Stock Analysis on Net
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Air Products & Chemicals Inc. (NYSE:APD)

這家公司已移至 存檔！ 財務數據自 2021 年 8 月 9 日以來未更新。

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解 
季度數據

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。

將 ROE 分解為兩個組成部分

Air Products & Chemicals Inc.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務槓桿比率
2021年6月30日 15.10% = 7.53% × 2.01
2021年3月31日 14.84% = 7.22% × 2.06
2020年12月31日 14.93% = 7.26% × 2.06
2020年9月30日 15.62% = 7.50% × 2.08
2020年6月30日 16.32% = 7.68% × 2.13
2020年3月31日 17.10% = 9.97% × 1.71
2019年12月31日 16.34% = 9.61% × 1.70
2019年9月30日 15.92% = 9.29% × 1.71
2019年6月30日 15.02% = 8.75% × 1.72
2019年3月31日 15.19% = 8.81% × 1.72
2018年12月31日 15.54% = 8.83% × 1.76
2018年9月30日 13.80% = 7.81% × 1.77
2018年6月30日 14.43% = 7.88% × 1.83
2018年3月31日 10.79% = 6.17% × 1.75
2017年12月31日 27.95% = 15.68% × 1.78
2017年9月30日 29.75% = 16.25% × 1.83
2017年6月30日 31.08% = 16.39% × 1.90
2017年3月31日 34.03% = 17.74% × 1.92
2016年12月31日 7.92% = 3.56% × 2.23
2016年9月30日 8.91% = 3.50% × 2.55
2016年6月30日 8.26% = 3.40% × 2.42
2016年3月31日 8.00% = 3.29% × 2.43
2015年12月31日 17.88% = 7.63% × 2.34
2015年9月30日 17.63% = 7.33% × 2.41
2015年6月30日 — = — × 2.33
2015年3月31日 — = — × 2.39
2014年12月31日 — = — × 2.40

根據報告： 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-Q (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-Q (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-Q (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-Q (報告日期： 2017-12-31), 10-K (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-Q (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-Q (報告日期： 2015-12-31), 10-K (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-Q (報告日期： 2014-12-31).

資產回報率（ROA）

資料顯示，2014年底之前未提供數據，之後從2015年第一季開始呈現逐步上升的趨勢，尤其在2017年第三季和第四季，ROA達到了17.74%和16.39%的高點，明顯優於前幾年的表現。此一趨勢代表公司在該段期間的資產獲利能力有所提升，並在2018年持續維持較為穩定的水準（約8%以上）。

然而，2018年之後ROA略有波動，尤其在2019年第一季收縮至6.17%，之後逐步回升至約9%的範圍，表現較為波動但仍顯示出公司資產運用的穩定性與基本獲利能力。整體而言，資產回報率經歷一段由低至高的成長期，隨後進入較為穩定的波動期。

財務槓桿比率
該比率大致在2.4左右浮動，呈現較為穩定的趨勢。從2014年底至2021年6月底，數值較少偏離此範圍，顯示公司的財務杠桿水平保持穩定，未出現明顯的波動或過度槓桿的風險。尤其在2020年疫情期間，槓桿比率仍維持在1.7至2.1之間，表明公司在維持運營資金時較為保守，避免了過高的財務風險。
股東權益回報率（ROE）
資料呈現ROE在2015年後開始逐步上升，並在2017年達到較高水準，尤其在2017年第4季（34.03%）顯示該年度公司盈利效率較佳。2018年以後，ROE略有波動，期間多在10%至16%之間，顯示公司整體股東權益報酬能力較為穩定且具有一定的持續性。儘管在某些季度略有回落，但整體趨勢維持在較高水準，反映公司在提升股東價值方面具備穩健的能力。

