EVA是Stern Stewart的註冊商標。

經濟增加值或經濟利潤是收入與成本之間的差額，其中成本不僅包括費用，還包括資本成本。

經濟效益
稅後營業淨利潤（NOPAT）
現金營業稅
投資資本
資本成本
經濟傳播率
經濟獲利率

Netflix Inc.、經濟效益計算

以千美元計

已結束 12 個月	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
稅後營業淨利潤（NOPAT）¹	11,242,756)	8,600,341)	5,437,546)	4,988,408)	6,078,640)
資本成本²	25.05%	25.13%	24.59%	23.98%	23.65%
投資資本³	43,678,946)	40,712,328)	37,926,586)	37,782,560)	34,785,312)

經濟效益⁴	302,282)	(1,628,951)	(3,888,601)	(4,072,470)	(2,147,814)

根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).

¹ NOPAT. 查看詳情 »

² 資本成本. 查看詳情 »

³ 投資資本. 查看詳情 »

⁴ 2025 計算
經濟效益 = NOPAT – 資本成本 × 投資資本
= 11,242,756 – 25.05% × 43,678,946 = 302,282

稅後營業淨利潤（NOPAT）在 2022 年經歷短期下降後，自 2023 年起進入快速增長階段，由 5,437,546 千美元持續上升至 2025 年的 11,242,756 千美元，反映出營運獲利能力的顯著提升。

資本投入與成本趨勢: 投資資本呈現穩定增長趨勢，由 2021 年的 34,785,312 千美元增加至 2025 年的 43,678,946 千美元。同期資本成本維持在較高區間且緩步上升，由 23.65% 升至 25.05%，顯示資本取得成本在分析期間內相對穩定且維持在高位。
經濟效益與價值創造分析: 經濟效益在 2021 年至 2024 年間持續為負值，其中 2022 年跌至最低點 -4,072,470 千美元，顯示該時段的營運回報不足以覆蓋其資本成本。然而，隨著 NOPAT 在 2024 年大幅增長，經濟效益迅速改善，並於 2025 年轉為正值 302,282 千美元，標誌著公司從價值損耗轉向創造經濟價值的轉折。

Netflix Inc., NOPAT計算

以千美元計

已結束 12 個月	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
淨收入	10,981,201)	8,711,631)	5,407,990)	4,491,924)	5,116,228)
遞延所得稅費用（福利）¹	(449,100)	(591,370)	(542,978)	(134,527)	199,519)
遞延收入的增加（減少）²	254,917)	77,844)	178,308)	55,319)	91,350)
股權等價物的增加（減少）³	(194,183)	(513,526)	(364,670)	(79,208)	290,869)
利息支出	776,510)	718,733)	699,826)	706,212)	765,620)
利息支出、經營租賃負債⁴	95,494)	84,426)	80,194)	82,512)	84,434)
調整后的利息支出	872,004)	803,159)	780,020)	788,724)	850,054)
利息支出的稅收優惠⁵	(183,121)	(168,663)	(163,804)	(165,632)	(178,511)
調整後的稅後利息支出⁶	688,883)	634,496)	616,216)	623,092)	671,543)
有價證券的（收益）虧損	(121)	—)	—)	—)	—)
利息收入	(295,000)	(294,000)	(281,000)	(60,000)	—)
稅前投資收益	(295,121)	(294,000)	(281,000)	(60,000)	—)
投資收益的稅費（收益）⁷	61,975)	61,740)	59,010)	12,600)	—)
稅後投資收益⁸	(233,146)	(232,260)	(221,990)	(47,400)	—)
稅後營業淨利潤（NOPAT）	11,242,756)	8,600,341)	5,437,546)	4,988,408)	6,078,640)

根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).

¹ 消除遞延所得稅費用. 查看詳情 »

² 遞延收入的增加（減少）.

³ 淨收入中權益等價物的增加（減少）.

