經濟增加值 （EVA）
經濟效益
Booking Holdings Inc.、經濟效益計算
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 NOPAT. 查看詳情 »
2 資本成本. 查看詳情 »
3 投資資本. 查看詳情 »
4 2025 計算
經濟效益 = NOPAT – 資本成本 × 投資資本
= 5,449 – 17.92% × 12,912 = 3,135
分析期間內，獲利能力與經濟價值創造呈現顯著的成長趨勢，特別是在 2021 年至 2024 年之間有明顯的提升。
- 稅後營業淨利潤 (NOPAT) 趨勢
- NOPAT 從 2021 年的 6.71 億美元大幅增長至 2024 年的 61.51 億美元，顯示營業獲利能力在該期間內強勁擴張。儘管 2025 年微幅下降至 54.49 億美元，但整體獲利水準仍維持在較高位階。
- 資本成本與投資資本分析
- 資本成本在五年期間保持高度穩定，波動範圍僅在 17.9% 至 18.27% 之間。投資資本則呈現先降後穩的態勢，從 2021 年的 150.04 億美元逐步下降至 2023 年的 114.15 億美元低點，隨後在 2024 年與 2025 年維持在約 129 億美元的水平。
- 經濟效益之演變
- 經濟效益經歷了從負值轉正的重大轉折。2021 年為負 20.42 億美元，表示當時的營業利潤不足以覆蓋資本成本。自 2022 年起轉為正值，並在 2024 年達到 37.81 億美元的峰值，隨後於 2025 年回落至 31.35 億美元。
綜合觀察，該實體在 2022 年後成功將資本使用效率提升。在資本成本維持恆定的情況下，透過 NOPAT 的快速增長以及對投資資本的優化管理，使經濟效益從價值毀損轉變為顯著的價值創造。
稅後營業淨利潤 （NOPAT）
Booking Holdings Inc., NOPAT計算
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 消除遞延所得稅費用. 查看詳情 »
2 增加（減少）預期信貸損失準備金.
3 重組負債增加（減少）.
4 淨收入中權益等價物的增加（減少）.
5 2025 計算
資本化經營租賃的利息支出 = 經營租賃負債 × 貼現率
= 672 × 3.80% = 26
6 2025 計算
利息支出的稅收優惠 = 調整后的利息支出 × 法定所得稅稅率
= 1,643 × 21.00% = 345
7 稅後利息支出計入凈收入.
8 2025 計算
投資收益的稅費（收益） = 稅前投資收益 × 法定所得稅稅率
= 921 × 21.00% = 193
9 抵銷稅後投資收益。
以下為財務資料的分析報告。
- 淨收入
- 從資料中可觀察到，淨收入在2021年至2023年間呈現顯著增長趨勢。從2021年的11.65億美元增長至2023年的42.89億美元，增長幅度顯著。然而，在2024年達到58.82億美元的峰值後，2025年略有下降至54.04億美元。整體而言，淨收入呈現先快速增長後趨於穩定的模式。
- 稅後營業淨利潤（NOPAT）
- 稅後營業淨利潤（NOPAT）的趨勢與淨收入相似。從2021年的6.71億美元大幅增長至2023年的37.58億美元。2024年繼續增長至61.51億美元，隨後在2025年下降至54.49億美元。NOPAT的變化與淨收入的變化趨勢一致，表明公司的盈利能力在整體上呈現增長，但在最近一年有所回落。
綜合來看，資料顯示在2021年至2024年間，公司的財務表現持續改善，淨收入和稅後營業淨利潤均呈現顯著增長。然而，2025年的數據顯示增長趨勢可能正在放緩，甚至出現輕微的下滑。這可能需要進一步的分析，以確定是短期波動還是長期趨勢的變化。
現金營業稅
Booking Holdings Inc.、現金營業稅計算
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
以下為對所提供財務資料的分析報告。
- 所得稅費用
- 所得稅費用在觀察期間呈現顯著的增長趨勢。從2021年的300百萬美元，大幅增加至2023年的1192百萬美元，並在2024年達到1410百萬美元，2025年略微增加至1428百萬美元。此增長可能反映了營收的增加，或是稅率的變化，亦或是稅務抵免項目的減少。後兩年的增長幅度趨緩，可能表示稅務策略的調整或營收增長速度放緩。
- 現金營業稅
- 現金營業稅的變化趨勢較為波動。從2021年的758百萬美元，大幅增長至2022年的1162百萬美元，並在2023年進一步增長至1650百萬美元。然而，2024年出現顯著下降，降至1355百萬美元。2025年則大幅反彈，達到2096百萬美元，創下觀察期間的最高值。此波動可能與業務量、定價策略、成本控制以及其他影響營運利潤的因素有關。2024年的下降值得進一步調查，以確定其根本原因。
整體而言，所得稅費用呈現持續增長趨勢，而現金營業稅則呈現較為動盪的變化。兩項指標的變化可能反映了公司營運狀況、稅務策略以及外部經濟環境的影響。需要更全面的財務資料，才能更深入地了解這些趨勢背後的具體原因。
投資資本
Booking Holdings Inc.， 投資資本計算 (融資方式)
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 增加資本化經營租賃。
2 從資產和負債中消除遞延所得稅. 查看詳情 »
3 增加可疑應收賬款準備金。
4 增加重組負債.
