Hilton Worldwide Holdings Inc. (NYSE:HLT)

根據所呈現的財務資料，希爾頓全球控股公司在各項負債與權益比率方面經歷了顯著變化，反映公司在不同時期的財務結構調整與經營狀況。

負債結構分析

整體來看，公司長期負債佔比逐年上升，從2019年約49.35％逐漸攀升至2024年上半年約63.61％。同期總負債佔比亦由2019年的約99.27％升高至2024年6月的約119.56％，顯示公司在負債規模上不斷擴張，並可能加重財務杠桿風險。

短期負債如應付賬款及流動負債佔比皆有波動，特別是流動負債比例從2019年的約18.81％逐步升至2024年的約26.85％，代表公司短期流動負債增加，可能對經營資金流動構成壓力。

由於長期債務比例高於短期，且經營租賃負債佔比相較穩定，反映公司偏向長期資金結構安排，雖然此策略可能支持長期擴張，但亦增強財務杠桿與償債壓力。

股權及權益變動

希爾頓的股東權益從2019年至2024年呈現持續惡化的趨勢，特別是歸屬於公司股東的總權益（赤字）由2019年的約0.67％擴大至2024年的約-19.69％，顯示公司累積的赤字逐年擴大，財務狀況較為不利。這一趨勢與累計赤字的逐步下降（即負值逐漸嚴重化）相符，反映公司在經營上的持續虧損或資產負債不平衡。

同時，自有普通股與庫藏股的比例變化也支撐了權益惡化的趨勢，庫藏股比例逐年增加，反映公司進行股本回購或股份縮減，以應對盈利下降或資金調整的需求。

負債與權益的比例關係

從負債與權益的比例【負債總額佔比】來看，數值持續大於100％，且逐年增加，證明公司在財務結構中愈來愈依賴負債融資，財務杠桿比重提高，潛在的財務風險隨之擴大。尤其是在2024年上半年，總負債已超過負債與權益合計的百來，表明公司已在較大程度上利用負債來支撐經營。

負債結構持續偏重長期負債，且資本的自有資金（股東權益）則日益縮小，極可能造成財務壓力增大，尤其在經營環境變動或利率上升時，將面臨較高的償債壓力及再融資風險。

其他負債特性

遞延收入部分佔比逐步上升，顯示公司已累積較多的未實現收入，可能由於預收款項較多或服務未完全履行。賓客忠誠計劃的負債比例亦呈現上升趨勢，反映公司在忠誠度計劃上的責任逐漸擴大，可能影響短期資金運作。

財務策略與展望

公司逐年增加長期債務及負債總額，伴隨權益的惡化，暗示管理層可能重點在於利用負債融資實現擴張，然而也使得公司營運風險提高。財務結構過度杠桿化，可能限制其在經濟不確的情況下的應變能力。

未來若沒有改善盈餘狀況與修正負債結構，將進一步擴大財務風險，需持續監控公司資產負債表變化以及盈餘的恢復情況。