⁴ 2025 計算
資本化經營租賃的利息支出 = 經營租賃負債 × 貼現率
= 2,513,001 × 3.80% = 95,494

⁵ 2025 計算
利息支出的稅收優惠 = 調整后的利息支出 × 法定所得稅稅率
= 872,004 × 21.00% = 183,121

⁶ 稅後利息支出計入凈收入.

⁷ 2025 計算
投資收益的稅費（收益） = 稅前投資收益 × 法定所得稅稅率
= 295,121 × 21.00% = 61,975

⁸ 抵銷稅後投資收益。

以下為財務資料的分析報告。

淨收入: 從資料中可觀察到，淨收入在2022年呈現下降趨勢，由2021年的5116228千美元降至2022年的4491924千美元。然而，從2023年開始，淨收入開始顯著增長，2023年達到5407990千美元，2024年進一步增長至8711631千美元，並在2025年達到10981201千美元。整體而言，淨收入呈現先降後大幅增長的趨勢。
稅後營業淨利潤（NOPAT）: 稅後營業淨利潤（NOPAT）的趨勢與淨收入相似。2022年，NOPAT同樣呈現下降，由2021年的6078640千美元降至4988408千美元。隨後，NOPAT在2023年和2024年持續增長，分別達到5437546千美元和8600341千美元。2025年，NOPAT的增長幅度進一步擴大，達到11242756千美元。NOPAT的變化與淨收入的變化方向一致，且增長幅度也較為顯著。

綜上所述，資料顯示在觀察期間內，淨收入和稅後營業淨利潤（NOPAT）都經歷了先下降後大幅增長的變化。2022年可能受到特定因素影響導致營運表現下滑，但從2023年開始，營運狀況顯著改善，並在2025年達到較高的水平。這表明公司在營運效率和盈利能力方面可能進行了有效的調整或策略轉變。

Netflix Inc.、現金營業稅計算

以千美元計

已結束 12 個月	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
所得稅準備金	1,741,351)	1,254,026)	797,415)	772,005)	723,875)
少：遞延所得稅費用（福利）	(449,100)	(591,370)	(542,978)	(134,527)	199,519)
更多：從利息支出中節省稅款	183,121)	168,663)	163,804)	165,632)	178,511)
少：對投資收益徵收的稅款	61,975)	61,740)	59,010)	12,600)	—)
現金營業稅	2,311,596)	1,952,319)	1,445,187)	1,059,564)	702,867)

根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).

以下為對年度財務資料的分析摘要。

所得稅準備金: 所得稅準備金在分析期間呈現持續增長趨勢。從2021年的723,875千美元，增長至2025年的1,741,351千美元。增長幅度在2024年顯著提升，顯示該年度的所得稅負債可能較前幾年增加。整體而言，所得稅準備金的增長與營運規模的擴大可能存在關聯。
現金營業稅: 現金營業稅亦呈現顯著增長趨勢。從2021年的702,867千美元，增長至2025年的2,311,596千美元。增長速度在各個年度間相對穩定，但2022年和2023年的增長幅度較為明顯。現金營業稅的持續增長表明營運活動產生的現金流量持續增加，反映了業務的健康發展。
兩者關係: 所得稅準備金與現金營業稅的增長趨勢同步，且所得稅準備金的增長幅度略低於現金營業稅。這可能意味著隨著現金營業稅的增加，應納稅所得也隨之增加，導致更高的所得稅準備金。然而，兩者之間的比例關係在各個年度間略有變化，可能受到稅務政策調整或其他因素的影響。

總體而言，資料顯示在分析期間，營運規模和盈利能力均呈現增長趨勢。所得稅準備金的增長與現金營業稅的增長相呼應，反映了公司財務狀況的積極變化。

Netflix Inc.，投資資本計算 (融資方式)

