分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。

將 ROE 分解為兩個組成部分
將 ROE 分解為 3 個組成部分
將 ROE 分解為5個組成部分
將 ROA 分解為兩個組成部分
將 ROA 分解為 4 個組成部分
淨獲利率分攤

Pioneer Natural Resources Co.、 ROE 分解（季度數據）


	ROE	=	ROA	×	財務槓桿比率
2023年12月31日	21.12%	=	13.37%	×	1.58
2023年9月30日	22.47%	=	14.04%	×	1.60
2023年6月30日	26.31%	=	16.31%	×	1.61
2023年3月31日	32.32%	=	19.55%	×	1.65
2022年12月31日	34.80%	=	21.95%	×	1.59
2022年9月30日	31.06%	=	19.94%	×	1.56
2022年6月30日	26.01%	=	16.59%	×	1.57
2022年3月31日	17.73%	=	11.39%	×	1.56
2021年12月31日	9.27%	=	5.75%	×	1.61
2021年9月30日	6.03%	=	3.72%	×	1.62
2021年6月30日	1.18%	=	0.73%	×	1.62
2021年3月31日	-3.09%	=	-1.85%	×	1.67
2020年12月31日	-1.73%	=	-1.04%	×	1.66
2020年9月30日	0.87%	=	0.53%	×	1.63
2020年6月30日	3.55%	=	2.33%	×	1.53
2020年3月31日	5.71%	=	3.66%	×	1.56
2019年12月31日	6.24%	=	3.96%	×	1.57
2019年9月30日	—	=	—	×	1.52
2019年6月30日	—	=	—	×	1.52
2019年3月31日	—	=	—	×	1.50

從資料中可觀察到，該公司在2019年第一季至2020年第二季期間，資產回報率（ROA）呈現較為平穩的波動，並在2020年第二季出現輕微下降，反映當時業務績效略有減弱。然而，自2020年第三季起，ROA開始出現明顯的提升趨勢，於2021年逐漸攀升至高點，2022年上半年甚至達到約21.95%。此段期間顯示公司資產運用效率明顯改善，可能受益於產能擴展或市場需求的成長。

財務槓桿比率在整個觀測期內維持穩定，略微波動皆在1.5至1.66之間，顯示公司資本結構相對穩健，並未出現過度負債的狀況。這種穩定的槓桿狀況有助於支撐公司在不同經濟環境中的財務抗壓能力。

股東權益回報率（ROE）在2019年末之前數據缺失，但從2020年第三季起逐步增強，並在2022年底達到31.06%的高峰。此幅度的提升反映公司在股東資本運用效率方面的顯著提高，可能由於盈利能力的增強或股東權益結構的改善。2023年則略有下降，但依然維持在較高水準，顯示公司整體盈利能力保持較佳狀況。

總結來說，公司在經歷2020年疫情期間的波動後，展現出明顯的業績復甦與成長，尤其是在資產回報率與股東權益回報率方面顯示出積極的改善趨勢。穩定的財務槓桿比率則提供財務安全網，使公司得以持續執行擴張策略或應對市場波動。整體觀察，該公司在此期間展現出較強的經營韌性與盈利改善的能力。

Pioneer Natural Resources Co.、 ROE 分解（季度數據）


	ROE	=	淨獲利率	×	資產周轉率	×	財務槓桿比率
2023年12月31日	21.12%	=	25.26%	×	0.53	×	1.58
2023年9月30日	22.47%	=	26.22%	×	0.54	×	1.60
2023年6月30日	26.31%	=	28.39%	×	0.57	×	1.61
2023年3月31日	32.32%	=	30.91%	×	0.63	×	1.65
2022年12月31日	34.80%	=	32.17%	×	0.68	×	1.59
2022年9月30日	31.06%	=	28.76%	×	0.69	×	1.56
2022年6月30日	26.01%	=	26.12%	×	0.64	×	1.57
2022年3月31日	17.73%	=	20.03%	×	0.57	×	1.56
2021年12月31日	9.27%	=	11.85%	×	0.49	×	1.61
2021年9月30日	6.03%	=	9.77%	×	0.38	×	1.62
2021年6月30日	1.18%	=	2.39%	×	0.30	×	1.62
2021年3月31日	-3.09%	=	-6.94%	×	0.27	×	1.67
2020年12月31日	-1.73%	=	-2.85%	×	0.37	×	1.66
2020年9月30日	0.87%	=	1.32%	×	0.40	×	1.63
2020年6月30日	3.55%	=	5.09%	×	0.46	×	1.53
2020年3月31日	5.71%	=	7.39%	×	0.50	×	1.56
2019年12月31日	6.24%	=	7.82%	×	0.51	×	1.57
2019年9月30日	—	=	—	×	—	×	1.52
2019年6月30日	—	=	—	×	—	×	1.52
2019年3月31日	—	=	—	×	—	×	1.50

