Stock Analysis on Net
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Booking Holdings Inc. (NASDAQ:BKNG)

股息貼現模式 (DDM) 

Microsoft Excel

在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流指標的現值估計的。股息是衡量現金流最乾淨、最直接的指標，因為這些顯然是直接流向投資者的現金流。

內在股票價值（估值摘要）

Booking Holdings Inc.、每股股息（DPS）預測

美元

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年 價值 DPSt 或終端值 (TVt) 計算 現值 20.09%
0 DPS01 1.54
1 DPS1 2.82 = 1.54 × (1 + 83.75%) 2.35
2 DPS2 4.73 = 2.82 × (1 + 67.56%) 3.28
3 DPS3 7.16 = 4.73 × (1 + 51.37%) 4.13
4 DPS4 9.68 = 7.16 × (1 + 35.18%) 4.65
5 DPS5 11.51 = 9.68 × (1 + 18.99%) 4.61
5 終端值 (TV5) 1,243.92 = 11.51 × (1 + 18.99%) ÷ (20.09% – 18.99%) 497.95
Booking Holdings普通股的內在價值（每股） $516.98
當前股價 $165.93

根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31).

1 DPS0 = Booking Holdings普通股上一年每股股息的總和。 查看詳情 »

免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。

所需回報率 (r)

Microsoft Excel
假設
LT Treasury Composite 的回報率1 RF 4.94%
預期市場回報率投資組合2 E(RM) 17.36%
普通股 Booking Holdings 系統性風險 βBKNG 1.22
 
Booking Holdings普通股的回報率要求3 rBKNG 20.09%

1 在不到10年的時間內，所有未償還的固定息票美國國債的未加權平均買入收益率，既未到期也不可贖回（無風險收益率代理）。

2 查看詳情 »

3 rBKNG = RF + βBKNG [E(RM) – RF]
= 4.94% + 1.22 [17.36% – 4.94%]
= 20.09%

股息增長率 (g)

PRAT模型隱含的股息增長率（g）

Booking Holdings Inc.、PRAT 模型

Microsoft Excel
平均 2025年12月31日 2024年12月31日 2023年12月31日 2022年12月31日 2021年12月31日
選定的財務數據 (百萬美元)
股息 1,259 1,187 — — —
淨收入 5,404 5,882 4,289 3,058 1,165
收入 26,917 23,739 21,365 17,090 10,958
總資產 29,264 27,708 24,342 25,361 23,641
股東權益（赤字） (5,578) (4,020) (2,744) 2,782 6,178
財務比率
留存率1 0.77 0.80 1.00 1.00 1.00
獲利率2 20.08% 24.78% 20.07% 17.89% 10.63%
資產周轉率3 0.92 0.86 0.88 0.67 0.46
財務槓桿比率4 — — — 9.12 3.83
平均
留存率 0.91
獲利率 18.69%
資產周轉率 0.76
財務槓桿比率 6.47
 
股息增長率 (g)5 83.75%

根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).

2025 計算

1 留存率 = (淨收入 – 股息) ÷ 淨收入
= (5,404 – 1,259) ÷ 5,404
= 0.77

2 獲利率 = 100 × 淨收入 ÷ 收入
= 100 × 5,404 ÷ 26,917
= 20.08%

3 資產周轉率 = 收入 ÷ 總資產
= 26,917 ÷ 29,264
= 0.92

4 財務槓桿比率 = 總資產 ÷ 股東權益（赤字）
= 29,264 ÷ -5,578
= —

5 g = 留存率 × 獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
= 0.91 × 18.69% × 0.76 × 6.47
= 83.75%

戈登增長模型隱含的股息增長率 （g）

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($165.93 × 20.09% – $1.54) ÷ ($165.93 + $1.54)
= 18.99%

哪裡：
P0 = Booking Holdings 普通股的當前價格
D0 = Booking Holdings普通股上一年每股股息的總和
r = Booking Holdings普通股的回報率要求

股息增長率（g）預測

Booking Holdings Inc.、H 型

Microsoft Excel
年 價值 gt
1 g1 83.75%
2 g2 67.56%
3 g3 51.37%
4 g4 35.18%
5 及之後 g5 18.99%

哪裡：
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由戈登增長模型暗示
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5

計算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 83.75% + (18.99% – 83.75%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 67.56%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 83.75% + (18.99% – 83.75%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 51.37%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 83.75% + (18.99% – 83.75%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 35.18%