將 ROE 分解為 3 個組成部分

Air Products & Chemicals Inc.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = 淨獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
2021年6月30日 15.10% = 20.15% × 0.37 × 2.01
2021年3月31日 14.84% = 20.39% × 0.35 × 2.06
2020年12月31日 14.93% = 21.09% × 0.34 × 2.06
2020年9月30日 15.62% = 21.30% × 0.35 × 2.08
2020年6月30日 16.32% = 21.58% × 0.36 × 2.13
2020年3月31日 17.10% = 21.66% × 0.46 × 1.71
2019年12月31日 16.34% = 21.10% × 0.46 × 1.70
2019年9月30日 15.92% = 19.73% × 0.47 × 1.71
2019年6月30日 15.02% = 19.14% × 0.46 × 1.72
2019年3月31日 15.19% = 18.90% × 0.47 × 1.72
2018年12月31日 15.54% = 18.92% × 0.47 × 1.76
2018年9月30日 13.80% = 16.77% × 0.47 × 1.77
2018年6月30日 14.43% = 17.13% × 0.46 × 1.83
2018年3月31日 10.79% = 13.13% × 0.47 × 1.75
2017年12月31日 27.95% = 33.51% × 0.47 × 1.78
2017年9月30日 29.75% = 36.65% × 0.44 × 1.83
2017年6月30日 31.08% = 34.63% × 0.47 × 1.90
2017年3月31日 34.03% = 36.19% × 0.49 × 1.92
2016年12月31日 7.92% = 6.27% × 0.57 × 2.23
2016年9月30日 8.91% = 6.63% × 0.53 × 2.55
2016年6月30日 8.26% = 6.12% × 0.56 × 2.42
2016年3月31日 8.00% = 5.80% × 0.57 × 2.43
2015年12月31日 17.88% = 13.59% × 0.56 × 2.34
2015年9月30日 17.63% = 12.91% × 0.57 × 2.41
2015年6月30日 — = — × — × 2.33
2015年3月31日 — = — × — × 2.39
2014年12月31日 — = — × — × 2.40

根據報告： 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-Q (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-Q (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-Q (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-Q (報告日期： 2017-12-31), 10-K (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-Q (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-Q (報告日期： 2015-12-31), 10-K (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-Q (報告日期： 2014-12-31).

根據所提供的季度財務資料，Air Products & Chemicals Inc. 在報告期間經歷了多重財務指標的變化，呈現出一定的趨勢和波動性，值得進一步分析。以下為詳細摘要：

淨獲利率
2014年至2015年底，資料空缺較多，但自2015年第一季起開始出現數據，並於2015年12月底攀升至約36.19%。此後，淨獲利率呈現波動，但整體維持在20%以上，尤其在2017年年底前後達到較高水準（約21%左右）。2019年後，數值略有下降，並在2020年及2021年前保持在較為穩定的範圍（約15%至21%），顯示公司獲利能力基本維持穩健但較2015年高點略有下降。
資產周轉率
資料顯示資產周轉率從2015年起較為穩定，約在0.44至0.57之間波動。早期（2015年-2016年）保持較高水平（約0.56至0.57），隨後逐步下降，至2020年末，約在0.34至0.37之間，反映出轉銷效率略有降低，可能與資產結構變動或策略調整有關。
財務槓桿比率
此比率在分析期間波動較小，約在1.7至2.55範圍內。2014年末，較高（2.4），之後略有波動，但整體趨勢較為穩定。2020年前後，較低（約1.7至2.1），顯示公司在近期較少依賴高槓桿，可能為獲利波動控制或資本結構調整的結果。
股東權益回報率（ROE）
ROE在2015年後逐步攀升，2015年末達到約17.88%，並在2017年底前保持較高水準（約29%至34%），展現較強的股本回報能力。進入2020年後，ROE略有下降，約在14%至16%之間，反映盈利能力和資本回報的穩定性有所下降，但仍維持在相對合理範圍內。

綜合以上分析，該公司在分析期間展現出良好的盈利能力，但部分指標（如資產周轉率）略有下滑，可能受到產業景氣或公司資產結構變動的影響。同時，財務槓桿較為穩定，ROE的變動表明公司在資本利用和盈利效率方面保持一定水準。整體而言，Air Products & Chemicals Inc.在提升盈利能力及維持資產運用效率之間，經歷一些波動，但基本上維持較為穩定的財務表現。

