杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Time Warner Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31).
根據所提供的財務資料，時間範圍涵蓋2013年第一季至2018年第一季的季度數據，資料呈現出幾個重要的趨勢與變化特點，值得細緻分析。
- 資產回報率（ROA）的趨勢
- 在2013年第一季數據缺失後，自2013年第三季起，ROA值持續展現穩步上升的趨勢，從約5.43%逐漸增至2017年期間接近7.92%。
- 這顯示公司整體的資產利用效率在此期間有所提升，反映出營收或淨利潤的改善，或是資產結構的優化。不過，從2017年到2018年第一季，ROA仍維持在較高區間內，尚未出現明顯回落，展現公司在此期間績效穩定。
- 財務槓桿比率的變動
- 該比率在2013年初約為2.23，之後逐步上升，並在2014年達到最高約2.7，之後略微波動但維持較高水準，期間曾超過2.70，顯示公司在此段期間內逐步增加負債以放大資本運用。
- 直到2018年第一季，財務槓桿比率略微下降至2.31，可能反映公司逐步調整資本結構，降低財務風險或改善財務平衡結構，展現管理層對槓桿使用的策略調整。
- 股東權益回報率（ROE）的變化
- ROE在2013年末資料缺失後，從2014年開始迅速提升，從約12.34%升高至2017年時超過18%。
- 在此期間，ROE展現出顯著成長，反映公司多用股東投入資金效率有所提高，盈利能力改善帶動股東回報增加。儘管在2018年第一季略有下滑，但仍維持在15%左右的較高水準，表明公司持續具有相對良好的盈利能力與股東價值創造。
綜合分析，此期間內時間華納整體財務績效呈現出正向趨勢。資產回報率的穩步提升，搭配股東權益回報率的顯著增加，顯示公司盈利改善與資產運用效能不斷提升。財務槓桿由較高水準逐步調整下降，可能反映管理層在擴張與風險控制之間做出適度平衡的策略決策。整體而言，該公司在此時期內展現出較為穩定且逐步改善的財務表現，值得持續關注其未來的經營狀況與策略調整是否能持續維持此成長動能。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Time Warner Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31).
從資料中可以觀察到，下列幾個財務指標在分析期間呈現出特定的變化趨勢與特性：
- 淨獲利率
- 在2013年第一季尚未提供資料，之後於2014年第一季開始逐步展現，並在2014年至2015年間呈現穩步上升的趨勢，最高點出現在2018年3月31日，達到17.33%。整體而言，淨獲利率在整個分析期間中展現出持續成長的跡象，反映公司獲利能力逐步改善，獲利水平逐漸提升。
- 資產周轉率
- 除2013年第一季資料缺失外，資產周轉率從2014年開始相對穩定，數值約在0.43至0.46之間，變動幅度有限。此指標的相對穩定暗示公司資產運用效率較為均衡，未見明顯波動，反映營運資產的運用較為集中且穩定。
- 財務槓桿比率
- 該比率從2013年三月的較低水準2.23逐步攀升，到2015年達到最高值2.71，之後逐步下降，至2018年三月回落至2.31。此趨勢暗示公司在分析期間內的資本結構經歷了由較低槓桿逐步增加至高點，然後再趨於保守，可能因應經營需求調整財務杠杆，亦反映公司進行資金結構調整的策略演變。
- 股東權益回報率（ROE）
- 在分析期間內，ROE在2014年開始有明顯上升，並於2017年達到高點約18.49%，之後略有回落，但仍維持在較高水準（約16%至17%）。此趨勢展現公司在促進股東價值方面的改善，尤其是在2014年以後，獲利能力持續提升，並反映在股東回報的增加。
綜合以上資料，可以得出結論：該期間內，Time Warner Inc.在盈利能力（淨獲利率與ROE）方面展現出積極的成長態勢，資產運用效率較為穩定，且財務槓桿在一定水準下波動，顯示公司在資金結構與經營策略上進行了調整。整體來說，該公司在分析期間內展現出盈利能力逐步提升、資產效率穩定及資本結構逐步調整的正向發展趨勢。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Time Warner Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31).
在分析期間內，淨獲利率（Net Profit Margin）呈現逐步上升的趨勢，從2013年12月的較低水平逐漸改善，至2018年3月達到17.33%的較高水平，顯示公司盈利能力在近五年間持續提升，特別是在2014年及2015年間的表現較為穩定，並於2017年進一步突破先前水平，反映盈利管理或成本控制的改善。
資產周轉率（Asset Turnover）則維持在較為穩定範圍內，約在0.43到0.46之間，並未展現明顯的上升或下降趨勢。此指標的穩定性暗示公司資產利用效率未有顯著變化，資產運用能力較為趨於穩定，並未受到期間內市場或經營策略調整的明顯影響。
資產回報率（ROA）則呈現穩定升高的態勢，從2013年末約5.89%逐步攀升至2018年3月的7.92%。ROA的提升與淨獲利率同步，反映公司在資產基礎上產生的盈利能力有持續改善，證明經營策略和資產運用效率均在逐步優化，進而提高整體獲利能力。
整體來看，下述幾點值得注意：
盈利能力提升：淨獲利率與ROA同步攀升，顯示公司在市場競爭中逐步擴大利潤空間，並有效運用資產來創造價值。
運營效率穩定：資產周轉率一直維持在較為固定的範圍，表示資產利用效率未有明顯變動，並可能在經營策略上追求穩定或保守的管理策略。
未來展望：若營運策略持續有效，預期公司盈利能力將會繼續改善，尤其是在淨獲利率與ROA的展現下，長期具有一定的成長潛力。