Stock Analysis on Net
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Super Micro Computer Inc. (NASDAQ:SMCI)

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解 
季度數據

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。

將 ROE 分解為兩個組成部分

Super Micro Computer Inc.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務槓桿比率
2025年9月30日 12.15% = 5.51% × 2.21
2025年6月30日 16.64% = 7.48% × 2.22
2025年3月31日 18.04% = 10.72% × 1.68
2024年12月31日 23.16% = 14.85% × 1.56
2024年9月30日 24.16% = 13.09% × 1.85
2024年6月30日 21.28% = 11.73% × 1.81
2024年3月31日 20.59% = 11.84% × 1.74
2023年12月31日 23.80% = 13.55% × 1.76
2023年9月30日 28.29% = 14.96% × 1.89
2023年6月30日 32.45% = 17.42% × 1.86
2023年3月31日 33.21% = 18.39% × 1.81
2022年12月31日 31.80% = 18.81% × 1.69
2022年9月30日 27.33% = 13.45% × 2.03
2022年6月30日 20.00% = 8.90% × 2.25
2022年3月31日 14.41% = 5.98% × 2.41
2021年12月31日 10.53% = 4.67% × 2.26
2021年9月30日 9.77% = 4.56% × 2.14
2021年6月30日 10.20% = 4.99% × 2.05
2021年3月31日 8.65% = 4.56% × 1.90
2020年12月31日 8.32% = 4.67% × 1.78
2020年9月30日 7.88% = 4.65% × 1.69

根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-K (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-Q (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-K (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-Q (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-K (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-Q (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-K (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-Q (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-K (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-Q (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30).

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率的變動趨勢。

資產回報率 (ROA)
在觀察期內，資產回報率呈現波動上升的趨勢。從2020年9月30日的4.65%開始，經歷初期的小幅波動，在2022年9月30日達到峰值13.45%。隨後，ROA持續攀升至2022年12月31日的18.81%，並在2023年維持高位，之後逐步下降，至2025年6月30日的5.51%。整體而言，ROA在後期呈現下降趨勢，但仍維持在相對穩定的水平。
財務槓桿比率
財務槓桿比率在觀察期內呈現先上升後下降的趨勢。從2020年9月30日的1.69開始，該比率持續上升，至2022年3月31日的2.41達到峰值。之後，比率開始下降，在2022年12月31日降至1.69。2023年略有回升，但隨後再次下降，並在2024年9月30日降至1.56。在2025年，該比率呈現波動，並在2025年6月30日回升至2.22，隨後略微下降至2.21。
股東權益回報率 (ROE)
股東權益回報率在觀察期內呈現顯著上升趨勢，並在後期出現回落。從2020年9月30日的7.88%開始，ROE持續上升，在2022年12月31日達到峰值31.8%。2023年維持高位，之後逐步下降，至2025年6月30日的12.15%。儘管如此，ROE在觀察期內仍保持在相對較高的水平。

總體而言，數據顯示在觀察期內，盈利能力指標（ROA和ROE）呈現上升趨勢，尤其是在2022年達到峰值，之後有所回落。財務槓桿比率則呈現先上升後下降的趨勢，表明公司在利用財務槓桿方面進行了調整。

將 ROE 分解為 3 個組成部分

Super Micro Computer Inc.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = 淨獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
2025年9月30日 12.15% = 3.77% × 1.46 × 2.21
2025年6月30日 16.64% = 4.77% × 1.57 × 2.22
2025年3月31日 18.04% = 5.34% × 2.01 × 1.68
2024年12月31日 23.16% = 6.94% × 2.14 × 1.56
2024年9月30日 24.16% = 7.55% × 1.73 × 1.85
2024年6月30日 21.28% = 7.69% × 1.53 × 1.81
2024年3月31日 20.59% = 8.88% × 1.33 × 1.74
2023年12月31日 23.80% = 7.92% × 1.71 × 1.76
2023年9月30日 28.29% = 8.29% × 1.80 × 1.89
2023年6月30日 32.45% = 8.98% × 1.94 × 1.86
2023年3月31日 33.21% = 8.93% × 2.06 × 1.81
2022年12月31日 31.80% = 8.70% × 2.16 × 1.69
2022年9月30日 27.33% = 7.38% × 1.82 × 2.03
2022年6月30日 20.00% = 5.49% × 1.62 × 2.25
2022年3月31日 14.41% = 3.96% × 1.51 × 2.41
2021年12月31日 10.53% = 3.00% × 1.56 × 2.26
2021年9月30日 9.77% = 2.89% × 1.58 × 2.14
2021年6月30日 10.20% = 3.14% × 1.59 × 2.05
2021年3月31日 8.65% = 2.69% × 1.69 × 1.90
2020年12月31日 8.32% = 2.71% × 1.72 × 1.78
2020年9月30日 7.88% = 2.56% × 1.82 × 1.69

根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-K (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-Q (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-K (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-Q (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-K (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-Q (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-K (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-Q (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-K (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-Q (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30).