將 ROE 分解為5個組成部分

Air Products & Chemicals Inc.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = 稅負比率 × 利息負擔比率 × 息稅前獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
2021年6月30日 15.10% = 0.82 × 0.94 × 26.12% × 0.37 × 2.01
2021年3月31日 14.84% = 0.81 × 0.94 × 26.75% × 0.35 × 2.06
2020年12月31日 14.93% = 0.80 × 0.95 × 27.76% × 0.34 × 2.06
2020年9月30日 15.62% = 0.80 × 0.96 × 27.94% × 0.35 × 2.08
2020年6月30日 16.32% = 0.79 × 0.96 × 28.49% × 0.36 × 2.13
2020年3月31日 17.10% = 0.79 × 0.96 × 28.48% × 0.46 × 1.71
2019年12月31日 16.34% = 0.80 × 0.95 × 27.66% × 0.46 × 1.70
2019年9月30日 15.92% = 0.79 × 0.94 × 26.65% × 0.47 × 1.71
2019年6月30日 15.02% = 0.80 × 0.94 × 25.41% × 0.46 × 1.72
2019年3月31日 15.19% = 0.80 × 0.94 × 25.13% × 0.47 × 1.72
2018年12月31日 15.54% = 0.82 × 0.94 × 24.54% × 0.47 × 1.76
2018年9月30日 13.80% = 0.74 × 0.94 × 24.10% × 0.47 × 1.77
2018年6月30日 14.43% = 0.77 × 0.94 × 23.69% × 0.46 × 1.83
2018年3月31日 10.79% = 0.72 × 0.93 × 19.53% × 0.47 × 1.75
2017年12月31日 27.95% = 0.86 × 0.96 × 40.49% × 0.47 × 1.78
2017年9月30日 29.75% = 0.92 × 0.96 × 41.31% × 0.44 × 1.83
2017年6月30日 31.08% = 0.88 × 0.96 × 40.83% × 0.47 × 1.90
2017年3月31日 34.03% = 0.87 × 0.97 × 43.26% × 0.49 × 1.92
2016年12月31日 7.92% = 0.52 × 0.90 × 13.47% × 0.57 × 2.23
2016年9月30日 8.91% = 0.52 × 0.91 × 14.00% × 0.53 × 2.55
2016年6月30日 8.26% = 0.51 × 0.92 × 13.19% × 0.56 × 2.42
2016年3月31日 8.00% = 0.53 × 0.91 × 11.97% × 0.57 × 2.43
2015年12月31日 17.88% = 0.75 × 0.95 × 19.18% × 0.56 × 2.34
2015年9月30日 17.63% = 0.75 × 0.94 × 18.16% × 0.57 × 2.41
2015年6月30日 — = — × — × — × — × 2.33
2015年3月31日 — = — × — × — × — × 2.39
2014年12月31日 — = — × — × — × — × 2.40

根據報告： 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-Q (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-Q (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-Q (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-Q (報告日期： 2017-12-31), 10-K (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-Q (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-Q (報告日期： 2015-12-31), 10-K (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-Q (報告日期： 2014-12-31).

從資料中可以觀察到，Air Products & Chemicals Inc. 在2014年到2016年間的財務指標相對穩定，顯示公司在此期間保持一定的營運效率與財務狀況。然而，自2016年後至2018年，部分比率呈現出較為顯著的變化，特別是在息稅前獲利率與股東權益回報率（ROE）方面。

在息稅前獲利率上，從2016年九月的約43%，逐步下降至2018年九月的約26%。這顯示公司獲利能力有一定程度的壓縮，儘管仍保持較高的水平，但下降趨勢值得關注。另一方面，股東權益回報率（ROE）在2016年九月至2018年九月間也顯示出下降的趨勢，雖然在2017年一度回升至約34%，但在後續的年度中逐漸下降至約15%。這反映出股東的投資回報獲得的收益減少，可能與獲利能力的下降或資本結構的變動相關。

資產周轉率在同一時期也呈現逐漸下降的趨勢，從2016年的0.49到2018年九月的約0.35，指出公司資產的使用效率有所降低。這可能導致營收增長的難度增加，或是公司資產配置的調整影響了整體營運效率。

財務槓桿比率在整體期間內相對穩定，均維持在約1.7到2.4之間，且在2016年後有所下降，尤其是在2017年到2018年期間。此趨勢表明公司在財務結構方面逐步降低了槓桿，可能是為了改善風險管理或應對獲利能力下降的情況。

稅負比率與利息負擔比率的數值較為穩定，顯示公司在稅務及融資成本方面沒有出現明顯異動。然而，稅負比率在2015年起顯著降低，從約0.75降至2018年約0.8，可能反映出公司稅務策略的調整或稅務負擔的變動。

綜合相關指標，雖然在2016年前公司整體表現相對穩定，但自2016年起，獲利能力、資產運用效率與股東回報均呈現出不同程度的下降趨勢，反映出公司可能面臨營運挑戰或市場環境的變動。為改善財務績效，公司需重新評估資產配置、提高營收效率以及優化資本結構，以促進整體的財務健康與股東價值的持續成長。

