杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Medtronic PLC、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2026-04-24), 10-Q (報告日期： 2026-01-23), 10-Q (報告日期： 2025-10-24), 10-Q (報告日期： 2025-07-25), 10-K (報告日期： 2025-04-25), 10-Q (報告日期： 2025-01-24), 10-Q (報告日期： 2024-10-25), 10-Q (報告日期： 2024-07-26), 10-K (報告日期： 2024-04-26), 10-Q (報告日期： 2024-01-26), 10-Q (報告日期： 2023-10-27), 10-Q (報告日期： 2023-07-28), 10-K (報告日期： 2023-04-28), 10-Q (報告日期： 2023-01-27), 10-Q (報告日期： 2022-10-28), 10-Q (報告日期： 2022-07-29), 10-K (報告日期： 2022-04-29), 10-Q (報告日期： 2022-01-28), 10-Q (報告日期： 2021-10-29), 10-Q (報告日期： 2021-07-30).
獲利能力與資本結構分析報告
- 資產回報率（ROA）趨勢
- 資產回報率在2021年7月至2022年7月期間呈現穩定成長，由4.23%攀升至5.79%的峰值。隨後進入下滑週期，於2023年7月觸底至3.99%。自2023年第四季起，該指標開始逐步回升，並在2024年及2025年維持在4%至5.2%之間，顯示資產利用效率在經歷短期下滑後已恢復至穩定水準。
- 財務槓桿比率分析
- 財務槓桿比率在觀察期間內波動幅度極小，長期維持在1.71至1.91的區間內。2021年至2022年初期略有下降，隨後在2022年10月起緩慢上升，並於2025年4月達到1.91的最高點。整體資本結構相對穩定，未出現劇烈的財務風險變動。
- 股東權益回報率（ROE）表現
- 股東權益回報率的走勢與資產回報率高度同步。在2022年7月達到9.88%的最高點後，同步下降至2023年7月的7.07%低點。隨後該指標呈現強勁的復甦趨勢，自2024年起穩定在8%以上，並在2025年第四季至2026年第一季期間維持在9.4%至9.8%的高位區間。
綜合分析顯示，獲利能力的變動主要由資產回報率驅動，而財務槓桿比率的微幅上升在後期對股東權益回報率產生了正向的放大效應。獲利指標在2023年中期經歷低谷後，已成功回升並在近期達成相對穩定的運行狀態。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Medtronic PLC、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2026-04-24), 10-Q (報告日期： 2026-01-23), 10-Q (報告日期： 2025-10-24), 10-Q (報告日期： 2025-07-25), 10-K (報告日期： 2025-04-25), 10-Q (報告日期： 2025-01-24), 10-Q (報告日期： 2024-10-25), 10-Q (報告日期： 2024-07-26), 10-K (報告日期： 2024-04-26), 10-Q (報告日期： 2024-01-26), 10-Q (報告日期： 2023-10-27), 10-Q (報告日期： 2023-07-28), 10-K (報告日期： 2023-04-28), 10-Q (報告日期： 2023-01-27), 10-Q (報告日期： 2022-10-28), 10-Q (報告日期： 2022-07-29), 10-K (報告日期： 2022-04-29), 10-Q (報告日期： 2022-01-28), 10-Q (報告日期： 2021-10-29), 10-Q (報告日期： 2021-07-30).
