Hilton Worldwide Holdings Inc. (NYSE:HLT)

稅後營業淨利潤（NOPAT）

從2019年至2023年的數據顯示，稅後營業淨利潤在2020年出現明顯的負值，反映該年度可能受到特殊因素或經營困難的影響。2020年的負值達到-279百萬美元，顯示公司在疫情等外部壓力下營運受到較大挑戰。2021年，營利能力顯著回升至614百萬美元，表現出業務逐步復甦。2022年的淨利潤進一步提升至1814百萬美元，顯示公司在疫情控制或經營策略調整後marked recovery。至2023年，淨利保持在1514百萬美元，較2022年略有下降，但仍維持在較高水準，反映出穩定且良好的盈利狀況。

投資資本

投資資本的數值經歷一定波動，2019年晉升至11409百萬美元，2020年則略微增加至12956百萬美元，顯示公司在該年度增加投資以支援擴展或改善，但同時也代表資本負擔較重。2021年資本略有下降至11581百萬美元，然後2022年度進一步降低至11342百萬美元，2023年再縮減至10493百萬美元，顯示公司可能進行資本回籠或資本效率提升的策略，逐步減少投資負擔。

投資資本回報率（ROIC）

該比率於2019年為10.63%，在2020年由於淨利顯著下降，ROIC轉為負值(-2.15%)，表現出當年度資金使用效率下降及經營困難。2021年ROIC回升至5.3%，顯示經營效率正逐步改善。2022年ROIC進一步提升至16%，顯示公司在資本運用上的極大效率改善，創造較高的回報率。2023年ROIC略微下降至14.43%，仍維持在較高水準，反映出公司在資本利用效率方面持續保持良好表現。總體而言，該指標的走勢表明公司經歷了疫情帶來的困難後，逐步恢復並提高資本效率。

根據提供的資料，可以觀察到Hilton Worldwide Holdings Inc.在五個年度期間內不同財務指標的變化趨勢，進行如下分析：

營業利潤率（OPM）

2019年營業利潤率為17.88%，在2020年遭受新冠疫情影響，急劇下降至-3.28%，顯示疫情期間業務受挫嚴重。隨後在2021年回升至15.23%，2022年進一步提升至26.3%，顯示公司盈利能力逐步恢復並達到較高水準，但在2023年略微回落至23.21%。

資本周轉率（TO）

該比率在2019年為0.83，但在2020年大幅下降至0.35，反映疫情導致資產使用效率下降。2021年略有回升至0.49，2022年加強至0.79，2023年達到1，顯示資產運營效率逐步改善，並趨近甚至超過疫情前的水準。

有效現金稅率（CTR）

2019年CTR為71.89%，在2020年升至100%，表明公司在該年度的現金稅負達到最高值，可能由於稅務政策或結構調整所致。從2021年起跌至71.17%，2022年略升至77.11%，而在2023年顯著下降至62.44%，顯示公司現金稅務負擔逐步減輕，可能對現金流產生正面影響。

投資資本回報率（ROIC）

ROIC在2019年為10.63%，2020年下降至-2.15%，反映疫情影響下投資效率嚴重受損。2021年回升至5.3%，2022年進一步提升至16%，並在2023年略微調整至14.43%，顯示投資回報逐步恢復，超越疫情前的水平，表明公司資本運用逐漸改善且盈利能力增強。

綜合觀察，該公司在2020年受到疫情的嚴重衝擊，導致營業利潤率、資本周轉率和ROIC大幅下降。然而，隨著疫情控制及經營策略調整，2021年至2023年利潤率和資本運用效率展現出顯著的恢復與提升，反映公司經營逐步走出困境，盈利能力和資本回報能力持續改善。值得注意的是，現金稅率的變化亦可能對公司現金流產生積極影響，整體趨勢展現公司在疫情後的調整與復甦態勢。

稅前營業淨利潤（NOPBT）

從2019年至2023年間，稅前營業淨利潤呈現出較為波動的趨勢。2019年為約1,687百萬美元，並在2020年受到疫情影響，出現了明顯的下降至-148百萬美元，表示該年度出現了虧損。隨後在2021年，稅前營業淨利潤回升至約862百萬美元，展現出逐步復甦的跡象。2022年則大幅增長至2,353百萬美元，且2023年進一步略微增加至2,425百萬美元，反映出公司在經濟復甦背景下累積的盈利能力持續提升，整體呈現由虧轉盈並逐步向好。

