資本資產定價模型 (CAPM)

資本資產定價模型（CAPM）表示風險資產（如 Mondelēz International普通股）的預期或要求回報率。

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Mondelēz International Inc.，月回報率

		Mondelēz International Inc. (MDLZ)			Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t	日期	價格_MDLZ,t¹	股利_MDLZ,t¹	R_MDLZ,t²	價格_{S&P 500,t}	R_{S&P 500,t}³
	2019年1月31日
1.	2019年2月28日
2.	2019年3月31日
3.	2019年4月30日
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
58.	2023年11月30日
59.	2023年12月31日
平均 (R):
標準差：

		Mondelēz International Inc. (MDLZ)			Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t	日期	價格_MDLZ,t¹	股利_MDLZ,t¹	R_MDLZ,t²	價格_{S&P 500,t}	R_{S&P 500,t}³
	2019年1月31日
1.	2019年2月28日
2.	2019年3月31日
3.	2019年4月30日
4.	2019年5月31日
5.	2019年6月30日
6.	2019年7月31日
7.	2019年8月31日
8.	2019年9月30日
9.	2019年10月31日
10.	2019年11月30日
11.	2019年12月31日
12.	2020年1月31日
13.	2020年2月29日
14.	2020年3月31日
15.	2020年4月30日
16.	2020年5月31日
17.	2020年6月30日
18.	2020年7月31日
19.	2020年8月31日
20.	2020年9月30日
21.	2020年10月31日
22.	2020年11月30日
23.	2020年12月31日
24.	2021年1月31日
25.	2021年2月28日
26.	2021年3月31日
27.	2021年4月30日
28.	2021年5月31日
29.	2021年6月30日
30.	2021年7月31日
31.	2021年8月31日
32.	2021年9月30日
33.	2021年10月31日
34.	2021年11月30日
35.	2021年12月31日
36.	2022年1月31日
37.	2022年2月28日
38.	2022年3月31日
39.	2022年4月30日
40.	2022年5月31日
41.	2022年6月30日
42.	2022年7月31日
43.	2022年8月31日
44.	2022年9月30日
45.	2022年10月31日
46.	2022年11月30日
47.	2022年12月31日
48.	2023年1月31日
49.	2023年2月28日
50.	2023年3月31日
51.	2023年4月30日
52.	2023年5月31日
53.	2023年6月30日
54.	2023年7月31日
55.	2023年8月31日
56.	2023年9月30日
57.	2023年10月31日
58.	2023年11月30日
59.	2023年12月31日
平均 (R):
標準差：

顯示全部

¹ 數據以普通股每股美元為單位，經拆分和股票股息調整。

² 期間 t 期間 MDLZ 的普通股回報率。

³ 標準普爾500指數（市場投資組合代理）在 t期間的回報率。

Mondelēz International Inc.、方差計算和回報的協方差

t	日期	R_MDLZ,t	R_{S&P 500,t}	(R_MDLZ,t–R_MDLZ)²	(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})²	(R_MDLZ,t–R_MDLZ)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})
1.	2019年2月28日
2.	2019年3月31日
3.	2019年4月30日
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
58.	2023年11月30日
59.	2023年12月31日
總 (Σ):

顯示全部

方差_MDLZ = Σ(R_MDLZ,t–R_MDLZ)² ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=

方差_{S&P 500} = Σ(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})² ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=

協方差_{MDLZ, S&P 500} = Σ(R_MDLZ,t–R_MDLZ)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500}) ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=

計算

¹ 相關係數_{MDLZ, S&P 500}
= 協方差_{MDLZ, S&P 500} ÷ (標準差_MDLZ × 標準差_{S&P 500})
= ÷ ( × )
=

² β_MDLZ
= 協方差_{MDLZ, S&P 500} ÷ 方差_{S&P 500}
= ÷
=

³ α_MDLZ
= 平均_MDLZ – β_MDLZ × 平均_{S&P 500}
= – ×
=

假設
長期國債綜合回報率¹	R_F
市場投資組合的預期回報率²	E(R_M)
普通股 Mondelēz International 系統性風險	β_MDLZ

億滋國際普通股的預期回報率³	E(R_MDLZ)

¹ 在不到10年的時間內，所有未償還的固定息票美國國債的未加權平均買入收益率，既未到期也不可贖回（無風險收益率代理）。

³ E(R_MDLZ) = R_F + β_MDLZ [E(R_M) – R_F]
= + [ – ]
=