企業價值與 FCFF 比率 （EV/FCFF）
公司的自由現金流 （FCFF）
Las Vegas Sands Corp., FCFF計算
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31).
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根據資料顯示，Las Vegas Sands Corp. 在近期五年的財務表現中，經營活動產生的現金流經歷了明顯的波動。2018年，其經營現金流達到高點，為4701百萬美元，顯示公司在該年度具有良好的現金產生能力。然而，之後至2021年，這一數值逐步下降並於2020年出現負值，達到-1312百萬美元，2021年則進一步惡化至-243百萬美元，反映出經營活動可能受到疫情或其他經營困難因素的影響，導致現金流壓力增加並轉為負數。
在2022年，經營現金流雖略有改善，但仍未恢復至正值，為-944百萬美元，顯示公司仍面臨較大的經營挑戰或投入資本之required1，難以產生穩定的現金盈餘。
同時，公司的自由現金流（FCFF）也展現出一樣的趨勢。2018年，FCFF達到4063百萬美元，表明公司投入資本後仍有豐厚的自由現金流產出。然而，自2019年起，這一數字亦出現逐步下降，2020年較為嚴重，為-2208百萬美元，表示公司在該年度的資金自由度受到較大影響，甚至出現負值，意味著投資活動或經營獲利不足以支撐資金需求。此趨勢在2021年進一步惡化至-460百萬美元與在2022年為-1098百萬美元，持續反映出公司在投入資本的同時，產生的自由現金流仍未恢復正向。
總結來看，Las Vegas Sands Corp. 在過去五年間經歷了由高點向低點的劇烈變化，其經營活動產生的現金流與自由現金流均展現出明顯的波動與惡化趨勢。這可能暗示公司在營運上遭遇挑戰，特別是在2020年疫情期間，導致現金流狀況轉差。未來的趨勢仍需密切關注公司是否能逐步改善其經營效率與資金管理，以恢復正向的現金產生能力，並因應宏觀經濟環境的變化制定相應策略。
已付利息，稅後
Las Vegas Sands Corp.、已付利息、稅後計算
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31).
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2 2022 計算
現金支付利息，扣除資本化金額，稅費 = 現金支付利息，扣除資本化金額 × EITR
= 614 × 21.00% = 129
3 2022 計算
資本化利息，稅收 = 資本化利息 × EITR
= 4 × 21.00% = 1
- 有效所得稅稅率（EITR）
-
自2018年至2021年期間，Las Vegas Sands Corp. 的有效所得稅稅率（EITR）經歷了較大的波動。2018年與2019年，稅率分別為11.3%與12.4%，顯示公司在此期間的稅負較為穩定。在2020年，稅率急劇降至1.7%，可能受到特殊稅務政策變動或暫時性稅務調整的影響。至2021年，稅率進一步降至0.3%，幾乎接近稅務上的零稅率。到了2022年，稅率反彈至21%，這一變化可能反映稅務政策的調整或利益的扭轉。
整體來看，稅率在此五年間呈現較大幅度的波動，反映公司稅務狀況可能受到多種非經營因素影響。 - 現金支付利息，扣除資本化金額，扣除稅款
-
從2018年到2021年底，該項指標呈逐年增加的趨勢：2018年為289百萬美元，至2021年增加到589百萬美元。這顯示公司在此期間的淨現金利息支付逐步上升，可能反映出借款增加或利率變動。2022年略微下降至485百萬美元，可能受到公司融資策略調整或利率波動的影響。
整體來看，該指標的升高表明公司在該段期間的利息支出負擔增加，需密切關注融資結構的變動對公司現金流的影響。 - 資本化利息，稅後
-
2020年資本化利息達到頂峰21百萬美元，較前年顯著增加，說明公司在該年可能加大了資本支出，將部分利息資本化，反映出較高的資本投資活動。2021年資本化利息略微下降至15百萬美元，2022年再次大幅下降至只有3百萬美元，顯示公司資本化策略可能減少，或資本支出趨於穩定或下降。
這一變化暗示公司在資本支出管理上經歷轉變，尤其是在2022年，資本化利息大幅降低可能影響未來的資本投資策略與財務負擔。
企業價值與 FCFF 比率當前
Las Vegas Sands Corp., EV/FCFF 計算、與基準測試的比較
| 選定的財務數據 (百萬美元) | |
| 企業價值 （EV） | 44,089) |
| 公司的自由現金流 （FCFF） | (1,098) |
| 估值比率 | |
| EV/FCFF | — |
| 基準 | |
| EV/FCFF競爭 對手1 | |
| Airbnb Inc. | 15.59 |
| Booking Holdings Inc. | 21.42 |
| Chipotle Mexican Grill Inc. | 36.64 |
| DoorDash, Inc. | 55.05 |
| McDonald’s Corp. | 33.24 |
| Starbucks Corp. | 30.05 |
| EV/FCFF扇形 | |
| 消費者服務 | 39.00 |
| EV/FCFF工業 | |
| 非必需消費品 | 196.90 |
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31).
