杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Hess Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31).
根據提供的財務資料，可以觀察到數個主要的趨勢與變化。在資料的初期階段，尤其是2018年3月到2018年12月期間，資產回報率（ROA）與股東權益回報率（ROE）皆呈現較低且多為負值，反映當時公司面臨盈利壓力或資產運用效率較低的狀況。特別是在2018年12月之前，兩項比率基本維持於負值區域，顯示公司盈利能力尚未達到正向表現。
進入2019年起，雖然資料中部分時間點仍為空缺，但可以注意到到2020年期間，ROA與ROE幾度出現負值，甚至在2020年上半年達到極高的負值（ROE一度接近-60%）。這段期間的負向表現可能反映公司面臨嚴峻的財務狀況或市場壓力，而這與2020年全球疫情爆發所帶來的經濟衝擊密不可分。
從2021年開始，ROA與ROE逐漸呈現改善趨勢。例如，2021年第二季度起，這兩項比率持續上升，並逐步進入正值區域，展現出公司的獲利能力逐步恢復甚至提升。特別是至2022年和2023年，ROA與ROE穩步提升，並在2023年第三季度達到較高水準（ROE約24.9%，ROA約9.66%），暗示公司在這段期間內盈利能力顯著改善。
在財務槓桿比率方面，數值相較於其他指標較為穩定，皆在2.7到3.5之間，且有逐步上升的趨勢，反映公司運用負債的程度隨時間增加，但整體仍維持在較健康的範圍。此一趨勢可能表示公司在改善財務結構或擴展業務時，適度利用槓桿來提升公司價值和回報，尤其在2021年至2023年間較為明顯。
綜合來看，Hess Corp.在初期經歷了較為嚴峻的財務狀況，資產與股東回報率為負值，但隨後隨著時間推移，尤其是2021年後，展現出明顯的成長動能，盈利能力逐漸回升，並且財務槓桿的運用亦相對穩健。整體而言，公司的財務表現在近期有逐步改善的趨勢，反映其經營策略與市場環境的調整產生積極影響。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Hess Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31).
根據所提供的財務資料，Hess Corp.的淨獲利率於2018年第一季度至2020年第四季度期間，數據缺失，但自2021年起逐步明朗化，顯示出顯著的改善趨勢。2021年第一季開始，淨獲利率逐季提高，至2021年末達到15.8%，2022年進一步攀升至18.51%，2023年第三季度則略微下降至14.05%。此一變化反映公司盈利狀況於此段期間內呈現持續改善的趨勢，尤其在2021年後，獲利能力顯著提升。
資產周轉率在2018年和2019年較為平穩，維持在0.3左右。其中自2020年起，資產周轉率逐步成長，2021年末達到0.52，2022年進一步升至0.52，2023年初則略有回落至0.45。此一趨勢表明公司在資產運用效率上逐步改善，轉化為更高的營收產出，尤其在2021年以後。
財務槓桿比率自2018年第二季度開始逐步增加，從約2.1升至2020年末的約3.51，之後略為放緩，2023年維持在約2.69。這顯示公司在此期間內逐步加大資金運用杠桿水平，但在近期則趨於穩定或略作調整，反映出公司可能在尋求適度的資金槓桿來平衡風險與回報。
股東權益回報率（ROE）在2018至2020年間數據缺失，但從2021年起呈現明顯改善。2021年第一季開始，ROE逐季上升，2022年達到26.68%的高點，2023年略有下降至16.99%。此一趨勢與淨獲利率同步，顯示公司盈利能力的提升已經轉化為股東價值的增加。
整體而言，Hess Corp.在2021年開始展現出較為穩健的盈利和資產運用改善。資產周轉率的增加和槓桿比率的調整共同反映出公司策略的變化，導向更高的盈利效率與股東回報。儘管某些指標在近期略有回落，但整體趨勢仍指向公司經營的調整與成長階段，展現出積極的經營動能。
將 ROE 分解為5個組成部分
Hess Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31).