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率的變化趨勢。

淨獲利率
淨獲利率呈現整體上升趨勢。從2020年9月30日的2.56%逐步增加至2022年12月31日的8.7%，並在2023年3月31日達到8.93%的峰值。隨後略有下降，但在2024年12月31日仍維持在6.94%的水平。2025年3月31日和6月30日則進一步下降至5.34%和4.77%，最後在2025年9月30日降至3.77%。
資產周轉率
資產周轉率在初期呈現下降趨勢，從2020年9月30日的1.82降至2021年12月31日的1.56。隨後在2022年9月30日回升至1.82，並在2022年12月31日達到2.16的峰值。此後，資產周轉率有所波動，在2024年6月30日降至1.33的低點，隨後在2024年9月30日回升至2.14，並在2025年3月31日降至2.01，最後在2025年9月30日降至1.46。
財務槓桿比率
財務槓桿比率在2020年9月30日至2022年3月31日期間持續上升，從1.69增加至2.41。之後，該比率在2022年6月30日略有下降至2.25，並在2022年12月31日降至1.69。此後，該比率在2023年3月31日回升至1.81，並在2023年9月30日降至1.76。2024年6月30日回升至1.81，2024年9月30日回升至1.85，2025年3月31日回升至2.22，最後在2025年6月30日降至2.21。
股東權益回報率 （ROE）
股東權益回報率（ROE）呈現顯著上升趨勢，從2020年9月30日的7.88%大幅增加至2022年12月31日的31.8%。在2023年3月31日達到33.21%的峰值，隨後在2023年9月30日降至23.8%。2024年12月31日降至20.59%，2025年3月31日回升至21.28%，2025年6月30日回升至24.16%，最後在2025年9月30日降至23.16%。

總體而言，數據顯示淨獲利率和股東權益回報率呈現上升趨勢，表明盈利能力有所提升。資產周轉率的變化較為波動，而財務槓桿比率則在一段時間內上升後有所回落，並在近期呈現波動。這些比率的綜合變化可能反映了公司在營運效率、財務結構和盈利能力方面的策略調整。

將 ROE 分解為5個組成部分

Super Micro Computer Inc.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = 稅負比率 × 利息負擔比率 × 息稅前獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
2025年9月30日 12.15% = 0.87 × 0.93 × 4.67% × 1.46 × 2.21
2025年6月30日 16.64% = 0.87 × 0.95 × 5.76% × 1.57 × 2.22
2025年3月31日 18.04% = 0.89 × 0.97 × 6.17% × 2.01 × 1.68
2024年12月31日 23.16% = 0.93 × 0.98 × 7.64% × 2.14 × 1.56
2024年9月30日 24.16% = 0.92 × 0.98 × 8.36% × 1.73 × 1.85
2024年6月30日 21.28% = 0.95 × 0.98 × 8.24% × 1.53 × 1.81
2024年3月31日 20.59% = 0.92 × 0.98 × 9.83% × 1.33 × 1.74
2023年12月31日 23.80% = 0.86 × 0.98 × 9.41% × 1.71 × 1.76
2023年9月30日 28.29% = 0.87 × 0.99 × 9.65% × 1.80 × 1.89
2023年6月30日 32.45% = 0.85 × 0.99 × 10.69% × 1.94 × 1.86
2023年3月31日 33.21% = 0.85 × 0.99 × 10.68% × 2.06 × 1.81
2022年12月31日 31.80% = 0.84 × 0.99 × 10.52% × 2.16 × 1.69
2022年9月30日 27.33% = 0.83 × 0.98 × 9.01% × 1.82 × 2.03
2022年6月30日 20.00% = 0.84 × 0.98 × 6.63% × 1.62 × 2.25
2022年3月31日 14.41% = 0.88 × 0.98 × 4.60% × 1.51 × 2.41
2021年12月31日 10.53% = 0.93 × 0.98 × 3.29% × 1.56 × 2.26
2021年9月30日 9.77% = 0.94 × 0.98 × 3.13% × 1.58 × 2.14
2021年6月30日 10.20% = 0.94 × 0.98 × 3.41% × 1.59 × 2.05
2021年3月31日 8.65% = 0.98 × 0.97 × 2.82% × 1.69 × 1.90
2020年12月31日 8.32% = 0.99 × 0.97 × 2.82% × 1.72 × 1.78
2020年9月30日 7.88% = 1.02 × 0.97 × 2.57% × 1.82 × 1.69

根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-K (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-Q (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-K (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-Q (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-K (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-Q (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-K (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-Q (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-K (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-Q (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30).