將 ROA 分解為兩個組成部分

Air Products & Chemicals Inc.、 ROA 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROA = 淨獲利率 × 資產周轉率
2021年6月30日 7.53% = 20.15% × 0.37
2021年3月31日 7.22% = 20.39% × 0.35
2020年12月31日 7.26% = 21.09% × 0.34
2020年9月30日 7.50% = 21.30% × 0.35
2020年6月30日 7.68% = 21.58% × 0.36
2020年3月31日 9.97% = 21.66% × 0.46
2019年12月31日 9.61% = 21.10% × 0.46
2019年9月30日 9.29% = 19.73% × 0.47
2019年6月30日 8.75% = 19.14% × 0.46
2019年3月31日 8.81% = 18.90% × 0.47
2018年12月31日 8.83% = 18.92% × 0.47
2018年9月30日 7.81% = 16.77% × 0.47
2018年6月30日 7.88% = 17.13% × 0.46
2018年3月31日 6.17% = 13.13% × 0.47
2017年12月31日 15.68% = 33.51% × 0.47
2017年9月30日 16.25% = 36.65% × 0.44
2017年6月30日 16.39% = 34.63% × 0.47
2017年3月31日 17.74% = 36.19% × 0.49
2016年12月31日 3.56% = 6.27% × 0.57
2016年9月30日 3.50% = 6.63% × 0.53
2016年6月30日 3.40% = 6.12% × 0.56
2016年3月31日 3.29% = 5.80% × 0.57
2015年12月31日 7.63% = 13.59% × 0.56
2015年9月30日 7.33% = 12.91% × 0.57
2015年6月30日 — = — × —
2015年3月31日 — = — × —
2014年12月31日 — = — × —

根據報告： 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-Q (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-Q (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-Q (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-Q (報告日期： 2017-12-31), 10-K (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-Q (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-Q (報告日期： 2015-12-31), 10-K (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-Q (報告日期： 2014-12-31).

淨獲利率趨勢
從2014年12月數據缺失後，2015年初開始，淨獲利率呈現波動且偏低的狀態。在2015年的幾個季度中，淨獲利率大多在5%至13%之間，顯示公司盈利水平較為穩定但偏向低簽，且在2015年末至2016年期間有明顯提升，最高達36.19%，之後又逐步回落至較低的水平，約20%左右。此趨勢顯示公司經營獲利能力具有一定的變動性，且在部分季度內可能受到特定經營或市場因素的影響而出現大幅波動。
資產周轉率趨勢
資產周轉率由2015年初的約0.53-0.57之間波動，在2015年至2016年間較為穩定，維持在約0.44至0.57之間。進入2017年後，數據逐漸下降，最低約為0.34，顯示公司資產運用效率有所下降。尤其在2020年後，資產周轉率進一步降低，接近0.35，反映出經營效率有所下滑，可能受到產業環境或資產結構變動的影響。
資產回報率（ROA）趨勢
ROA基本呈現出與資產周轉率一致的變化趨勢。2015年中期起，ROA逐步提高，最高超過17%，隨後經歷波動，特別是在2016年後，ROA開始呈現下降趨勢，最低約7.22%。此下降趨勢反映出公司資產運用效率及獲利能力的整體下降，且在2020年後仍維持較低的水平（約7.2%至9.9%），表明公司目前的資產運用及層次仍受到一定的制約。高峰時期的ROA顯示公司在業務擴展或效率提升上曾取得較好成效，但近期的低水平則提示經營效益可能受到挑戰或產業環境變遷的影響。

綜合上述分析，Air Products & Chemicals Inc.在2015年至2019年期間經歷了一段盈利和資產運用效率的波動，導致其財務比率呈現先升後降的趨勢。近期，相關比率皆處於較低水平，顯示該公司可能面臨效率與盈利能力的挑戰。持續觀察未來季度資料，可以進一步確認是否有改善跡象或持續的下行趨勢。