從資料中可觀察到，Hess Corp. 在2018年第一季度尚未提供完整的財務數據，進入2018年第二季後，稅負比率呈現負值，顯示公司可能有稅務利益或特殊調整。2018年第3季度起，稅負比率逐步由負轉為正，且在2021年至2023年期間，稅負比率均維持在較穩定的正值範圍內（約0.3至0.66之間），顯示公司稅務狀況穩定並逐步改善。
利息負擔比率在2018年第4季度開始顯示正值，反映公司負債成本的增加，之後數值呈現逐步上升，至2022年及2023年期間，該比率穩定在0.83以上，表明公司在財務槓桿運用方面持續增加負債，進而放大融資成本。值得注意的是，2020年短暫出現了負值，顯示該期間公司可能有較高的利益或特殊的財務調整。
息稅前獲利率（EBIT Margin）在2018年第三季度起逐步攀升，2019至2023年間展現持續成長，特別是在2021年至2023年期間，收益率從約22％提升至約32％。此趨勢顯示公司營運效率持續改善，獲利能力強化，且2022年及2023年維持較高的盈利水準。然而，2020年曾遭遇明顯的盈餘下滑，出現負值，可能與全球經濟環境或油氣市場波動有關。
資產周轉率在整個期間內呈現逐步攀升的趨勢，2021年達到0.36，至2023年進一步提升至約0.45，代表公司利用資產產生收入的效率正持續改善。這可以反映公司資產運用更為高效，經營活動運轉更為流暢，資產管理改善對其盈利能力的貢獻正在提升。
財務槓桿比率在2018年末逐年攀升，從2.08提高至2021年約3.51，但之後略微下降，至2023年約2.69。這表明公司在期間內逐步增加負債槓桿，擴大資金運用，但在近期調整略偏保守，趨於穩定。高槓桿策略促使ROE在2021年起大幅提升，從負值逐步進入正值，最高達約26.68％，但亦伴隨較高的財務風險。
股東權益回報率（ROE）在2018年之前未提供數據，至2019年起出現負值，反映早期盈餘表現不佳或高財務成本。自2021年起，ROE顯著改善，逐步攀升至約27％，展現公司盈利能力的正向轉變與經營效率的提升。即使在2023年數值略有下滑，但仍維持在較高水準，代表公司整體盈利狀況持續改善。
總結而言，Hess Corp. 在歷經2020年短暫低迷後，營運績效展現持續成長，財務槓桿的運用與資產運用效率同步提升，盈利水準逐步改善。公司整體財務狀況呈現穩定且逐步優化的趨勢，雖然財務槓桿水平較高但與ROE的提升相伴隨，展現出企業積極利用槓桿來追求更高的股東回報。然而，也需注意其風險管理與負債進一步調整之可能性，以維持長期的財務健康。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Hess Corp.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31).
從資料中可以觀察到，Hess Corp. 在2018年初至2020年期間，淨獲利率呈現負值波動，特別是在2019年底和2020年初達到極低的負值，反映出該期間公司可能面臨經營困難或市場不利影響。然而，自2020年第二季度起，淨獲利率逐步轉為正向，且呈現持續上升的趨勢，直到2023年第三季度，該指標達到約14%。
資產回報率（ROA）則展現相似的趨勢，2019年底和2020年前期亦為負值，且在2020年份出現較大幅度的負值，可能與公司在該期間的經營狀況及市場環境相關。自2020年第二季度開始，ROA持續改善，顯示公司運用資產的效率提升，並且在2021年至2023年間保持正向，達到約6.3%至9.66%的範圍，展現穩定的盈利能力恢復與增長。
資產周轉率在同一期間也呈現逐步提升的趨勢，從2020年第二季度的約0.28逐漸攀升至2023年的約0.45，表明公司資產利用效率在逐步提高，對於營運改善具有正面代表性。
綜合以上觀察，Hess Corp. 在2018年至2020期間受到市場波動或其他因素的影響，經歷了較為嚴峻的經營狀況，淨利和資產回報率一度轉為負值。然而，從2020年下半年起，公司逐漸改善盈利狀況，資產利用效率亦同步提升，展現出較佳的經營績效成長動能。而這一系列的趨勢指向公司在接近2023年時已恢復較為穩定及正向的財務表現。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Hess Corp.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31).
