杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Expedia Group Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31).
- 資產回報率（ROA）
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從2018年中開始，資產回報率呈現逐步的下降趨勢。2018年第二季的數據約為1.6%，在接下來的幾個季度中略有波動，但整體保持在1%至3%的範圍內。進入2019年後，資產回報率彈升至較高水平，超過2%，並在2020年第一季度達到頂峰，約為2.8%。
然而，從2020年第二季度起，資產回報率顯著惡化，並開始出現負值，自2020年第一季度的正值轉向負值，反映公司在經營上出現嚴重困難或資產運用效率大幅下降。2020年底至2022年初，資產回報率持續震盪並大幅負向，最高負值約達到-13.98%，呈現深度虧損的狀態。到2022年3月，資產回報率較為復甦，回升至約1.9%，但仍未回到疫情前的水平。整體而言，資產回報率顯示公司在2020年疫情影響下經營效益嚴重惡化，且恢復情況仍有限。
- 財務槓桿比率
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財務槓桿比率自2017年2.04逐步攀升，至2020年中，顯示公司負債規模增加，槓桿效應逐步放大。2020年第三季度開始，槓桿比率超過8，甚至於2020年第二季度高達15.05，顯示負債水準大幅提升。此後雖有略微下降，但仍維持在10以上，呈現公司在過去兩年期間依賴較高的財務槓桿來支撐營運。
由於高槓桿可能增加財務風險，尤其在公司經營效率下降或營收受損時，可能會加劇財務困難。整體趨勢顯示，疫情期間公司選擇加大負債比例，可能為短期內產生資金供應，但長期來看，需關注其財務安全性及償債能力的變化。
- 股東權益回報率（ROE）
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ROE數據顯示，2019年以前公司表現較為穩定，尤其在2017年和2018年，ROE大致維持在6%至14%的範圍內，顯示盈利能力較為良好且股東回報穩定。2020年疫情爆發後，ROE顯著惡化，數值由正轉負，達到-103.16%，反映公司在經濟困境中盈利幾乎歸零甚至出現虧損，股東投入的資金回報大幅下降甚至轉為負值，凸顯行業危機及公司經營困難的嚴重性。
2021年，ROE情況稍有改善，回升至較低的正值（約22.52%），但仍遠低於疫情前平均水準，且有較大波動。至2022年，ROE再次呈現疲態，數值逐步恢復到較低甚至接近零，表明公司盈利恢復尚不穩定，風險仍較高。這些走勢反映公司在疫情後的恢復期中，盈利能力尚未全面回歸至正常水平，甚至在某些階段出現收縮，可能受到市場、營運或成本結構的多重挑戰。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Expedia Group Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31).
從資料中可觀察到，Expedia Group Inc. 在2017年至2022年間的關鍵財務指標呈現明顯的變化趨勢。淨獲利率在2017年後期逐步上升，並在2019年達到較高水準，然而自2020年起受到全球疫情影響，淨獲利率大幅下跌，甚至在2020年和2021年多個季度出現負值，直到2022年有輕微回升，顯示公司獲利能力受到疫情波動的嚴重影響。
資產周轉率在整體上顯示出逐漸下降的趨勢，從2018年約0.5左右，逐步降至2022年不到0.4，反映公司資產運用效率亦受到疫情及經營環境變動的衝擊，資產的利用率在近年逐漸降低。
財務槓桿比率在分析期間長期居高，尤其是在2020年後，比例大幅上升至10以上，顯示公司採取較高的負債策略來支持經營，然而高槓桿也意味著財務風險隨之增加。此趨勢可能與公司在疫情期間為維持資金流或擴張策略有關，增加的負債比率加劇了盈利的不穩定性。
股東權益回報率（ROE）於2017年至2019年的數值較為穩定並呈現逐步上升的趨勢，顯示公司在此段期間的股東回報能力較佳。然而，自2020年起，ROE急劇惡化，在2020年和2021年多個季度出現大幅負值，甚至跌至-100%以上，反映公司在此期間的盈利能力嚴重受到挫折，並伴隨著淨利的重大虧損。2022年稍有回升，顯示公司正在逐步改善盈利狀況，但仍需小心高槓桿與經營風險的影響。
綜合分析，Expedia Group Inc. 在疫情爆發前的經營表現較為穩健，盈利能力與資產管理效率較好。然而，2020年疫情造成的營運衝擊使得公司財務狀況大幅惡化，尤其是淨利與ROE的急劇下降，加上高槓桿策略，使得公司面臨較高的財務風險。未來若公司能有效降低負債比率、提升營運效率，則有望改善整體盈利能力。
將 ROE 分解為5個組成部分
Expedia Group Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31).
