Stock Analysis on Net
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United States Steel Corp. (NYSE:X)

這家公司已移至 存檔！ 財務數據自 2023 年 7 月 28 日以來未更新。

股息貼現模式 (DDM) 

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在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流指標的現值估計的。股息是衡量現金流最乾淨、最直接的指標，因為這些顯然是直接流向投資者的現金流。

內在股票價值（估值摘要）

United States Steel Corp.、每股股息（DPS）預測

美元

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年 價值 DPSt 或終端值 (TVt) 計算 現值 26.67%
0 DPS01 0.20
1 DPS1 0.23 = 0.20 × (1 + 12.60%) 0.18
2 DPS2 0.26 = 0.23 × (1 + 15.86%) 0.16
3 DPS3 0.31 = 0.26 × (1 + 19.13%) 0.15
4 DPS4 0.38 = 0.31 × (1 + 22.39%) 0.15
5 DPS5 0.48 = 0.38 × (1 + 25.65%) 0.15
5 終端值 (TV5) 58.96 = 0.48 × (1 + 25.65%) ÷ (26.67% – 25.65%) 18.08
U. S. Steel 普通股的內在價值（每股） $18.87
當前股價 $24.67

根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31).

1 DPS0 = U. S. Steel普通股上一年每股股息的總和。 查看詳情 »

免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。

所需回報率 (r)

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假設
LT Treasury Composite 的回報率1 RF 4.73%
預期市場回報率投資組合2 E(RM) 14.88%
U. S. Steel普通股的系統性風險 βX 2.16
 
U.S. Steel 普通股的所需回報率3 rX 26.67%

1 在不到10年的時間內，所有未償還的固定息票美國國債的未加權平均買入收益率，既未到期也不可贖回（無風險收益率代理）。

2 查看詳情 »

3 rX = RF + βX [E(RM) – RF]
= 4.73% + 2.16 [14.88% – 4.73%]
= 26.67%

股息增長率 (g)

PRAT模型隱含的股息增長率（g）

United States Steel Corp.、PRAT 模型

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平均 2022年12月31日 2021年12月31日 2020年12月31日 2019年12月31日 2018年12月31日
選定的財務數據 (百萬美元)
普通股股股息 50 23 8 35 36
歸屬於美國鋼鐵公司的凈收益（虧損） 2,524 4,174 (1,165) (630) 1,115
淨銷售額 21,065 20,275 9,741 12,937 14,178
總資產 19,458 17,816 12,059 11,608 10,982
美國鋼鐵公司股東權益合計 10,218 9,010 3,786 4,092 4,202
財務比率
留存率1 0.98 0.99 — — 0.97
獲利率2 11.98% 20.59% -11.96% -4.87% 7.86%
資產周轉率3 1.08 1.14 0.81 1.11 1.29
財務槓桿比率4 1.90 1.98 3.19 2.84 2.61
平均
留存率 0.98
獲利率 4.72%
資產周轉率 1.09
財務槓桿比率 2.50
 
股息增長率 (g)5 12.60%

根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31).

2022 計算

1 留存率 = (歸屬於美國鋼鐵公司的凈收益（虧損） – 普通股股股息) ÷ 歸屬於美國鋼鐵公司的凈收益（虧損）
= (2,524 – 50) ÷ 2,524
= 0.98

2 獲利率 = 100 × 歸屬於美國鋼鐵公司的凈收益（虧損） ÷ 淨銷售額
= 100 × 2,524 ÷ 21,065
= 11.98%

3 資產周轉率 = 淨銷售額 ÷ 總資產
= 21,065 ÷ 19,458
= 1.08

4 財務槓桿比率 = 總資產 ÷ 美國鋼鐵公司股東權益合計
= 19,458 ÷ 10,218
= 1.90

5 g = 留存率 × 獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
= 0.98 × 4.72% × 1.09 × 2.50
= 12.60%

戈登增長模型隱含的股息增長率 （g）

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($24.67 × 26.67% – $0.20) ÷ ($24.67 + $0.20)
= 25.65%

哪裡：
P0 = U. S. Steel 普通股的當前價格
D0 = U. S. Steel普通股上一年每股股息的總和
r = U.S. Steel 普通股所需的回報率

股息增長率（g）預測

United States Steel Corp.、H 型

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年 價值 gt
1 g1 12.60%
2 g2 15.86%
3 g3 19.13%
4 g4 22.39%
5 及之後 g5 25.65%

哪裡：
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由戈登增長模型暗示
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5

計算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.60% + (25.65% – 12.60%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.86%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.60% + (25.65% – 12.60%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 19.13%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.60% + (25.65% – 12.60%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 22.39%