資本資產定價模型 (CAPM)

資本資產定價模型（CAPM）表示風險資產（如 Baxter普通股）的預期或要求回報率。

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Baxter International Inc.，每月回報率

		Baxter International Inc. (BAX)			Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t	日期	價格_BAX,t¹	股利_BAX,t¹	R_BAX,t²	價格_{S&P 500,t}	R_{S&P 500,t}³
	2011年1月31日
1.	2011年2月28日
2.	2011年3月31日
3.	2011年4月30日
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
58.	2015年11月30日
59.	2015年12月31日
平均 (R):
標準差：

		Baxter International Inc. (BAX)			Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t	日期	價格_BAX,t¹	股利_BAX,t¹	R_BAX,t²	價格_{S&P 500,t}	R_{S&P 500,t}³
	2011年1月31日
1.	2011年2月28日
2.	2011年3月31日
3.	2011年4月30日
4.	2011年5月31日
5.	2011年6月30日
6.	2011年7月31日
7.	2011年8月31日
8.	2011年9月30日
9.	2011年10月31日
10.	2011年11月30日
11.	2011年12月31日
12.	2012年1月31日
13.	2012年2月29日
14.	2012年3月31日
15.	2012年4月30日
16.	2012年5月31日
17.	2012年6月30日
18.	2012年7月31日
19.	2012年8月31日
20.	2012年9月30日
21.	2012年10月31日
22.	2012年11月30日
23.	2012年12月31日
24.	2013年1月31日
25.	2013年2月28日
26.	2013年3月31日
27.	2013年4月30日
28.	2013年5月31日
29.	2013年6月30日
30.	2013年7月31日
31.	2013年8月31日
32.	2013年9月30日
33.	2013年10月31日
34.	2013年11月30日
35.	2013年12月31日
36.	2014年1月31日
37.	2014年2月28日
38.	2014年3月31日
39.	2014年4月30日
40.	2014年5月31日
41.	2014年6月30日
42.	2014年7月31日
43.	2014年8月31日
44.	2014年9月30日
45.	2014年10月31日
46.	2014年11月30日
47.	2014年12月31日
48.	2015年1月31日
49.	2015年2月28日
50.	2015年3月31日
51.	2015年4月30日
52.	2015年5月31日
53.	2015年6月30日
54.	2015年7月31日
55.	2015年8月31日
56.	2015年9月30日
57.	2015年10月31日
58.	2015年11月30日
59.	2015年12月31日
平均 (R):
標準差：

顯示全部

¹ 數據以普通股每股美元為單位，根據拆分和股票股息進行調整。

² 期間 t 期間 BAX 普通股的回報率。

³ 標準普爾500指數（市場投資組合代理）在 t期間的回報率。

Baxter International Inc.、方差計算和回報的協方差

t	日期	R_BAX,t	R_{S&P 500,t}	(R_BAX,t–R_BAX)²	(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})²	(R_BAX,t–R_BAX)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})
1.	2011年2月28日
2.	2011年3月31日
3.	2011年4月30日
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
58.	2015年11月30日
59.	2015年12月31日
總 (Σ):

顯示全部

方差_BAX = Σ(R_BAX,t–R_BAX)² ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=

方差_{S&P 500} = Σ(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})² ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=

協方差_{BAX, S&P 500} = Σ(R_BAX,t–R_BAX)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500}) ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=

計算

¹ 相關係數_{BAX, S&P 500}
= 協方差_{BAX, S&P 500} ÷ (標準差_BAX × 標準差_{S&P 500})
= ÷ ( × )
=

² β_BAX
= 協方差_{BAX, S&P 500} ÷ 方差_{S&P 500}
= ÷
=

³ α_BAX
= 平均_BAX – β_BAX × 平均_{S&P 500}
= – ×
=

¹ 所有未償還的固定息美國國債的未加權平均投標收益率在不到10年內到期或不可贖回（無風險收益率代理）。

³ E(R_BAX) = R_F + β_BAX [E(R_M) – R_F]
= + [ – ]
=