杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Shockwave Medical Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).
本次分析涉及 Shockwave Medical Inc. 自2019年第二季度起至2024年第一季度的季度財務資料，重點包括資產回報率（ROA）、財務槓桿比率以及股東權益回報率（ROE）。
在資產回報率方面，資料顯示公司自2019年第二季度起的表現持續受挫，期間呈現負值，尤其在2020年前後的數據明顯較低，且有較大的波動。自2021年起，資產回報率逐步回升，至2022年逐漸轉為正值並達到較高水準，並在2023年保持穩定，顯示公司在經營效率和資產運用上取得明顯改善。
財務槓桿比率方面，在2019年至2022年間，數值大致維持在1.2至1.4之間，表示公司使用較低的負債比率，資本結構較為穩健。值得注意的是，2023年第四季度數值突然顯著升高至2.45，代表公司在此期間可能增加了負債，以支持擴張或其他資本支出。然而，至2024年第一季度，槓桿比例略微回落至2.19，顯示公司在調整財務策略，保持相較合理的負債水平。
股東權益回報率方面，2019年到2020年期間呈較低或負值，反映公司在經營初期或困難時期資本回報較低。隨著2021年起的逐步改善，ROE開始大幅升高，尤其在2022年達到超過40%的高點，展現出公司盈利能力的顯著提升。2023年ROE雖有所回落，但仍維持在較高水平，表示公司在股東價值創造方面持續展現強勁的能力。
綜合而言，Shockwave Medical Inc.在過去數年間經歷由低谷到逐漸回升的轉變，尤其是在資產回報率與股東權益回報率方面的正向變化，顯示公司在經營改善與資本運用效率方面取得進展。同時，槓桿比率的變動反映公司在資本結構上進行調整，以支持未來的成長布局或資產擴張策略。整體而言，公司呈現出由負向轉向正向的逐步復甦過程，展現一定的經營韌性與成長潛力。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Shockwave Medical Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).
- 淨獲利率變化趨勢
- 由2019年3月至2020年3月期間，淨獲利率完全缺失，但自2020年6月起開始呈現負值，且在2020年12月達到最低點（-126.34%）。此階段反映公司進入較高虧損狀況，可能由於市場或經營策略調整所致。進入2021年後，淨獲利率顯著改善，由負轉正，至2021年9月已達約20%。此正向趨勢持續至2023年，顯示公司在此期間獲利能力逐步恢復，並在2023年末維持較穩定的獲利水平（約20%左右）。
- 資產周轉率趨勢
- 該指標自2019年6月開始逐步上升，從0.19逐步增至2021年9月的最高點0.87，整體顯示公司資產運用效率在此期間持續改善。隨後在2022年和2023年逐漸回落到約0.46-0.48，可能代表公司營運規模的調整或資產配置的變動，整體資產利用效率有所波動但仍相對積極。
- 財務槓桿比率變化
- 財務槓桿比率普遍維持在1.2至1.4之間，說明公司，除了2024年第一季（2024年第一季出現較高的2.45，並在接下來數季略降至2.19）之外，一直保持著適中的槓桿水平。2024年第一季的異常高點可能反映出該季公司進行了較大規模的負債融資或資本結構調整。整體來看，槓桿變動較小，表示公司的財務結構較為穩健，除特定季度有所升高外，較少面臨杠桿過度放大的風險。
- 股東權益回報率（ROE）變化趨勢
- ROE在2019年數據缺失後，2020年起呈現明顯的改善趨勢，從負值逐步轉向正值，到2021年已達約24.73%。2022年和2023年ROE持續提升，特別是在2022年末及2023年初，ROE達到約42%，顯示公司用股東權益的獲利效能大為提升。雖在2023年下半年略有下降，但仍維持較高水平，反映公司在盈利能力方面有較佳表現與持續改進的趨勢。
將 ROE 分解為5個組成部分
Shockwave Medical Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).