整體而言，資料顯示在觀察期間內，各財務比率呈現出不同的發展趨勢。

稅負比率
稅負比率在初期呈現小幅下降趨勢，從2020年9月的1.02降至2022年3月的0.88。隨後，該比率在一段時間內波動，並於2023年9月小幅回升至0.87，最終在2025年6月降至0.87。整體而言，稅負比率的變化幅度相對較小，顯示稅務負擔的穩定性。
利息負擔比率
利息負擔比率在整個觀察期間內維持相對穩定，始終接近1。在2025年6月略有下降至0.93，但整體波動幅度不大，表明公司在償還利息方面的能力保持一致。
息稅前獲利率
息稅前獲利率呈現顯著上升趨勢。從2020年9月的2.57%大幅增長至2022年12月的10.52%，隨後在2023年略有回落，並在2025年6月降至4.67%。這種增長表明公司在核心業務上的盈利能力不斷提升，但近期出現下滑趨勢。
資產周轉率
資產周轉率在2020年9月至2022年12月期間呈現下降趨勢，從1.82降至2.16。之後，該比率在2023年和2024年初有所波動，並在2025年6月降至1.46。這可能表明公司資產的使用效率有所降低。
財務槓桿比率
財務槓桿比率在觀察期間內呈現先上升後下降的趨勢。從2020年9月的1.69逐步上升至2022年3月的2.41，隨後開始下降，並在2025年6月回升至2.22。這表明公司最初增加了負債融資，但之後採取措施降低財務風險，近期又略有增加。
股東權益回報率 （ROE）
股東權益回報率（ROE）呈現顯著增長趨勢，從2020年9月的7.88%大幅增長至2022年12月的31.8%。隨後，ROE在2023年和2024年有所回落，並在2025年6月降至12.15%。儘管近期有所下降，但ROE仍處於相對較高的水平，表明公司為股東創造了可觀的回報。

總體而言，資料顯示公司在盈利能力和股東回報方面取得了顯著進展，但資產使用效率和財務槓桿比率的變化值得關注。

將 ROA 分解為兩個組成部分

Super Micro Computer Inc.、 ROA 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROA = 淨獲利率 × 資產周轉率
2025年9月30日 5.51% = 3.77% × 1.46
2025年6月30日 7.48% = 4.77% × 1.57
2025年3月31日 10.72% = 5.34% × 2.01
2024年12月31日 14.85% = 6.94% × 2.14
2024年9月30日 13.09% = 7.55% × 1.73
2024年6月30日 11.73% = 7.69% × 1.53
2024年3月31日 11.84% = 8.88% × 1.33
2023年12月31日 13.55% = 7.92% × 1.71
2023年9月30日 14.96% = 8.29% × 1.80
2023年6月30日 17.42% = 8.98% × 1.94
2023年3月31日 18.39% = 8.93% × 2.06
2022年12月31日 18.81% = 8.70% × 2.16
2022年9月30日 13.45% = 7.38% × 1.82
2022年6月30日 8.90% = 5.49% × 1.62
2022年3月31日 5.98% = 3.96% × 1.51
2021年12月31日 4.67% = 3.00% × 1.56
2021年9月30日 4.56% = 2.89% × 1.58
2021年6月30日 4.99% = 3.14% × 1.59
2021年3月31日 4.56% = 2.69% × 1.69
2020年12月31日 4.67% = 2.71% × 1.72
2020年9月30日 4.65% = 2.56% × 1.82

根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-K (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-Q (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-K (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-Q (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-K (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-Q (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-K (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-Q (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-K (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-Q (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30).

