Stock Analysis on Net
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Air Products & Chemicals Inc. (NYSE:APD)

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杜邦分析： ROE、ROA和凈獲利率的分解 

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為組成部分比率的乘積。

將 ROE 分解為兩個部分

Air Products & Chemicals Inc.，分解 ROE

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務槓桿率
2020年9月30日 15.62% = 7.50% × 2.08
2019年9月30日 15.92% = 9.29% × 1.71
2018年9月30日 13.80% = 7.81% × 1.77
2017年9月30日 29.75% = 16.25% × 1.83
2016年9月30日 8.91% = 3.50% × 2.55
2015年9月30日 17.63% = 7.33% × 2.41

根據報告： 10-K (報告日期： 2020-09-30), 10-K (報告日期： 2019-09-30), 10-K (報告日期： 2018-09-30), 10-K (報告日期： 2017-09-30), 10-K (報告日期： 2016-09-30), 10-K (報告日期： 2015-09-30).

2020年股東權益回報率（ROE）下降的主要原因是以資產回報率（ROA）衡量的盈利能力下降。

將 ROE 分解為三個組成部分

Air Products & Chemicals Inc.，分解 ROE

Microsoft Excel
ROE = 淨利率比率 × 資產周轉率 × 財務槓桿率
2020年9月30日 15.62% = 21.30% × 0.35 × 2.08
2019年9月30日 15.92% = 19.73% × 0.47 × 1.71
2018年9月30日 13.80% = 16.77% × 0.47 × 1.77
2017年9月30日 29.75% = 36.65% × 0.44 × 1.83
2016年9月30日 8.91% = 6.63% × 0.53 × 2.55
2015年9月30日 17.63% = 12.91% × 0.57 × 2.41

根據報告： 10-K (報告日期： 2020-09-30), 10-K (報告日期： 2019-09-30), 10-K (報告日期： 2018-09-30), 10-K (報告日期： 2017-09-30), 10-K (報告日期： 2016-09-30), 10-K (報告日期： 2015-09-30).

2020年股東權益回報率（ROE）下降的主要原因是以資產周轉率衡量的效率下降。

將 ROE 分解為五個組成部分

Air Products & Chemicals Inc.，分解 ROE

Microsoft Excel
ROE = 稅負 × 利息負擔 × 息稅前獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿率
2020年9月30日 15.62% = 0.80 × 0.96 × 27.94% × 0.35 × 2.08
2019年9月30日 15.92% = 0.79 × 0.94 × 26.65% × 0.47 × 1.71
2018年9月30日 13.80% = 0.74 × 0.94 × 24.10% × 0.47 × 1.77
2017年9月30日 29.75% = 0.92 × 0.96 × 41.31% × 0.44 × 1.83
2016年9月30日 8.91% = 0.52 × 0.91 × 14.00% × 0.53 × 2.55
2015年9月30日 17.63% = 0.75 × 0.94 × 18.16% × 0.57 × 2.41

根據報告： 10-K (報告日期： 2020-09-30), 10-K (報告日期： 2019-09-30), 10-K (報告日期： 2018-09-30), 10-K (報告日期： 2017-09-30), 10-K (報告日期： 2016-09-30), 10-K (報告日期： 2015-09-30).

2020年股東權益回報率（ROE）下降的主要原因是以資產周轉率衡量的效率下降。

將 ROA 分解為兩個部分

Air Products & Chemicals Inc.，分解 ROA

Microsoft Excel
ROA = 淨利率比率 × 資產周轉率
2020年9月30日 7.50% = 21.30% × 0.35
2019年9月30日 9.29% = 19.73% × 0.47
2018年9月30日 7.81% = 16.77% × 0.47
2017年9月30日 16.25% = 36.65% × 0.44
2016年9月30日 3.50% = 6.63% × 0.53
2015年9月30日 7.33% = 12.91% × 0.57

根據報告： 10-K (報告日期： 2020-09-30), 10-K (報告日期： 2019-09-30), 10-K (報告日期： 2018-09-30), 10-K (報告日期： 2017-09-30), 10-K (報告日期： 2016-09-30), 10-K (報告日期： 2015-09-30).

與2020年相比，資產回報率（ROA）下降的主要原因是資產周轉率的下降。

將 ROA 分解為四個組成部分

Air Products & Chemicals Inc.，分解 ROA

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ROA = 稅負 × 利息負擔 × 息稅前獲利率 × 資產周轉率
2020年9月30日 7.50% = 0.80 × 0.96 × 27.94% × 0.35
2019年9月30日 9.29% = 0.79 × 0.94 × 26.65% × 0.47
2018年9月30日 7.81% = 0.74 × 0.94 × 24.10% × 0.47
2017年9月30日 16.25% = 0.92 × 0.96 × 41.31% × 0.44
2016年9月30日 3.50% = 0.52 × 0.91 × 14.00% × 0.53
2015年9月30日 7.33% = 0.75 × 0.94 × 18.16% × 0.57

根據報告： 10-K (報告日期： 2020-09-30), 10-K (報告日期： 2019-09-30), 10-K (報告日期： 2018-09-30), 10-K (報告日期： 2017-09-30), 10-K (報告日期： 2016-09-30), 10-K (報告日期： 2015-09-30).

與2020年相比，資產回報率（ROA）下降的主要原因是以資產周轉率衡量的效率下降。

淨利率比率分列

Air Products & Chemicals Inc.、分解凈利率比

Microsoft Excel
淨利率比率 = 稅負 × 利息負擔 × 息稅前獲利率
2020年9月30日 21.30% = 0.80 × 0.96 × 27.94%
2019年9月30日 19.73% = 0.79 × 0.94 × 26.65%
2018年9月30日 16.77% = 0.74 × 0.94 × 24.10%
2017年9月30日 36.65% = 0.92 × 0.96 × 41.31%
2016年9月30日 6.63% = 0.52 × 0.91 × 14.00%
2015年9月30日 12.91% = 0.75 × 0.94 × 18.16%

根據報告： 10-K (報告日期： 2020-09-30), 10-K (報告日期： 2019-09-30), 10-K (報告日期： 2018-09-30), 10-K (報告日期： 2017-09-30), 10-K (報告日期： 2016-09-30), 10-K (報告日期： 2015-09-30).

與2020年度相比，凈利率率上升的主要原因是以息稅前獲利率衡量的營業獲利率的提高。