Las Vegas Sands Corp. (NYSE:LVS)

以下為對年度財務資料的分析報告。

稅後營業淨利潤（NOPAT）

從資料顯示，稅後營業淨利潤在2018年和2019年呈現增長趨勢，分別為33.51億美元和38.70億美元。然而，2020年出現顯著的負轉，降至-17.08億美元，並在2021年和2022年持續處於負值，分別為-10.40億美元和-9.97億美元。整體而言，稅後營業淨利潤呈現先增後大幅衰退的趨勢。

資本成本

資本成本在觀察期間內呈現波動趨勢。2018年和2019年的資本成本分別為15.59%和15.52%，變化不大。2020年資本成本下降至14.64%，2021年進一步下降至13.89%，為觀察期內最低值。2022年則回升至14.74%。

投資資本

投資資本在2018年到2020年期間呈現下降趨勢，從190.47億美元下降至159.49億美元。2021年略有回升至158.28億美元，但在2022年大幅增加至189.26億美元，達到觀察期內最高值。

經濟效益

經濟效益的變化與稅後營業淨利潤的趨勢相似。2018年和2019年經濟效益分別為3.82億美元和10.73億美元，呈現增長。2020年經濟效益大幅下降至-40.42億美元，並在2021年和2022年持續為負值，分別為-32.39億美元和-37.87億美元。整體而言，經濟效益呈現先增後大幅衰退的趨勢，且負值幅度較大。

綜上所述，資料顯示在2020年之後，利潤和經濟效益均出現顯著的下滑，而投資資本在2022年則有所增加。資本成本的變化相對較小，但與利潤和經濟效益的趨勢並未完全同步。

根據資料顯示，拉斯維加斯金沙集團（Las Vegas Sands Corp.）的財務狀況在五年間經歷了較大的波動。其歸屬於公司的淨收益（虧損）呈現先升後降再回升的趨勢。

2018年至2019年

在2018年及2019年間，公司淨收益顯著增加，分別達到 2413 百萬美元與 2698 百萬美元，顯示盈利能力強化，盈利幅度持續擴大，反映出較佳的營運績效或市場環境的改善。

2020年

然而，在2020年，淨收益出現大幅轉為虧損，達到 -1685 百萬美元，並在2021年延續虧損狀態至 -961百萬美元，此期間內公司面臨重大挑戰，可能受到新冠疫情的全球影響或其他經營困難所導致的收益下滑。

2022年

較2021年改善，淨收益恢復至 1832 百萬美元，顯示公司在經歷虧損後逐步修復，盈利有所回升，可能得益於經濟復甦或公司調整策略，但仍然未完全回到2019年的高峰水準。

稅後營業淨利潤（NOPAT）

稅後營業淨利潤呈現與淨收益相似的變動趨勢。在2018年至2019年間持續上升，顯示營運效率提升或營收結構改善，但2020年及其後兩年急劇轉負，反映出營運上的困難與外部環境的負面影響。2022年雖有所回升，但仍未完全恢復至2018年的水平，表明公司仍處於逐步復甦階段。

整體而言，拉斯維加斯金沙集團在截至2022年的五年間經歷了由盈利到虧損再到部分回升的波動，顯示其業務受到外在環境變動的較大影響，但在2022年顯示出一定復甦跡象。未來若能持續改善經營績效，或將有助於穩定並提升其整體財務表現。

從提供的財務資料中可以觀察到，2018年至2022年間，Las Vegas Sands Corp. 在所得稅費用（福利）方面經歷了較為波動的變化。

在2018年到2019年期間，所得稅費用逐步上升，分別由375百萬美元增至468百萬美元，反映出該段時間內稅務負擔增重或營收增加導致的稅額相應上升。

然而，2020年存在明顯的負數值（-38百萬美元），顯示當年度公司可能面臨稅務上的稅務優惠、退稅或稅務調整，導致稅費呈現負數，這在財務報表中較為少見，可能反映特殊會計處理或政策變動。

隨後，2021年所得稅費用略微下降至-5百萬美元，顯示稅務狀況逐步改善，但仍處於較低或負值狀態，可能受疫情影響或稅務策略調整所致。而到了2022年，所得稅費用回升至154百萬美元，顯示稅務負擔再次增加，可能反映公司營收恢復或稅務規則變動。

在現金營業稅方面，整體趨勢較為穩定並呈現出一定的波動性。2018年到2019年間，數值分別為370百萬美元和431百萬美元，顯示營業稅支出隨著營收增長而增加。

2020年現金營業稅下降至110百萬美元，顯示因疫情影響而導致營收減少或稅務負擔下降，至於2021年與2022年，稅務支出逐漸回升，分別達到172百萬美元與305百萬美元，反映出公司營運逐步恢復或營收增加，稅務負擔亦相應提升。

