Stock Analysis on Net
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Hewlett Packard Enterprise Co. (NYSE:HPE)

這家公司已移至 存檔！ 財務數據自 2024 年 6 月 5 日以來未更新。

自由現金流權益現值（FCFE）

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在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流衡量標準的現值來估計的。權益自由現金流（FCFE）通常被描述為在向債務持有人付款後以及允許維持公司資產基礎的支出後，股權持有人可用的現金流量。

內在股票價值（估值摘要）

Hewlett Packard Enterprise Co.、自由現金流轉比權益（FCFE）預測

以百萬美元計，每股數據除外

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年 價值 FCFEt 或終端值 (TVt) 計算 現值 19.89%
01 FCFE0 1,986
1 FCFE1 2,074 = 1,986 × (1 + 4.41%) 1,730
2 FCFE2 2,200 = 2,074 × (1 + 6.10%) 1,531
3 FCFE3 2,372 = 2,200 × (1 + 7.79%) 1,376
4 FCFE4 2,596 = 2,372 × (1 + 9.48%) 1,257
5 FCFE5 2,886 = 2,596 × (1 + 11.17%) 1,165
5 終端值 (TV5) 36,795 = 2,886 × (1 + 11.17%) ÷ (19.89% – 11.17%) 14,857
普通股 Hewlett Packard Enterprise 內在價值 21,916
 
Hewlett Packard Enterprise普通股的內在價值（每股） $16.86
當前股價 $19.48

根據報告： 10-K (報告日期： 2023-10-31).

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免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。

所需回報率 (r)

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假設
LT Treasury Composite 的回報率1 RF 4.95%
預期市場回報率投資組合2 E(RM) 17.36%
普通股 Hewlett Packard Enterprise 系統性風險 βHPE 1.20
 
Hewlett Packard Enterprise 普通股所需的回報率3 rHPE 19.89%

1 在不到10年的時間內，所有未償還的固定息票美國國債的未加權平均買入收益率，既未到期也不可贖回（無風險收益率代理）。

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3 rHPE = RF + βHPE [E(RM) – RF]
= 4.95% + 1.20 [17.36% – 4.95%]
= 19.89%

FCFE 增長率 (g)

PRAT模型隱含的FCFE增長率（g）

Hewlett Packard Enterprise Co.、PRAT 模型

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平均 2023年10月31日 2022年10月31日 2021年10月31日 2020年10月31日 2019年10月31日 2018年10月31日
選定的財務數據 (百萬美元)
宣派現金股利 619 621 625 464 601 733
HPE應占凈收益（虧損） 2,025 868 3,427 (322) 1,049 1,908
淨收入 29,135 28,496 27,784 26,982 29,135 30,852
總資產 57,153 57,123 57,699 54,015 51,803 55,493
HPE 股東權益總額 21,182 19,864 19,971 16,049 17,098 21,239
財務比率
留存率1 0.69 0.28 0.82 — 0.43 0.62
獲利率2 6.95% 3.05% 12.33% -1.19% 3.60% 6.18%
資產周轉率3 0.51 0.50 0.48 0.50 0.56 0.56
財務槓桿比率4 2.70 2.88 2.89 3.37 3.03 2.61
平均
留存率 0.57
獲利率 5.15%
資產周轉率 0.52
財務槓桿比率 2.91
 
FCFE 增長率 (g)5 4.41%

根據報告： 10-K (報告日期： 2023-10-31), 10-K (報告日期： 2022-10-31), 10-K (報告日期： 2021-10-31), 10-K (報告日期： 2020-10-31), 10-K (報告日期： 2019-10-31), 10-K (報告日期： 2018-10-31).

2023 計算

1 留存率 = (HPE應占凈收益（虧損） – 宣派現金股利) ÷ HPE應占凈收益（虧損）
= (2,025 – 619) ÷ 2,025
= 0.69

2 獲利率 = 100 × HPE應占凈收益（虧損） ÷ 淨收入
= 100 × 2,025 ÷ 29,135
= 6.95%

3 資產周轉率 = 淨收入 ÷ 總資產
= 29,135 ÷ 57,153
= 0.51

4 財務槓桿比率 = 總資產 ÷ HPE 股東權益總額
= 57,153 ÷ 21,182
= 2.70

5 g = 留存率 × 獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
= 0.57 × 5.15% × 0.52 × 2.91
= 4.41%

單階段模型隱含的FCFE增長率（g）

g = 100 × (股票市值0 × r – FCFE0) ÷ (股票市值0 + FCFE0)
= 100 × (25,318 × 19.89% – 1,986) ÷ (25,318 + 1,986)
= 11.17%

哪裡：
股票市值0 = Hewlett Packard Enterprise普通股的當前市場價值 (百萬美元)
FCFE0 = 去年惠普企業自由現金流與股權比 (百萬美元)
r = Hewlett Packard Enterprise 普通股所需的回報率

FCFE增長率（g）預測

Hewlett Packard Enterprise Co.、H 型

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年 價值 gt
1 g1 4.41%
2 g2 6.10%
3 g3 7.79%
4 g4 9.48%
5 及之後 g5 11.17%

哪裡：
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由單階段模型隱含
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5

計算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.41% + (11.17% – 4.41%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.10%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.41% + (11.17% – 4.41%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.79%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.41% + (11.17% – 4.41%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.48%