Stock Analysis on Net
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UnitedHealth Group Inc. (NYSE:UNH)

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解 
季度數據

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。

將 ROE 分解為兩個組成部分

UnitedHealth Group Inc.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務槓桿比率
2025年9月30日 18.36% = 5.58% × 3.29
2025年6月30日 22.48% = 6.90% × 3.26
2025年3月31日 23.26% = 7.14% × 3.26
2024年12月31日 15.55% = 4.83% × 3.22
2024年9月30日 15.14% = 4.78% × 3.17
2024年6月30日 15.78% = 4.93% × 3.20
2024年3月31日 17.72% = 5.40% × 3.28
2023年12月31日 25.22% = 8.18% × 3.08
2023年9月30日 25.67% = 7.69% × 3.34
2023年6月30日 25.63% = 7.53% × 3.40
2023年3月31日 25.46% = 7.30% × 3.49
2022年12月31日 25.87% = 8.19% × 3.16
2022年9月30日 26.03% = 7.99% × 3.26
2022年6月30日 25.07% = 7.93% × 3.16
2022年3月31日 23.98% = 7.89% × 3.04
2021年12月31日 24.09% = 8.15% × 2.96
2021年9月30日 21.95% = 7.24% × 3.03
2021年6月30日 21.03% = 6.90% × 3.05
2021年3月31日 25.42% = 8.23% × 3.09

根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).

將 ROE 分解為 3 個組成部分

UnitedHealth Group Inc.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = 淨獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
2025年9月30日 18.36% = 4.09% × 1.36 × 3.29
2025年6月30日 22.48% = 5.10% × 1.35 × 3.26
2025年3月31日 23.26% = 5.46% × 1.31 × 3.26
2024年12月31日 15.55% = 3.65% × 1.32 × 3.22
2024年9月30日 15.14% = 3.68% × 1.30 × 3.17
2024年6月30日 15.78% = 3.70% × 1.33 × 3.20
2024年3月31日 17.72% = 4.09% × 1.32 × 3.28
2023年12月31日 25.22% = 6.09% × 1.34 × 3.08
2023年9月30日 25.67% = 6.09% × 1.26 × 3.34
2023年6月30日 25.63% = 6.11% × 1.23 × 3.40
2023年3月31日 25.46% = 6.21% × 1.18 × 3.49
2022年12月31日 25.87% = 6.25% × 1.31 × 3.16
2022年9月30日 26.03% = 6.21% × 1.29 × 3.26
2022年6月30日 25.07% = 5.99% × 1.32 × 3.16
2022年3月31日 23.98% = 5.91% × 1.33 × 3.04
2021年12月31日 24.09% = 6.06% × 1.34 × 2.96
2021年9月30日 21.95% = 5.56% × 1.30 × 3.03
2021年6月30日 21.03% = 5.37% × 1.29 × 3.05
2021年3月31日 25.42% = 6.46% × 1.27 × 3.09

根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).

將 ROE 分解為5個組成部分

UnitedHealth Group Inc.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = 稅負比率 × 利息負擔比率 × 息稅前獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
2025年9月30日 18.36% = 0.82 × 0.84 × 5.92% × 1.36 × 3.29
2025年6月30日 22.48% = 0.83 × 0.86 × 7.16% × 1.35 × 3.26
2025年3月31日 23.26% = 0.81 × 0.87 × 7.76% × 1.31 × 3.26
2024年12月31日 15.55% = 0.75 × 0.83 × 5.86% × 1.32 × 3.22
2024年9月30日 15.14% = 0.74 × 0.84 × 5.93% × 1.30 × 3.17
2024年6月30日 15.78% = 0.73 × 0.85 × 6.01% × 1.33 × 3.20
2024年3月31日 17.72% = 0.73 × 0.86 × 6.48% × 1.32 × 3.28
2023年12月31日 25.22% = 0.79 × 0.90 × 8.60% × 1.34 × 3.08
2023年9月30日 25.67% = 0.78 × 0.90 × 8.67% × 1.26 × 3.34
2023年6月30日 25.63% = 0.78 × 0.91 × 8.66% × 1.23 × 3.40
2023年3月31日 25.46% = 0.78 × 0.92 × 8.70% × 1.18 × 3.49
2022年12月31日 25.87% = 0.78 × 0.93 × 8.67% × 1.31 × 3.16
2022年9月30日 26.03% = 0.79 × 0.93 × 8.49% × 1.29 × 3.26
2022年6月30日 25.07% = 0.79 × 0.93 × 8.16% × 1.32 × 3.16
2022年3月31日 23.98% = 0.79 × 0.93 × 8.04% × 1.33 × 3.04
2021年12月31日 24.09% = 0.79 × 0.93 × 8.25% × 1.34 × 2.96
2021年9月30日 21.95% = 0.78 × 0.92 × 7.74% × 1.30 × 3.03
2021年6月30日 21.03% = 0.77 × 0.92 × 7.56% × 1.29 × 3.05
2021年3月31日 25.42% = 0.76 × 0.93 × 9.09% × 1.27 × 3.09

根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).

