杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Apple Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-28), 10-Q (報告日期： 2025-03-29), 10-Q (報告日期： 2024-12-28), 10-K (報告日期： 2024-09-28), 10-Q (報告日期： 2024-06-29), 10-Q (報告日期： 2024-03-30), 10-Q (報告日期： 2023-12-30), 10-K (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-07-01), 10-Q (報告日期： 2023-04-01), 10-Q (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2022-09-24), 10-Q (報告日期： 2022-06-25), 10-Q (報告日期： 2022-03-26), 10-Q (報告日期： 2021-12-25), 10-K (報告日期： 2021-09-25), 10-Q (報告日期： 2021-06-26), 10-Q (報告日期： 2021-03-27), 10-Q (報告日期： 2020-12-26), 10-K (報告日期： 2020-09-26), 10-Q (報告日期： 2020-06-27), 10-Q (報告日期： 2020-03-28), 10-Q (報告日期： 2019-12-28), 10-K (報告日期： 2019-09-28), 10-Q (報告日期： 2019-06-29), 10-Q (報告日期： 2019-03-30), 10-Q (報告日期： 2018-12-29).
從資料中可以觀察到資產回報率（ROA）在2019年起呈現持續上升的趨勢，且在2021年達到高點約29%，之後略有波動但仍維持在较高水平，2024年預測仍保持在約29%以上，顯示公司資產利用效率逐步提升並保持穩定成長。這反映公司可能在資產管理和營運效率方面有所改進，並成功將資源轉化為營運收益。
財務槓桿比率則在2019年逐步攀升，於2020年達到約5.35，之後略有波動且呈現高水平（約4.77至6.41間）。整體而言，公司的負債比重在此期間有所增加，反映公司採取較積極的融資策略來支持營運擴展。雖然槓桿比率的上升可能增加財務風險，但同時也可能帶來較高的資金運用效率，有助於公司資產回報率的提升。
股東權益回報率（ROE）則展現出顯著的成長態勢，從2019年初數值較低約61%，逐步攀升至2022年約196%，並在2023年維持較高水平（約135%至150%）。ROE的上升顯示公司在股東投資回報方面表現優異，更有效率地運用了股東資金，並反映公司盈利能力的顯著改善。高ROE值也可能受到較高財務槓桿的推動，使得股東的資金獲得較大的回報。
整體而言，資料顯示公司在營運效率（ROA）及股東回報（ROE）方面持續改善，且財務槓桿的提升在一定程度上支持了這些優勢的擴大。儘管槓桿比率的增加可能帶來較高的財務風險，但在目前的資料中，似乎成功促進了企業盈利能力和資產利用效率的提升，使公司的整體財務表現保持較佳的水平。未來，持續監控槓桿與盈利指標的變化將有助於評估公司策略的穩健性與持續成長能力。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Apple Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-28), 10-Q (報告日期： 2025-03-29), 10-Q (報告日期： 2024-12-28), 10-K (報告日期： 2024-09-28), 10-Q (報告日期： 2024-06-29), 10-Q (報告日期： 2024-03-30), 10-Q (報告日期： 2023-12-30), 10-K (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-07-01), 10-Q (報告日期： 2023-04-01), 10-Q (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2022-09-24), 10-Q (報告日期： 2022-06-25), 10-Q (報告日期： 2022-03-26), 10-Q (報告日期： 2021-12-25), 10-K (報告日期： 2021-09-25), 10-Q (報告日期： 2021-06-26), 10-Q (報告日期： 2021-03-27), 10-Q (報告日期： 2020-12-26), 10-K (報告日期： 2020-09-26), 10-Q (報告日期： 2020-06-27), 10-Q (報告日期： 2020-03-28), 10-Q (報告日期： 2019-12-28), 10-K (報告日期： 2019-09-28), 10-Q (報告日期： 2019-06-29), 10-Q (報告日期： 2019-03-30), 10-Q (報告日期： 2018-12-29).
