Stock Analysis on Net
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Las Vegas Sands Corp. (NYSE:LVS)

這家公司已移至 檔案館！ 財務數據自2023年10月20日以來一直沒有更新。

股利貼現模式 (DDM) 

Microsoft Excel

在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流指標的現值估計的。股息是衡量現金流最乾淨、最直接的指標，因為這些顯然是直接流向投資者的現金流。

內在股票價值（估值摘要）

Las Vegas Sands Corp.、每股股息（DPS）預測

美元

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年 價值 DPSt 或終端值 (TVt) 計算 現值 14.77%
0 DPS01 0.79
1 DPS1 0.81 = 0.79 × (1 + 2.10%) 0.70
2 DPS2 0.85 = 0.81 × (1 + 4.78%) 0.64
3 DPS3 0.91 = 0.85 × (1 + 7.45%) 0.60
4 DPS4 1.00 = 0.91 × (1 + 10.13%) 0.58
5 DPS5 1.13 = 1.00 × (1 + 12.80%) 0.57
5 終端價值 (TV5) 64.72 = 1.13 × (1 + 12.80%) ÷ (14.77% – 12.80%) 32.50
LVSC普通股的內在價值（每股） $35.59
當前股價 $45.32

根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31).

1 DPS0 = LVSC普通股上一年每股股息的總和。 查看詳情 »

免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。

所需回報率 (r)

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假設
長期國債綜合回報率1 RF 4.67%
市場投資組合的預期回報率2 E(RM) 13.79%
普通股 LVSC 系統性風險 βLVS 1.11
 
LVSC普通股所需的回報率3 rLVS 14.77%

1 在不到10年的時間內，所有未償還的固定息票美國國債的未加權平均買入收益率，既未到期也不可贖回（無風險收益率代理）。

2 查看詳情 »

3 rLVS = RF + βLVS [E(RM) – RF]
= 4.67% + 1.11 [13.79% – 4.67%]
= 14.77%

股息增長率 (g)

PRAT模型隱含的股息增長率（g）

Las Vegas Sands Corp.、PRAT模型

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平均 2022年12月31日 2021年12月31日 2020年12月31日 2019年12月31日 2018年12月31日
部分財務數據 (以百萬計)
宣派股利 — — 603 2,367 2,352
歸屬於拉斯維加斯金沙集團的凈收益（虧損） 1,832 (961) (1,685) 2,698 2,413
淨收入 4,110 4,234 3,612 13,739 13,729
總資產 22,039 20,059 20,807 23,199 22,547
拉斯維加斯金沙集團股東權益合計 3,881 1,996 2,973 5,187 5,684
財務比率
留存率1 1.00 — — 0.12 0.03
獲利率2 44.57% -22.70% -46.65% 19.64% 17.58%
資產周轉率3 0.19 0.21 0.17 0.59 0.61
財務槓桿率4 5.68 10.05 7.00 4.47 3.97
平均
留存率 0.38
獲利率 2.49%
資產周轉率 0.35
財務槓桿率 6.23
 
股息增長率 (g)5 2.10%

根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31).

2022 計算

1 留存率 = (歸屬於拉斯維加斯金沙集團的凈收益（虧損） – 宣派股利) ÷ 歸屬於拉斯維加斯金沙集團的凈收益（虧損）
= (1,832 – 0) ÷ 1,832
= 1.00

2 獲利率 = 100 × 歸屬於拉斯維加斯金沙集團的凈收益（虧損） ÷ 淨收入
= 100 × 1,832 ÷ 4,110
= 44.57%

3 資產周轉率 = 淨收入 ÷ 總資產
= 4,110 ÷ 22,039
= 0.19

4 財務槓桿率 = 總資產 ÷ 拉斯維加斯金沙集團股東權益合計
= 22,039 ÷ 3,881
= 5.68

5 g = 留存率 × 獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿率
= 0.38 × 2.49% × 0.35 × 6.23
= 2.10%

戈登增長模型隱含的股息增長率 （g）

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($45.32 × 14.77% – $0.79) ÷ ($45.32 + $0.79)
= 12.80%

哪裡：
P0 = LVSC普通股股票的當前價格
D0 = LVSC普通股上一年每股股息的總和
r = LVSC普通股所需的回報率

股息增長率（g）預測

Las Vegas Sands Corp.、H型

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年 價值 gt
1 g1 2.10%
2 g2 4.78%
3 g3 7.45%
4 g4 10.13%
5 及以後 g5 12.80%

哪裡：
g1 由PRAT模型暗示
g5 由戈登增長模型暗示
g2, g3 和 g4 使用線性插值計算 g1 和 g5

計算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.10% + (12.80% – 2.10%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.78%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.10% + (12.80% – 2.10%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.45%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.10% + (12.80% – 2.10%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.13%