杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Medtronic PLC、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-07-25), 10-K (報告日期： 2025-04-25), 10-Q (報告日期： 2025-01-24), 10-Q (報告日期： 2024-10-25), 10-Q (報告日期： 2024-07-26), 10-K (報告日期： 2024-04-26), 10-Q (報告日期： 2024-01-26), 10-Q (報告日期： 2023-10-27), 10-Q (報告日期： 2023-07-28), 10-K (報告日期： 2023-04-28), 10-Q (報告日期： 2023-01-27), 10-Q (報告日期： 2022-10-28), 10-Q (報告日期： 2022-07-29), 10-K (報告日期： 2022-04-29), 10-Q (報告日期： 2022-01-28), 10-Q (報告日期： 2021-10-29), 10-Q (報告日期： 2021-07-30), 10-K (報告日期： 2021-04-30), 10-Q (報告日期： 2021-01-29), 10-Q (報告日期： 2020-10-30), 10-Q (報告日期： 2020-07-31), 10-K (報告日期： 2020-04-24), 10-Q (報告日期： 2020-01-24), 10-Q (報告日期： 2019-10-25), 10-Q (報告日期： 2019-07-26).
從2024年至2025年期間的數據觀察，資料顯示資產回報率（ROA）呈現出一定的波動，但整體趨勢較為穩定。特別是在2020年疫情爆發期間，ROA有所下降，低點集中在2020年第四季度，接著於2021年逐步回升。這反映公司在疫情期間可能受到一定的資產盈利能力壓力，但隨後逐步恢復，最終在2025年達到較高水準，顯示公司具備一定的調整與復甦能力。
財務槓桿比率則較為穩定，在1.7至1.9之間遷移，略顯上升的趨勢尤其在2021年末至2022年初期間，顯示公司在這段時間內的財務結構偏向較高的負債水平，但整體變動幅度較小，表明公司維持了一定的資產負債管理策略。這種高槓桿水準可能反映公司在追求較高的資本回報，但也伴隨一定的財務風險。
股東權益回報率（ROE）數據則呈現較為穩健的漲跌波動，在較低點（2020年）之後逐步回升。特別是從2021年起，ROE普遍維持在7%至9%的區間，甚至在部分季度接近10%，此趨勢展示公司在提升股東價值方面成果逐步顯現。此指標的穩定增長，結合ROA的走勢，暗示公司在資產使用效率與股東權益運用方面維持良好水準。
總體而言，資料反映公司在2020年疫情期間受到一定的影響，資產盈利能力一度下降，但隨著時間推移逐步回復並穩定下來。財務槓桿保持在較高水準，顯示公司偏好運用負債放大盈利潛力，而ROE則展現公司在有效運用股東權益方面的持續改善。未來走勢若能持續調整負債結構並改善資產效率，有望進一步提升整體財務績效與股東價值。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Medtronic PLC、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-07-25), 10-K (報告日期： 2025-04-25), 10-Q (報告日期： 2025-01-24), 10-Q (報告日期： 2024-10-25), 10-Q (報告日期： 2024-07-26), 10-K (報告日期： 2024-04-26), 10-Q (報告日期： 2024-01-26), 10-Q (報告日期： 2023-10-27), 10-Q (報告日期： 2023-07-28), 10-K (報告日期： 2023-04-28), 10-Q (報告日期： 2023-01-27), 10-Q (報告日期： 2022-10-28), 10-Q (報告日期： 2022-07-29), 10-K (報告日期： 2022-04-29), 10-Q (報告日期： 2022-01-28), 10-Q (報告日期： 2021-10-29), 10-Q (報告日期： 2021-07-30), 10-K (報告日期： 2021-04-30), 10-Q (報告日期： 2021-01-29), 10-Q (報告日期： 2020-10-30), 10-Q (報告日期： 2020-07-31), 10-K (報告日期： 2020-04-24), 10-Q (報告日期： 2020-01-24), 10-Q (報告日期： 2019-10-25), 10-Q (報告日期： 2019-07-26).