根據提供的財務資料整體顯示，Hess Corp.在觀察期內的財務狀況經歷了明顯的波動，尤其是在利潤面與資產回報方面，呈現出一定的挑戰與成長的跡象。
- 稅負比率
- 在2019年及之後的數據顯示稅負比率呈現正向變化，從-5.32逐步上升至約0.65，反映稅務負擔逐漸得到改善，可能與公司營運狀況改善或稅務策略調整相關。在此之前數據缺失，無法判斷早期稅務負擔狀況。
- 利息負擔比率
- 數據顯示在2018年和2019年底曾出現負值（如-0.85），而其他時間點則多呈正值，並在2021年起保持在較穩定的高水平（約0.83至0.87），代表公司在負債成本管理中，利息支出逐步穩定或增加，反映公司可能在經營擴張或資金結構調整中承擔較高的財務負擔。
- 息稅前獲利率（EBIT Margin）
- 此指標在2018年末期起展現明顯上升的趨勢，從約7.15%提升至2021年的高點約32.57%，顯示公司在該期能維持較高的營運利潤率。然而，2022年與2023年的數據提及較低，但仍維持在約26%至31%的範圍，反映公司在獲利能力上保持一定水準，但受市場或成本因素影響，波動較大。
- 資產周轉率
- 基金資產周轉率自2018年起呈緩步上升的趨勢，從0.3逐步提升至約0.52，顯示資產利用效率逐步改善。2022年至2023年稍有下降，但仍維持在較高水準，證明公司資產的運用效率有持續提升的跡象。
- 資產回報率（ROA）
- 該比率在2018年末期起經歷大幅度下滑，最低點在2020年左右，達到約-16.96%，反映公司當期間經營虧損嚴重，財務狀況面臨較大挑戰。然而，自2021年開始有明顯復甦，並逐步攀升至約9%的正值，顯示公司逐漸改善獲利能力，資產的運用效果獲得提升。
整體而言，Hess Corp.在觀察期內展現了較急劇的波動，特別是在獲利能力方面經歷起伏。從2018年至2021年，資產回報率由負轉正，盈利能力逐步回升，管理層在改善經營效率上取得一定進展。公司期間負債成本相對較高，但隨著財務穩定性逐步提升，利息負擔比率呈現上升趨勢。未來展望需關注公司是否能維持盈利水準，並持續提升資產利用效率，以應對市場變動帶來的挑戰。
淨獲利率分攤
Hess Corp.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31).
在所分析的季度財務資料中，Hess Corp. 的息稅前獲利率呈現較大幅度的波動。從2018年第三季度開始，該指標逐步攀升，至2019年末達到約30.59%的高點，反映出獲利能力較為穩定且增強。然而，進入2020年後，受到可能的市場或油價波動影響，該比率大幅轉為負值，甚至在2020年第三季度達到-56.48%的大幅下滑，顯示公司在該期間面臨極為嚴峻的經營挑戰並產生巨額虧損。隨後，息稅前獲利率逐步回升，於2021年和2022年呈現穩定成長，直到2023年第三季度仍保持較高水準（約26.79%的水平），表明公司經營狀況有所改善，盈利能力逐漸恢復。
淨利率的走勢基本上與息稅前獲利率相仿，亦經歷了類似的波動。2018年末，公司的淨利率處於較低甚至負值，顯示盈利困難。進入2019年後，雖然略有改善，但仍未達到穩定正值，尤其在2020年出現大幅負值（約-66.27%），與息稅前獲利率的負值變化同步，凸顯公司在該年度遭遇嚴重經營困境。此後，淨利率在2021及2022年逐步改善，2023年更升至約14%的正值，反映出公司在盈利能力上已逐漸恢復正軌。
值得注意的另類表現是稅負比率及利息負擔比率的變動。稅負比率在2018年末呈負值，可能代表有稅收抵免或特殊事項影響，且在2021年後逐步趨近於0.6左右的正值，反映稅務負擔的穩定化。而利息負擔比率則在2019年首次出現較正的正值（最高達0.87），並在2020年後保持較為穩定的正值（約0.83-0.86），說明公司在經營中逐步改善借款成本負擔，進而支援盈利能力。
綜合而言，Hess Corp. 在2018年到2019年期間展現出逐步提升的獲利狀況，然而2020年受到多重挑戰，導致經營績效大幅滑落。經過調整和復甦，公司的盈利能力在2021年至2023年間顯著回升，反映出公司應對市場波動的能力逐漸增強，財務指標的變化亦展現其經營策略逐步奏效。