資本資產定價模型 (CAPM) 表示風險資產(如 EOG普通股)的預期或要求回報率。
回報率
EOG Resources Inc. (EOG) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
---|---|---|---|---|---|---|
t | 日期 | 價格EOG,t1 | 股利EOG,t1 | REOG,t2 | 價格S&P 500,t | RS&P 500,t3 |
2015年1月31日 | $89.03 | 1,994.99 | ||||
1. | 2015年2月28日 | $89.72 | 0.78% | 2,104.50 | 5.49% | |
2. | 2015年3月31日 | $91.69 | 2.20% | 2,067.89 | -1.74% | |
3. | 2015年4月30日 | $98.95 | $0.1675 | 8.10% | 2,085.51 | 0.85% |
. | . | . | . | . | . | . |
. | . | . | . | . | . | . |
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58. | 2019年11月30日 | $70.90 | 2.29% | 3,140.98 | 3.40% | |
59. | 2019年12月31日 | $83.76 | 18.14% | 3,230.78 | 2.86% | |
平均 (R): | 0.35% | 0.88% | ||||
標準差: | 8.80% | 3.45% |
EOG Resources Inc. (EOG) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
---|---|---|---|---|---|---|
t | 日期 | 價格EOG,t1 | 股利EOG,t1 | REOG,t2 | 價格S&P 500,t | RS&P 500,t3 |
2015年1月31日 | $89.03 | 1,994.99 | ||||
1. | 2015年2月28日 | $89.72 | 0.78% | 2,104.50 | 5.49% | |
2. | 2015年3月31日 | $91.69 | 2.20% | 2,067.89 | -1.74% | |
3. | 2015年4月30日 | $98.95 | $0.1675 | 8.10% | 2,085.51 | 0.85% |
4. | 2015年5月31日 | $88.69 | -10.37% | 2,107.39 | 1.05% | |
5. | 2015年6月30日 | $87.55 | -1.29% | 2,063.11 | -2.10% | |
6. | 2015年7月31日 | $77.19 | $0.1675 | -11.64% | 2,103.84 | 1.97% |
7. | 2015年8月31日 | $78.31 | 1.45% | 1,972.18 | -6.26% | |
8. | 2015年9月30日 | $72.80 | -7.04% | 1,920.03 | -2.64% | |
9. | 2015年10月31日 | $85.85 | $0.1675 | 18.16% | 2,079.36 | 8.30% |
10. | 2015年11月30日 | $83.43 | -2.82% | 2,080.41 | 0.05% | |
11. | 2015年12月31日 | $70.79 | -15.15% | 2,043.94 | -1.75% | |
12. | 2016年1月31日 | $71.02 | $0.1675 | 0.56% | 1,940.24 | -5.07% |
13. | 2016年2月29日 | $64.74 | -8.84% | 1,932.23 | -0.41% | |
14. | 2016年3月31日 | $72.58 | 12.11% | 2,059.74 | 6.60% | |
15. | 2016年4月30日 | $82.62 | $0.1675 | 14.06% | 2,065.30 | 0.27% |
16. | 2016年5月31日 | $81.36 | -1.53% | 2,096.95 | 1.53% | |
17. | 2016年6月30日 | $83.42 | 2.53% | 2,098.86 | 0.09% | |
18. | 2016年7月31日 | $81.70 | $0.1675 | -1.86% | 2,173.60 | 3.56% |
19. | 2016年8月31日 | $88.49 | 8.31% | 2,170.95 | -0.12% | |
20. | 2016年9月30日 | $96.71 | 9.29% | 2,168.27 | -0.12% | |
21. | 2016年10月31日 | $90.42 | $0.1675 | -6.33% | 2,126.15 | -1.94% |
22. | 2016年11月30日 | $102.52 | 13.38% | 2,198.81 | 3.42% | |
23. | 2016年12月31日 | $101.10 | -1.39% | 2,238.83 | 1.82% | |
24. | 2017年1月31日 | $101.58 | $0.1675 | 0.64% | 2,278.87 | 1.79% |
25. | 2017年2月28日 | $96.99 | -4.52% | 2,363.64 | 3.72% | |
26. | 2017年3月31日 | $97.55 | 0.58% | 2,362.72 | -0.04% | |
