杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
DexCom Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31).
從資料中可以觀察到，自2018年第三季起，DexCom Inc. 的資產回報率（ROA）呈現較大波動，特別是在2018年末到2019年中，資產回報率呈現負值，顯示當期公司資產的獲利能力較為疲軟。然而，自2019年下半年開始，ROA逐步轉為正值，並在2020年及2021年期間穩定上升，最高達到11.78%，顯示公司在該段期間內的資產使用效率有明顯改善。進入2022年及2023年，ROA則略有波動但整體保持在較穩定的正值區間，反映出公司逐步恢復並強化其獲利能力。
財務槓桿比率在2018年較高，約為2.13至2.89之間，之後逐步下降，至2021年底穩定在2.24至2.31。2022年末曾升高至2.69，之後再次回落至約2.53。整體而言，公司的杠桿水平呈收斂與略有波動的趨勢，顯示公司在財務結構方面較為穩定，避免過度依賴槓桿，但在部分期間也略微提升金融杠桿以擴展運營或資金需求。
股東權益回報率（ROE）則在2018年未有資料，但從2019年起，數據顯示公司在2019年下半年即展現出正向獲利能力，尤其在2020年和2021年間，ROE持續攀升，最高約在2021年達到17.02%，顯示公司對股東投入資金的報酬率提高並逐年穩健成長。2022年及2023年期間，ROE維持在13%至16%左右的水準，呈現較為穩定且正向的回報趨勢，證實公司的資金運用效率得到了強化，並穩定為股東創造價值。
整體來看，DexCom Inc. 從2018年底至2023年期間，資產回報率和股東權益回報率都經歷了一段由負轉正並逐步穩定成長的過程。財務槓桿比率則維持在較低且穩定的範圍內，顯示公司在財務結構方面保持較好的控制與平衡。結合這些資料，能夠看出公司在經歷早期的挑戰後，逐步改善經營績效，並在近年來展現出穩定的盈利能力與資產運用效率，對長期穩健經營具有正面指標。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
DexCom Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31).
自2018年第一季度以來，DexCom Inc. 的淨獲利率呈現出較大的波動性。早期資料缺失，但從2019年第一季度起，淨獲利率在2019年第三季度開始進入正值，且持續上升，至2020年達到最高值約25.62%。之後，淨獲利率略有波動，但整體呈現穩定水平，維持在約7%至12%之間，顯示公司在盈利能力方面逐步改善，並較早獲得較為穩定的正向表現。
資產周轉率的變化趨勢較為平穩，反映公司資產運用效率的微幅變動。從2018年6月的0.54逐步增加至2020年6月的0.65，之後略有下滑，但整體維持在0.45至0.57的範圍內。此趨勢顯示公司資產利用效率在經過一定時間的優化後，保持較為穩定的狀態，並未出現明顯的長期下降或提升。
財務槓桿比率展現出較大的變動範圍。從2018年的2.13升高至2023年第三季度的3.25，此後略為回落，但仍高於2018年的水平。期間明顯的波動反映公司在資本結構或融資策略上進行了調整，且較高的槓桿比率可能助益於盈利能力的提升，但也顯示公司面臨一定程度的財務風險。
股東權益回報率（ROE）呈現較為明顯的變化和恢復。2018年初尚未有數據，2019年第三季度之後，ROE快速上升，並在2020年度達到約27%的高點，表明公司在該年度的盈利能力極為強勁。此後，ROE略有波動，但大部分時間維持在13%至17%的範圍內，顯示公司在提升股東回報方面取得了持續的進展，並具備較為穩定的盈利能力支撐股東價值的創造。
整體而言，DexCom Inc. 的財務表現在2019年起展現出明顯的改善，特別是在淨獲利率和ROE的表現上。資產周轉率較為穩定，但伴隨著資產運用效率的微調。財務槓桿率則顯示出公司在資金運用上更偏向於較高槓桿策略，可能為提升股東回報的因素之一。這些資料反映公司在經營和財務策略上持續調整，並在某些階段取得較佳的盈利表現，展現一定的成長潛力與風險管理能力。
將 ROE 分解為5個組成部分
DexCom Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31).
從資料中可以觀察到，2023年第三季的稅負比率為0.63，較之前幾季有所下降，顯示公司稅後淨利比例較為改善。利息負擔比率逐漸增加，尤其在2023年接近1，反映公司可能增加負債或利息負擔相對提升。息稅前獲利率（EBIT Margin）自2021年到2023年持續上升，由約10%提升至約17%，代表公司營運獲利能力進一步進步，盈利效率改善。 資產周轉率在整體期間呈現波動，但在2022年、2023年略有下降，顯示資產利用效率的趨勢較為平穩，且未有明顯大幅提升或惡化。財務槓桿比率則維持在2.1至3之間，於2023年較前幾個季度略為上升至約3，顯示公司在財務槓桿運用方面保持較為積極的狀態，可能增加了負債以支持擴張。 股東權益回報率（ROE）於2022年及2023年持續上升，展現獲利能力的提升。特別是在2023年第三季，ROE達到約16.62%，較前一年同期有明顯的正面成長，顯示股東投入資金的回報率較高且公司盈利能力較為穩定。 整體而言，資料顯示該公司近年在營運獲利率及股東回報方面呈現積極進展，雖然資產周轉率略有波動，但毛利率的提升以及財務槓桿的合理運用，支撐了公司的整體績效向好。未來需持續觀察財務槓桿的變化及資產利用效率，以維持穩定成長。
將 ROA 分解為兩個組成部分
DexCom Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31).