將 ROA 分解為 4 個組成部分

Air Products & Chemicals Inc.、 ROA 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROA = 稅負比率 × 利息負擔比率 × 息稅前獲利率 × 資產周轉率
2021年6月30日 7.53% = 0.82 × 0.94 × 26.12% × 0.37
2021年3月31日 7.22% = 0.81 × 0.94 × 26.75% × 0.35
2020年12月31日 7.26% = 0.80 × 0.95 × 27.76% × 0.34
2020年9月30日 7.50% = 0.80 × 0.96 × 27.94% × 0.35
2020年6月30日 7.68% = 0.79 × 0.96 × 28.49% × 0.36
2020年3月31日 9.97% = 0.79 × 0.96 × 28.48% × 0.46
2019年12月31日 9.61% = 0.80 × 0.95 × 27.66% × 0.46
2019年9月30日 9.29% = 0.79 × 0.94 × 26.65% × 0.47
2019年6月30日 8.75% = 0.80 × 0.94 × 25.41% × 0.46
2019年3月31日 8.81% = 0.80 × 0.94 × 25.13% × 0.47
2018年12月31日 8.83% = 0.82 × 0.94 × 24.54% × 0.47
2018年9月30日 7.81% = 0.74 × 0.94 × 24.10% × 0.47
2018年6月30日 7.88% = 0.77 × 0.94 × 23.69% × 0.46
2018年3月31日 6.17% = 0.72 × 0.93 × 19.53% × 0.47
2017年12月31日 15.68% = 0.86 × 0.96 × 40.49% × 0.47
2017年9月30日 16.25% = 0.92 × 0.96 × 41.31% × 0.44
2017年6月30日 16.39% = 0.88 × 0.96 × 40.83% × 0.47
2017年3月31日 17.74% = 0.87 × 0.97 × 43.26% × 0.49
2016年12月31日 3.56% = 0.52 × 0.90 × 13.47% × 0.57
2016年9月30日 3.50% = 0.52 × 0.91 × 14.00% × 0.53
2016年6月30日 3.40% = 0.51 × 0.92 × 13.19% × 0.56
2016年3月31日 3.29% = 0.53 × 0.91 × 11.97% × 0.57
2015年12月31日 7.63% = 0.75 × 0.95 × 19.18% × 0.56
2015年9月30日 7.33% = 0.75 × 0.94 × 18.16% × 0.57
2015年6月30日 — = — × — × — × —
2015年3月31日 — = — × — × — × —
2014年12月31日 — = — × — × — × —

根據報告： 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-Q (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-Q (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-Q (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-Q (報告日期： 2017-12-31), 10-K (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-Q (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-Q (報告日期： 2015-12-31), 10-K (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-Q (報告日期： 2014-12-31).

稅負比率
從2014年底至2015年第一季度，該比率呈現數值較低且維持穩定，但未來數季度逐步攀升，尤其在2017年及之後逐漸逼近0.8至0.82之間的較高值，反映公司稅務負擔比率逐步上升，可能代表稅務策略調整或營運利潤的增加導致稅負的占比提升。整體趨勢顯示稅負比率在2015年後經歷上升，後續保持較高水準。
利息負擔比率
該比率大致保持在0.94至0.97之間，展現高度的穩定性。此指標高且穩定代表公司在融資成本方面一貫維持低負擔比例，或公司在負債結構上可能較為保守，並能有效管理其債務負擔，降低利息負擔的變動性。
息稅前獲利率（EBIT率）
起始於2015年的較低值（約11.97%至19.18%），隨後在2016年快速攀升至高點（約43%），後續則經歷波動但大體保持在20%至28%的範圍內。此趨勢表明公司在2016年經歷盈利能力的顯著提升，可能由經濟條件改善或內部營運效率提升所帶動。此後的波動反映出盈利水準的穩定性，但整體仍維持較高的水平。
資產周轉率
該指標逐步下降，從2015年的約0.56~0.57，逐年降低至2018年末的約0.34~0.36，之後略有回升，但仍較早期水平低。此趨勢顯示公司資產 utilization效率有所下降，或資產基礎擴張速度較快而盈利能力未同步提升。資產使用的效率可能受到資本擴充或營運調整的影響而偏低。
資產回報率（ROA）