綜合來看，此期間該公司的稅務相關支出展現出由增到減再到恢復的趨勢，與全球疫情對經營環境的影響息息相關。所得稅費用的負值或接近零的數值，可能代表特殊的會計處理或稅務政策調整，值得進一步關注相關報表附註與年度公告以獲取更完整的解釋。另一方面，現金營業稅的波動較為明顯，反映公司在營運中的稅務負擔變動與經濟環境的變化密切相關。

長期負債與租賃義務的總額

從2018年到2022年，該數值呈現出逐步上升的趨勢。2018年為13,299百萬美元，至2022年上升至16,148百萬美元，累計增加了約21.6%。這顯示公司在此期間增加了負債規模，可能用於資本支出、擴張或其他投資活動。

股東權益合計

公司股東權益在2018年為5,684百萬美元，經歷了一段波動，2020年曾降至2,973百萬美元，之後於2021年見回升趨勢，2022年達到3,881百萬美元。此變化反映出公司在特定期間的盈餘狀況與股本變動，2020年的降低可能與疫情影響或其他財務調整有關，與此同時，2022年的改善顯示部分經濟恢復與資本重構。

投資資本

在2018年至2022年期間，投資資本經歷輕微波動，從19,047百萬美元下降至15,828百萬美元（2020年最低點），之後在2022年回升至18,926百萬美元。這反映公司在擴展或更新資產方面的投資策略存在一定波動，可能受經濟環境或策略調整的影響，但整體在2022年恢復到較高水準，顯示持續的資本投入意願。

以下為對年度財務資料的分析報告。

經濟效益

從資料中可觀察到，經濟效益在2018年為382百萬美元，隨後在2019年大幅增長至1073百萬美元。然而，2020年開始出現顯著的負轉，錄得-4042百萬美元的虧損，並在2021年和2022年持續處於虧損狀態，分別為-3239百萬美元和-3787百萬美元。整體而言，經濟效益呈現先增長後大幅衰退的趨勢。

投資資本

投資資本在2018年至2020年間呈現下降趨勢，從19047百萬美元下降至15949百萬美元。2021年略有回升至15828百萬美元，但在2022年再次增長至18926百萬美元。顯示投資資本規模在近期呈現波動，但整體而言，在2022年已接近2018年的初始水平。

經濟傳播率

經濟傳播率在2019年達到最高點，為5.96%。2018年為2.01%。隨後，經濟傳播率在2020年至2022年持續下降，並呈現負值，分別為-25.35%、-20.46%和-20.01%。這與經濟效益的負轉趨勢相符，表明投資資本的回報率持續下降，甚至出現虧損。

綜上所述，資料顯示在觀察期間內，經濟效益經歷了從正向到負向的顯著轉變，而經濟傳播率也隨之大幅下降。投資資本的變化相對較小，但在經濟效益持續虧損的背景下，其效率受到影響。

以下為財務資料的分析摘要。

經濟效益

從資料中可觀察到，經濟效益在2018年和2019年呈現顯著增長，從3.82億美元增加到10.73億美元。然而，2020年開始出現大幅度負轉，並持續至2022年，數值分別為-40.42億美元、-32.39億美元和-37.87億美元。這顯示在2020年之後，產生現金流的能力受到嚴重影響。

淨收入

淨收入在2018年和2019年相對穩定，約為137.29億美元和137.39億美元。2020年大幅下降至36.12億美元，隨後在2021年回升至42.34億美元，但在2022年略微下降至41.10億美元。整體而言，淨收入的波動性較經濟效益小，但仍顯示出在2020年的明顯下滑。

經濟獲利率

經濟獲利率的趨勢與經濟效益的變化密切相關。2018年和2019年分別為2.78%和7.81%，顯示出較低的獲利能力。2020年起，經濟獲利率呈現大幅度負轉，分別為-111.92%、-76.5%和-92.13%。這表明在經濟效益大幅下降的背景下，公司產生利潤的能力受到嚴重損害，甚至出現虧損。負數的經濟獲利率意味著每產生一美元的經濟效益，實際上會產生超過一美元的損失。

綜上所述，資料顯示在2020年之後，公司的經濟效益和獲利能力均出現顯著的下滑。雖然淨收入在2021年有所回升，但經濟獲利率持續處於負值，表明公司在產生利潤方面面臨嚴峻挑戰。經濟效益的持續負值是主要問題，需要進一步分析其根本原因。