從資料中可以觀察到，Pioneer Natural Resources Co. 的財務狀況經歷了一段較為顯著的波動，尤其是在2020年底至2021年間。該公司在2019年初的淨獲利率尚未提供相關資料，但進入2020年後，淨獲利率呈下降趨勢，在2020年第三季度跌至-2.85%，接著於2020年第四季度進一步惡化至-6.94%，顯示該年度面臨較大的盈利壓力。此後，淨獲利率逐步改善，尤其在2021年第四季度達到20.03%，並在2022年持續上升，最高達到32.17%。然而，2023年該數值略有下降，仍維持在25%至30%左右的較高水準，顯示盈利能力有一定程度的震盪，但整體趨勢偏向改善。

資產周轉率則呈現較為穩定的變動，整體趨勢由2019年中期的約0.5逐步上升至2022年的約0.68，到2023年稍微降低至0.53。這顯示公司在資產運用上的效率有所提升，尤其在2020年至2022年期間，資產的運用效率顯著改善，可能與公司擴展或資產管理策略的調整有關，但2023年略見回落，代表資產運用效率略有降低。

財務槓桿比率在整個期間較為平穩，略微波動中維持在1.5到1.66之間，顯示公司持續利用一定程度的財務槓桿來支持其營運。整體來看，槓桿比例並未有顯著的變化，反映公司在資金結構的管理上保持一定的穩定性，且未出現過度負債或大幅減債的跡象。

股東權益回報率（ROE）則展現明顯的追蹤公司盈利擴張的趨勢。2020年前的數據缺失，但從2020年第4季度開始逐步增長，2021年達到17.73%，並在2022年進一步提升至31.06%。2023年雖有小幅回落，但仍保持在20%以上，顯示公司在資本運用方面的回報逐步提升，對股東的價值創造能力較為強勁。

綜合上述觀察，該公司在2020年疫情帶來的經濟衝擊後，逐步改善盈利能力，並持續增加效率與回報，顯示其具有較為堅韌的經營韌性。資產運用效率的提升和股東權益回報的逐漸改善，輔以穩定的財務槓桿，反映公司正向積極的經營策略。然而，淨獲利率的波動提醒需要持續留意其盈利模式的穩定性。整體而言，該公司在近期展現出積極的成長態勢，並逐步建立更為穩定的財務結構與盈利能力。

Pioneer Natural Resources Co.、 ROE 分解（季度數據）


	ROE	=	稅負比率	×	利息負擔比率	×	息稅前獲利率	×	資產周轉率	×	財務槓桿比率
2023年12月31日	21.12%	=	0.78	×	0.98	×	33.03%	×	0.53	×	1.58
2023年9月30日	22.47%	=	0.79	×	0.98	×	34.10%	×	0.54	×	1.60
2023年6月30日	26.31%	=	0.79	×	0.98	×	36.55%	×	0.57	×	1.61
2023年3月31日	32.32%	=	0.79	×	0.99	×	39.70%	×	0.63	×	1.65
2022年12月31日	34.80%	=	0.79	×	0.99	×	41.33%	×	0.68	×	1.59
2022年9月30日	31.06%	=	0.79	×	0.98	×	37.18%	×	0.69	×	1.56
2022年6月30日	26.01%	=	0.78	×	0.98	×	34.05%	×	0.64	×	1.57
2022年3月31日	17.73%	=	0.78	×	0.97	×	26.47%	×	0.57	×	1.56
2021年12月31日	9.27%	=	0.77	×	0.94	×	16.27%	×	0.49	×	1.61
2021年9月30日	6.03%	=	0.78	×	0.92	×	13.56%	×	0.38	×	1.62
2021年6月30日	1.18%	=	0.77	×	0.70	×	4.44%	×	0.30	×	1.62
2021年3月31日	-3.09%	=	—	×	—	×	-7.04%	×	0.27	×	1.67
2020年12月31日	-1.73%	=	—	×	—	×	-1.88%	×	0.37	×	1.66
2020年9月30日	0.87%	=	0.64	×	0.55	×	3.73%	×	0.40	×	1.63
2020年6月30日	3.55%	=	0.74	×	0.82	×	8.33%	×	0.46	×	1.53
2020年3月31日	5.71%	=	0.77	×	0.88	×	10.82%	×	0.50	×	1.56
2019年12月31日	6.24%	=	0.77	×	0.89	×	11.46%	×	0.51	×	1.57
2019年9月30日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	1.52
2019年6月30日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	1.52
2019年3月31日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	1.50