將 ROA 分解為兩個組成部分

UnitedHealth Group Inc.、 ROA 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROA = 淨獲利率 × 資產周轉率
2025年9月30日 5.58% = 4.09% × 1.36
2025年6月30日 6.90% = 5.10% × 1.35
2025年3月31日 7.14% = 5.46% × 1.31
2024年12月31日 4.83% = 3.65% × 1.32
2024年9月30日 4.78% = 3.68% × 1.30
2024年6月30日 4.93% = 3.70% × 1.33
2024年3月31日 5.40% = 4.09% × 1.32
2023年12月31日 8.18% = 6.09% × 1.34
2023年9月30日 7.69% = 6.09% × 1.26
2023年6月30日 7.53% = 6.11% × 1.23
2023年3月31日 7.30% = 6.21% × 1.18
2022年12月31日 8.19% = 6.25% × 1.31
2022年9月30日 7.99% = 6.21% × 1.29
2022年6月30日 7.93% = 5.99% × 1.32
2022年3月31日 7.89% = 5.91% × 1.33
2021年12月31日 8.15% = 6.06% × 1.34
2021年9月30日 7.24% = 5.56% × 1.30
2021年6月30日 6.90% = 5.37% × 1.29
2021年3月31日 8.23% = 6.46% × 1.27

根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).

將 ROA 分解為 4 個組成部分

UnitedHealth Group Inc.、 ROA 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROA = 稅負比率 × 利息負擔比率 × 息稅前獲利率 × 資產周轉率
2025年9月30日 5.58% = 0.82 × 0.84 × 5.92% × 1.36
2025年6月30日 6.90% = 0.83 × 0.86 × 7.16% × 1.35
2025年3月31日 7.14% = 0.81 × 0.87 × 7.76% × 1.31
2024年12月31日 4.83% = 0.75 × 0.83 × 5.86% × 1.32
2024年9月30日 4.78% = 0.74 × 0.84 × 5.93% × 1.30
2024年6月30日 4.93% = 0.73 × 0.85 × 6.01% × 1.33
2024年3月31日 5.40% = 0.73 × 0.86 × 6.48% × 1.32
2023年12月31日 8.18% = 0.79 × 0.90 × 8.60% × 1.34
2023年9月30日 7.69% = 0.78 × 0.90 × 8.67% × 1.26
2023年6月30日 7.53% = 0.78 × 0.91 × 8.66% × 1.23
2023年3月31日 7.30% = 0.78 × 0.92 × 8.70% × 1.18
2022年12月31日 8.19% = 0.78 × 0.93 × 8.67% × 1.31
2022年9月30日 7.99% = 0.79 × 0.93 × 8.49% × 1.29
2022年6月30日 7.93% = 0.79 × 0.93 × 8.16% × 1.32
2022年3月31日 7.89% = 0.79 × 0.93 × 8.04% × 1.33
2021年12月31日 8.15% = 0.79 × 0.93 × 8.25% × 1.34
2021年9月30日 7.24% = 0.78 × 0.92 × 7.74% × 1.30
2021年6月30日 6.90% = 0.77 × 0.92 × 7.56% × 1.29
2021年3月31日 8.23% = 0.76 × 0.93 × 9.09% × 1.27

根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).

淨獲利率分攤

UnitedHealth Group Inc.、凈獲利率分解（季度數據）

Microsoft Excel
淨獲利率 = 稅負比率 × 利息負擔比率 × 息稅前獲利率
2025年9月30日 4.09% = 0.82 × 0.84 × 5.92%
2025年6月30日 5.10% = 0.83 × 0.86 × 7.16%
2025年3月31日 5.46% = 0.81 × 0.87 × 7.76%
2024年12月31日 3.65% = 0.75 × 0.83 × 5.86%
2024年9月30日 3.68% = 0.74 × 0.84 × 5.93%
2024年6月30日 3.70% = 0.73 × 0.85 × 6.01%
2024年3月31日 4.09% = 0.73 × 0.86 × 6.48%
2023年12月31日 6.09% = 0.79 × 0.90 × 8.60%
2023年9月30日 6.09% = 0.78 × 0.90 × 8.67%
2023年6月30日 6.11% = 0.78 × 0.91 × 8.66%
2023年3月31日 6.21% = 0.78 × 0.92 × 8.70%
2022年12月31日 6.25% = 0.78 × 0.93 × 8.67%
2022年9月30日 6.21% = 0.79 × 0.93 × 8.49%
2022年6月30日 5.99% = 0.79 × 0.93 × 8.16%
2022年3月31日 5.91% = 0.79 × 0.93 × 8.04%
2021年12月31日 6.06% = 0.79 × 0.93 × 8.25%
2021年9月30日 5.56% = 0.78 × 0.92 × 7.74%
2021年6月30日 5.37% = 0.77 × 0.92 × 7.56%
2021年3月31日 6.46% = 0.76 × 0.93 × 9.09%

根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).