在貼現現金流(DCF)估值技術中,股票的價值是根據某種現金流量的現值來估計的。股息是最乾淨、最直接的現金流衡量標準,因為這些現金流顯然是直接流向投資者的現金流。
內在股票價值(估值摘要)
年 | 價值 | DPSt 或終值 (TVt) | 計算 | 現值在 14.83% |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | 3.00 | ||
1 | DPS1 | 3.27 | = 3.00 × (1 + 8.89%) | 2.84 |
2 | DPS2 | 3.60 | = 3.27 × (1 + 10.17%) | 2.73 |
3 | DPS3 | 4.01 | = 3.60 × (1 + 11.44%) | 2.65 |
4 | DPS4 | 4.52 | = 4.01 × (1 + 12.72%) | 2.60 |
5 | DPS5 | 5.15 | = 4.52 × (1 + 14.00%) | 2.58 |
5 | 終端價值 (TV5) | 706.54 | = 5.15 × (1 + 14.00%) ÷ (14.83% – 14.00%) | 353.82 |
MPS普通股的內在價值(每股) | $367.22 | |||
當前股價 | $411.27 |
根據報告: 10-K (報告日期: 2022-12-31).
1 DPS0 = MPS普通股每股去年股息的總和。 查看詳情 »
免責聲明!
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素,此處省略。在這種情況下,實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值,請自行承擔風險。
所需回報率 (r)
假設 | ||
LT國債綜合收益率1 | RF | 4.62% |
市場投資組合的預期回報率2 | E(RM) | 13.69% |
MPS普通股的系統性風險 | βMPWR | 1.13 |
MPS 普通股所需的回報率3 | rMPWR | 14.83% |
1 所有未償還的固定息美國國債的未加權平均投標收益率在不到10年內到期或不可贖回(無風險收益率代理)。
2 查看詳情 »
3 rMPWR = RF + βMPWR [E(RM) – RF]
= 4.62% + 1.13 [13.69% – 4.62%]
= 14.83%
股息增長率 (g)
根據報告: 10-K (報告日期: 2022-12-31), 10-K (報告日期: 2021-12-31), 10-K (報告日期: 2020-12-31), 10-K (報告日期: 2019-12-31), 10-K (報告日期: 2018-12-31).
2022 計算
1 留存率 = (淨收入 – 宣佈的股息和股息等價物) ÷ 淨收入
= (437,672 – 146,148) ÷ 437,672
= 0.67
2 獲利率 = 100 × 淨收入 ÷ 收入
= 100 × 437,672 ÷ 1,794,148
= 24.39%
3 資產周轉率 = 收入 ÷ 總資產
= 1,794,148 ÷ 2,058,885
= 0.87
4 財務槓桿率 = 總資產 ÷ 股東權益
= 2,058,885 ÷ 1,668,602
= 1.23
5 g = 留存率 × 獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿率
= 0.48 × 19.86% × 0.74 × 1.25
= 8.89%
戈登增長模型隱含的股息增長率(g)
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($411.27 × 14.83% – $3.00) ÷ ($411.27 + $3.00)
= 14.00%
哪裡:
P0 = MPS普通股的當前價格
D0 = MPS普通股每股去年股息總和
r = MPS 普通股所需的回報率
年 | 價值 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 8.89% |
2 | g2 | 10.17% |
3 | g3 | 11.44% |
4 | g4 | 12.72% |
5 及以後 | g5 | 14.00% |
哪裡:
g1 由PRAT模型暗示
g5 戈登增長模型暗示
g2, g3 和 g4 使用線性插值法計算 g1 和 g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.89% + (14.00% – 8.89%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.17%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.89% + (14.00% – 8.89%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.44%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.89% + (14.00% – 8.89%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.72%