財務比率分析顯示，該企業在觀察期間內經歷了獲利能力的波動，但隨後在資產利用效率與資本結構調整的驅動下，股東權益回報率呈現回升並趨於穩定的態勢。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在 2021 年至 2022 年間呈現上升趨勢，於 2022 年 7 月 29 日達到 16.75% 的峰值。隨後獲利能力進入下滑週期，在 2023 年至 2024 年間多次跌至 12% 附近，最低於 2024 年 1 月 26 日的 11.36%。近期數據顯示獲利率已企穩，在 13% 至 14% 之間小幅波動。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在前期表現極其穩定，長期維持在 0.33 至 0.36 之間。然而，自 2023 年第四季起開始呈現緩步上升趨勢，從 0.35 逐步提升至 2026 年 4 月 24 日的 0.39，顯示資產產生營收的效率有所改善。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在 1.71 至 1.91 之間波動。早期維持在 1.75 左右的低位，隨後在 2024 年後逐步攀升，於 2025 年 7 月 25 日達到 1.91 的高點，最後穩定在 1.87 至 1.88 之間，顯示企業適度增加了財務槓桿以支持營運。
- 股東權益回報率 (ROE)
- ROE 的走勢與淨獲利率高度正相關。在 2022 年 7 月 29 日達到 9.88% 的高點後，隨獲利率下滑而跌至 2023 年 7 月 28 日的 7.07% 低點。隨後，受益於資產周轉率的提升與財務槓桿的增加，ROE 從 2024 年起逐步恢復，並在 2025 年至 2026 年間穩定維持在 9.4% 至 9.8% 的區間。
綜合分析可見，儘管淨獲利率未能回升至 2022 年的峰值，但透過提升資產利用率及適度提高財務槓桿，成功抵銷了獲利幅度縮減的影響，使最終的股東權益回報率維持在較高且穩定的水準。
將 ROE 分解為5個組成部分
Medtronic PLC、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2026-04-24), 10-Q (報告日期： 2026-01-23), 10-Q (報告日期： 2025-10-24), 10-Q (報告日期： 2025-07-25), 10-K (報告日期： 2025-04-25), 10-Q (報告日期： 2025-01-24), 10-Q (報告日期： 2024-10-25), 10-Q (報告日期： 2024-07-26), 10-K (報告日期： 2024-04-26), 10-Q (報告日期： 2024-01-26), 10-Q (報告日期： 2023-10-27), 10-Q (報告日期： 2023-07-28), 10-K (報告日期： 2023-04-28), 10-Q (報告日期： 2023-01-27), 10-Q (報告日期： 2022-10-28), 10-Q (報告日期： 2022-07-29), 10-K (報告日期： 2022-04-29), 10-Q (報告日期： 2022-01-28), 10-Q (報告日期： 2021-10-29), 10-Q (報告日期： 2021-07-30).
該期間的財務數據顯示，獲利能力與資產效率呈現波動中緩步上升的趨勢，而資本結構與利息負擔則保持高度穩定。
- 獲利能力分析
- 息稅前獲利率在 2021 年起呈現上升趨勢，於 2022 年 7 月達到 20.24% 的峰值，隨後進入緩慢回調期，近期穩定在 17.61% 至 18.87% 之間。股東權益回報率（ROE）的走勢與息稅前獲利率高度正相關，在 2022 年 7 月達到 9.88% 的高點後，於 2023 年 7 月跌至 7.07% 的低谷，但隨後強勢回升，近期維持在 9.42% 至 9.79% 的水平。
- 營運效率分析
- 資產周轉率表現出極其穩定的緩步增長模式，從 2021 年 7 月的 0.34 持續提升至 2026 年 4 月的 0.39。這顯示資產利用效率在長期維度上有所改善。
- 財務風險與資本結構
- 財務槓桿比率在 1.71 至 1.91 之間波動，整體趨勢呈現微幅上升，從早期的 1.78 增加至近期的 1.88，顯示財務槓桿的使用程度略有提高。然而，利息負擔比率在整個觀察期間幾乎沒有顯著波動，始終維持在 0.82 至 0.91 的窄幅區間內，反映出利息支出與獲利能力的匹配關係極為穩定。
- 稅負趨勢分析
