企業價值與 FCFF 比率 （EV/FCFF）
公司的自由現金流 （FCFF）
Carnival Corp. & plc, FCFF計算
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-11-30), 10-K (報告日期： 2022-11-30), 10-K (報告日期： 2021-11-30), 10-K (報告日期： 2020-11-30), 10-K (報告日期： 2019-11-30), 10-K (報告日期： 2018-11-30).
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- 經營活動提供（用於）的現金凈額
-
從2018年到2023年的數據顯示，此項指標經歷了顯著的波動。2018年和2019年均錄得正數，分別為5,549百萬美元與5,475百萬美元，反映公司在這段期間內的經營現金流為正，運作狀況相對穩健。
然而，自2020年起，該數值出現大幅下降，2020年降為-6,301百萬美元，代表公司經營現金流出現負值，可能受到新冠疫情等宏觀經濟環境影響，導致經營效率受到依賴外部條件的衝擊。
此後2021年又進一步惡化至-4,109百萬美元，但在2022年和2023年有明顯改善，2022年回升至-1,670百萬美元，2023年再次轉為正數，為4,281百萬美元，顯示公司在經營效率或資金運用方面逐步改善，可能通過策略調整或市場復甦而獲得改善。
整體而言，該指標呈現由正轉負再逐步恢復正向的趨勢，反映公司經營現金流的歷經挑戰後逐步復甦的整體動態。
- 公司自由現金流（FCFF）
-
自由現金流數據在2018年達到高點，為2014百萬美元，隨後於2019年下降至251百萬美元，顯示公司在這段期間內的可自由支配現金資源較為有限。
2020年起，自由現金流出現大幅轉負，降至-9,246百萬美元，與經營活動現金流的走負相呼應，代表公司在該年面臨重大資金外流或投資活動增加，導致自由現金流大幅緊縮甚至轉為負值。
2021年進一步惡化至-6,336百萬美元，較2020年略有改善，但仍維持在負值範圍內；而2022年和2023年則呈現顯著改善，2022年為-5,159百萬美元，2023年則轉為正值，達到3,460百萬美元。
自由現金流的由負轉正，特別是在2023年的反轉，暗示公司可能已經完成資本支出、負債償還或投資活動的調整，並開始產生充足的自由現金循環，支持企業長期資金運作與再投資策略。
綜合來看，這兩個指標均展現出2020年以來的低潮後逐步改善的趨勢，尤其是在2023年展現出正向恢復跡象，顯示公司已逐步從宏觀與經營衝擊中回穩並恢復經濟健康狀態。
已付利息，稅後
Carnival Corp. & plc、已付利息、稅後計算
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-11-30), 10-K (報告日期： 2022-11-30), 10-K (報告日期： 2021-11-30), 10-K (報告日期： 2020-11-30), 10-K (報告日期： 2019-11-30), 10-K (報告日期： 2018-11-30).
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2 2023 計算
支付利息的現金，扣除資本化利息、稅項 = 支付利息的現金，扣除資本化利息后的凈額 × EITR
= 2,000 × -19.35% = -387
3 2023 計算
資本化利息、稅金 = 資本化利息 × EITR
= 64 × -19.35% = -12
從資料中可以觀察到，
- 有效所得稅稅率（EITR）
- 2018年至2022年期間，公司之有效所得稅稅率表現出一定的波動性。2018年及2019年曾呈現較高的稅率（分別為1.71%與2.32%），但在2020年，稅率大幅下降至0.17%，此後於2021年再次上升至0.22%。 進入2022年及2023年，稅率出現明顯轉負，分別達到-0.21%與-19.35%，代表公司在此期間可能面臨稅務相關的負面調整或稅務利益，導致稅率轉為負數，顯示公司可能存在稅務減免或虧損抵減的情況。
- 支付利息的現金（扣除資本化及稅項）
- 該指標顯示公司支付的利息現金逐年遞增，2020年顯著升高至約6億美元，2021至2023年更呈現持續增加的趨勢，2023年達到約23.87億美元。這反映公司在近年增加了債務支出或資金融資規模，可能用於資本支出或操作需求，亦可能面對較高的融資成本，迅速擴張或應對特殊經營情況。
- 資本化利息（稅後）
- 此項數據則較為波動，2018年約為3.5千萬美元，2019年略升至3.8千萬美元，2020年達到6.6千萬美元，其後在2021年降至約8,300萬美元，2022年則大幅下降至48萬美元，最後2023年回升至76萬美元。資本化利息的變動可能反映公司在資本支出中的利息資本化策略的調整，或反映資本支出佈局的變化。
綜合來看，Carnival Corp. & plc在2020年之後的財務資料呈現出一些明顯的趨勢改變，特別是在稅率轉為負值以及債務相關支出的增加，可能與公司在近年進行的資本運作或應對外部環境變化的調整有關。未來觀察公司稅務策略及債務管理之方向將是理解其財務健康的重要面向。
企業價值與 FCFF 比率當前
Carnival Corp. & plc, EV/FCFF 計算、與基準測試的比較
| 選定的財務數據 (百萬美元) | |
| 企業價值 （EV） | 50,665) |
| 公司的自由現金流 （FCFF） | 3,460) |
| 估值比率 | |
| EV/FCFF | 14.64 |
| 基準 | |
| EV/FCFF競爭 對手1 | |
| Airbnb Inc. | 16.70 |
| Booking Holdings Inc. | 19.98 |
| Chipotle Mexican Grill Inc. | 31.01 |
| DoorDash, Inc. | 51.10 |
| McDonald’s Corp. | 32.50 |
| Starbucks Corp. | 37.66 |
| EV/FCFF扇形 | |
| 消費者服務 | 28.04 |
| EV/FCFF工業 | |
| 非必需消費品 | 46.64 |
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-11-30).
