.1億美元，再到2019年和2020年，應收帳款持續微幅增加，分別約為12.6億美元與12.75億美元。此變動反映出應收帳款在整體上較為穩定，雖然在某些年度有所波動，但變動幅度有限。

應收帳款周轉率的持續監測顯示，該比率在2015年至2020年間相對穩定，範圍約在6.61至7.4之間。2015年為7.04，2016年略降至6.61，之後隨著銷售額的變動，該比率在2017年回升至6.97，2018年進一步提高到7.4，表示公司平均收款速度較快，且在2018年達到最高水平，之後在2019年和2020年略微回落至7.08和6.95，反映出公司的應收帳款管理在整體上維持效率，僅有少許波動。

銷售

- 2015年達到高點，隨後逐年波動略微下降，2020年較高點略有降低，整體保持在較高水準。

貿易應收帳款，淨額

- 在六個年度內較為穩定，略有波動，但未出現明顯的極端變動，展現出較為穩健的應收帳款管理狀況。

應收帳款周轉率

- 在7之上下波動，顯示收款效率較為穩定，公司在收款速度維持在較為有效的範圍內，但不存在明顯的改善或惡化趨勢。

從2015年至2020年的資料可觀察到，Air Products & Chemicals Inc. 的銷售成本呈現出逐年波動的趨勢。特別是在2018年達到最高點，之後略有下降，但整體仍維持在較高水準，反映公司可能面臨成本控制或市場價格變化的挑戰。

貿易債權人的數據顯示，除了2018年達到最高值外，其餘年份均較為穩定，但整體呈現輕微上升的趨勢。2018年的顯著增加可能表示公司在那一年擴大銷售規模或信貸政策有所調整，導致更多的應收帳款未收回。此外，2019年及2020年的數值較2018年有所下降，顯示公司可能在應收帳款管理方面有所改善，或是銷售結構的調整使得回收速度加快。

應付帳款周轉率在2015年至2017年期間呈逐步下降趨勢，顯示公司付款速度放慢或其信用政策變得較為寬鬆，可能是藉由延長付款期限來改善現金流。至2018年起，該比率顯著下降至6.69，反映公司可能在擴大信用政策或在經濟環境變遷下調整了付款安排。進入2019年與2020年，此比率又逐步回升至11.31和10.73，表示公司在應付帳款管理方面做出了調整，或是在經濟狀況改善時縮短了支付時間，強化了流動性管理。

綜合觀察，該公司在這六年間展現出其銷售成本的逐年變動、應收帳款的管理調整，以及流動性相關的支付週期的變化。這些趨勢反映公司可能在追求成本控制、應收帳款催收及應付帳款支付策略的平衡，來達到經營效率的最大化。未來若能持續優化資金流動，將有助於其營運的穩定性與盈利能力的提升。

營運資金趨勢分析

營運資金在2015年顯示出較為負值，為-737,300美元，代表公司當時的流動負資產較高，可能存在短期償債壓力。然而，從2016年起，營運資金逐步轉為正值，並在2017年達到峰值3387,700美元，顯示公司短期運營資金狀況大幅改善，具備較良的流動性。然而之後的數據顯示，營運資金經過一段時間的波動，2018年有所下降，但仍維持正值，至2019年略有增加，至2019年達到2,797,400美元，並在2020年進一步增加到6,268,200美元，顯示公司短期資金狀況穩定且改善。

銷售額變動趨勢

銷售額於2015年為9,894,900千美元，之後呈現出一定的波動。儘管在2016年略有下滑，至9,524,400千美元，但到了2017年銷售額有明顯下降，降至8,187,600千美元，反映營業規模有所縮減。之後，銷售額於2018年回升至8,930,200千美元，雖在2019年略微下降至8,918,900千美元，但整體仍維持在較高水準。2020年銷售額趨於穩定，略微下降至8,856,300千美元，顯示公司整體銷售規模較為穩定，波動幅度不大。