- 稅負比率呈現明顯的週期性波動。早期維持在 0.9 以上的高位，隨後在 2022 年 10 月至 2023 年 7 月期間大幅下降，最低觸及 0.66，近期則回升並穩定在 0.79 至 0.84 之間。
綜合分析顯示，儘管獲利指標在中期曾出現回落，但近期已恢復至高位。配合資產周轉率的持續提升與穩定的利息負擔能力，整體財務表現呈現穩健經營狀態，且在維持較高槓桿的同時，有效地控制了財務風險。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Medtronic PLC、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2026-04-24), 10-Q (報告日期： 2026-01-23), 10-Q (報告日期： 2025-10-24), 10-Q (報告日期： 2025-07-25), 10-K (報告日期： 2025-04-25), 10-Q (報告日期： 2025-01-24), 10-Q (報告日期： 2024-10-25), 10-Q (報告日期： 2024-07-26), 10-K (報告日期： 2024-04-26), 10-Q (報告日期： 2024-01-26), 10-Q (報告日期： 2023-10-27), 10-Q (報告日期： 2023-07-28), 10-K (報告日期： 2023-04-28), 10-Q (報告日期： 2023-01-27), 10-Q (報告日期： 2022-10-28), 10-Q (報告日期： 2022-07-29), 10-K (報告日期： 2022-04-29), 10-Q (報告日期： 2022-01-28), 10-Q (報告日期： 2021-10-29), 10-Q (報告日期： 2021-07-30).
分析期間內，獲利能力與資產使用效率呈現出不同的變動模式。整體而言，獲利能力在經歷一段時期的波動後趨於穩定，而資產周轉率則在長期持平後展現出緩慢的成長趨勢。
- 淨獲利率
- 該指標在 2021 年第三季起逐步上升，於 2022 年 7 月達到 16.75% 的峰值。隨後進入一段下滑與波動期，於 2024 年 1 月觸底 11.36%。近期數據顯示，淨獲利率已恢復穩定，維持在 13% 至 14% 的區間內。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在大部分期間內表現極其平穩，數值主要在 0.33 至 0.36 之間波動。然而，自 2024 年第一季起，該比率開始呈現持續且微幅的上升趨勢，最終在 2026 年 4 月達到 0.39 的最高水準，顯示資產利用效率有逐步提升之跡象。
- 資產回報率（ROA）
- 資產回報率的走勢與淨獲利率高度同步。在 2022 年 7 月達到 5.79% 的高點後，隨後同步下降至 2023 年 7 月的 3.99% 低點。隨後受惠於淨獲利率的回穩及資產周轉率的提升，ROA 在 2024 年後逐步回升，近期穩定在 5% 以上的水準。
綜合分析顯示，獲利能力的波動是影響資產回報率的主要驅動力，而近期資產周轉率的緩步提升為整體回報率提供了額外的支撐，使 ROA 在獲利率未回歸峰值的情況下仍能維持在較高水準。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Medtronic PLC、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2026-04-24), 10-Q (報告日期： 2026-01-23), 10-Q (報告日期： 2025-10-24), 10-Q (報告日期： 2025-07-25), 10-K (報告日期： 2025-04-25), 10-Q (報告日期： 2025-01-24), 10-Q (報告日期： 2024-10-25), 10-Q (報告日期： 2024-07-26), 10-K (報告日期： 2024-04-26), 10-Q (報告日期： 2024-01-26), 10-Q (報告日期： 2023-10-27), 10-Q (報告日期： 2023-07-28), 10-K (報告日期： 2023-04-28), 10-Q (報告日期： 2023-01-27), 10-Q (報告日期： 2022-10-28), 10-Q (報告日期： 2022-07-29), 10-K (報告日期： 2022-04-29), 10-Q (報告日期： 2022-01-28), 10-Q (報告日期： 2021-10-29), 10-Q (報告日期： 2021-07-30).