分析該公司於2017年至2022年期間的季報財務資料，可以觀察到幾個關鍵的趨勢與變動現象。整體而言，公司的主要財務績效指標在此期間呈現出一定的波動性，反映其業務環境與獲利狀況的變化。
首先，稅負比率（Tax Rate）自2018年起維持在較為穩定的水準，並在2019年後略有下降，但仍保持在0.72至0.94之間，顯示公司稅務負擔相對穩定。相較之下，利息負擔比率（Interest Burden Ratio）於2017年至2019年相對較高，約在0.63至0.82之間，代表公司較少受制於財務槓桿壓力，然而在2020年出現了負值（-0.13），暗示當前或過去某段期間內可能出現了非經常性或特殊的財務支出或損失，導致利息負擔增加或盈利能力下降。此外，2021年之後利息負擔比率再度回升，甚至達到0.6，顯示公司財務狀況逐步改善或借款結構調整。
息稅前獲利率（EBIT Margin）在2017年至2019年間波動上升，最高達7.84%，之後於2020年前幾個季度急劇下滑，甚至出現負數（-51.45%至-30.16%），反映營運獲利持續惡化，可能受到行業環境或公司經營的影響。此後，EBIT Margin逐步回穩，至2021年時回升至約8%左右，顯示公司逐步恢復盈利能力。然而，2022年數據未提供，尚無法判斷其最新趨勢。
資產周轉率（Asset Turnover Ratio）較為明顯地由2017年的0.54下降至2022年前的低點約0.19，並在2020年後持續低迷。這表明公司資產使用效率有所下降，可能是營運擴張或資本投資導致資產沉沒增加，卻未能同步提升營收。反映在營運效率方面，公司的資產回報能力較低且呈現下降趨勢。
財務槓桿比率（Financial Leverage Ratio）呈現逐步上升趨勢，由2017年約4.3逐步增加到2022年的約11.83，意味著公司負債比例顯著提升，借款規模擴大。雖然較高的槓桿可放大股東回報，但也增加財務風險，特別是在營運不佳或獲利下滑時。
股東權益回報率（ROE）則經歷較大幅的波動。自2017年以來，整體趨勢呈現高低起伏，特別是在2019至2020年間顯著惡化，甚至出現負值（-103.16%），顯示公司股東權益的回報受到嚴重的負面影響，可能與盈利能力大幅下降或資產價值縮水相關。在2021年後，ROE逐步回升至正值，顯示公司開始改善盈利與資產效率，儘管仍存在波動。
綜合來看，該公司在2017年至2019年間呈現較為穩定的盈利能力，但由於外部環境或內部經營挑戰，導致2020年產生較大困難，財務表現明顯惡化。隨後，逐步的恢復跡象表明公司正努力調整經營策略與財務結構，但仍需關注資產使用效率與財務槓桿的持續提高可能帶來的風險。未來需密切觀察營收成長、盈利改善與財務策略的效果，以評估公司長期的可持續性與穩健性。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Expedia Group Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31).
- 淨獲利率
- 從資料中可以觀察到，Expedia Group Inc. 的淨獲利率在2019年第四季之前持續呈現波動並維持在2%到5%之間，顯示公司在這段期間的獲利能力相對穩定。然而，自2020年第一季起，淨獲利率出現劇烈下滑，至2020年第二季更是降至-50%以上，反映出疫情對於公司的盈利能力造成極大衝擊。2021年以後，淨獲利率逐步回升，至2021年第四季接近正值，但仍低於2019年前的水平，且在2022年第一季再次微幅回升，顯示公司正逐步恢復，然整體獲利水準未完全回到疫情前的高點。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在觀察期間呈現逐步下降的趨勢。2017年期間約在0.54至0.57之間，表示公司每單位資產產生的營收較為穩定。自2020年起，資產周轉率明顯下滑，甚至在2020年第三季僅剩約0.19，反映出公司資產利用效率大幅降低，可能與疫情導致營收縮減和資產運用策略調整有關。此趨勢顯示公司在疫情期間面臨營運挑戰，但亦可能進行資產重組或調整資產結構，導致整體周轉效率下降。
- 資產回報率（ROA）
- 資產回報率亦呈現同期下滑的趨勢，從2017年的約2%維持至2019年，疫情爆發後的2020年，ROA大幅負轉，第三季中甚至跌至-13.98%。此情況與淨獲利率的下滑一致，反映公司在疫情期間的獲利能力與資產使用效率同步惡化。隨著疫情逐步受控，ROA開始逐季回升，到2021年第四季已接近零，表明公司逐漸恢復其資產利用的效益，但尚未完全恢復到疫情前的穩定水平。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Expedia Group Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31).