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在一段時間內的變化趨勢。

淨獲利率
淨獲利率呈現波動上升的趨勢。從2020年9月30日的2.56%開始，經歷初期的小幅波動後，在2022年12月31日達到8.7%。隨後，淨獲利率進一步上升至2023年3月31日的8.93%，並在2023年12月31日達到8.98%的峰值。然而，在2024年及2025年，淨獲利率呈現下降趨勢，至2025年9月30日降至3.77%。
資產周轉率
資產周轉率在觀察期內經歷了先下降後上升的過程。從2020年9月30日的1.82開始，該比率持續下降至2022年3月31日的1.51。隨後，資產周轉率開始回升，在2022年12月31日達到2.16的峰值。此後，資產周轉率再次呈現下降趨勢，至2025年9月30日降至1.46。
資產回報率 （ROA）
資產回報率（ROA）呈現顯著的上升趨勢，尤其是在2022年之後。從2020年9月30日的4.65%開始，ROA在初期保持相對穩定。然而，從2022年3月31日開始，ROA大幅上升，在2022年12月31日達到18.81%的高點。雖然在2023年略有下降，但仍維持在較高水平。在2024年及2025年，ROA呈現下降趨勢，至2025年9月30日降至5.51%。

總體而言，數據顯示在特定時期內，盈利能力指標（淨獲利率和ROA）與資產利用效率指標（資產周轉率）之間存在複雜的關係。盈利能力在一段時間內顯著提升，但資產周轉率的變化則較為波動。ROA的顯著增長可能與淨獲利率的提升以及資產周轉率的變化有關。然而，在較晚的時期，盈利能力指標和資產周轉率均呈現下降趨勢，可能需要進一步分析以確定其根本原因。

將 ROA 分解為 4 個組成部分

Super Micro Computer Inc.、 ROA 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROA = 稅負比率 × 利息負擔比率 × 息稅前獲利率 × 資產周轉率
2025年9月30日 5.51% = 0.87 × 0.93 × 4.67% × 1.46
2025年6月30日 7.48% = 0.87 × 0.95 × 5.76% × 1.57
2025年3月31日 10.72% = 0.89 × 0.97 × 6.17% × 2.01
2024年12月31日 14.85% = 0.93 × 0.98 × 7.64% × 2.14
2024年9月30日 13.09% = 0.92 × 0.98 × 8.36% × 1.73
2024年6月30日 11.73% = 0.95 × 0.98 × 8.24% × 1.53
2024年3月31日 11.84% = 0.92 × 0.98 × 9.83% × 1.33
2023年12月31日 13.55% = 0.86 × 0.98 × 9.41% × 1.71
2023年9月30日 14.96% = 0.87 × 0.99 × 9.65% × 1.80
2023年6月30日 17.42% = 0.85 × 0.99 × 10.69% × 1.94
2023年3月31日 18.39% = 0.85 × 0.99 × 10.68% × 2.06
2022年12月31日 18.81% = 0.84 × 0.99 × 10.52% × 2.16
2022年9月30日 13.45% = 0.83 × 0.98 × 9.01% × 1.82
2022年6月30日 8.90% = 0.84 × 0.98 × 6.63% × 1.62
2022年3月31日 5.98% = 0.88 × 0.98 × 4.60% × 1.51
2021年12月31日 4.67% = 0.93 × 0.98 × 3.29% × 1.56
2021年9月30日 4.56% = 0.94 × 0.98 × 3.13% × 1.58
2021年6月30日 4.99% = 0.94 × 0.98 × 3.41% × 1.59
2021年3月31日 4.56% = 0.98 × 0.97 × 2.82% × 1.69
2020年12月31日 4.67% = 0.99 × 0.97 × 2.82% × 1.72
2020年9月30日 4.65% = 1.02 × 0.97 × 2.57% × 1.82

根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-K (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-Q (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-K (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-Q (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-K (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-Q (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-K (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-Q (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-K (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-Q (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30).

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在不同期間的變化趨勢。

稅負比率
稅負比率呈現一個整體下降的趨勢，從2020年9月的1.02逐步下降至2022年3月的0.88。之後，該比率在一段時間內波動，於2022年12月回升至0.84，並在2023年9月達到0.87。2024年，稅負比率再次上升，於2024年12月達到0.93，並在2025年6月降至0.87。
利息負擔比率
利息負擔比率在整個觀察期內相對穩定，維持在0.97至0.99之間。在2025年6月，該比率略有下降至0.93。整體而言，該比率的波動幅度較小。
息稅前獲利率
息稅前獲利率呈現顯著的上升趨勢。從2020年9月的2.57%逐步增加至2022年12月的10.52%。2023年，該比率略有下降，但仍維持在9%以上。2024年，息稅前獲利率開始下降，於2025年6月降至4.67%。
資產周轉率
資產周轉率在2020年9月至2022年3月期間呈現下降趨勢，從1.82降至1.51。隨後，該比率在2022年6月至2022年12月期間有所回升，並在2022年12月達到2.16。2023年，資產周轉率再次下降，並在2025年6月降至1.57。
資產回報率 （ROA）
資產回報率（ROA）呈現強勁的上升趨勢，從2020年9月的4.65%大幅增加至2022年12月的18.81%。2023年，ROA略有下降，但仍維持在11%以上。2024年，ROA開始下降，並在2025年6月降至5.51%。