營運資金周轉率變化

營運資金周轉率代表資金利用效率，該比率在2016年為9.21，顯示該年度資金使用較為高效。然而，在2017年大幅降低至2.42，證明資金周轉速度明顯減慢，可能因為營運策略調整或存貨與應收帳款的變動所致。之後在2018年略為回升至3.25，2019年維持相對穩定在3.19，但在2020年顯著下降至1.41，表示資金利用效率較之前明顯降低，可能反映公司擴展或資產配置方面的調整，導致資金周轉速度放慢。

從資料中可以觀察到，Air Products & Chemicals Inc. 的存貨周轉率自2015年至2020年間整體呈現出較為穩定的趨勢。具體來說，存貨周轉率在2015年為10.56，稍微下降至2016年的10.33後，顯著提升至2017年的17.15，顯示公司在2017年期間存貨的流動性較佳，周轉速度較快。

隨後，存貨周轉率在2018年略有下降至15.63，之後則維持在約15.39至14.47之間，顯示存貨流動性略有波動，但整體尚算穩定。儘管2018年至2020年間存貨周轉率有所下降，但依然高於2016年水準，反映公司存貨管理的效率在逐步回復或穩定中。

在庫存周轉天數方面，資料顯示出相對較低且較為穩定的變化趨勢。2015年和2016年，庫存周轉天數均為35天，代表公司平均每35天可將存貨全部周轉一次。2017年，庫存周轉天數降低至21天，顯著改善，顯示存貨存放週期縮短，資金運用效率提升。

隨後的年份中，庫存天數略微增加，2018年為23天，2019年稍升至24天，2020年為25天。雖然存貨周轉天數略有波動，但整體趨勢表明公司存貨周轉速度在2017年改善之後，趨於穩定，保持較為高效的存貨管理水準。

綜合而言，從存貨周轉率與庫存周轉天數的變化，可以看出公司在2017年前後經歷了一個存貨管理效率提升的階段。雖然2018年以後，存貨周轉率略有回落，但庫存天數保持較低水準，顯示公司仍持續維持良好的存貨控制能力。整體來說，公司在這段期間內的資產流動性得以改善，並維持在較穩定的範圍內，有助於進一步提高營運資金運用效率與盈利能力。

根據所提供的應收賬款周轉率與應收賬款周轉天數的資料，以下為詳細分析：

應收賬款周轉率

該比率在2015年至2019年間變動較為緩慢，整體維持在6.61至7.4之間。2015年最高值為7.04，隨後略有下降，並於2018年達到峰值7.4，之後略微回落至6.95。在2020年，數值微幅下降至6.95，顯示公司在應收賬款的回收效率上，整體保持相對穩定，未見大幅波動。

應收賬款周轉天數

該指標在2015年至2019年間呈現較為穩定的波動，數值在52至55天之間，與應收賬款周轉率呈現負相關。在2018年，周轉天數略見下降至49天，較之前有所改善，但於2019年回升至52天。2020年數值稍微增加至53天，與較高的應收賬款周轉率相吻合，可能反映公司在收賬週期上的輕微變動。

整體趨勢與洞見

該公司在五年期間內，應收賬款的回收效率基本穩定，應收帳款周轉率和天數皆未展現出嚴重的波動或明顯的惡化。此外，少數幾次的微調可能代表經營策略的調整或市場環境變動所致，但整體而言，應收賬款管理策略似乎保持一致且有效，較少受到外部因素的極大影響。

綜合分析2020年9月30日之前的財務資料，可以觀察到若干重要的趨勢與變化。首先，庫存周轉天數在此期間呈現波動，但大致維持在21至35天之間，並沒有明顯的上升或下降趨勢。特別是在2017年和2018年，庫存周轉天數較低（21日和23日），表示存貨管理效率較高；然而，2019年和2020年稍有上升，達到24和25天，可能反映出存貨流轉略為放慢或存貨水平的微調。

關於應收賬款周轉天數，整體上升幅度較為明顯，從2015年的52天逐步增加至2020年的53天，雖然幅度不大，但顯示企業在收款周期方面略有延長，或存在應收賬款回收速度受到一定拖延的趨勢。此變化可能受到客戶付款習慣或市場環境變動的影響，需要持續監控以確保資金流的穩定性。