從資料中可以觀察到，Pioneer Natural Resources Co. 在分析期間內截至2023年6月30日的各項財務比率展現出多重趨勢。稅負比率在整個期間內保持相對穩定，波動幅度較小，顯示公司稅務負擔較為穩定。利息負擔比率則呈現逐步上升的趨勢，尤其在2020年後顯著增加，反映公司在擴張或融資策略上可能持續進行較高負債運用，其利息支出相對於營運獲利的比例逐漸提高。

息稅前獲利率（EBIT margin）顯示出從2020年以來明顯的成長動能。在2020年受到疫情影響期間，該比率由正轉負，顯示公司在此期間出現營運困難或高成本壓力，但此後迅速反彈，並在2021年及2022年持續攀升，2022年達至約37%的高點，展現公司在營運效率或盈利能力方面獲得顯著改善。然而，2023年略有下滑，但仍維持較高水準，顯示公司在近期內持續具有一定的盈利能力。

資產周轉率亦呈現明顯的上升趨勢，自2020年以來由約0.4逐步攀升至2023年約0.53，意味著公司在資產運用效率方面逐步改善，資產利用的效率提升，可能反映公司管理或運營策略的調整。財務槓桿比率則緩步上升，由約1.56至約1.58，顯示公司在整體資本結構上較為積極地運用負債以放大投資規模，且此變動較為平穩。

股東權益回報率（ROE）在同期亦表現出穩健的成長，尤其自2021年起快速提升，從約6%的水平躍升至2022年約34%，並在2023年維持較高的水平，顯示公司對股東的回報逐步增加。在經濟復甦與盈利能力提升背景下，ROE的改善反映公司在提高資產及股東權益產生的淨利潤上持續努力。

綜合上述，Pioneer Natural Resources Co. 在此期間展現了經營效率提升、盈利能力增強與資本運用的積極態勢。儘管在2020年經歷營運挑戰，其後的迅速反彈與持續成長趨勢表明公司在管理策略、資產效能及財務結構上的調整具有正向效果，未來仍需關注利息負擔持續上升可能帶來的財務風險，以及營收及利潤的持續穩健性。

Pioneer Natural Resources Co.、 ROA 分解（季度數據）


	ROA	=	淨獲利率	×	資產周轉率
2023年12月31日	13.37%	=	25.26%	×	0.53
2023年9月30日	14.04%	=	26.22%	×	0.54
2023年6月30日	16.31%	=	28.39%	×	0.57
2023年3月31日	19.55%	=	30.91%	×	0.63
2022年12月31日	21.95%	=	32.17%	×	0.68
2022年9月30日	19.94%	=	28.76%	×	0.69
2022年6月30日	16.59%	=	26.12%	×	0.64
2022年3月31日	11.39%	=	20.03%	×	0.57
2021年12月31日	5.75%	=	11.85%	×	0.49
2021年9月30日	3.72%	=	9.77%	×	0.38
2021年6月30日	0.73%	=	2.39%	×	0.30
2021年3月31日	-1.85%	=	-6.94%	×	0.27
2020年12月31日	-1.04%	=	-2.85%	×	0.37
2020年9月30日	0.53%	=	1.32%	×	0.40
2020年6月30日	2.33%	=	5.09%	×	0.46
2020年3月31日	3.66%	=	7.39%	×	0.50
2019年12月31日	3.96%	=	7.82%	×	0.51
2019年9月30日	—	=	—	×	—
2019年6月30日	—	=	—	×	—
2019年3月31日	—	=	—	×	—

從所提供的資料中可觀察到，Pioneer Natural Resources Co.的淨獲利率在2019年前的季度數據缺失，進入2020年後逐步呈現波動性。特別是在2020年上半年，淨獲利率出現較大幅度的下降，甚至在2020年第三季度轉為負值，反映出公司在2020年中遭遇盈利壓力，可能與全球疫情的影響有關。然而，從2021年起，淨獲利率逐步回升，並持續上升至2023年末超過25%，展現獲利能力的明顯改善暨穩定增長趨勢。