- 淨獲利率
- 自2019年7月以來，淨獲利率經歷了波動，從2019年後期的較低值逐漸上升至2021年中期的高點，尤其是在2022年出現明顯的上升趨勢，達到約15.9%。2023年以來，淨獲利率維持 relatively 高於2020年初的水平，約在11%至13%之間，顯示公司獲利能力穩定，偶有小幅波動，但整體呈現較為穩健的盈利表現。
- 資產周轉率
- 從2020年起，資產周轉率呈現緩步上升的趨勢，由約0.3逐漸增至2024年約0.37-0.38，暗示公司資產利用效率逐年改善。這代表公司在資產運用方面逐漸提升效率，能以較少的資產產生相對更多的營收，反映出經營效率逐步提升的正面趨勢。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在循環中呈現出微幅波動，約在1.71至1.92之間，整體趨勢較為穩定。較高的槓桿比率可能反映公司適度利用負債來擴展資金運作，但變動幅度有限，顯示公司在資本結構上的調整較為謹慎與穩健，避免極端負債風險。
- 股東權益回報率（ROE）
- ROE在2019年以後呈現出波動但具有一定的上升趨勢，尤其在2022年和2023年的數值皆較高（約8%至9.7%），表明公司在提供股東價值方面逐漸改善。在波動中略有下降的時期，多數時間ROE保持在7%至9%範圍內，反映公司盈利的穩健與股東回報的逐步提升。然而，2020年中ROE略有下降，可能與整體經濟狀況或內部經營策略變動有關。
將 ROE 分解為5個組成部分
Medtronic PLC、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-07-25), 10-K (報告日期： 2025-04-25), 10-Q (報告日期： 2025-01-24), 10-Q (報告日期： 2024-10-25), 10-Q (報告日期： 2024-07-26), 10-K (報告日期： 2024-04-26), 10-Q (報告日期： 2024-01-26), 10-Q (報告日期： 2023-10-27), 10-Q (報告日期： 2023-07-28), 10-K (報告日期： 2023-04-28), 10-Q (報告日期： 2023-01-27), 10-Q (報告日期： 2022-10-28), 10-Q (報告日期： 2022-07-29), 10-K (報告日期： 2022-04-29), 10-Q (報告日期： 2022-01-28), 10-Q (報告日期： 2021-10-29), 10-Q (報告日期： 2021-07-30), 10-K (報告日期： 2021-04-30), 10-Q (報告日期： 2021-01-29), 10-Q (報告日期： 2020-10-30), 10-Q (報告日期： 2020-07-31), 10-K (報告日期： 2020-04-24), 10-Q (報告日期： 2020-01-24), 10-Q (報告日期： 2019-10-25), 10-Q (報告日期： 2019-07-26).
從所提供的資料中可以觀察到，外部稅負比率呈現逐漸下降的趨勢，尤其在2022年第四季度開始由較高的1.23降低至2025年初的約0.66，顯示公司稅務負擔在此期間逐步減輕。此趨勢可能反映公司稅務籌劃策略的改變或稅率的調整，對於淨利潤和稅後淨利的正面影響值得進一步分析。
利息負擔比率表現較為波動，整體維持在0.73至0.91的範圍內，並在部分季度出現略微上升（如2021年第四季度及2022年前幾個季度的0.91）。這暗示公司在不同時期的融資成本可能有變動，但整體仍維持一定水準，未見明顯的長期上升或下降趨勢，可能反映出公司較為穩定的資金借貸策略。
息稅前獲利率整體呈現出一定的波動性，但從長期趨勢來看，較為穩定並維持在17%至20%的範圍內。2022年第一季度曾達到20.24%的高點，之後微幅回落，但整體仍在較高水準，顯示公司經營盈利能力較為穩定或逐步提升。
資產周轉率始終維持在0.29至0.38的區間內，並呈現逐步上升的趨勢。特別是在2024年及2025年前幾個季度，資產周轉率略微攀升至0.37和0.38，代表公司使用資產產生營收的效率較之前有所提升，說明資產運用效率逐漸改善，對於營收增長具有正面意義。
財務槓桿比率在各季度之間變動較大，範圍大致在1.71到1.91之間，較為穩定，但在2024年第四季度略微升至1.91，隨後又回落至較低的1.75。此方面數據顯示公司在資本結構上維持較為謹慎的槓桿水準，避免過度依賴財務杠桿，降低財務風險。
股東權益回報率(ROE)則呈現較為平穩的變動，且在多數季度內維持在7%至9%的範圍，2022年第一季度的高點達到9.88%。儘管數值略有波動，但整體ROE保持較穩定水平，反映出公司在股東權益上的盈利效率雖有變動，但整體仍具有一定的韌性與競爭力。
綜合見解，該公司在分析期間展現出穩定的盈利能力、提升的資產運用效率以及較為穩健的財務結構。公司稅負負擔的逐步減少有助於淨利潤提升，資產周轉率的改善則增強整體營收的效率。不過，持續關注財務槓桿的變動以及稅費政策對未來績效的潛在影響，仍是重要的監控重點。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Medtronic PLC、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-07-25), 10-K (報告日期： 2025-04-25), 10-Q (報告日期： 2025-01-24), 10-Q (報告日期： 2024-10-25), 10-Q (報告日期： 2024-07-26), 10-K (報告日期： 2024-04-26), 10-Q (報告日期： 2024-01-26), 10-Q (報告日期： 2023-10-27), 10-Q (報告日期： 2023-07-28), 10-K (報告日期： 2023-04-28), 10-Q (報告日期： 2023-01-27), 10-Q (報告日期： 2022-10-28), 10-Q (報告日期： 2022-07-29), 10-K (報告日期： 2022-04-29), 10-Q (報告日期： 2022-01-28), 10-Q (報告日期： 2021-10-29), 10-Q (報告日期： 2021-07-30), 10-K (報告日期： 2021-04-30), 10-Q (報告日期： 2021-01-29), 10-Q (報告日期： 2020-10-30), 10-Q (報告日期： 2020-07-31), 10-K (報告日期： 2020-04-24), 10-Q (報告日期： 2020-01-24), 10-Q (報告日期： 2019-10-25), 10-Q (報告日期： 2019-07-26).