根據所提供的財務資料，Apple Inc. 在2018年至2025年的季度財務表現展現出多項長期趨勢與短期變動，值得深入分析。以下將就主要財務比率的變化、趨勢及其可能的意義進行詳細說明。
- 淨獲利率
- 自2019年起，淨獲利率逐步上升，從約21%提升至2021年中超過26%，之後在2022年與2023年期間略作波動，但整體水準仍較早期高出許多。此趨勢反映公司獲利能力的持續改善，顯示收入結構或成本控管實力的提升，亦或是產品組合的改變帶來較高的獲利率。
- 資產周轉率
- 在2019年末開始，資產周轉率呈逐步上升的趨勢，從約0.77提升至2024年約1.23，顯示公司營運效率持續改善。較高的資產周轉率表示公司能更有效利用資產創造營收，符合Apple多元化產品線與供應鏈整合的策略。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在2018年末約3.17，經過數年的擴張，在2024年達到約5.04的高點，之後略有降低，但仍明顯高於早期階段。這表明公司逐漸增加負債以支持擴張或營運，但槓桿比例的波動仍受公司資本策略調整或資金成本變動影響。長期的槓桿提高可能伴隨資本結構的調整，以追求更高的財務回報。
- 股東權益回報率（ROE）
- ROE展現出持續上升的趨勢，從2019年的約61%到2024年中超過150%。特別是在2020年至2021年度，ROE的成長較為明顯，反映出公司在股東權益的運用效率上取得巨大成功。較高的ROE標誌著公司在營收增長與利益轉化方面表現優異，也代表公司為股東創造豐厚回報的能力在持續提升。
綜合以上觀察，Apple Inc. 在此期間展現出盈利能力與運營效率的長遠優化，資產利用率的提升與財務杠桿的適度運用共同推動公司股東回報的穩定增長。儘管槓桿比率有一定波動，但公司高ROE反映出其營運與資金運作策略的成功。然而，閱歷數次擴張與調整，也提醒各階段的策略需兼顧杠桿風險與長期穩定性，以確保未來的持續成長並維護股東價值。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Apple Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-28), 10-Q (報告日期： 2025-03-29), 10-Q (報告日期： 2024-12-28), 10-K (報告日期： 2024-09-28), 10-Q (報告日期： 2024-06-29), 10-Q (報告日期： 2024-03-30), 10-Q (報告日期： 2023-12-30), 10-K (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-07-01), 10-Q (報告日期： 2023-04-01), 10-Q (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2022-09-24), 10-Q (報告日期： 2022-06-25), 10-Q (報告日期： 2022-03-26), 10-Q (報告日期： 2021-12-25), 10-K (報告日期： 2021-09-25), 10-Q (報告日期： 2021-06-26), 10-Q (報告日期： 2021-03-27), 10-Q (報告日期： 2020-12-26), 10-K (報告日期： 2020-09-26), 10-Q (報告日期： 2020-06-27), 10-Q (報告日期： 2020-03-28), 10-Q (報告日期： 2019-12-28), 10-K (報告日期： 2019-09-28), 10-Q (報告日期： 2019-06-29), 10-Q (報告日期： 2019-03-30), 10-Q (報告日期： 2018-12-29).
從2018年12月到2025年6月的期間內，Apple Inc.的財務表現顯示出整體穩健且逐步改善的趨勢。淨獲利率持續較高，且在2021年第二季度開始呈現逐季上升的明顯趨勢，從約21%的水平逐步攀升至大約26.4%。這反映出公司在盈利效率方面的持續增強與盈利能力的提升。此外，2023年到2024年期間，雖然略有波動，但整體水準仍保持在24%至26%的區間，顯示盈利能力較為穩定。
資產周轉率亦呈現上升的趨勢，尤其自2020年以來，從約0.77逐步提高至2025年約1.23。這表示公司在利用其資產產生營收方面越來越有效率，能夠更有效地利用資產來創造營收。特別是在2021年至2024年間，資產周轉率常常超過1，代表公司能較充分地運用資產促進營收增長，彰顯營運流程的效率提升。
資產回報率（ROA）則展現出較為明顯的上升趨勢，從2019年的約16.3%逐步上升至2024年的約29.95%。此一變化特別顯示公司透過有效的資產配置與營收提升，不斷擴大淨利潤，進而提高資產的營運績效。2021年到2025年的ROA維持較高水準，表明公司具備較強的盈利能力與資產運用效率，並能在市場中維持競爭力。
綜合以上觀察，Apple Inc.在此期間內展現出盈利能力逐步提升，資產運用效率逐年加強的趨勢。儘管面對宏觀經濟的多變，公司的財務比率均顯示出正向成長，反映出其穩定的經營策略與持續增長的盈利潛力。未來若保持現有的管理與策略導向，預期其財務績效仍將持續向佳。