資產周轉率的走勢顯示，該比率在2019年後呈現較為明顯的上升趨勢，從約0.27逐步提高至高點約0.69，反映出公司資產運用效率的改善。特別是在2021年至2023年間，資產周轉率保持較為穩定且較高的水準，顯示公司在資金運用與營運效率方面取得一定的進步與平衡。

資產回報率（ROA）同樣展現出明顯的正向趨勢。2020年前，ROA數據缺失，2020年上半年則由於淨獲利大幅下降而使得ROA在第三季度轉為負值，但隨後隨著淨利的回升逐步改善，至2021年其數值顯著提升，並在之後的年份持續攀升，至2023年末超過13%。這反映公司在盈利能力方面的逐步強化，尤其是在資產運用效率及獲利產出的雙重提升下，整體財務表現呈現穩健向上的趨勢。

綜合以上分析，Pioneer Natural Resources Co.的財務表現經歷了較為明顯的波折，但在2021年之後展現出正向的成長軌跡。其資產周轉率與ROA均同步提升，表明公司在經營效能及盈利能力方面取得重大改善。未來若能持續保持此成長勢頭，將有助於公司持續提升長期財務的穩健性與盈利水平。

Pioneer Natural Resources Co.、 ROA 分解（季度數據）


	ROA	=	稅負比率	×	利息負擔比率	×	息稅前獲利率	×	資產周轉率
2023年12月31日	13.37%	=	0.78	×	0.98	×	33.03%	×	0.53
2023年9月30日	14.04%	=	0.79	×	0.98	×	34.10%	×	0.54
2023年6月30日	16.31%	=	0.79	×	0.98	×	36.55%	×	0.57
2023年3月31日	19.55%	=	0.79	×	0.99	×	39.70%	×	0.63
2022年12月31日	21.95%	=	0.79	×	0.99	×	41.33%	×	0.68
2022年9月30日	19.94%	=	0.79	×	0.98	×	37.18%	×	0.69
2022年6月30日	16.59%	=	0.78	×	0.98	×	34.05%	×	0.64
2022年3月31日	11.39%	=	0.78	×	0.97	×	26.47%	×	0.57
2021年12月31日	5.75%	=	0.77	×	0.94	×	16.27%	×	0.49
2021年9月30日	3.72%	=	0.78	×	0.92	×	13.56%	×	0.38
2021年6月30日	0.73%	=	0.77	×	0.70	×	4.44%	×	0.30
2021年3月31日	-1.85%	=	—	×	—	×	-7.04%	×	0.27
2020年12月31日	-1.04%	=	—	×	—	×	-1.88%	×	0.37
2020年9月30日	0.53%	=	0.64	×	0.55	×	3.73%	×	0.40
2020年6月30日	2.33%	=	0.74	×	0.82	×	8.33%	×	0.46
2020年3月31日	3.66%	=	0.77	×	0.88	×	10.82%	×	0.50
2019年12月31日	3.96%	=	0.77	×	0.89	×	11.46%	×	0.51
2019年9月30日	—	=	—	×	—	×	—	×	—
2019年6月30日	—	=	—	×	—	×	—	×	—
2019年3月31日	—	=	—	×	—	×	—	×	—

整體趨勢概述

從資料中可以觀察到，Pioneer Natural Resources Co. 的息稅前獲利率（EBIT率）呈現逐步提升的趨勢，尤其自2020年初的負值轉為持續正向成長，至2023年達到約33%的水平，顯示公司盈利能力在經歷低迷期後逐漸改善並穩定上升。

資產回報率（ROA）在2019年末開始逐年攀升，尤其自2020年起表現顯著進步，從約3.7%進升到2022年的近20%，2023年稍有放緩但仍維持在較高水準，反映公司資產利用效率有持續提升。

財務比率分析

稅負比率在2020年後穩定在約0.78左右，表示公司稅率負擔維持較為一致，若搭配其盈利能力的提升，可能反映稅務策略較為穩定。

利息負擔比率在2020年至2023年間則顯示逐步下降至約0.98，代表公司在融資成本或負債管理方面相對控制較佳，進一步支撐其盈利穩定增長。

效率性指標

資產周轉率整體呈現逐年上升的趨勢，從2019年3月的約0.51增加至2023年12月的0.53，期間雖波動但整體有所改善，暗示公司資產利用效率逐步提升，有助於盈利表現的持續成長。