從所觀察的財務資料期間來看，Shockwave Medical Inc.的各項指標呈現出一定的變化趨勢，反映出公司財務狀況的動態演變與經營表現的調整。以下為詳細分析內容：
- 息稅前獲利率
- 該指標自2019年度第三季度至2023年第三季度，經歷了大幅波動，尤其在2019年底到2020年底期間，息稅前獲利率大幅由負轉正，從-124.16%逐步改善至22%以上。這顯示公司在營運獲利方面逐步恢復，績效得到了顯著提升。自2021年起，該比率持續維持在約24%左右，表明公司獲利的穩定性較高。
- 資產周轉率
- 資產周轉率於2019年中期較低（約0.19至0.23），隨著時間推進，逐步展現成長趨勢，至2021年甚至逼近0.9，顯示公司資產配置效率明顯提高。2022年後，該比率略有波動（約0.46至0.78），但較早期有明顯改善，反映出公司資產利用效率在逐步提升。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率自2019年第一季度約為1.22，之後略有起伏，整體呈現上升趨勢，特別是在2023年末，槓桿比率上升至超過2.2，顯示公司資本結構的負債比例較高，可能反映出擴張策略或資金運用的變化，增加公司的財務風險。
- 股東權益回報率（ROE）
- 在2019年底之前，ROE為負值，代表當時股東權益未能產生正向回報，且波動較大。自2021年起，ROE迅速改善，在2021年第四季度超過40%，並在2022及2023年間保持居高不下，表明公司營運效率以及資本運用能力明顯提升，為股東創造較佳的回報。
- 稅負比率與利息負擔比率
- 稅負比率於2023年逐漸接近0.9，顯示公司稅務負擔較為穩定。利息負擔比率保持在約0.95至0.99之間，顯示公司利息支出比例較為穩定，未見明顯 escalations，反映財務結構的合理性。
- 綜合判斷
- 整體來看，公司在2019年遭遇經營困難，顯示為負的息稅前獲利率與負ROE，資產利用率亦偏低。然而，自2020年起營運逐步改善，尤其是2021年之後，獲利能力顯著提升，資產周轉率亦大幅提高，表明公司在經營策略上的調整奏效。此外，財務槓桿的升高可能是公司擴張或推動成長的策略所致，但也須留意其風險增高的潛在影響。ROE的快速提升是公司整體績效改善的重要指標，反映公司資本運用效率的提升與價值創造能力的增強。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Shockwave Medical Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).
從資料中可以觀察到，Shockwave Medical Inc.的財務表現經歷了顯著的變化，呈現出逐步改善的趨勢。特別是在淨獲利率和資產回報率（ROA）兩個指標上，有明顯的轉折點，反映公司的盈利能力逐漸提升。
在2019年第一季至2020年底，淨獲利率持續處於負值，顯示公司在這段期間的獲利狀況不佳，甚至出現了高達-126%以上的虧損。然而，從2021年起，淨獲利率開始逐步轉為正值，展現出業績的扭轉與改善。特別是到了2022年第二季及之後，淨獲利率已突破20%，顯著反映公司已達到較穩健的獲利水平，並在2023年達到約20%的水平。
在資產回報率（ROA）方面，2019年至2020年間亦處於負值區間，反映公司資產運用效率較低或尚處於成長早期的階段。從2021年起，ROA逐步改善，甚至在2022年第二季達到30%以上的高點，表明公司有效運用資產獲得較高的利潤。此一趨勢在2023年略有回落，但仍維持在10%以上，表明公司盈利能力持續改善，並逐漸穩固。
資產周轉率則呈現較為穩定且逐步增加的趨勢，尤其是從2020年第2季起迅速上升，顯示公司在資產使用效率方面持續改善，能較有效率地轉化資產為營收。從2021年到2023年，該比率大多維持在0.7至0.9的範圍內，展現公司在營運效率上的提升，配合盈利性指標的成長，說明經營表現逐步向好。
綜合觀察，公司在2019年前後處於虧損狀態，逐步進入轉盈階段，並在2022年及之後展現出明顯的盈利能力成長。資產運用效率亦同步提升，展現公司在資產管理與獲利能力上的協同改善。整體而言，預期未來公司可能持續向更穩定盈利的方向發展，但仍需密切關注市場環境變化對其財務表現的影響。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Shockwave Medical Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).