截至2017年第一季至2022年第一季的季度財務數據分析顯示，Expedia Group Inc.的多項財務比率在觀察期間內經歷了顯著的波動與變化，反映出公司在營運及財務結構上的動態調整及經營挑戰。
稅負比率（Tax Burden Rate）從2017年末的數值約0.85逐步上升至2019年底的0.94，表現出公司在稅務負擔上逐步趨於穩定及較為優化。然而，2020年起稅負比率逐步下降，顯示公司或受到經濟環境變動或營運狀況的影響，導致稅務效率的變化。
利息負擔比率在2017年至2019年間維持在0.63至0.82範圍內，顯示公司在此期間的財務槓桿較為穩定，負債壓力相對較低。然2020年起，數據出現較大波動，尤其在2021年第2季呈現0.6，顯示公司在調整負債結構或面對利率變動時，負擔有所變化。同時，2022年第一季的數據尚未提供，無法做進一步判斷。
息稅前獲利率（EBIT Margin）則展現出較為劇烈的波動。2017年至2019年，該比率徘徊在5%至8%的區間，反映營運盈利能力穩健，但在2020年出現大幅下滑至-51.45%左右，顯示公司遭遇重大虧損，可能因疫情或營運策略調整所致。2021年開始逐步回升，至2022年第一季重回正值，表明公司逐步恢復盈利能力。
資產周轉率自2017年至2022年初表現出持續下降的趨勢，從約0.54逐步降至0.19，後來略微反彈至0.39。這反映公司資產的運用效率逐年降低，可能由於資產規模擴大或經營策略調整，導致資產運用的效率受到一定影響。
資產回報率（ROA）展現出較大的波動，2017年末約為2.04%，到2020年出現數值 -13.98%，甚至進一步惡化至-51.45%。這代表在疫情期間，公司的整體獲利能力大幅下降甚至轉為虧損，但在2021年後有逐步改善，逐漸向正值回升，預示公司經營狀況正逐步復甦。
綜合來看，Expedia Group Inc.在2017年至2019年表現較為穩定，營運獲利能力良好，但受到2020年新冠疫情的嚴重衝擊，導致盈利大幅下滑，甚至出現持續虧損。隨著疫情緩解，公司逐漸恢復盈利，營運效率的改善也逐步得以展現，財務比率的波動反映出公司在經營策略調整與經濟環境變化下的調適過程。未來，持續關注資產使用效率及盈利能力的改善將是公司復甦與持續成長的關鍵因素。
淨獲利率分攤
Expedia Group Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31).
根據提供的數據，可以觀察到Expedia Group Inc.在不同季度中的財務指標呈現一定的變動趨勢。在2017年至2019年間，公司的稅負比率較為穩定，波動範圍大致在0.81至0.87之間，反映出稅務負擔較為穩定。利息負擔比率在此期間亦較為平穩，維持在0.63至0.82之間，顯示公司在負債管理方面具有一定的穩定性。
然而，自2020年起，財務比率出現明顯的變化。稅負比率於2020年大幅提高至約0.94，顯示稅負壓力 increaセd，而利息負擔比率則顯著下降至-0.13，表示在某些季度中公司可能存在利息收益超過利息支出的現象，或是負債結構的顯著調整。此時亦可觀察到息稅前獲利率和淨利率大幅下滑，甚至出現負值，特別是在2020年第二、三季度，其息稅前獲利率分別達到-51.45%和-47%，淨利率則達到-50.24%和-44.59%，顯示公司在疫情期間的經營困難導致財務表現大幅惡化。
從2020年第三季度後的數據來看，疫情影響逐漸平緩，公司財務表現有逐步改善的跡象。息稅前獲利率由負值逐漸回升至正值，淨利率亦由負轉正，表明公司逐步恢復獲利能力。特別是在2021年及2022年初，這些比率顯示出較為正向的趨勢，利潤指標亦呈現穩定回升。
整體而言，Expedia Group Inc.在疫情期間受到重大衝擊，導致高幅度的財務惡化，但在2021年起，隨著經濟復甦，財務績效逐步改善，表現出一定的恢復跡象。長期觀察仍需關注其利潤轉折點及財務結構調整的持續情況，以評估其未來的財務可持續性與增長潛力。