ROA在2015年至2016年度出現明顯上升，達到最高約17.74%，此時期公司資產運用效率較佳，但在2017年之後逐步回落至較低的水平約7.2%~9.9%。

此趨勢表明，雖然企業在2016年前後的盈利能力較強，但隨著時間推移，資產營運效率有所下降，可能受到資本擴張或營運策略調整的影響，導致資產運用的效率有所降低。

淨獲利率分攤

Air Products & Chemicals Inc.、凈獲利率分解（季度數據）

Microsoft Excel
淨獲利率 = 稅負比率 × 利息負擔比率 × 息稅前獲利率
2021年6月30日 20.15% = 0.82 × 0.94 × 26.12%
2021年3月31日 20.39% = 0.81 × 0.94 × 26.75%
2020年12月31日 21.09% = 0.80 × 0.95 × 27.76%
2020年9月30日 21.30% = 0.80 × 0.96 × 27.94%
2020年6月30日 21.58% = 0.79 × 0.96 × 28.49%
2020年3月31日 21.66% = 0.79 × 0.96 × 28.48%
2019年12月31日 21.10% = 0.80 × 0.95 × 27.66%
2019年9月30日 19.73% = 0.79 × 0.94 × 26.65%
2019年6月30日 19.14% = 0.80 × 0.94 × 25.41%
2019年3月31日 18.90% = 0.80 × 0.94 × 25.13%
2018年12月31日 18.92% = 0.82 × 0.94 × 24.54%
2018年9月30日 16.77% = 0.74 × 0.94 × 24.10%
2018年6月30日 17.13% = 0.77 × 0.94 × 23.69%
2018年3月31日 13.13% = 0.72 × 0.93 × 19.53%
2017年12月31日 33.51% = 0.86 × 0.96 × 40.49%
2017年9月30日 36.65% = 0.92 × 0.96 × 41.31%
2017年6月30日 34.63% = 0.88 × 0.96 × 40.83%
2017年3月31日 36.19% = 0.87 × 0.97 × 43.26%
2016年12月31日 6.27% = 0.52 × 0.90 × 13.47%
2016年9月30日 6.63% = 0.52 × 0.91 × 14.00%
2016年6月30日 6.12% = 0.51 × 0.92 × 13.19%
2016年3月31日 5.80% = 0.53 × 0.91 × 11.97%
2015年12月31日 13.59% = 0.75 × 0.95 × 19.18%
2015年9月30日 12.91% = 0.75 × 0.94 × 18.16%
2015年6月30日 — = — × — × —
2015年3月31日 — = — × — × —
2014年12月31日 — = — × — × —

根據報告： 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-Q (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-Q (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-Q (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-Q (報告日期： 2017-12-31), 10-K (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-Q (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-Q (報告日期： 2015-12-31), 10-K (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-Q (報告日期： 2014-12-31).

根據所分析的財務資料，Air Products & Chemicals Inc. 在觀察期間內的稅負比率、利息負擔比率、息稅前獲利率及淨獲利率呈現出明顯的波動與變化趨勢，反映出公司經營狀況與盈利能力的變動情況。

稅負比率
從2015年起，稅負比率大致維持在0.5至0.88的範圍內，顯示公司稅負在此期間基本穩定。特別是在2017年之後，稅負比率持續略為增加，並在2018年及之後的數個季度逐步穩定於0.79至0.82之間，可能反映出稅制變化或公司所得稅策略的調整。
利息負擔比率
利息負擔比率在整個期間內保持較高水準，靠近1的範圍（0.9至0.97），表明公司在負債融資上的負擔較重，但也可能反映其較高的負債水平。該比率在2016年和後續季度維持在0.94至0.96的範圍，顯示公司融資結構較為穩健，且利息支出比例較高。
息稅前獲利率
該指標在2014年末之前尚未提供資料，從2015年起，數值的變動較大。2015年第二季曾短暫下降至11.97%，但之後呈現逐步回升趨勢，且在2016年和2017年大部分季度達到30%以上的高水準（最高約在28%左右）。然而，至2018年之後，息稅前獲利率略有下降，約維持在24%左右，顯示盈利能力有所波動，但仍維持較高水準。
淨獲利率
淨利率在2015年較低，約在5.8%至13.59%之間，後續在2016年和2017年的某些季度明顯改善，甚至超過30%的高點（36.65%）。此後，淨利率逐步回落至約18%左右，但仍高於前幾年的水平。整體而言，公司在盈利效率上經歷一定的波動，但高盈利時期的淨利率表現仍相當可觀，顯示經營上的彈性和優勢。

綜合觀察，該公司在不同季度的財務比率呈現出一定的波動，但整體來說，盈利能力（如息稅前獲利率與淨利率）在2017年前後達到較高水準，之後略有回落但仍保持相對穩定。負債負擔（利息負擔比率）則較為穩定，可能支持公司在多變經濟環境中的持續運營。稅負比率較為穩定，反映公司稅務策略較為一致。未來，若能持續提升盈利效率，或調整融資結構，將有助於公司維持競爭力與財務穩健性。