27. | 2017年4月30日 | $92.50 | $0.1675 | -5.01% | 2,384.20 | 0.91% |
28. | 2017年5月31日 | $90.31 | -2.37% | 2,411.80 | 1.16% | |
29. | 2017年6月30日 | $90.52 | 0.23% | 2,423.41 | 0.48% | |
30. | 2017年7月31日 | $95.14 | $0.1675 | 5.29% | 2,470.30 | 1.93% |
31. | 2017年8月31日 | $84.99 | -10.67% | 2,471.65 | 0.05% | |
32. | 2017年9月30日 | $96.74 | 13.83% | 2,519.36 | 1.93% | |
33. | 2017年10月31日 | $99.87 | $0.1675 | 3.41% | 2,575.26 | 2.22% |
34. | 2017年11月30日 | $102.32 | 2.45% | 2,647.58 | 2.81% | |
35. | 2017年12月31日 | $107.91 | 5.46% | 2,673.61 | 0.98% | |
36. | 2018年1月31日 | $115.00 | $0.1675 | 6.73% | 2,823.81 | 5.62% |
37. | 2018年2月28日 | $101.42 | -11.81% | 2,713.83 | -3.89% | |
38. | 2018年3月31日 | $105.27 | 3.80% | 2,640.87 | -2.69% | |
39. | 2018年4月30日 | $118.17 | $0.185 | 12.43% | 2,648.05 | 0.27% |
40. | 2018年5月31日 | $117.81 | -0.30% | 2,705.27 | 2.16% | |
41. | 2018年6月30日 | $124.43 | 5.62% | 2,718.37 | 0.48% | |
42. | 2018年7月31日 | $128.94 | $0.185 | 3.77% | 2,816.29 | 3.60% |
43. | 2018年8月31日 | $118.23 | -8.31% | 2,901.52 | 3.03% | |
44. | 2018年9月30日 | $127.57 | 7.90% | 2,913.98 | 0.43% | |
45. | 2018年10月31日 | $105.34 | $0.22 | -17.25% | 2,711.74 | -6.94% |
46. | 2018年11月30日 | $103.31 | -1.93% | 2,760.17 | 1.79% | |
47. | 2018年12月31日 | $87.21 | -15.58% | 2,506.85 | -9.18% | |
48. | 2019年1月31日 | $99.20 | $0.22 | 14.00% | 2,704.10 | 7.87% |
49. | 2019年2月28日 | $94.00 | -5.24% | 2,784.49 | 2.97% | |
50. | 2019年3月31日 | $95.18 | 1.26% | 2,834.40 | 1.79% | |
51. | 2019年4月30日 | $96.05 | $0.22 | 1.15% | 2,945.83 | 3.93% |
52. | 2019年5月31日 | $81.88 | -14.75% | 2,752.06 | -6.58% | |
53. | 2019年6月30日 | $93.16 | 13.78% | 2,941.76 | 6.89% | |
54. | 2019年7月31日 | $85.85 | $0.2875 | -7.54% | 2,980.38 | 1.31% |
55. | 2019年8月31日 | $74.19 | -13.58% | 2,926.46 | -1.81% | |
56. | 2019年9月30日 | $74.22 | 0.04% | 2,976.74 | 1.72% | |
57. | 2019年10月31日 | $69.31 | $0.2875 | -6.23% | 3,037.56 | 2.04% |
58. | 2019年11月30日 | $70.90 | 2.29% | 3,140.98 | 3.40% | |
59. | 2019年12月31日 | $83.76 | 18.14% | 3,230.78 | 2.86% | |
平均 (R): | 0.35% | 0.88% | ||||
標準差: | 8.80% | 3.45% |
顯示全部
1 數據以普通股每股美元為單位,根據拆分和股票股息進行調整。
2 t期間EOG普通股的回報率。
3 標準普爾500指數(市場投資組合代理)在 t期間的回報率。
方差和協方差
t | 日期 | REOG,t | RS&P 500,t | (REOG,t–REOG)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (REOG,t–REOG)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
---|---|---|---|---|---|---|
1. | 2015年2月28日 | 0.78% | 5.49% | 0.18 | 21.25 | 1.98 |
2. | 2015年3月31日 | 2.20% | -1.74% | 3.42 | 6.86 | -4.85 |