調整后收入

調整后收入從2019年的9,435百萬美元逐年增加，至2023年的10,450百萬美元，呈現持續成長的走勢。尤其由2020年受到疫情影響，收入跌至4,522百萬美元，降幅約為52%。此後收入逐步回升，2021年增加至5,660百萬美元，2022年更大幅翻倍至8,946百萬美元，顯示出公司的營收恢復與擴張，並在2023年達到高點。整體而言，調整后收入的趨勢向上，反映公司營運逐步復甦與擴容的良好態勢。

營業利潤率（OPM）

營業利潤率在2019年為17.88%，2020年大幅下降至-3.28%，主要受到疫情影響導致的營收縮水與成本控制困難。2021年營業利潤率回升並達到15.23%，顯示公司開始穩定其營運績效。2022年利潤率進一步升高到26.3%，達到較高水準，但在2023年略微下降至23.21%，仍維持較為理想的獲利能力。整體來看，營業利潤率的變動反映出公司在疫情後逐步復甦、經營效率改善以及在成本控制方面取得一定成效。

調整后收入

從2019年到2023年，調整后收入呈現出明顯的波動趨勢。2019年為9435百萬美元，2020年因疫情影響顯著下降至4522百萬美元，下降幅度較大，反映出旅遊休閒行業受到較大衝擊。隨後在2021年收入回升至5660百萬美元，顯示市場復甦的跡象。2022年收入急劇增加至8946百萬美元，超過疫情前的水平，具體反映業務逐步恢復甚至擴張的情況。2023年收入進一步增長至10450百萬美元，持續創新高，顯示公司經營狀況持穩並呈現成長態勢。總體來看，該公司經過疫情的劇烈波動後，恢復並優化收入結構，展現出較強的韌性與成長力。

投資資本

投資資本在五年期間內表現出較為平穩的趨勢，但整體略有下降。2019年為11409百萬美元，2020年上升至12956百萬美元，可能反映出公司在疫情前進行的資本投資略有增加。2021年資本投資略降至11581百萬美元，至2022年進一步下降至11342百萬美元，2023年則持續下降到10493百萬美元。這一變化顯示公司在經歷疫情後逐步削減投資規模，可能出於成本控制或資本重整的需要。整體而言，投資基地隨時間趨於收縮，反映公司在資本配置方面趨於謹慎的策略。

資本周轉率（TO）

資本周轉率在五年內經歷了較大的變動。2019年為0.83，顯示每單位投資資本產出較多。2020年迅速下降至0.35，表明在疫情高峰期間公司轉化資本的效率大幅降低，可能受到行業停擺與經營壓力的限制。2021年資本周轉率回升至0.49，顯示經營逐步恢復效率得到改善。2022年大幅升至0.79，接近疫情前的水準，反映公司經營獲得一定的效率提升。2023年資本周轉率進一步提升至1，彰顯公司資產運用效率得到大幅改善，表示公司更有效地利用資本創造收入，展現出經營績效的提升與資本利用的優化。總結來看，資本周轉率的波動與公司面對外部挑戰時的調整策略密切相關，並在2022年及2023年展現出明顯的改善趨勢。<\dl>

現金營業稅

從2019年至2023年期間，現金營業稅的數值經歷了較大的波動。在2019年達到約4.74億美元後，2020年大幅下降至約1.30億美元，反映疫情初期對企業營運的影響。然而，之後數值逐步回升，至2021年約為2.49億美元，2022年激增至約5.39億美元，2023年則進一步上升至約9.11億美元，顯示公司稅務負擔逐步增加且趨勢呈上升態勢。這可能與公司營收提升或稅務策略調整有關。

稅前營業淨利潤（NOPBT）

該財務指標在2019年為約16.87億美元，但在2020年因特殊因素，轉為負值約-1.48億美元，反映疫情對營運的重創。隨後2021年重回正軌，達約8.62億美元，並在2022年大幅增長至約23.53億美元，2023年則再度略微上升至24.25億美元，顯示公司盈利能力逐步改善，並在此期間呈現穩健並持續成長的趨勢。

有效現金稅率（CTR）

該比率在2019年約為28.11%，2020年未提供數據。在2021年，稅率約為28.83%，與2019年相近，顯示稅務負擔持平。2022年下降至約22.89%，代表有效稅率降低，稅務負擔相對較輕，可能由於稅收優惠或調整稅務策略。2023年則明顯上升至約37.56%，超過了前幾年的水平，表明稅務負擔再度增加，或稅務策略調整後的效應。