杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Dell Technologies Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-08-01), 10-Q (報告日期： 2025-05-02), 10-K (報告日期： 2025-01-31), 10-Q (報告日期： 2024-11-01), 10-Q (報告日期： 2024-08-02), 10-Q (報告日期： 2024-05-03), 10-K (報告日期： 2024-02-02), 10-Q (報告日期： 2023-11-03), 10-Q (報告日期： 2023-08-04), 10-Q (報告日期： 2023-05-05), 10-K (報告日期： 2023-02-03), 10-Q (報告日期： 2022-10-28), 10-Q (報告日期： 2022-07-29), 10-Q (報告日期： 2022-04-29), 10-K (報告日期： 2022-01-28), 10-Q (報告日期： 2021-10-29), 10-Q (報告日期： 2021-07-30), 10-Q (報告日期： 2021-04-30), 10-K (報告日期： 2021-01-29), 10-Q (報告日期： 2020-10-30), 10-Q (報告日期： 2020-07-31), 10-Q (報告日期： 2020-05-01), 10-K (報告日期： 2020-01-31), 10-Q (報告日期： 2019-11-01), 10-Q (報告日期： 2019-08-02), 10-Q (報告日期： 2019-05-03).
根據提供的季度財務資料，Dell Technologies Inc. 的資產回報率（ROA）在其觀察期間呈現出一定的波動性與變動趨勢。從2020年初的較低水準（約1.73%）逐漸上升，至2021年期間逐步進入較高點，並在2022年後達到較為穩定的高點，超過5%。
在2020年之初，資產回報率較低，可能反映了新冠疫情影響下的經營挑戰或較低的獲利效率。隨後至2021年，資料顯示資產回報率顯著提升，尤其在2021年10月30日達到6.5%的高點，顯示公司在該年度有較強的盈利能力和資產運用效率。進入2022年後，資產回報率持續維持在較高水準，並在2023年達到峰值（約5.76%），表明公司經營持續穩健並獲得較佳資產回報。
財務槓桿比率在2020年後出現較大幅度的波動。2020年10月30日達到高峰（約134.71），顯示當時公司使用較高的財務槓桿進行資產運作。然而，隨後數個季度內，槓桿比率逐步下降，至2021年末降低至較安全的水準（約15.15%），可能反映出公司在資金負擔與負債管理上的調整，降低財務風險。
股東權益回報率（ROE）則在2020年後展現出極為顯著的上升態勢。特別是在2021年，ROE 達到274%以上的高點，顯示公司在該年度的股東資本獲利效率極高。雖然在後續的季度中ROE有所波動，但仍維持在較高水準（如2023年約4.52%），表明公司資本運用的效率得以保持。而高槓桿比率在2020年後的改善，也有助於ROE的提升，反映公司利用槓桿來提高股東回報的策略結果。
整體而言，Dell Technologies Inc. 在觀察期間經歷了由疫情帶來的不確定性，並逐步調整資金結構和提升盈利能力。公司資產回報率呈現出從低到高的成長趨勢，財務槓桿的調整降低了長期財務風險，同時高ROE反映出公司在資本效率與盈利能力方面具有競爭優勢。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Dell Technologies Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-08-01), 10-Q (報告日期： 2025-05-02), 10-K (報告日期： 2025-01-31), 10-Q (報告日期： 2024-11-01), 10-Q (報告日期： 2024-08-02), 10-Q (報告日期： 2024-05-03), 10-K (報告日期： 2024-02-02), 10-Q (報告日期： 2023-11-03), 10-Q (報告日期： 2023-08-04), 10-Q (報告日期： 2023-05-05), 10-K (報告日期： 2023-02-03), 10-Q (報告日期： 2022-10-28), 10-Q (報告日期： 2022-07-29), 10-Q (報告日期： 2022-04-29), 10-K (報告日期： 2022-01-28), 10-Q (報告日期： 2021-10-29), 10-Q (報告日期： 2021-07-30), 10-Q (報告日期： 2021-04-30), 10-K (報告日期： 2021-01-29), 10-Q (報告日期： 2020-10-30), 10-Q (報告日期： 2020-07-31), 10-Q (報告日期： 2020-05-01), 10-K (報告日期： 2020-01-31), 10-Q (報告日期： 2019-11-01), 10-Q (報告日期： 2019-08-02), 10-Q (報告日期： 2019-05-03).