3. | 2015年4月30日 | 8.10% | 0.85% | 60.14 | 0.00 | -0.21 |
. | . | . | . | . | . | . |
. | . | . | . | . | . | . |
. | . | . | . | . | . | . |
58. | 2019年11月30日 | 2.29% | 3.40% | 3.80 | 6.38 | 4.92 |
59. | 2019年12月31日 | 18.14% | 2.86% | 316.58 | 3.92 | 35.23 |
總 (Σ): | 4,494.60 | 688.77 | 992.50 |
t | 日期 | REOG,t | RS&P 500,t | (REOG,t–REOG)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (REOG,t–REOG)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
---|---|---|---|---|---|---|
1. | 2015年2月28日 | 0.78% | 5.49% | 0.18 | 21.25 | 1.98 |
2. | 2015年3月31日 | 2.20% | -1.74% | 3.42 | 6.86 | -4.85 |
3. | 2015年4月30日 | 8.10% | 0.85% | 60.14 | 0.00 | -0.21 |
4. | 2015年5月31日 | -10.37% | 1.05% | 114.80 | 0.03 | -1.82 |
5. | 2015年6月30日 | -1.29% | -2.10% | 2.66 | 8.88 | 4.86 |
6. | 2015年7月31日 | -11.64% | 1.97% | 143.70 | 1.20 | -13.13 |
7. | 2015年8月31日 | 1.45% | -6.26% | 1.22 | 50.94 | -7.89 |
8. | 2015年9月30日 | -7.04% | -2.64% | 54.49 | 12.41 | 26.01 |
9. | 2015年10月31日 | 18.16% | 8.30% | 317.21 | 55.04 | 132.14 |
10. | 2015年11月30日 | -2.82% | 0.05% | 10.01 | 0.69 | 2.62 |
11. | 2015年12月31日 | -15.15% | -1.75% | 240.12 | 6.93 | 40.79 |
12. | 2016年1月31日 | 0.56% | -5.07% | 0.05 | 35.43 | -1.29 |
13. | 2016年2月29日 | -8.84% | -0.41% | 84.42 | 1.67 | 11.87 |
14. | 2016年3月31日 | 12.11% | 6.60% | 138.41 | 32.72 | 67.29 |
15. | 2016年4月30日 | 14.06% | 0.27% | 188.19 | 0.37 | -8.36 |
16. | 2016年5月31日 | -1.53% | 1.53% | 3.50 | 0.43 | -1.22 |
17. | 2016年6月30日 | 2.53% | 0.09% | 4.78 | 0.62 | -1.72 |
18. | 2016年7月31日 | -1.86% | 3.56% | 4.87 | 7.19 | -5.92 |
19. | 2016年8月31日 | 8.31% | -0.12% | 63.45 | 1.00 | -7.97 |
20. | 2016年9月30日 | 9.29% | -0.12% | 79.99 | 1.01 | -8.97 |
21. | 2016年10月31日 | -6.33% | -1.94% | 44.57 | 7.96 | 18.84 |
22. | 2016年11月30日 | 13.38% | 3.42% | 169.95 | 6.44 | 33.09 |
23. | 2016年12月31日 | -1.39% | 1.82% | 2.99 | 0.89 | -1.63 |
24. | 2017年1月31日 | 0.64% | 1.79% | 0.09 | 0.83 | 0.27 |
25. | 2017年2月28日 | -4.52% | 3.72% | 23.66 | 8.07 | -13.82 |
26. | 2017年3月31日 | 0.58% | -0.04% | 0.05 | 0.84 | -0.21 |
27. | 2017年4月30日 | -5.01% | 0.91% | 28.63 | 0.00 | -0.16 |
28. | 2017年5月31日 | -2.37% | 1.16% | 7.36 | 0.08 | -0.76 |
29. | 2017年6月30日 | 0.23% | 0.48% | 0.01 | 0.16 | 0.04 |
30. | 2017年7月31日 | 5.29% | 1.93% | 24.44 | 1.11 | 5.22 |
31. | 2017年8月31日 | -10.67% | 0.05% | 121.31 | 0.68 | 9.08 |
32. | 2017年9月30日 | 13.83% | 1.93% | 181.70 | 1.10 | 14.17 |
33. | 2017年10月31日 | 3.41% | 2.22% | 9.38 | 1.79 | 4.10 |
34. | 2017年11月30日 | 2.45% | 2.81% | 4.44 | 3.72 | 4.07 |
