GlaxoSmithKline PLC, FCFF計算

百萬美元

截至12個月	2014年12月31日	2013年12月31日	2012年12月31日	2011年12月31日	2010年12月31日
股東應占溢利	4,655)	9,009)	7,424)	8,174)	2,515)
歸屬於非控制性權益的溢利	127)	318)	291)	306)	337)
非現金費用淨額	1,765)	1,435)	2,207)	2,977)	2,335)
營運資本的變化	1,116)	93)	(3,950)	(2,752)	4,274)
經營活動現金流入凈額	7,663)	10,855)	5,972)	8,706)	9,461)
已付利息，稅後淨額¹	1,139)	1,051)	898)	847)	700)
購買財產、廠房和設備	(2,006)	(1,969)	(1,709)	(1,434)	(1,561)
出售財產、廠房和設備的收益	66)	76)	111)	155)	142)
購買無形資產	(951)	(850)	(763)	(629)	(956)
出售無形資產所得款項	557)	225)	1,717)	368)	194)
公司自由現金流 (FCFF)	6,467)	9,389)	6,226)	8,013)	7,980)

元件	描述	公司簡介
FCFF	公司的自由現金流是 GlaxoSmithKline PLC 資本供應商在支付所有運營費用並對營運資本和固定資本進行必要投資后可用的現金流。	2012年至2013年GlaxoSmithKline PLCFCFF有所增加，但隨後從2013年至2014年略有下降，未達到2012年的水準。

GlaxoSmithKline PLC，已付利息，稅後淨額計算

百萬美元

截至12個月	2014年12月31日	2013年12月31日	2012年12月31日	2011年12月31日	2010年12月31日
稅前收益 (EBT)
股東應占溢利	4,655)	9,009)	7,424)	8,174)	2,515)
更多：歸屬於非控制性權益的凈利潤	127)	318)	291)	306)	337)
更多：所得稅費用	231)	1,689)	3,168)	3,480)	2,007)
EBT	5,013)	11,016)	10,883)	11,961)	4,859)
有效所得稅率 (EITR)
EITR¹	4.62%	15.33%	29.11%	29.10%	41.31%
已付利息，稅後淨額
稅前支付利息	1,194)	1,241)	1,267)	1,195)	1,193)
少：已付利息、稅金²	55)	190)	369)	348)	493)
已付利息，稅後淨額	1,139)	1,051)	898)	847)	700)

¹ 2014 計算
EITR = 100 × 所得稅費用 ÷ EBT
= 100 × 231 ÷ 5,013 = 4.62%

² 2014 計算
已付利息、稅金 = 已付利息 × EITR
= 1,194 × 4.62% = 55

GlaxoSmithKline PLC, EV/FCFF 計算，與基準比較

部分財務數據 (百萬美元)
企業價值 (EV)	152,392)
公司自由現金流 (FCFF)	6,467)
估值比率
EV/FCFF	23.56
基準
EV/FCFF競爭對手¹
AbbVie Inc.	13.75
Amgen Inc.	23.54
Bristol-Myers Squibb Co.	8.57
Danaher Corp.	36.49
Eli Lilly & Co.	677.34
Gilead Sciences Inc.	12.04
Johnson & Johnson	18.47
Merck & Co. Inc.	38.22
Pfizer Inc.	32.86
Regeneron Pharmaceuticals Inc.	24.98
Thermo Fisher Scientific Inc.	29.68
Zoetis Inc.	43.27

¹ 按兩下競爭對手名稱以查看計算結果。

如果公司的EV / FCFF低於基準的EV / FCFF，那麼公司相對被低估。
否則，如果公司的EV / FCFF高於基準的EV / FCFF，則公司相對高估。

GlaxoSmithKline PLC, EV/FCFF計算，與基準比較

	2014年12月31日	2013年12月31日	2012年12月31日	2011年12月31日	2010年12月31日
部分財務數據 (百萬美元)
企業價值 (EV)¹	152,392)	171,728)	144,664)	129,989)	114,932)
公司自由現金流 (FCFF)²	6,467)	9,389)	6,226)	8,013)	7,980)
估值比率
EV/FCFF³	23.56	18.29	23.24	16.22	14.40
基準
EV/FCFF競爭對手⁴
AbbVie Inc.	—	—	—	—	—
Amgen Inc.	—	—	—	—	—
Bristol-Myers Squibb Co.	—	—	—	—	—
Danaher Corp.	—	—	—	—	—
Eli Lilly & Co.	—	—	—	—	—
Gilead Sciences Inc.	—	—	—	—	—
Johnson & Johnson	—	—	—	—	—
Merck & Co. Inc.	—	—	—	—	—
Pfizer Inc.	—	—	—	—	—
Regeneron Pharmaceuticals Inc.	—	—	—	—	—
Thermo Fisher Scientific Inc.	—	—	—	—	—
Zoetis Inc.	—	—	—	—	—

³ 2014 計算
EV/FCFF = EV ÷ FCFF
= 152,392 ÷ 6,467 = 23.56

⁴ 按兩下競爭對手名稱以查看計算結果。

估值比率	描述	公司簡介
EV/FCFF	企業價值與公司自由現金流相比是整個公司的估值指標。	2012年至2013年GlaxoSmithKline PLCEV/FCFF有所下降，但隨後從2013年至2014年有所增加，超過了2012年的水準。

GlaxoSmithKline PLC (NYSE:GSK)

企業價值與 FCFF 比率 (EV/FCFF)