Airbnb Inc., FCFF計算

百萬美元

已結束 12 個月	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
淨收入（虧損）	2,511)	2,648)	4,792)	1,893)	(352)
淨非現金費用	2,241)	1,937)	(1,628)	1,218)	1,904)
經營資產和負債的變化，扣除收購	(106)	(67)	720)	319)	638)
經營活動產生的現金凈額	4,646)	4,518)	3,884)	3,430)	2,190)
支付利息支出的現金，扣除稅項¹	2)	2)	43)	8)	39)
購買財產和設備	(33)	(34)	(47)	(25)	(25)
公司的自由現金流（FCFF）	4,615)	4,486)	3,880)	3,413)	2,204)

以下為對年度財務資料的分析報告。

經營活動產生的現金凈額: 從資料顯示，經營活動產生的現金凈額呈現逐年增長趨勢。從2021年的21.9億美元增長至2025年的46.46億美元。增長幅度在2021年至2022年之間顯著，隨後幾年增長速度放緩，但仍保持正向趨勢。這表明公司在核心業務運營方面產生現金的能力不斷提升。
公司的自由現金流（FCFF）: 公司的自由現金流（FCFF）與經營活動產生的現金凈額的趨勢一致，同樣呈現逐年增長。從2021年的22.04億美元增長至2025年的46.15億美元。FCFF的增長軌跡與經營活動產生的現金凈額高度相關，且數值略高於後者，這可能與投資活動或融資活動的影響有關。整體而言，FCFF的持續增長表明公司有能力在滿足營運需求之外，產生可供分配給投資者的現金。
整體觀察: 整體而言，資料顯示公司在現金流方面表現強勁且持續改善。經營活動和自由現金流的增長，反映了公司業務的健康狀況和盈利能力。雖然增長速度在後期有所放緩，但仍維持正向趨勢，顯示公司具有持續產生現金的能力。這為未來的投資、償還債務或回報股東提供了堅實的基礎。

Airbnb Inc.、已付利息、稅後計算

百萬美元

已結束 12 個月	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
有效所得稅稅率（EITR）
EITR¹	20.00%	20.50%	21.00%	4.80%	21.00%
已付利息，稅後
稅前利息支出支付的現金	2)	2)	55)	8)	50)
少：支付利息支出、稅金的現金²	—)	—)	12)	—)	10)
支付利息支出的現金，扣除稅項	2)	2)	43)	8)	39)

² 2025 計算
支付利息支出、稅金的現金 = 支付利息支出的現金 × EITR
= 2 × 20.00% = 0

以下為對年度財務資料的分析報告。

有效所得稅稅率 (EITR): 在觀察期間，有效所得稅稅率呈現波動趨勢。2021年為21%，隨後在2022年大幅下降至4.8%。2023年回升至21%，但在2024年略微下降至20.5%，並於2025年降至20%。此變化可能反映了稅務政策的調整、稅收抵免的利用，或公司營運地區的變化。
支付利息支出的現金，扣除稅項: 支付利息支出的現金，扣除稅項，在觀察期間呈現顯著的下降趨勢。2021年為39百萬美元，2022年大幅減少至8百萬美元。2023年略有回升至43百萬美元，但隨後在2024年和2025年分別降至2百萬美元和2百萬美元。此趨勢可能表明公司債務水平的降低、再融資以獲得更低的利率，或現金流狀況的改善。

總體而言，資料顯示公司在稅務管理和利息支出方面都經歷了顯著的變化。有效所得稅稅率的波動可能需要進一步調查以了解其根本原因，而利息支出的持續下降則可能反映了財務狀況的改善。

Airbnb Inc., EV/FCFF 計算、與基準測試的比較

¹ 按兩下 competitor name （競爭對手名稱）以查看計算。

如果公司的 EV/FCFF 低於基準的 EV/FCFF，那麼公司的價值相對較低。
否則，如果公司的 EV/FCFF 高於基準的 EV/FCFF，那麼公司就相對被高估了。

Airbnb Inc., EV/FCFF計算、與基準測試的比較

	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
選定的財務數據 (百萬美元)
企業價值（EV）¹	61,571)	80,315)	90,604)	76,659)	93,363)
公司的自由現金流（FCFF）²	4,615)	4,486)	3,880)	3,413)	2,204)
估值比率
EV/FCFF³	13.34	17.91	23.35	22.46	42.36
基準
EV/FCFF競爭對手⁴
Booking Holdings Inc.	13.74	19.06	17.62	14.11	36.39
Chipotle Mexican Grill Inc.	35.20	49.96	57.71	51.53	50.61
DoorDash, Inc.	—	46.68	31.48	844.08	65.41
McDonald’s Corp.	—	33.05	30.11	35.39	26.32
Starbucks Corp.	37.88	32.92	32.25	42.44	28.09
EV/FCFF扇形
消費者服務	—	28.11	26.85	28.89	32.14
EV/FCFF工業
非必需消費品	—	41.98	33.07	51.09	60.31

³ 2025 計算
EV/FCFF = EV ÷ FCFF
= 61,571 ÷ 4,615 = 13.34

⁴ 按兩下 competitor name （競爭對手名稱）以查看計算。

以下為對年度財務資料的分析報告。

企業價值（EV）: 企業價值在2021年至2022年期間顯著下降，從933.63億美元降至766.59億美元。2023年略有回升至906.04億美元，但隨後在2024年再次下降至803.15億美元，並在2025年持續下降至615.71億美元。整體而言，企業價值呈現一個先降後升再降的趨勢，且在最後兩年呈現較明顯的下降趨勢。
公司的自由現金流（FCFF）: 公司的自由現金流在2021年至2023年期間持續增長，從22.04億美元增長至38.80億美元。2024年和2025年，自由現金流繼續增長，分別達到44.86億美元和46.15億美元。自由現金流呈現穩定的增長趨勢。
EV/FCFF: EV/FCFF比率在2021年為42.36，在2022年大幅下降至22.46。此後，該比率在2023年略微上升至23.35，但在2024年和2025年持續下降，分別為17.91和13.34。EV/FCFF比率的下降趨勢表明，相對於其產生的自由現金流，企業價值正在降低。這可能意味著投資者對企業未來現金流的預期發生變化，或者企業的風險評估有所降低。

綜上所述，資料顯示企業價值呈現波動下降的趨勢，而自由現金流則持續增長。EV/FCFF比率的下降表明企業的估值相對於其現金流產生能力正在降低。這些趨勢可能需要進一步的分析，以了解其背後的具體原因和潛在影響。

Airbnb Inc. (NASDAQ:ABNB)

企業價值與 FCFF 比率（EV/FCFF）