以千美元計

	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
短期債務	998,865)	1,784,453)	399,844)	—)	699,823)
長期債務	13,463,971)	13,798,351)	14,143,417)	14,353,076)	14,693,072)
經營租賃負債¹	2,513,001)	2,412,170)	2,430,113)	2,578,488)	2,723,675)
報告的債務和租賃總額	16,975,837)	17,994,974)	16,973,374)	16,931,564)	18,116,570)
股東權益	26,615,488)	24,743,567)	20,588,313)	20,777,401)	15,849,248)
遞延所得稅（資產）負債淨額²	(1,954,803)	(1,177,558)	(874,550)	(261,541)	(148,095)
遞延收入³	1,775,730)	1,520,813)	1,442,969)	1,264,661)	1,209,342)
股權等價物⁴	(179,073)	343,255)	568,419)	1,003,120)	1,061,247)
累計其他綜合（收益）虧損（不含稅項）⁵	580,382)	(362,162)	223,945)	217,306)	40,495)
調整后的股東權益	27,016,797)	24,724,660)	21,380,677)	21,997,827)	16,950,990)
基本建設工作進行中⁶	(285,010)	(228,300)	(406,492)	(235,555)	(282,248)
短期投資⁷	(28,678)	(1,779,006)	(20,973)	(911,276)	—)
投資資本	43,678,946)	40,712,328)	37,926,586)	37,782,560)	34,785,312)

根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).

¹ 增加資本化經營租賃。

² 從資產和負債中消除遞延所得稅. 查看詳情 »

³ 增加遞延收入.

⁴ 在股東權益中增加股權等價物.

⁵ 計入累計的其他綜合收益。

⁶ 減去在建產品.

⁷ 短期投資的減去法.

以下為對相關財務資料的分析報告。

總體趨勢: 從資料中可觀察到，報告的債務和租賃總額在2021年至2022年期間呈現下降趨勢，但在2022年至2024年期間則呈現上升趨勢，2025年則回落至接近2022年的水平。股東權益則在2021年至2025年期間持續增長，增長幅度在2021年至2022年期間顯著，之後增長趨緩。投資資本在整個期間內也呈現持續增長趨勢，增長幅度相對穩定。
債務與權益的變化: 報告的債務和租賃總額的波動可能反映了公司在不同時期採取的融資策略或債務管理措施。股東權益的持續增長，可能源於盈利的積累、股份回購或發行新股等因素。股東權益的增長速度快於債務的增長，意味著公司的財務槓桿率可能在降低。
投資資本的增長: 投資資本的增長表明公司持續投入資源以支持其業務擴張和發展。投資資本的增長與股東權益的增長密切相關，反映了公司利用內部資金和外部資金進行投資的能力。投資資本的增長速度相對穩定，可能表明公司在投資方面採取了相對穩健的策略。
結構性變化: 股東權益與報告的債務和租賃總額的比例發生了變化。2021年，債務和租賃總額約為股東權益的1.14倍，而到2025年，該比例下降至約0.64倍。這表明公司的資本結構發生了變化，股東權益在總資本中所佔的比重增加。

總體而言，資料顯示公司在財務方面呈現出穩健的增長趨勢，並在資本結構方面進行了調整。

Netflix Inc.、資本成本計算

2025年12月31日

	資本（公允價值）¹	權重					資本成本
股東權益²	363,612,604)	363,612,604)	÷	381,076,605)	=	0.95	0.95	×	26.08%	=	24.88%
高級筆記³	14,951,000)	14,951,000)	÷	381,076,605)	=	0.04	0.04	×	4.76% × (1 – 21.00%)	=	0.15%
經營租賃負債⁴	2,513,001)	2,513,001)	÷	381,076,605)	=	0.01	0.01	×	3.80% × (1 – 21.00%)	=	0.02%
總:	381,076,605)					1.00					25.05%

根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31).

¹ 以千美元計

² 股東權益. 查看詳情 »

³ 高級筆記. 查看詳情 »

⁴ 經營租賃負債. 查看詳情 »

2024年12月31日

	資本（公允價值）¹	權重					資本成本
股東權益²	415,737,125)	415,737,125)	÷	434,097,295)	=	0.96	0.96	×	26.08%	=	24.97%
高級筆記³	15,948,000)	15,948,000)	÷	434,097,295)	=	0.04	0.04	×	4.76% × (1 – 21.00%)	=	0.14%
經營租賃負債⁴	2,412,170)	2,412,170)	÷	434,097,295)	=	0.01	0.01	×	3.50% × (1 – 21.00%)	=	0.02%
總:	434,097,295)					1.00					25.13%

根據報告： 10-K (報告日期： 2024-12-31).