總體而言，數據顯示息稅前獲利率和資產回報率在一段時間內顯著增長，表明盈利能力有所提升。資產周轉率的變化則顯示了資產利用效率的波動。稅負比率的下降可能反映了稅務規劃或稅收政策的變化。利息負擔比率的穩定性表明公司在償還利息方面具有較強的能力。

淨獲利率分攤

Super Micro Computer Inc.、凈獲利率分解（季度數據）

Microsoft Excel
淨獲利率 = 稅負比率 × 利息負擔比率 × 息稅前獲利率
2025年9月30日 3.77% = 0.87 × 0.93 × 4.67%
2025年6月30日 4.77% = 0.87 × 0.95 × 5.76%
2025年3月31日 5.34% = 0.89 × 0.97 × 6.17%
2024年12月31日 6.94% = 0.93 × 0.98 × 7.64%
2024年9月30日 7.55% = 0.92 × 0.98 × 8.36%
2024年6月30日 7.69% = 0.95 × 0.98 × 8.24%
2024年3月31日 8.88% = 0.92 × 0.98 × 9.83%
2023年12月31日 7.92% = 0.86 × 0.98 × 9.41%
2023年9月30日 8.29% = 0.87 × 0.99 × 9.65%
2023年6月30日 8.98% = 0.85 × 0.99 × 10.69%
2023年3月31日 8.93% = 0.85 × 0.99 × 10.68%
2022年12月31日 8.70% = 0.84 × 0.99 × 10.52%
2022年9月30日 7.38% = 0.83 × 0.98 × 9.01%
2022年6月30日 5.49% = 0.84 × 0.98 × 6.63%
2022年3月31日 3.96% = 0.88 × 0.98 × 4.60%
2021年12月31日 3.00% = 0.93 × 0.98 × 3.29%
2021年9月30日 2.89% = 0.94 × 0.98 × 3.13%
2021年6月30日 3.14% = 0.94 × 0.98 × 3.41%
2021年3月31日 2.69% = 0.98 × 0.97 × 2.82%
2020年12月31日 2.71% = 0.99 × 0.97 × 2.82%
2020年9月30日 2.56% = 1.02 × 0.97 × 2.57%

根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-K (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-Q (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-K (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-Q (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-K (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-Q (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-K (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-Q (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-K (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-Q (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30).

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在一段時間內的變化趨勢。

稅負比率
稅負比率呈現一個整體下降的趨勢，從2020年9月30日的1.02逐步下降至2022年3月31日的0.88。之後，該比率在一段時間內波動，於2022年12月31日回升至0.84，並在2023年9月30日達到0.87。隨後，稅負比率再次呈現上升趨勢，於2024年6月30日達到0.95，但在2025年6月30日回落至0.87。整體而言，稅負比率在觀察期內經歷了先降後波動，並在後期呈現小幅上升的趨勢。
利息負擔比率
利息負擔比率在整個觀察期內相對穩定，維持在0.97至0.99之間。雖然存在微小的波動，但整體變化幅度不大。在2025年3月31日，該比率略微下降至0.93，但在2025年6月30日回升至0.93。這表明公司在償還利息方面的能力在觀察期內保持相對穩定。
息稅前獲利率
息稅前獲利率呈現顯著的上升趨勢。從2020年9月30日的2.57%逐步上升至2022年9月30日的9.01%，並在2022年12月31日達到峰值10.52%。隨後，息稅前獲利率有所下降，於2023年12月31日降至8.88%。在2024年和2025年，息稅前獲利率持續下降，於2025年6月30日降至4.67%。整體而言，息稅前獲利率經歷了快速增長後，呈現下降趨勢。
淨獲利率
淨獲利率的變化趨勢與息稅前獲利率相似，也呈現出整體上升後下降的模式。從2020年9月30日的2.56%上升至2022年12月31日的8.7%，隨後在2023年和2024年逐步下降，於2025年6月30日降至3.77%。這表明公司的盈利能力在觀察期內經歷了增長和衰退的階段。

總體而言，數據顯示公司在早期階段盈利能力有所提升，但後期盈利能力有所下降。稅負比率的變化表明公司在稅務方面的負擔有所減輕，但近期呈現小幅上升趨勢。利息負擔比率的穩定性表明公司在償還利息方面保持了較強的能力。