Stock Analysis on Net
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Time Warner Inc. (NYSE:TWX)

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杜邦分析： ROE、ROA和凈獲利率的分解 

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為組成部分比率的乘積。

將 ROE 分解為兩個部分

Time Warner Inc.，分解 ROE

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務槓桿率
2017年12月31日 18.49% = 7.58% × 2.44
2016年12月31日 16.13% = 5.95% × 2.71
2015年12月31日 16.23% = 6.00% × 2.70
2014年12月31日 15.64% = 6.05% × 2.58
2013年12月31日 12.34% = 5.43% × 2.27

根據報告： 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31).

與2017年相比，股東權益回報率（ROE）增加的主要原因是以資產回報率（ROA）衡量的盈利能力的增加。

將 ROE 分解為三個組成部分

Time Warner Inc.，分解 ROE

Microsoft Excel
ROE = 淨利率比率 × 資產周轉率 × 財務槓桿率
2017年12月31日 18.49% = 16.78% × 0.45 × 2.44
2016年12月31日 16.13% = 13.39% × 0.44 × 2.71
2015年12月31日 16.23% = 13.63% × 0.44 × 2.70
2014年12月31日 15.64% = 13.99% × 0.43 × 2.58
2013年12月31日 12.34% = 12.39% × 0.44 × 2.27

根據報告： 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31).

與2017年相比，股東權益回報率（ROE）增加的主要原因是以凈利率率衡量的盈利能力的增加。

將 ROE 分解為五個組成部分

Time Warner Inc.，分解 ROE

Microsoft Excel
ROE = 稅負 × 利息負擔 × 息稅前獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿率
2017年12月31日 18.49% = 0.88 × 0.83 × 22.90% × 0.45 × 2.44
2016年12月31日 16.13% = 0.75 × 0.79 × 22.49% × 0.44 × 2.71
2015年12月31日 16.23% = 0.70 × 0.80 × 24.42% × 0.44 × 2.70
2014年12月31日 15.64% = 0.83 × 0.77 × 21.80% × 0.43 × 2.58
2013年12月31日 12.34% = 0.68 × 0.81 × 22.56% × 0.44 × 2.27

根據報告： 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31).

與2017年相比，股東權益回報率（ROE）增加的主要原因是以稅負率衡量的稅收影響的增加。

將 ROA 分解為兩個部分

Time Warner Inc.，分解 ROA

Microsoft Excel
ROA = 淨利率比率 × 資產周轉率
2017年12月31日 7.58% = 16.78% × 0.45
2016年12月31日 5.95% = 13.39% × 0.44
2015年12月31日 6.00% = 13.63% × 0.44
2014年12月31日 6.05% = 13.99% × 0.43
2013年12月31日 5.43% = 12.39% × 0.44

根據報告： 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31).

與2017年相比，資產回報率（ROA）增加的主要原因是以凈利率率衡量的盈利能力的增加。

將 ROA 分解為四個組成部分

Time Warner Inc.，分解 ROA

Microsoft Excel
ROA = 稅負 × 利息負擔 × 息稅前獲利率 × 資產周轉率
2017年12月31日 7.58% = 0.88 × 0.83 × 22.90% × 0.45
2016年12月31日 5.95% = 0.75 × 0.79 × 22.49% × 0.44
2015年12月31日 6.00% = 0.70 × 0.80 × 24.42% × 0.44
2014年12月31日 6.05% = 0.83 × 0.77 × 21.80% × 0.43
2013年12月31日 5.43% = 0.68 × 0.81 × 22.56% × 0.44

根據報告： 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31).

與2017年相比，資產回報率（ROA）增加的主要原因是以稅負率衡量的稅收影響增加。

淨利率比率分列

Time Warner Inc.、分解凈利率比

Microsoft Excel
淨利率比率 = 稅負 × 利息負擔 × 息稅前獲利率
2017年12月31日 16.78% = 0.88 × 0.83 × 22.90%
2016年12月31日 13.39% = 0.75 × 0.79 × 22.49%
2015年12月31日 13.63% = 0.70 × 0.80 × 24.42%
2014年12月31日 13.99% = 0.83 × 0.77 × 21.80%
2013年12月31日 12.39% = 0.68 × 0.81 × 22.56%

根據報告： 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31).

淨利率比2017年度上升的主要原因是以稅負率衡量的稅收影響增加。