¹ 以千美元計

² 股東權益. 查看詳情 »

³ 高級筆記. 查看詳情 »

⁴ 經營租賃負債. 查看詳情 »

2023年12月31日

	資本（公允價值）¹	權重					資本成本
股東權益²	246,846,067)	246,846,067)	÷	264,294,180)	=	0.93	0.93	×	26.08%	=	24.35%
高級筆記³	15,018,000)	15,018,000)	÷	264,294,180)	=	0.06	0.06	×	4.73% × (1 – 21.00%)	=	0.21%
經營租賃負債⁴	2,430,113)	2,430,113)	÷	264,294,180)	=	0.01	0.01	×	3.30% × (1 – 21.00%)	=	0.02%
總:	264,294,180)					1.00					24.59%

根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31).

¹ 以千美元計

² 股東權益. 查看詳情 »

³ 高級筆記. 查看詳情 »

⁴ 經營租賃負債. 查看詳情 »

2022年12月31日

	資本（公允價值）¹	權重					資本成本
股東權益²	162,507,039)	162,507,039)	÷	179,168,527)	=	0.91	0.91	×	26.08%	=	23.65%
高級筆記³	14,083,000)	14,083,000)	÷	179,168,527)	=	0.08	0.08	×	4.75% × (1 – 21.00%)	=	0.29%
經營租賃負債⁴	2,578,488)	2,578,488)	÷	179,168,527)	=	0.01	0.01	×	3.20% × (1 – 21.00%)	=	0.04%
總:	179,168,527)					1.00					23.98%

根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31).

¹ 以千美元計

² 股東權益. 查看詳情 »

³ 高級筆記. 查看詳情 »

⁴ 經營租賃負債. 查看詳情 »

2021年12月31日

	資本（公允價值）¹	權重					資本成本
股東權益²	171,680,533)	171,680,533)	÷	192,434,208)	=	0.89	0.89	×	26.08%	=	23.26%
高級筆記³	18,030,000)	18,030,000)	÷	192,434,208)	=	0.09	0.09	×	4.75% × (1 – 21.00%)	=	0.35%
經營租賃負債⁴	2,723,675)	2,723,675)	÷	192,434,208)	=	0.01	0.01	×	3.10% × (1 – 21.00%)	=	0.03%
總:	192,434,208)					1.00					23.65%

根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31).

¹ 以千美元計

² 股東權益. 查看詳情 »

³ 高級筆記. 查看詳情 »

⁴ 經營租賃負債. 查看詳情 »

Netflix Inc.、經濟傳播率計算、與基準測試的比較

	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
選定的財務數據 (以千美元計)
經濟效益¹	302,282)	(1,628,951)	(3,888,601)	(4,072,470)	(2,147,814)
投資資本²	43,678,946)	40,712,328)	37,926,586)	37,782,560)	34,785,312)
性能比
經濟傳播率³	0.69%	-4.00%	-10.25%	-10.78%	-6.17%
基準
經濟傳播率競爭對手⁴
Alphabet Inc.	26.56%	22.44%	15.80%	7.41%	26.70%
Comcast Corp.	1.93%	-1.27%	-3.14%	-7.61%	-2.61%
Meta Platforms Inc.	16.64%	13.78%	6.70%	0.45%	22.73%
Trade Desk Inc.	9.12%	-7.93%	-14.59%	-17.25%	-10.44%
Walt Disney Co.	-12.57%	-15.98%	-17.49%	-15.30%	-18.29%

根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).