1 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
如果公司的 EV/FCFF 低於基準的 EV/FCFF，那麼公司的價值相對較低。
否則，如果公司的 EV/FCFF 高於基準的 EV/FCFF，那麼公司就相對被高估了。
企業價值與 FCFF 比率歷史的
Carnival Corp. & plc, EV/FCFF計算、與基準測試的比較
| 2023年11月30日 | 2022年11月30日 | 2021年11月30日 | 2020年11月30日 | 2019年11月30日 | 2018年11月30日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 選定的財務數據 (百萬美元) | |||||||
| 企業價值 （EV）1 | 48,824) | 42,851) | 46,458) | 38,340) | 44,007) | 49,870) | |
| 公司的自由現金流 （FCFF）2 | 3,460) | (5,159) | (6,336) | (9,246) | 251) | 2,014) | |
| 估值比率 | |||||||
| EV/FCFF3 | 14.11 | — | — | — | 175.24 | 24.76 | |
| 基準 | |||||||
| EV/FCFF競爭 對手4 | |||||||
| Airbnb Inc. | 23.35 | 22.46 | 42.36 | — | — | — | |
| Booking Holdings Inc. | 17.62 | 14.11 | 36.39 | — | — | — | |
| Chipotle Mexican Grill Inc. | 57.71 | 51.53 | 50.61 | 146.36 | — | — | |
| DoorDash, Inc. | 31.48 | 844.08 | 65.41 | 475.27 | — | — | |
| McDonald’s Corp. | 30.11 | 35.39 | 26.32 | 34.80 | — | — | |
| Starbucks Corp. | 32.25 | 42.44 | 28.09 | 281.97 | — | — | |
| EV/FCFF扇形 | |||||||
| 消費者服務 | 26.85 | 28.89 | 32.14 | 126.47 | — | — | |
| EV/FCFF工業 | |||||||
| 非必需消費品 | 33.07 | 51.08 | 60.28 | 46.71 | — | — | |
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-11-30), 10-K (報告日期： 2022-11-30), 10-K (報告日期： 2021-11-30), 10-K (報告日期： 2020-11-30), 10-K (報告日期： 2019-11-30), 10-K (報告日期： 2018-11-30).
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3 2023 計算
EV/FCFF = EV ÷ FCFF
= 48,824 ÷ 3,460 = 14.11
4 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
- 企業價值（EV）：
- 從2018年至2023年間，該公司的企業價值呈現波動趨勢。在2018年達到約49,870百萬美元的高點，之後逐年下跌，至2020年降至約38,340百萬美元，顯示在2019年至2020年間有所負面影響。2021年企業價值回升至約46,458百萬美元，但隨後在2022年再次下降至約42,851百萬美元，2023年略有回升至約48,824百萬美元，整體呈現波動，但在2023年已較2020年低點有明顯回升。這反映該公司價值受到宏觀經濟、市場需求或行業變化等因素的影響，具有一定的波動性。
- 公司的自由現金流（FCFF）：
- 該指標在2018年為正值2014百萬美元，2020年前夕經歷大幅下降至-9246百萬美元，2021年進一步惡化至-6336百萬美元，顯示公司在該時期內自由現金流出現明顯的負值，可能因投資或營運資金流出增加，而經營狀況載負面影響。值得注意的是，2022年自由現金流改善至-5159百萬美元，2023年反轉為正值3460百萬美元，顯示公司在經營或投資策略上已改善，度過財務壓力期，進入更健康的現金流狀態。這些變化表明公司在此期間經歷了財務修復或重整。
- EV/FCFF比率：
- 此比率在2018年為24.76，顯示公司當時的企業價值較高，相較於自由現金流較為昂貴。在2019年激增至175.24，可能反映出公司自由現金流的下降（甚至為負）導致比率升高，顯示投資者對公司未來現金流和企業價值的擔憂。由於2020年及之後數據缺失，該比率未能提供進一步趨勢，然而，2023年若根據先前的資料推估，隨著自由現金流轉正，該比率可能有所下降，表明公司估價與現金流狀況的趨於合理，反映出經營狀態的改善。