Stock Analysis on Net
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Micron Technology Inc. (NASDAQ:MU)

股利貼現模式 (DDM) 

Microsoft Excel

在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流指標的現值估計的。股息是衡量現金流最乾淨、最直接的指標，因為這些顯然是直接流向投資者的現金流。

內在股票價值（估值摘要）

Micron Technology Inc.、每股股息（DPS）預測

美元

Microsoft Excel
年 價值 DPSt 或終端值 (TVt) 計算 現值 18.96%
0 DPS01 0.46
1 DPS1 0.51 = 0.46 × (1 + 10.22%) 0.43
2 DPS2 0.57 = 0.51 × (1 + 12.25%) 0.40
3 DPS3 0.65 = 0.57 × (1 + 14.28%) 0.39
4 DPS4 0.76 = 0.65 × (1 + 16.32%) 0.38
5 DPS5 0.90 = 0.76 × (1 + 18.35%) 0.38
5 終端價值 (TV5) 172.14 = 0.90 × (1 + 18.35%) ÷ (18.96% – 18.35%) 72.25
美光普通股的內在價值（每股） $74.22
當前股價 $88.44

根據報告： 10-K (報告日期： 2024-08-29).

1 DPS0 = Micron普通股上一年每股股息的總和。 查看詳情 »

免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。

所需回報率 (r)

Microsoft Excel
假設
長期國債綜合回報率1 RF 4.64%
市場投資組合的預期回報率2 E(RM) 14.89%
普通股 Micron 系統性風險 βMU 1.40
 
美光普通股的回報率要求3 rMU 18.96%

1 在不到10年的時間內，所有未償還的固定息票美國國債的未加權平均買入收益率，既未到期也不可贖回（無風險收益率代理）。

2 查看詳情 »

3 rMU = RF + βMU [E(RM) – RF]
= 4.64% + 1.40 [14.89% – 4.64%]
= 18.96%

股息增長率 (g)

PRAT模型隱含的股息增長率（g）

Micron Technology Inc.、PRAT模型

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平均 2024年8月29日 2023年8月31日 2022年9月1日 2021年9月2日 2020年9月3日 2019年8月29日
部分財務數據 (以百萬計)
已宣佈的股息和股息等價物 518 509 352 112 — —
歸屬於美光的凈利潤（虧損） 778 (5,833) 8,687 5,861 2,687 6,313
收入 25,111 15,540 30,758 27,705 21,435 23,406
總資產 69,416 64,254 66,283 58,849 53,678 48,887
美光股東權益總額 45,131 44,120 49,907 43,933 38,996 35,881
財務比率
留存率1 0.33 — 0.96 0.98 1.00 1.00
獲利率2 3.10% -37.54% 28.24% 21.16% 12.54% 26.97%
資產周轉率3 0.36 0.24 0.46 0.47 0.40 0.48
財務槓桿率4 1.54 1.46 1.33 1.34 1.38 1.36
平均
留存率 0.99
獲利率 18.40%
資產周轉率 0.40
財務槓桿率 1.40
 
股息增長率 (g)5 10.22%

根據報告： 10-K (報告日期： 2024-08-29), 10-K (報告日期： 2023-08-31), 10-K (報告日期： 2022-09-01), 10-K (報告日期： 2021-09-02), 10-K (報告日期： 2020-09-03), 10-K (報告日期： 2019-08-29).

2024 計算

1 留存率 = (歸屬於美光的凈利潤（虧損） – 已宣佈的股息和股息等價物) ÷ 歸屬於美光的凈利潤（虧損）
= (778 – 518) ÷ 778
= 0.33

2 獲利率 = 100 × 歸屬於美光的凈利潤（虧損） ÷ 收入
= 100 × 778 ÷ 25,111
= 3.10%

3 資產周轉率 = 收入 ÷ 總資產
= 25,111 ÷ 69,416
= 0.36

4 財務槓桿率 = 總資產 ÷ 美光股東權益總額
= 69,416 ÷ 45,131
= 1.54

5 g = 留存率 × 獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿率
= 0.99 × 18.40% × 0.40 × 1.40
= 10.22%

戈登增長模型隱含的股息增長率 （g）

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($88.44 × 18.96% – $0.46) ÷ ($88.44 + $0.46)
= 18.35%

哪裡：
P0 = Micron 普通股的當前價格
D0 = Micron普通股上一年每股股息的總和
r = 美光普通股的回報率要求

股息增長率（g）預測

Micron Technology Inc.、H型

Microsoft Excel
年 價值 gt
1 g1 10.22%
2 g2 12.25%
3 g3 14.28%
4 g4 16.32%
5 及以後 g5 18.35%

哪裡：
g1 由PRAT模型暗示
g5 由戈登增長模型暗示
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5

計算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.22% + (18.35% – 10.22%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.25%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.22% + (18.35% – 10.22%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.28%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.22% + (18.35% – 10.22%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.32%