根據提供的季度財務資料，可以觀察到以下幾個趨勢與特徵：
- 淨獲利率
- 在資料期間（2019年7月26日至2025年4月25日）中，淨獲利率展現出一定的波動性。2020年第一財季（2020年1月24日）起，開始有系統的數據呈現，期間淨獲利率保持在10%至16%之間波動。特別是在2022年和2023年期間，淨獲利率多數季度均高於12%，高點達到約16%左右。這顯示公司隨著時間推移，其獲利能力相對穩定且具一定的提升趨勢與波動。值得注意的是，該指標在2021年與2022年間逐步上升，並於2023年稍作調整，反映了公司整體獲利的穩定性和可能的盈利能力逐漸改善的跡象。
- 資產周轉率
- 此比率於2020年第一季開始，並持續呈現緩慢上升的趨勢。最初數值約為0.29-0.3左右，至2025年度達到約0.37-0.38，顯示公司資產利用效率逐步提升。這可能反映出公司在資產運用方面的改善，例如提高生產效率或優化資產組合，以獲得更佳的營收產出。
- 資產回報率（ROA）
- 此指標在2020年第一季度開始被持續追蹤，並在此後展現出穩定的正向趨勢。大致上，ROA在2020年中段（約3.69%-5.79%）之間波動，隨後逐步提升，到2023年左右，ROA維持在約4.1%-5.1%的區間。 ROA的升高與淨獲利率和資產周轉率的正向變化相呼應，顯示公司在維持資產效率的同時，也增強了獲利能力。值得一提的是，2022年與2023年期間，ROA數值較穩定且偏高，顯示該期間公司獲利能力較為堅挺。
整體而言，資料期間內，這家公司的財務表現呈現出逐步改善的趨勢：資產效率（資產周轉率）逐漸提升，盈利能力（淨獲利率與ROA）亦呈現正向的穩定成長。這些趨勢反映出公司在資產運用與盈利能力方面持續優化，可能受到其營運策略、產品線或市場環境改善的積極影響。未來若保持此趨勢，該公司財務健全度有望持續提升，並進一步鞏固其市場競爭力。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Medtronic PLC、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-07-25), 10-K (報告日期： 2025-04-25), 10-Q (報告日期： 2025-01-24), 10-Q (報告日期： 2024-10-25), 10-Q (報告日期： 2024-07-26), 10-K (報告日期： 2024-04-26), 10-Q (報告日期： 2024-01-26), 10-Q (報告日期： 2023-10-27), 10-Q (報告日期： 2023-07-28), 10-K (報告日期： 2023-04-28), 10-Q (報告日期： 2023-01-27), 10-Q (報告日期： 2022-10-28), 10-Q (報告日期： 2022-07-29), 10-K (報告日期： 2022-04-29), 10-Q (報告日期： 2022-01-28), 10-Q (報告日期： 2021-10-29), 10-Q (報告日期： 2021-07-30), 10-K (報告日期： 2021-04-30), 10-Q (報告日期： 2021-01-29), 10-Q (報告日期： 2020-10-30), 10-Q (報告日期： 2020-07-31), 10-K (報告日期： 2020-04-24), 10-Q (報告日期： 2020-01-24), 10-Q (報告日期： 2019-10-25), 10-Q (報告日期： 2019-07-26).