趨勢綜合分析

綜合以上觀察，該公司在2020年後展現出穩健的盈利改善跡象，反映營運策略調整與經濟環境的改善對公司表現產生正向影響。儘管在2020年疫情期間部分指標出現下滑，但隨著時間推移，公司已逐步逆轉低迷並展現出較為穩健的盈利能力與資產運用效率，預期未來仍有進一步成長潛力。

Pioneer Natural Resources Co.、凈獲利率分解（季度數據）


	淨獲利率	=	稅負比率	×	利息負擔比率	×	息稅前獲利率
2023年12月31日	25.26%	=	0.78	×	0.98	×	33.03%
2023年9月30日	26.22%	=	0.79	×	0.98	×	34.10%
2023年6月30日	28.39%	=	0.79	×	0.98	×	36.55%
2023年3月31日	30.91%	=	0.79	×	0.99	×	39.70%
2022年12月31日	32.17%	=	0.79	×	0.99	×	41.33%
2022年9月30日	28.76%	=	0.79	×	0.98	×	37.18%
2022年6月30日	26.12%	=	0.78	×	0.98	×	34.05%
2022年3月31日	20.03%	=	0.78	×	0.97	×	26.47%
2021年12月31日	11.85%	=	0.77	×	0.94	×	16.27%
2021年9月30日	9.77%	=	0.78	×	0.92	×	13.56%
2021年6月30日	2.39%	=	0.77	×	0.70	×	4.44%
2021年3月31日	-6.94%	=	—	×	—	×	-7.04%
2020年12月31日	-2.85%	=	—	×	—	×	-1.88%
2020年9月30日	1.32%	=	0.64	×	0.55	×	3.73%
2020年6月30日	5.09%	=	0.74	×	0.82	×	8.33%
2020年3月31日	7.39%	=	0.77	×	0.88	×	10.82%
2019年12月31日	7.82%	=	0.77	×	0.89	×	11.46%
2019年9月30日	—	=	—	×	—	×	—
2019年6月30日	—	=	—	×	—	×	—
2019年3月31日	—	=	—	×	—	×	—

從資料中可以觀察到，2019年第一季度至2020年第二季度期間，財務比率如稅負比率與利息負擔比率並未呈現明顯的變動趨勢，持續維持在較為穩定的範圍內。然而，2020年第三季度開始，這兩個比率開始出現顯著的變動，特別是利息負擔比率由較高的數值下降，顯示公司在負擔利息方面的壓力有所減輕。

息稅前獲利率與淨獲利率在2020年第一季度之前的數值皆呈現相對平穩，略有上升趨勢，但自2020年第三季度起，兩者皆經歷顯著的波動。特別是在2020年第三季度至2021年第一季度期間，息稅前獲利率與淨獲利率皆呈現回升，反映公司經歷了一段盈利改善的階段。此後，至2022年底，兩項指標進一步顯著提升，顯示公司在盈利能力上持續增強。

值得注意的是，2021年第三季度起，這兩項比率均穩步攀升，直到2022年末達到高點。2023年則維持較高水準，但略有些微的波動，顯示公司之營運盈利能力保持一定程度的穩定與成長。

整體來看，公司的財務績效自2020年第三季度起逐步改善，轉虧為盈的跡象明顯，特別是息稅前獲利率與淨獲利率的持續攀升，顯示其盈利能力得到了顯著的提升。同時，稅負比率與利息負擔比率在部分期間呈現下降趨勢，進一步反映公司財務壓力有所緩解。本趨勢暗示公司在經營與財務結構上進行有效調整，以應對挑戰並提升獲利表現。

Pioneer Natural Resources Co. (NYSE:PXD)

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據

將 ROE 分解為兩個組成部分

將 ROE 分解為 3 個組成部分

將 ROE 分解為5個組成部分

將 ROA 分解為兩個組成部分

將 ROA 分解為 4 個組成部分

淨獲利率分攤

Pioneer Natural Resources Co. (NYSE:PXD)

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解 季度數據

將 ROE 分解為兩個組成部分

將 ROE 分解為 3 個組成部分

將 ROE 分解為5個組成部分

將 ROA 分解為兩個組成部分

將 ROA 分解為 4 個組成部分

淨獲利率分攤

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據