杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Elevance Health Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
獲利能力指標呈現長期下滑趨勢。
- 資產回報率 (ROA)
- 資產回報率從2022年第一季的6.21%逐步下降至2026年第一季的4.17%。儘管在2023年與2024年期間出現短暫的持平或微幅回升，但整體趨勢仍為遞減，顯示資產產生收益的效率持續降低。
- 股東權益回報率 (ROE)
- 股東權益回報率由2022年第一季的17.36%顯著下降至2026年第一季的11.94%。其走勢與資產回報率高度正相關，呈現出明顯的長期下行軌跡。
資本結構表現相對穩定。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在分析期間內維持在2.66至2.92的區間內波動，未出現顯著的趨勢性增長或衰減，顯示企業的財務槓桿水準保持在相對恆定的狀態。
綜合分析顯示，股東權益回報率的下滑並非源於財務槓桿的調整，因為槓桿比率在期間內並無大幅變動。ROE的下降主要由資產回報率的持續走低所驅動，反映出獲利能力的減損是導致權益回報率下降的核心因素。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Elevance Health Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
分析期間內，盈利能力呈現持續下降趨勢，而營運效率與財務槓桿則維持在相對穩定的區間。
- 淨獲利率
- 淨獲利率自2022年第一季的4.37%起，呈現長期下滑趨勢，至2026年第一季降至2.64%。儘管在2024年第二季曾短暫回升至3.93%，但整體獲利能力在分析期間內明顯受壓。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在1.42至1.63之間小幅波動，且在長期趨勢中呈現緩步上升。這顯示資產利用效率保持穩定，且能有效將資產轉化為營業收入。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率穩定維持在2.66至2.92的區間，未出現劇烈波動，顯示資本結構與債務管理策略在分析期間內保持一致。
- 股東權益回報率 (ROE)
- ROE從2022年第一季的17.36%逐步下降至2026年第一季的11.94%。由於資產周轉率與財務槓桿比率並未出現顯著衰退，ROE 的下滑主要由淨獲利率的縮減所驅動。
將 ROE 分解為5個組成部分
Elevance Health Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
該公司的獲利能力在分析期間內呈現明顯的下降趨勢。息稅前獲利率從2022年第一季的6.24%逐步下滑，至2026年第一季降至3.85%，顯示營運成本增加或營收成長未能抵銷費用增長。與此相呼應，股東權益回報率（ROE）亦由初期的17.36%持續走低，最終降至11.94%，反映出公司為股東創造價值的能力有所減弱。
- 獲利能力分析
- 息稅前獲利率與ROE均呈現長期下滑趨勢。儘管在2023年中期有短暫的止跌跡象，但隨後進入持續下降通道，顯示獲利空間受到壓縮。
- 營運效率分析
- 資產周轉率表現相對穩定且略有提升，從2022年3月的1.42增加至2026年3月的1.58。這顯示公司在利用資產產生營收的效率上有所改善，但此效率的提升不足以彌補獲利率下滑對整體回報率的影響。
- 財務結構與風險分析
- 財務槓桿比率維持在2.66至2.92之間，整體資本結構相對穩定，未見劇烈變動。然而，利息負擔比率呈現緩慢下降趨勢，從0.91降至0.81，顯示利息支出對財務狀況的壓力有所增加。
- 稅務成本分析
- 稅負比率在大部分時間維持在0.77至0.78的穩定區間，但在2025年第四季起上升至0.84，顯示近期稅務成本增加，進一步對淨利產生壓力。
綜合分析顯示，該公司雖然在資產利用效率上有所進步，且維持穩定的財務槓桿，但受限於獲利能力持續下滑以及近期稅務與利息成本的增加，整體財務表現呈現衰退趨勢。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Elevance Health Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
整體財務表現呈現獲利能力持續下滑，但資產運用效率維持穩定且微幅提升的趨勢。
- 淨獲利率趨勢
- 淨獲利率在觀察期間內呈現明顯的下降走勢。從2022年第一季的4.37%起步，儘管在2024年第二季曾短暫回升至3.93%，但隨後持續跌落，至2026年第一季降至2.64%。這顯示公司的成本控制壓力增加或營收獲利空間被壓縮，獲利能力逐季衰減。
- 資產周轉率趨勢
- 資產周轉率表現相對穩健，且呈現緩步增長的模式。數值從2022年第一季的1.42逐步上升，於2025年第四季達到最高點1.63，至2026年第一季維持在1.58。此數據表明公司在利用資產創造營收的效率方面有所提升或保持穩定。
- 資產回報率（ROA）趨勢
- 資產回報率與淨獲利率的走勢高度正相關，呈現持續下降的態勢。ROA從2022年第一季的6.21%逐步下滑至2026年第一季的4.17%。儘管資產周轉率有所改善，但其正向貢獻不足以抵消淨獲利率大幅下降所帶來的負面影響，導致整體資產獲利效率逐年降低。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Elevance Health Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
分析該期間之財務比率顯示，獲利能力與財務負擔呈現明顯的變動趨勢。
- 獲利能力分析
- 息稅前獲利率與資產回報率（ROA）均呈現長期下滑趨勢。息稅前獲利率由 2022 年第一季的 6.24% 逐步下降至 2026 年第一季的 3.85%。與此同步，資產回報率亦從 6.21% 降至 4.17%。這表明營運利潤率的縮減直接影響了整體資產的獲利效率。
- 資產運用效率
- 資產周轉率在分析期間內維持相對穩定，並有輕微上升的態勢。該比率從 2022 年第一季的 1.42 波動上升，於 2025 年第四季達到 1.63 的峰值，隨後微幅回落至 1.58。這顯示資產產生營收的能力在獲利能力下降的過程中仍保持穩定甚至有所提升。
- 財務成本與稅務趨勢
- 利息負擔比率呈現持續且緩慢的下降趨勢，從 2022 年第一季的 0.91 逐步降至 2026 年第一季的 0.81，顯示財務槓桿或利息支出對營運的壓力有所增加。在稅負比率方面，數值在大部分期間穩定於 0.76 至 0.78 之間，但在 2025 年第四季起顯著上升至 0.84 並維持至 2026 年第一季。
淨獲利率分攤
Elevance Health Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
分析期間內，該公司的獲利能力與財務償債能力呈現整體下降的趨勢。
- 獲利能力分析
- 息稅前獲利率與淨獲利率在 2022 年至 2026 年間均呈現持續下滑的走勢。息稅前獲利率由 2022 年第一季的 6.24% 逐步下降至 2026 年第一季的 3.85%。淨獲利率亦同步降低，從 4.37% 跌至 2.64%。資料顯示，獲利能力的衰退在 2025 年後趨於加速。
- 償債能力分析
- 利息負擔比率呈現緩慢且穩定的下降趨勢，從 2022 年初的 0.91 逐步降低至 2026 年第一季的 0.81。此趨勢顯示公司支付利息相對於其獲利能力的壓力有所增加。
- 稅務負擔分析
- 稅負比率在 2022 年至 2024 年間表現極為穩定，維持在 0.76 至 0.78 之間。然而，自 2025 年第四季起該比率明顯上升，並在 2026 年第一季達到 0.84，顯示後期的稅務支出佔比有所增加。