整體作週期則在87到78天之間波動。由2015年的87天逐步下降至2017年和2018年的73及72天，顯示企業存貨、應收賬款及其他營運資產的周轉效率有所提升，是營運效率改善的跡象。然而，2019年再次略微上升至76天，2020年則稍微增加到78天，反映出營運週期略有拉長，可能受到經濟環境變動或策略調整的影響，值得持續觀察以評估整體營運效率的變動趨勢。

根據資料顯示，應付賬款周轉率在2015年至2018年間呈現逐步下降的趨勢，從10.87下降至6.69，之後在2019年回升至11.31，隨後在2020年略微下降至10.73。這一趨勢可能反映該公司在先前數年中延長了其應付賬款的支付期，使得資金壓力減輕，但在2019年後又逐步恢復較高的周轉速度，可能暗示其支付策略或供應鏈狀況的調整。

應付賬款周轉天數

顯示公司平均支付應付賬款的天數，從2015年的34天逐漸增加至2017年的42天，然後在2018年達到最高點55天，此後在2019年和2020年分別降至32天和34天。這一變化趨勢與應付賬款周轉率成反比，說明公司在較早年度內延長了應付賬款期限，並在2019年後調整為較快的支付速度。

整體而言，兩者呈現出負相關的走勢，顯示公司在不同時期對其應付賬款的管理策略有顯著變動。較長的支付周期（較低的應付賬款周轉率和較高的天數）可能反映出公司在資金管理或談判條件方面的策略調整，而較短的支付周期則可能符合公司改善現金流或供應商合作關係的需要。這些變化均提供了公司在運營資金管理上的關鍵洞察。

根據資料顯示，Air Products & Chemicals Inc. 在過去六個年度期間的財務周轉指標展現出多樣的趨勢。以下為詳細分析：

庫存周轉天數

此指標在2015年至2016年間維持在約35天，隨後於2017年明顯下降至21天，顯示存貨管理效率有所改善。2018年小幅回升至23天，之後波動略升，至2019年達24天，2020年略微增加至25天，顯示公司在存貨管理方面趨於穩定，較2017年的高效率水平略有回升。

應收帳款周轉天數

此指標在整個期間中相對較為穩定，其波動範圍在52至55天之間。2016年曾達55天的高點，之後逐步回落至49天（2018年），然後再次升高至53天（2020年）。該趨勢反映公司應收帳款的回收速度較為持續，但整體未出現明顯改善，仍維持較長的應收期，表明收款效率相對穩定卻沒有明顯提速。

應付帳款周轉天數

此指標在2015年至2017年間呈上升趨勢，逐步增加至42天，表明公司延長了支付帳款的時間。2018年達到最高點55天，顯示支付側較為保守。隨後在2019年和2020年回落，至34天，反映出公司可能加快了支付節奏，改善資金周轉效率，但仍較2015年較高，顯示支付策略較為寬鬆的趨勢有所收斂。

現金換算週期

該指標在2015年至2017年間逐步下降，至31天，代表公司現金週轉速度有一定提升。2018年大幅降低至17天，展現出現金流動速度的顯著改善，或是營運效率的提升。2019年和2020年此指標維持在44天，回升至較高水平，暗示在此期間現金回籠速度有所減緩，可能受到其他營運或資金安排策略的影響。

整體來看，Air Products & Chemicals Inc. 在評估期間內的營運效率具有一定的穩定性，但不同項目中存在著改善與波動的跡象。存貨周轉天數的降低顯示存貨管理較為有效，應收帳款周轉天數長期較高則提示客戶收款仍需改進。應付帳款的延長反映出公司在支付條件上較為寬鬆，而現金換算週期的改善主要取決於營運策略的調整。經由資料中所呈現的趨勢，該公司整體營運資金的流轉呈現出一個逐步優化的趨勢，但亦需注意應收帳款的回收效率，以提升整體的資金運用效率。