從資料中可以觀察到，Dell Technologies Inc. 的淨獲利率在過去幾個季度經歷波動，特別是在2022年10月至2023年2月間，淨獲利率達到較高的水準，然後在後續季度中略微恢復至較為穩定的範圍（約4.4%至4.8%），顯示公司獲利能力呈現一定的穩定性。早期2019年至2020年間，淨獲利率數值缺失或較低，2020年起開始逐漸上升，特別是在2021年和2022年，表現較為明顯，且呈現短期內的波動狀況。
資產周轉率在2019年底後呈現逐步上升的趨勢，特別是在2022年陸續突破1.1以上，最高點達1.24，顯示公司資產運用效率逐步改善，營運資源運用得較為有效。此一指標在2021年及2022年間表現較為穩定，反映公司在資產管理方面展現較佳的效率，但在2023及2024年初，資產周轉率略有波動，維持在1.1附近。
財務槓桿比率呈現顯著下降的趨勢，曾在2020年10月至2021年1月期間，顯示公司負債比重較高（高達134.71），但之後在2021年後迅速下降至約25到50之間，代表公司在財務結構方面逐步降低槓桿比重，或是加強自有資本結構，反映出公司風險管理趨向保守，並降低財務負擔。
股東權益回報率（ROE）數據自2020年後展示出極高的數值，尤其在2021年2月至2022年1月期間，ROE高達275.31%，顯示股東投資的收益率極具吸引力，但該數值隨後在2022年中略有下降，仍然保持在較高的水準（約75%至131%）。這一高ROE反映公司在股東權益的運用上取得高效益，但也可能受到財務槓桿較高或特殊財務操作影響，2021年中高ROE與高財務槓桿有關係。
整體來看，Dell Technologies Inc.的財務狀況經歷了從較高槓桿到穩健資產運用的調整，並展現出較為穩定的獲利能力和良好的資產運用效率。高ROE和逐步降低的財務槓桿表明公司在提升股東回報的同時，加強了財務結構的穩健性。未來若能持續維持資產效率並控制財務槓桿，則公司具備正向成長的潛力。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Dell Technologies Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-08-01), 10-Q (報告日期： 2025-05-02), 10-K (報告日期： 2025-01-31), 10-Q (報告日期： 2024-11-01), 10-Q (報告日期： 2024-08-02), 10-Q (報告日期： 2024-05-03), 10-K (報告日期： 2024-02-02), 10-Q (報告日期： 2023-11-03), 10-Q (報告日期： 2023-08-04), 10-Q (報告日期： 2023-05-05), 10-K (報告日期： 2023-02-03), 10-Q (報告日期： 2022-10-28), 10-Q (報告日期： 2022-07-29), 10-Q (報告日期： 2022-04-29), 10-K (報告日期： 2022-01-28), 10-Q (報告日期： 2021-10-29), 10-Q (報告日期： 2021-07-30), 10-Q (報告日期： 2021-04-30), 10-K (報告日期： 2021-01-29), 10-Q (報告日期： 2020-10-30), 10-Q (報告日期： 2020-07-31), 10-Q (報告日期： 2020-05-01), 10-K (報告日期： 2020-01-31), 10-Q (報告日期： 2019-11-01), 10-Q (報告日期： 2019-08-02), 10-Q (報告日期： 2019-05-03).
從資料中可以觀察到，Dell Technologies Inc. 在2019年到2025年期間的財務指標呈現一定程度的波動，但也展現出一些長期趨勢與特點。
- 淨獲利率
- 在2019年5月至2020年10月期間，未顯著提供數據，可能表示此段期間內的資料缺失或變動較小。自2020年5月起，淨獲利率逐步呈現波動，最低點約為2020年7月的2.29%，最高則在2021年7月達到6.83%。此後，淨獲利率於2022年至2025年期間相對較為穩定，維持在4%至5%的範圍，顯示公司利潤水準較為穩定且有一定幅度的提升盈餘能力。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2019年期間未提供數據，但自2020年5月起，數值約穩定在0.75至0.78之間，整體維持相對平穩，顯示公司在資產運用效率上較為穩定。2021年到2025年期間，資產周轉率逐步上升，並於2022年達到1.24的高點，表明公司資產使用效率逐步提升，有助於增加營收流動性與經營效率。
- 資產回報率（ROA）
- 在資料中，ROA數值自2020年5月起逐步上升，從約1.73%增加至2023年階段的高點約5.76%。此趨勢反映公司在資本運用效率及獲利能力方面，逐步改善。2022年至2025年期間，ROA維持在約5%至6%的範圍，顯示資產運用效率較為穩定，並持續展現較高的盈利能力。
整體而言，Dell Technologies Inc. 在分析期間內，展現出盈利能力和資產運用效率的逐步提升跡象。即便在某些季度內存在波動，但長期趨勢指向公司在經營績效上具備一定的穩定性與改善空間。未來若能持續提升資產利用率並控制成本，預期其財務表現仍有進一步優化的空間。