35. | 2017年12月31日 | 5.46% | 0.98% | 26.19 | 0.01 | 0.53 |
36. | 2018年1月31日 | 6.73% | 5.62% | 40.71 | 22.46 | 30.23 |
37. | 2018年2月28日 | -11.81% | -3.89% | 147.72 | 22.79 | 58.02 |
38. | 2018年3月31日 | 3.80% | -2.69% | 11.91 | 12.73 | -12.31 |
39. | 2018年4月30日 | 12.43% | 0.27% | 146.04 | 0.37 | -7.34 |
40. | 2018年5月31日 | -0.30% | 2.16% | 0.42 | 1.64 | -0.83 |
41. | 2018年6月30日 | 5.62% | 0.48% | 27.81 | 0.16 | -2.08 |
42. | 2018年7月31日 | 3.77% | 3.60% | 11.75 | 7.41 | 9.33 |
43. | 2018年8月31日 | -8.31% | 3.03% | 74.85 | 4.61 | -18.58 |
44. | 2018年9月30日 | 7.90% | 0.43% | 57.07 | 0.20 | -3.40 |
45. | 2018年10月31日 | -17.25% | -6.94% | 309.71 | 61.14 | 137.61 |
46. | 2018年11月30日 | -1.93% | 1.79% | 5.16 | 0.82 | -2.06 |
47. | 2018年12月31日 | -15.58% | -9.18% | 253.75 | 101.14 | 160.20 |
48. | 2019年1月31日 | 14.00% | 7.87% | 186.47 | 48.85 | 95.44 |
49. | 2019年2月28日 | -5.24% | 2.97% | 31.22 | 4.38 | -11.70 |
50. | 2019年3月31日 | 1.26% | 1.79% | 0.83 | 0.83 | 0.83 |
51. | 2019年4月30日 | 1.15% | 3.93% | 0.64 | 9.32 | 2.44 |
52. | 2019年5月31日 | -14.75% | -6.58% | 227.95 | 55.61 | 112.59 |
53. | 2019年6月30日 | 13.78% | 6.89% | 180.39 | 36.17 | 80.77 |
54. | 2019年7月31日 | -7.54% | 1.31% | 62.15 | 0.19 | -3.42 |
55. | 2019年8月31日 | -13.58% | -1.81% | 193.97 | 7.23 | 37.44 |
56. | 2019年9月30日 | 0.04% | 1.72% | 0.09 | 0.70 | -0.26 |
57. | 2019年10月31日 | -6.23% | 2.04% | 43.21 | 1.36 | -7.65 |
58. | 2019年11月30日 | 2.29% | 3.40% | 3.80 | 6.38 | 4.92 |
59. | 2019年12月31日 | 18.14% | 2.86% | 316.58 | 3.92 | 35.23 |
總 (Σ): | 4,494.60 | 688.77 | 992.50 |
顯示全部
方差EOG = Σ(REOG,t–REOG)2 ÷ (59 – 1)
= 4,494.60 ÷ (59 – 1)
= 77.49
方差S&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (59 – 1)
= 688.77 ÷ (59 – 1)
= 11.88
協方差EOG, S&P 500 = Σ(REOG,t–REOG)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (59 – 1)
= 992.50 ÷ (59 – 1)
= 17.11
系統風險評估 (β)
方差EOG | 77.49 |
方差S&P 500 | 11.88 |
協方差EOG, S&P 500 | 17.11 |
相關係數EOG, S&P 5001 | 0.56 |
βEOG2 | 1.44 |
αEOG3 | -0.92% |
計算
1 相關係數EOG, S&P 500
= 協方差EOG, S&P 500 ÷ (標準差EOG × 標準差S&P 500)
= 17.11 ÷ (8.80% × 3.45%)
= 0.56
2 βEOG
= 協方差EOG, S&P 500 ÷ 方差S&P 500
= 17.11 ÷ 11.88
= 1.44
3 αEOG
= 平均EOG – βEOG × 平均S&P 500
= 0.35% – 1.44 × 0.88%
= -0.92%
預期回報率
假設 | ||
LT國債綜合收益率1 | RF | 4.81% |
市場投資組合的預期回報率2 | E(RM) | 13.55% |
普通股 EOG 系統性風險 | βEOG | 1.44 |
EOG普通股的預期回報率3 | E(REOG) | 17.40% |
1 所有未償還的固定息美國國債的未加權平均投標收益率在不到10年內到期或不可贖回(無風險收益率代理)。
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3 E(REOG) = RF + βEOG [E(RM) – RF]
= 4.81% + 1.44 [13.55% – 4.81%]
= 17.40%