5 在股東權益中增加股本等價物（赤字）.
6 計入累計的其他綜合收益。
7 減去在建建築的收益.
8 有價證券的減法.
以下為對年度財務資料的分析報告。
- 報告的債務和租賃總額
- 報告的債務和租賃總額在觀察期間呈現持續增長趨勢。從2021年的11430百萬美元增長至2025年的19414百萬美元，顯示債務負擔逐年增加。增長幅度在各年間略有差異，但整體趨勢明確。
- 股東權益（赤字）
- 股東權益在觀察期間經歷了顯著變化。2021年為正值6178百萬美元，但在2022年大幅下降至2782百萬美元。此後，股東權益持續下降，並在2023年轉為負值，達到-2744百萬美元。負值在2024年和2025年進一步擴大，分別為-4020百萬美元和-5578百萬美元。這表明公司的財務狀況在股東權益方面惡化。
- 投資資本
- 投資資本在觀察期間呈現波動。從2021年的15004百萬美元下降至2023年的11415百萬美元，隨後在2024年回升至12973百萬美元，並在2025年略微下降至12912百萬美元。雖然整體趨勢不顯著上升，但2024年的回升可能反映了投資活動的變化。
綜上所述，資料顯示債務負擔持續增加，股東權益則持續下降並轉為負值。投資資本的變化相對較小，但整體而言，公司的財務結構在觀察期間發生了顯著變化，需要進一步分析以了解其根本原因和潛在影響。
資本成本
Booking Holdings Inc.、資本成本計算
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | 135,245) | 135,245) | ÷ | 154,823) | = | 0.87 | 0.87 | × | 20.09% | = | 17.55% | ||
| 未償債務和融資租賃負債3 | 18,906) | 18,906) | ÷ | 154,823) | = | 0.12 | 0.12 | × | 3.71% × (1 – 21.00%) | = | 0.36% | ||
| 經營租賃負債4 | 672) | 672) | ÷ | 154,823) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.80% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| 總: | 154,823) | 1.00 | 17.92% | ||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31).
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | 164,675) | 164,675) | ÷ | 184,113) | = | 0.89 | 0.89 | × | 20.09% | = | 17.97% | ||
| 未償債務和融資租賃負債3 | 18,833) | 18,833) | ÷ | 184,113) | = | 0.10 | 0.10 | × | 3.54% × (1 – 21.00%) | = | 0.29% | ||
| 經營租賃負債4 | 605) | 605) | ÷ | 184,113) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.90% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| 總: | 184,113) | 1.00 | 18.27% | ||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2024-12-31).
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | 133,335) | 133,335) | ÷ | 149,354) | = | 0.89 | 0.89 | × | 20.09% | = | 17.94% | ||
| 未償債務和融資租賃負債3 | 15,268) | 15,268) | ÷ | 149,354) | = | 0.10 | 0.10 | × | 3.43% × (1 – 21.00%) | = | 0.28% | ||
| 經營租賃負債4 | 751) | 751) | ÷ | 149,354) | = | 0.01 | 0.01 | × | 4.00% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| 總: | 149,354) | 1.00 | 18.23% | ||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31).
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | 91,354) | 91,354) | ÷ | 104,484) | = | 0.87 | 0.87 | × | 20.09% | = | 17.57% | ||
| 未償債務和融資租賃負債3 | 12,453) | 12,453) | ÷ | 104,484) | = | 0.12 | 0.12 | × | 3.32% × (1 – 21.00%) | = | 0.31% | ||
| 經營租賃負債4 | 677) | 677) | ÷ | 104,484) | = | 0.01 | 0.01 | × | 3.20% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| 總: | 104,484) | 1.00 | 17.90% | ||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31).
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | 100,982) | 100,982) | ÷ | 113,586) | = | 0.89 | 0.89 | × | 20.09% | = | 17.86% | ||
| 未償債務和融資租賃負債3 | 12,110) | 12,110) | ÷ | 113,586) | = | 0.11 | 0.11 | × | 2.54% × (1 – 21.00%) | = | 0.21% | ||
| 經營租賃負債4 | 494) | 494) | ÷ | 113,586) | = | 0.00 | 0.00 | × | 2.00% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| 總: | 113,586) | 1.00 | 18.08% | ||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31).
