Stock Analysis on Net
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Las Vegas Sands Corp. (NYSE:LVS)

這家公司已移至 存檔！ 財務數據自2023年10月20日以來一直沒有更新。

公司自由現金流的現值 （FCFF）

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在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流衡量標準的現值來估計的。公司的自由現金流（FCFF）通常被描述為扣除直接成本後、向資本供應商支付任何款項之前的現金流。

內在股票價值（估值摘要）

Las Vegas Sands Corp.，自由現金流給公司（FCFF）預測

以百萬美元計，每股數據除外

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年 價值 FCFFt 或終端值 (TVt) 計算 現值 14.11%
01 FCFF0 -1,098
1 FCFF1 — = -1,098 × (1 + 0.00%) —
2 FCFF2 — = — × (1 + 0.00%) —
3 FCFF3 — = — × (1 + 0.00%) —
4 FCFF4 — = — × (1 + 0.00%) —
5 FCFF5 — = — × (1 + 0.00%) —
5 終端值 (TV5) — = — × (1 + 0.00%) ÷ (14.11% – 0.00%) —
LVSC資本的內在價值 —
少： 長期債務，包括當前到期債務（公允價值） 15,140
普通股 LVSC 內在價值 —
 
LVSC普通股的內在價值（每股） $—
當前股價 $45.32

根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31).

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免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。

加權平均資本成本 (WACC)

Las Vegas Sands Corp.、資本成本

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價值1 重量 所需回報率2 計算
權益 （公允價值） 34,647 0.70 18.69%
長期債務，包括當前到期債務（公允價值） 15,140 0.30 3.62% = 3.99% × (1 – 9.34%)

根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31).

1 百萬美元

   權益 （公允價值） = 已發行普通股數量 × 當前股價
= 764,490,874 × $45.32
= $34,646,726,409.68

   長期債務，包括當前到期日（公允價值）。 查看詳情 »

2 所需的股本回報率是使用 CAPM 估算的。 查看詳情 »

   所需的債務回報率。 查看詳情 »

   要求的債務回報率為稅後。

   估計（平均）有效所得稅率
= (21.00% + 0.30% + 1.70% + 12.40% + 11.30%) ÷ 5
= 9.34%

WACC = 14.11%

FCFF 增長率 (g)

PRAT 模型隱含的 FCFF 增長率 （g）

Las Vegas Sands Corp.、PRAT 模型

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平均 2022年12月31日 2021年12月31日 2020年12月31日 2019年12月31日 2018年12月31日
選定的財務數據 (百萬美元)
利息支出，扣除資本化金額 702 621 536 555 446
非持續經營業務收入，稅後 2,898 193 — — —
歸屬於拉斯維加斯金沙集團的凈收益（虧損） 1,832 (961) (1,685) 2,698 2,413
 
有效所得稅稅率 （EITR）1 21.00% 0.30% 1.70% 12.40% 11.30%
 
利息支出，扣除資本化金額，稅後2 555 619 527 486 396
更多： 宣派股利 — — 603 2,367 2,352
利息支出（稅後）和股息 555 619 1,130 2,853 2,748
 
EBIT(1 – EITR)3 (511) (535) (1,158) 3,184 2,809
 
長期債務的當前到期日 2,031 74 76 70 111
長期債務，不包括當前到期日 13,947 14,721 13,931 12,422 11,874
拉斯維加斯金沙集團股東權益合計 3,881 1,996 2,973 5,187 5,684
總資本 19,859 16,791 16,980 17,679 17,669
財務比率
留存率 (RR)4 — — — 0.10 0.02
投資資本回報率 （ROIC）5 -2.58% -3.19% -6.82% 18.01% 15.90%
平均
RR 0.06
ROIC 4.27%
 
FCFF 增長率 (g)6 0.00%

根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31).

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2022 計算

2 利息支出，扣除資本化金額，稅後 = 利息支出，扣除資本化金額 × (1 – EITR)
= 702 × (1 – 21.00%)
= 555

3 EBIT(1 – EITR) = 歸屬於拉斯維加斯金沙集團的凈收益（虧損） – 非持續經營業務收入，稅後 + 利息支出，扣除資本化金額，稅後
= 1,832 – 2,898 + 555
= -511

4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 利息支出（稅後）和股息] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [-511 – 555] ÷ -511
= —

5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 總資本
= 100 × -511 ÷ 19,859
= -2.58%

6 g = RR × ROIC
= 0.06 × 4.27%
= 0.00%

FCFF 增長率 （g） 預測

Las Vegas Sands Corp.、H 型

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年 價值 gt
1 g1 0.00%
2 g2 0.00%
3 g3 0.00%
4 g4 0.00%
5 及之後 g5 0.00%

哪裡：
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由單階段模型隱含
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5

計算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%