分析期間內，獲利能力與資產利用效率呈現波動後趨於穩定的趨勢，且在營運成本管理與資產周轉方面展現出漸進的改善。
- 獲利能力分析
- 息稅前獲利率在初期呈現顯著上升趨勢，由 2021 年 7 月的 15.85% 增長至 2022 年 7 月的 20.24% 高點。隨後該比率進入波動盤整期，長期維持在 17% 至 19% 之間，顯示其核心營運獲利能力在經歷快速增長後已趨於穩定。
- 資產回報率（ROA）的走勢與息稅前獲利率相呼應，於 2022 年 7 月達到 5.79% 的峰值，隨後在 2023 年 7 月跌至 3.99% 的低點。近期 ROA 回升並穩定在 5% 左右，反映出資產獲利效率在經歷短期下滑後已恢復至較高水準。
- 營運效率分析
- 資產周轉率呈現穩定且持續的上升趨勢，從 2021 年 7 月的 0.34 逐步增長至 2026 年 4 月的 0.39。此模式顯示資產利用效率正緩慢提升，能以較少的資產規模產生較多的營收。
- 成本與財務負擔分析
- 稅負比率在分析期間內波動較為明顯，從早期的 0.94 逐步下降，於 2023 年 7 月觸底至 0.66，隨後回升並在 0.76 至 0.84 之間波動。這顯示稅務成本佔比在經歷顯著下降後，近期已進入相對穩定的區間。
- 利息負擔比率表現極為穩定，全程維持在 0.82 至 0.91 之間，幾乎沒有顯著的趨勢性變化，顯示其利息支出相對於獲利能力的壓力保持恆定。
淨獲利率分攤
Medtronic PLC、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2026-04-24), 10-Q (報告日期： 2026-01-23), 10-Q (報告日期： 2025-10-24), 10-Q (報告日期： 2025-07-25), 10-K (報告日期： 2025-04-25), 10-Q (報告日期： 2025-01-24), 10-Q (報告日期： 2024-10-25), 10-Q (報告日期： 2024-07-26), 10-K (報告日期： 2024-04-26), 10-Q (報告日期： 2024-01-26), 10-Q (報告日期： 2023-10-27), 10-Q (報告日期： 2023-07-28), 10-K (報告日期： 2023-04-28), 10-Q (報告日期： 2023-01-27), 10-Q (報告日期： 2022-10-28), 10-Q (報告日期： 2022-07-29), 10-K (報告日期： 2022-04-29), 10-Q (報告日期： 2022-01-28), 10-Q (報告日期： 2021-10-29), 10-Q (報告日期： 2021-07-30).
該公司在分析期間的獲利能力呈現先升後盤整的趨勢，整體財務結構維持相對穩定。
- 獲利能力分析
- 息稅前獲利率在 2021 年第三季的 15.85% 開始上升，於 2022 年第三季達到 20.24% 的峰值。隨後該指標進入震盪期，在 17% 至 19% 之間波動，至 2026 年第二季維持在 18.74%。淨獲利率的走勢與息稅前獲利率大致同步，初期從 12.29% 攀升至 2022 年第三季的 16.75%，但隨後出現較明顯的下滑，在 2023 年第三季降至 11.47% 的低點，之後在 11% 至 14% 之間區間內波動。
- 稅務與利息負擔分析
- 稅負比率在 2021 年至 2022 年上半年維持在 0.9 以上的高位，隨後呈現下滑趨勢，於 2023 年第三季降至 0.66 的最低點。自 2023 年第四季起，該比率回升並穩定在 0.76 至 0.84 之間。利息負擔比率在整個觀察期間表現極為穩定，數值始終維持在 0.82 至 0.91 的窄幅區間內，顯示其利息支出相對於獲利能力的比例沒有顯著變化。
- 綜合趨勢觀察
- 數據顯示淨獲利率的波動幅度較息稅前獲利率更為顯著，此現象與稅負比率的變動趨勢具有相關性。儘管獲利指標在 2022 年後未能突破前期高點，但息稅前獲利率與淨獲利率在後期均維持在相對穩定的水平，且利息負擔比率的恆定顯示公司在財務槓桿壓力方面保持穩定。