- 稅負比率的趨勢分析
- 從2020年第一季度起，稅負比率呈現逐步下降的趨勢，從約1.19逐步調降至2025年預估的約0.66至0.84之間。這代表公司在這段期間內的稅負壓力有所減輕，可能反映公司稅務策略調整或稅務優惠政策的實施。此外，稅負比率的變化顯示出一定程度的波動，但整體趨勢依然是向下的，顯示公司在稅務成本管理上持續優化。
- 利息負擔比率的趨勢分析
- 利息負擔比率自2020年起維持在較高水準，約在0.73至0.91之間，整體呈現較為穩定的狀況，偶有微幅波動。整體來看，該比率並未出現明顯上升或下降趨勢，說明公司在利息支出方面的負擔較為穩定，並未受到短期內財務杠桿調整或利率變動的顯著影響。該比率的穩定性有助於反映公司利息負擔的一般水平，亦可作為長期財務策略的穩定指標。
- 息稅前獲利率 (EBIT Margin) 的趨勢分析
- 息稅前獲利率在2020年第一季度較高（約17.74%），此後隨著時間推移，略有波動但保持在大約17%至20%的範圍內。特別是在2021年中，該指標達到較高的19%左右，接著在2022年逐步略為下降。此趨勢可能反映公司在營運效率或市場環境中的變動，但整體維持在較健康的獲利水平，顯示營運獲利能力較為穩定且具有一定彈性。
- 資產周轉率的趨勢分析
- 資產周轉率在2020年起逐步提升，自約0.29至0.32間變化，並在2024年達到約0.37。這表明公司對其資產運用的效率有所改善，資產的運用能力逐年提高，能較有效地轉換資產為營收。這種趨勢反映公司在資產管理方面的改善，有助於提升整體營運效率與盈利能力。
- 資產回報率（ROA）的趨勢分析
- 資產回報率在2020年開始由約3.69%逐步提升至2023年的約4.55%，並在2024年進一步穩定於約5.09%。此趨勢顯示公司整體的資產盈利能力在持續改善，與資產周轉率同步提升的趨勢相呼應，表明公司在資產利用效率的提升與盈利能力上取得正向進展。此外，ROA的波動相對有限，顯示公司經營的彈性與穩定性較佳。
淨獲利率分攤
Medtronic PLC、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-07-25), 10-K (報告日期： 2025-04-25), 10-Q (報告日期： 2025-01-24), 10-Q (報告日期： 2024-10-25), 10-Q (報告日期： 2024-07-26), 10-K (報告日期： 2024-04-26), 10-Q (報告日期： 2024-01-26), 10-Q (報告日期： 2023-10-27), 10-Q (報告日期： 2023-07-28), 10-K (報告日期： 2023-04-28), 10-Q (報告日期： 2023-01-27), 10-Q (報告日期： 2022-10-28), 10-Q (報告日期： 2022-07-29), 10-K (報告日期： 2022-04-29), 10-Q (報告日期： 2022-01-28), 10-Q (報告日期： 2021-10-29), 10-Q (報告日期： 2021-07-30), 10-K (報告日期： 2021-04-30), 10-Q (報告日期： 2021-01-29), 10-Q (報告日期： 2020-10-30), 10-Q (報告日期： 2020-07-31), 10-K (報告日期： 2020-04-24), 10-Q (報告日期： 2020-01-24), 10-Q (報告日期： 2019-10-25), 10-Q (報告日期： 2019-07-26).
根據提供的數據，可觀察到Medtronic PLC的稅負比率在過去數個季度中呈現逐步下降的趨勢，從2020年一季度的高點約1.23逐漸降至2025年預估的0.83左右。此現象可能反映公司稅負負擔相對減輕或稅務策略調整所帶來的影響。
利息負擔比率在整體上維持相對穩定，約在0.73至0.91之間，無明顯大幅波動，顯示公司在借款成本或利息負擔方面的變動較為平衡，變化較不劇烈，反映較為穩定的融資狀況。
息稅前獲利率（Operating Margin）呈現逐步上升趨勢，從2020年第一季度的12.42%逐漸提升至2024年預計的18.87%左右，顯示公司盈利能力明顯改善，營運效率提升或成本控制效果較佳。但此指標在2021年逢高點後亦有些微波動，可能與營運環境或市場需求變化相關。
淨獲利率則展現較大幅度的波動，從2020年一季度的10.36%略升至2022年第一季度的16.75%，後略有回落，至2024年預估約13.63%。此指標的變動反映公司在稅務、利息及營運利潤的連動效果，淨利率較儘管有一定上升，但波動較大，顯示淨利潤受到多重因素影響。
綜合而言，Medtronic PLC的財務比率在過去數年中呈現較為積極的趨勢。稅負比率逐步下降，息稅前獲利率穩步提升，而淨獲利率亦表現改善跡象，暗示公司盈利能力和稅務策略的改善對整體財務健康產生正向影響。未來若能持續維持這些穩定或改善的趨勢，將有助於公司長期的營運穩健與財務表現的提升。