1 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
如果公司的 EV/FCFF 低於基準的 EV/FCFF，那麼公司的價值相對較低。
否則，如果公司的 EV/FCFF 高於基準的 EV/FCFF，那麼公司就相對被高估了。
企業價值與 FCFF 比率歷史的
Las Vegas Sands Corp., EV/FCFF計算、與基準測試的比較
| 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | 2020年12月31日 | 2019年12月31日 | 2018年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 選定的財務數據 (百萬美元) | ||||||
| 企業價值 （EV）1 | 53,831) | 46,945) | 54,882) | 60,584) | 56,136) | |
| 公司的自由現金流 （FCFF）2 | (1,098) | (460) | (2,208) | 2,240) | 4,063) | |
| 估值比率 | ||||||
| EV/FCFF3 | — | — | — | 27.05 | 13.82 | |
| 基準 | ||||||
| EV/FCFF競爭 對手4 | ||||||
| Airbnb Inc. | 22.46 | 42.36 | — | — | — | |
| Booking Holdings Inc. | 14.11 | 36.39 | — | — | — | |
| Chipotle Mexican Grill Inc. | 51.53 | 50.61 | 146.36 | — | — | |
| DoorDash, Inc. | 844.08 | 65.41 | 475.27 | — | — | |
| McDonald’s Corp. | 35.39 | 26.32 | 34.80 | — | — | |
| Starbucks Corp. | 42.44 | 28.09 | 281.97 | 30.98 | — | |
| EV/FCFF扇形 | ||||||
| 消費者服務 | 28.89 | 32.14 | 126.47 | — | — | |
| EV/FCFF工業 | ||||||
| 非必需消費品 | 51.08 | 60.28 | 46.71 | — | — | |
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31).
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3 2022 計算
EV/FCFF = EV ÷ FCFF
= 53,831 ÷ -1,098 = —
4 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
根據資料顯示，Las Vegas Sands Corp.的企業價值（EV）經歷了較為波動的走勢。從2018年的56,136百萬美元略升至2019年的60,584百萬美元，反映出公司市值的增長。然而，至2020年，企業價值下降至54,882百萬美元，顯示出一定程度的縮減，可能與全球新冠疫情影響經濟活動所造成的市場波動有關。2021年，企業價值進一步縮減至46,945百萬美元，隨後在2022年回升至53,831百萬美元，但仍未恢復至2019年前的高點水平。
在自由現金流（FCFF）方面，2018年至2019年期間展現出較為正向的趨勢，分別為4,063百萬美元和2,240百萬美元，說明公司在此期間能產生較為穩定的經營現金流。然而，由於2020年開始的全球性疫情影響，FCFF急劇轉為負值，2020年達到-2,208百萬美元，2021年進一步惡化至-460百萬美元，並在2022年略微改善至-1,098百萬美元。這反映出公司在疫情期間經營狀況受到嚴重影響，產生了大量的現金流出。綜合來看，公司自由現金流的波動，與其企業價值的變動存在一定的相關性，尤其是在疫情期間，兩者皆呈現負面趨勢。
此外，EV/FCFF比率提供了公司估值相較於自由現金流的參考。2018年該比率為13.82，顯示投資者對公司現金流產生較高評價。到了2019年，比率大幅升高至27.05，反映出在當時市場對公司價值的樂觀預期或是現金流的壓縮。然而，其他年度缺少完整資料，無法分析其後續變化，可能是數據缺失或暫時無法取得完整資料所致。