在所觀察的期間內，Shockwave Medical Inc. 的財務狀況展現出多重趨勢及轉變，反映公司於成長與財務效率方面的變化。
- 資產回報率（ROA）
- ROA在2019年第三季之前未提供數據，之後自負面值逐漸改善。自2021年起，ROA呈現穩定上升趨勢，於2022年達到最高的約30%以上，顯示公司較佳地運用其資產產生盈利。特別是在2022年和2023年間，ROA穩定在較高水準，反映出公司經營效益的顯著提升。然而，2023年第三季度之後數值略有下降，仍維持在約10%左右，顯示公司經營效率有一定程度的波動。
- 息稅前獲利率（EBIT Margin）
- 該比率在2019年後的數據顯示明顯的改善，尤其是在2021年前後，從-116.72%逐步提升到正值，顯示盈利能力轉為正向，且逐季持續增強。至2022年，息稅前獲利率躍升至約25%，持續至2023年，展現公司在營運效率與轉虧為盈方面取得成功。
- 資產周轉率
- 在早期數據中，資產周轉率逐步上升，於2021年達到約0.9，說明公司在使用資產產生銷售上的效率逐步提升。然而，自2022年起，該比率有所下滑，至2023年逐漸回穩於約0.47，可能反映出資產利用的改善趨緩或策略調整的影響。
- 財務比率（稅負比率與利息負擔比率）
- 稅負比率在2023年後的數值逐漸升高，從較低水平增加至接近2，表示稅務負擔顯著增加。此外，利息負擔比率維持在約0.95至0.99之間，顯示公司持續面對較穩定的利息負擔，並且尚未出現明顯的負擔下降或上升趨勢。這些數據共同指出公司財務結構穩健，但稅務負擔的上升需留意未來的經營壓力。
- 整體趨勢分析
- 總體而言，Shockwave Medical Inc. 在2021年後展現出盈利能力與資產運用效率的明顯提升，尤其是ROA和息稅前獲利率顯示公司經營逐步進入獲利狀態。然而，資產周轉率的下降提示公司可能在資產運用效率上遇到挑戰，或投入較多資源於長期策略。此外，較高的稅負比率意味著公司經營環境中的稅務壓力逐步提升，未來可能影響其財務表現。整體而言，公司已展現盈利和經營改善，但亦須注意資產運用效率與稅務負擔的持續變化。
淨獲利率分攤
Shockwave Medical Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).
根據提供的季度財務數據分析顯示，Shockwave Medical Inc. 從2019年第一季度至2024年第一季度之間，呈現出明顯的盈利表現改變及相關指標的劇烈波動。
- 息稅前獲利率（EBIT margin）的變化
- 在2019年及2020年前，息稅前獲利率（-116.72%至-20.86%）始終呈現大幅為負的情形，反映公司在此期間的營運尚未產生正向利潤。自2021年起，該比率逐季改善，至2022年第三季度突破正值（24.46%），顯示公司逐步邁向獲利能力的提升。
- 淨利率（Net margin）的動態
- 淨利率在2019年至2020年間亦長期處於負值（-119.06%至-3.85%），顯示公司在此段期間經歷虧損。從2021年第二季開始，淨利率逐步轉為正值，並於2022年三季度達到高點（44.10%），此後雖有波動但仍保持較高水準（例如2023年三季度約20%至36%範圍）。這一趨勢顯示公司盈餘改善顯著，盈利能力逐步穩定。
- 稅負比率及利息負擔比率的趨勢
- 稅負比率從2023年第一季度末放大至1.79，顯示稅務負擔比率較過去穩定甚至上升，可能與盈利改善相關。利息負擔比率在整個期間維持接近1的水準（0.95至0.99），暗示公司在籌資或負債管理方面保持較為穩健的狀況，而較低的變動範圍亦反映出公司負債成本控制較為穩定。
- 整體趨勢分析
- 由於公司在2019年至2020年間長期處於虧損狀態，且相關財務比率處於負值或高風險範圍，展現出早期經營階段的挑戰。然而，自2021年起，伴隨營收或成本結構調整，盈利指標逐步改善，2022年底達到較高水準後，仍持續維持一定的盈利能力。雖然2023年後，相關比率於某些季度又略有波動，但整體趨勢顯示公司已經走出虧損狀態，進入穩定獲利期，且盈利水準較曾經的負值顯著上升。
綜合而言，Shockwave Medical Inc. 在觀察期間內的財務轉變由虧損轉向盈餘，展現出逐步改善的經營績效，然而仍需持續關注其盈利穩定性及營運效率的進一步提升。