經濟傳播率
Booking Holdings Inc.、經濟傳播率計算、與基準測試的比較
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 選定的財務數據 (百萬美元) | ||||||
| 經濟效益1 | 3,135) | 3,781) | 1,677) | 523) | (2,042) | |
| 投資資本2 | 12,912) | 12,973) | 11,415) | 13,642) | 15,004) | |
| 性能比 | ||||||
| 經濟傳播率3 | 24.28% | 29.14% | 14.69% | 3.84% | -13.61% | |
| 基準 | ||||||
| 經濟傳播率競爭 對手4 | ||||||
| Airbnb Inc. | 24.35% | 24.17% | 9.43% | 11.07% | -11.04% | |
| Chipotle Mexican Grill Inc. | 9.23% | 8.69% | 7.11% | 2.91% | -1.58% | |
| DoorDash, Inc. | -19.05% | -27.09% | -39.53% | -53.31% | -39.82% | |
| McDonald’s Corp. | 9.22% | 8.74% | 8.81% | 6.01% | 8.43% | |
| Starbucks Corp. | -4.58% | 3.58% | 5.28% | 2.88% | 4.13% | |
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 經濟效益. 查看詳情 »
2 投資資本. 查看詳情 »
3 2025 計算
經濟傳播率 = 100 × 經濟效益 ÷ 投資資本
= 100 × 3,135 ÷ 12,912 = 24.28%
4 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
分析期間內，經濟價值創造能力呈現顯著的恢復趨勢並進入高效益階段。
- 經濟效益趨勢
- 經濟效益於 2021 年處於負值（-2,042 百萬美元），隨後在 2022 年轉正，並在 2023 年與 2024 年持續快速增長，於 2024 年達到 3,781 百萬美元的峰值。至 2025 年，該數值略微回落至 3,135 百萬美元，但整體仍維持在較高水準。
- 投資資本變動
- 投資資本由 2021 年的 15,004 百萬美元逐步下降至 2023 年的 11,415 百萬美元，隨後在 2024 年回升至 12,973 百萬美元，並於 2025 年維持在 12,912 百萬美元，顯示資本規模在經歷三年的調整後趨於穩定。
- 經濟傳播率表現
- 經濟傳播率與經濟效益同步轉正且快速上升，從 2021 年的 -13.61% 提升至 2024 年的 29.14% 高點。此趨勢表明資本配置效率顯著改善，在 2025 年小幅修正至 24.28% 後，依然維持在遠高於初期的水準。
綜合分析顯示，資本利用率的提升與經濟效益的轉正具有高度相關性。在投資資本規模相對縮減或維持穩定的情況下，經濟效益的大幅增長推動了經濟傳播率的攀升，顯示其創造超額價值的能力在 2022 年後大幅強化。
經濟獲利率
Booking Holdings Inc.、經濟獲利率計算、與基準測試的比較
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 選定的財務數據 (百萬美元) | ||||||
| 經濟效益1 | 3,135) | 3,781) | 1,677) | 523) | (2,042) | |
| 收入 | 26,917) | 23,739) | 21,365) | 17,090) | 10,958) | |
| 性能比 | ||||||
| 經濟獲利率2 | 11.65% | 15.93% | 7.85% | 3.06% | -18.64% | |
| 基準 | ||||||
| 經濟獲利率競爭 對手3 | ||||||
| Airbnb Inc. | 11.34% | 13.13% | 5.49% | 8.79% | -9.98% | |
| Chipotle Mexican Grill Inc. | 5.64% | 5.23% | 4.31% | 1.81% | -1.15% | |
| DoorDash, Inc. | -15.62% | -15.82% | -23.98% | -43.08% | -25.90% | |
| McDonald’s Corp. | 18.38% | 16.74% | 17.29% | 11.78% | 17.31% | |
| Starbucks Corp. | -2.97% | 2.33% | 3.26% | 1.83% | 3.37% | |
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 經濟效益. 查看詳情 »
2 2025 計算
經濟獲利率 = 100 × 經濟效益 ÷ 收入
= 100 × 3,135 ÷ 26,917 = 11.65%
3 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
分析期間內，收入呈現持續增長的趨勢，從2021年的109.58億美元逐步上升至2025年的269.17億美元，顯示其業務規模在五年內有顯著的擴張。其中，2021年至2022年間的增幅最為劇烈，隨後保持穩定的成長速度。
- 經濟效益轉折與趨勢
- 經濟效益在2021年處於虧損狀態，金額為負20.42億美元，但在2022年成功轉虧為盈，達到5.23億美元。隨後獲利能力快速提升，於2024年達到峰值37.81億美元。然而，2025年的經濟效益回落至31.35億美元，顯示獲利增長在該年度出現逆轉。
- 獲利能力分析
- 經濟獲利率的變動軌跡與經濟效益同步。獲利率從2021年的-18.64%大幅攀升，在2024年達到15.93%的最高水準，反映出營運效率在該階段有顯著改善。至2025年，獲利率下降至11.65%，顯示在收入持續增長的情況下，獲利能力反而有所衰減。
- 收入與獲利之關聯洞察
- 從整體模式觀察，2021年至2024年為獲利擴張期，收入增長有效帶動了利潤率的提升。但2025年出現分歧，儘管收入達到最高點，但經濟效益與獲利率均同步下降，這暗示該年度可能面臨成本增加或經營壓力上升，導致規模效應未能轉化為更高的利潤。