公司自由現金流的現值 （FCFF）
在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流衡量標準的現值來估計的。公司的自由現金流（FCFF）通常被描述為扣除直接成本後、向資本供應商支付任何款項之前的現金流。
內在股票價值（估值摘要）
Hewlett Packard Enterprise Co.，自由現金流給公司（FCFF）預測
以百萬美元計，每股數據除外
| 年 | 價值 | FCFFt 或終端值 (TVt) | 計算 | 現值 14.71% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 2,817 | ||
| 1 | FCFF1 | 2,892 | = 2,817 × (1 + 2.68%) | 2,521 |
| 2 | FCFF2 | 2,999 | = 2,892 × (1 + 3.68%) | 2,279 |
| 3 | FCFF3 | 3,139 | = 2,999 × (1 + 4.69%) | 2,080 |
| 4 | FCFF4 | 3,318 | = 3,139 × (1 + 5.69%) | 1,916 |
| 5 | FCFF5 | 3,540 | = 3,318 × (1 + 6.70%) | 1,783 |
| 5 | 終端值 (TV5) | 47,152 | = 3,540 × (1 + 6.70%) ÷ (14.71% – 6.70%) | 23,743 |
| Hewlett Packard Enterprise資本的內在價值 | 34,322 | |||
| 少： 短期和長期債務（公允價值） | 12,200 | |||
| 普通股 Hewlett Packard Enterprise 內在價值 | 22,122 | |||
| Hewlett Packard Enterprise普通股的內在價值（每股） | $17.02 | |||
| 當前股價 | $19.48 | |||
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-10-31).
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免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。
加權平均資本成本 (WACC)
Hewlett Packard Enterprise Co.、資本成本
| 價值1 | 重量 | 所需回報率2 | 計算 | |
|---|---|---|---|---|
| 權益 （公允價值） | 25,318 | 0.67 | 19.89% | |
| 短期和長期債務（公允價值） | 12,200 | 0.33 | 3.96% | = 4.73% × (1 – 16.25%) |
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-10-31).
1 百萬美元
權益 （公允價值） = 已發行普通股數量 × 當前股價
= 1,299,673,270 × $19.48
= $25,317,635,299.60
短期和長期債務（公允價值）。 查看詳情 »
2 所需的股本回報率是使用 CAPM 估算的。 查看詳情 »
所需的債務回報率。 查看詳情 »
要求的債務回報率為稅後。
估計（平均）有效所得稅率
= (9.20% + 0.90% + 4.50% + 27.10% + 32.50% + 23.30%) ÷ 6
= 16.25%
WACC = 14.71%
FCFF 增長率 (g)
PRAT 模型隱含的 FCFF 增長率 （g）
Hewlett Packard Enterprise Co.、PRAT 模型
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-10-31), 10-K (報告日期： 2022-10-31), 10-K (報告日期： 2021-10-31), 10-K (報告日期： 2020-10-31), 10-K (報告日期： 2019-10-31), 10-K (報告日期： 2018-10-31).
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2023 計算
2 稅後利息支出 = 利息支出 × (1 – EITR)
= 326 × (1 – 9.20%)
= 296
3 EBIT(1 – EITR)
= HPE應占凈收益（虧損） – 非持續經營業務產生的凈虧損 + 稅後利息支出
= 2,025 – 0 + 296
= 2,321
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 利息支出（稅後）和股息] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [2,321 – 915] ÷ 2,321
= 0.61
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 總資本
= 100 × 2,321 ÷ 33,537
= 6.92%
6 g = RR × ROIC
= 0.50 × 5.36%
= 2.68%
單階段模型隱含的FCFF增長率 （g）
g = 100 × (總資本，公允價值0 × WACC – FCFF0) ÷ (總資本，公允價值0 + FCFF0)
= 100 × (37,518 × 14.71% – 2,817) ÷ (37,518 + 2,817)
= 6.70%
哪裡：
總資本，公允價值0 = Hewlett Packard Enterprise債務和權益的當前公允價值 (百萬美元)
FCFF0 = 去年惠普企業對公司的自由現金流 (百萬美元)
WACC = Hewlett Packard Enterprise資本的加權平均成本
FCFF 增長率 （g） 預測
Hewlett Packard Enterprise Co.、H 型
| 年 | 價值 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 2.68% |
| 2 | g2 | 3.68% |
| 3 | g3 | 4.69% |
| 4 | g4 | 5.69% |
| 5 及之後 | g5 | 6.70% |
哪裡：
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由單階段模型隱含
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.68% + (6.70% – 2.68%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.68%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.68% + (6.70% – 2.68%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.69%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.68% + (6.70% – 2.68%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.69%