¹ 經濟效益. 查看詳情 »

² 投資資本. 查看詳情 »

³ 2025 計算
經濟傳播率 = 100 × 經濟效益 ÷ 投資資本
= 100 × 302,282 ÷ 43,678,946 = 0.69%

⁴ 按兩下 competitor name （競爭對手名稱）以查看計算。

分析顯示，該企業在過去五年的觀察期內，經歷了從資本價值損耗逐步轉向價值創造的過程。

投資資本趨勢: 投資資本呈現持續且穩定的增長模式，從2021年的347.85億美元逐步上升至2025年的436.79億美元。這顯示企業在該期間內持續增加資本投入，以擴張其資產規模或強化營運基礎。
經濟效益分析: 經濟效益在2021年至2023年間處於負值，其中在2022年達到最低點-40.72億美元。然而，自2023年起，經濟效益開始顯著回升，虧損幅度逐年縮小，並在2025年成功轉正為3.02億美元，顯示企業已開始產生超過資本成本的超額收益。
經濟傳播率變動: 經濟傳播率的走勢與經濟效益高度一致。該比率在2022年跌至-10.78%的低谷後，隨後逐年改善，至2024年回升至-4%，並在2025年轉正為0.69%。此趨勢表明企業的資本回報率已逐步提升，最終在2025年超越了其資本成本。

Netflix Inc.、經濟獲利率計算、與基準測試的比較

	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
選定的財務數據 (以千美元計)
經濟效益¹	302,282)	(1,628,951)	(3,888,601)	(4,072,470)	(2,147,814)

收入	45,183,036)	39,000,966)	33,723,297)	31,615,550)	29,697,844)
更多：遞延收入的增加（減少）	254,917)	77,844)	178,308)	55,319)	91,350)
調整后收入	45,437,953)	39,078,810)	33,901,605)	31,670,869)	29,789,194)
性能比
經濟獲利率²	0.67%	-4.17%	-11.47%	-12.86%	-7.21%
基準
經濟獲利率競爭對手³
Alphabet Inc.	20.36%	14.57%	9.74%	5.29%	17.71%
Comcast Corp.	3.63%	-2.19%	-5.43%	-13.43%	-5.14%
Meta Platforms Inc.	17.86%	13.90%	7.01%	0.39%	17.86%
Trade Desk Inc.	6.66%	-7.96%	-13.23%	-20.40%	-13.43%
Walt Disney Co.	-22.00%	-29.07%	-34.16%	-31.48%	-46.60%

根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).

¹ 經濟效益. 查看詳情 »

² 2025 計算
經濟獲利率 = 100 × 經濟效益 ÷ 調整后收入
= 100 × 302,282 ÷ 45,437,953 = 0.67%

³ 按兩下 competitor name （競爭對手名稱）以查看計算。

調整後收入在2021年至2025年期間呈現持續且穩定的增長趨勢。數值從2021年的約297.9億美元逐步上升至2025年的約454.4億美元，顯示其營收規模在分析期間內有顯著的擴張。

經濟效益趨勢: 經濟效益在2021年至2024年間持續為負值，其中於2022年達到最低點，虧損約40.7億美元。然而，從2023年起該指標開始逐步回升，並在2025年正式轉正，達到約3.02億美元，顯示公司在資本獲利能力上取得了突破。
經濟獲利率變動: 經濟獲利率的走勢與經濟效益同步。該比率在2022年跌至最低點-12.86%，隨後逐年改善，至2025年回升至0.67%。這表明公司在擴大收入規模的過程中，成功地優化了成本結構或提升了資本使用效率，使其從負回報狀態轉向正回報。

Netflix Inc. (NASDAQ:NFLX)

經濟增加值（EVA）

經濟效益

稅後營業淨利潤（NOPAT）

現金營業稅

投資資本

資本成本

經濟傳播率

經濟獲利率

Netflix Inc. (NASDAQ:NFLX)

經濟增加值 （EVA）

經濟效益

稅後營業淨利潤 （NOPAT）

現金營業稅

投資資本

資本成本

經濟傳播率

經濟獲利率

經濟增加值（EVA）

稅後營業淨利潤（NOPAT）