從資料中可以觀察到，2018年第一季至2018年第三季，缺乏淨獲利率的相關數據，可能代表該季度尚未實現正利或資料未披露。然而，從2018年第四季開始，淨獲利率呈現負值，顯示公司在此期間處於虧損狀態，且虧損幅度隨季節波動，但整體呈現略微改善的趨勢，至2019年第三季達到最高的12.69%。
進入2020年後，淨獲利率持續正向成長，尤其在2020年第一季和第二季顯著上升，至2020年第三季超過25%。此趨勢在2021年依然保持高位，雖有些微波動，但整體維持在較高水準，期間最高達24.45%，顯示公司在最近兩年展現出較強的盈利能力。2022年第三季與第四季仍保持在11%左右，2023年則略有下降，但仍維持約11%的水平。
資產周轉率方面，2018年末開始逐步上升，顯示公司資產運用效率提升，從2018年第四季約0.54成長到2020年第三季約0.65，之後略有波動但整體保持穩定，區間約在0.45至0.57之間。此趨勢指出公司在資產運用方面展現出較佳的效率，有助於支撐盈利的提升。
資產回報率（ROA）則反映了公司獲利相對於資產的效率。2018年第四季至2019年第二季，ROA為負值，顯示公司當時處於虧損狀態，且ROA值在-6.63%到-8.25%之間。自2020年開始，ROA迅速轉為正值，並在2020年至2021年間持續攀升，最高達11.78%，顯示公司獲利效率大幅改善。此後，ROA值略有波動，維持在約3.8%到6.3%區間，呈現穩定且正向的趨勢，代表公司整體資產運用效果提升明顯。
綜合分析，該公司在2018年前後經歷虧損，但自2020年起，財務狀況明顯改善，不僅盈利能力提升，資產運用效率亦同步改善。整體趨勢顯示公司具有逐步轉虧為盈的良好發展潛力，並且在經營效率方面展現出穩定的進步。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
DexCom Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31).
- 稅負比率趨勢分析
- 在2018年第一季度至2018年第四季度期間，稅負比率維持較低且穩定的水平，約在0.97至0.98之間。進入2019年後，稅負比率呈現出漸次上升的趨勢，至2021年第三季度達到最高點0.7左右，之後逐步下降至2023年第三季度的0.63。此變動可能反映公司稅務策略或稅務負擔的調整，且趨勢較為平穩，沒有出現明顯的劇烈波動。
- 利息負擔比率趨勢分析
- 利息負擔比率自2018年之後持續呈現上升趨勢，從較低的約0.63逐步增加至2023年的接近1的水平（0.99）。此趨勢表明公司對利息支出的依賴逐步提高，或已經增加的債務規模導致利息負擔增加，反映出財務結構的調整或融資策略的改變。
- 息稅前獲利率（EBIT Margin）趨勢分析
- 公司在2018年呈現負值，顯示該期間營運尚未盈利或受成本高企影響。自2018年第四季度起，息稅前獲利率逐漸轉為正值，並在2020年後維持在10%以上，甚至超過16%，反映出公司在營運盈利能力上有顯著的改善。2021年至2023年期間，該比率持續穩定，顯示公司營運獲利能力穩健成長，且經濟狀況逐步改善。
- 資產周轉率趨勢分析
- 從2018年開始，資產周轉率大致呈現穩定略有波動的趨勢，大多在0.45至0.65之間波動。雖然在少數季度出現略微下降，但整體趨勢較為平穩，未有明顯下降或提升。此數據可能意味著公司資產運用效率較為穩定，但尚未展現出顯著的改變或改善。
- 資產回報率（ROA）趨勢分析
- 公司在2018年及2020年前後呈現負值，反映出在此期間的營運或投資回報較低或未達預期。從2020年第三季度起，ROA持續上升，並在2021年第四季度達到約11%的高點，之後略為下降但仍保持在5%至6%的範圍內。整體來看，ROA趨勢由負轉正並逐步改善，顯示公司在資產利用與盈利能力上的正向轉變，並在近期穩定於較高水平。
淨獲利率分攤
DexCom Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31).
- 趨勢分析
- 從資料中可以觀察到，DexCom Inc.在2018年至2023年的財務表現呈現一定的波動趨勢。稅負比率在此期間整體保持較穩定，平均約在0.7至2.3之間，最高點於2020年疫情期間的第二季（2020年6月30日），顯示稅負的波動受到宏觀經濟環境的影響較小，整體税負相對穩定，有助於公司稅務規劃的預測性。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率由2018年終至2023年中持續呈上升趨勢，從約0.63逐步升高至接近0.99，顯示公司財務杠桿程度逐漸加大，融資成本的承擔逐步增加。然而，該比率在整個期間中變動較為緩和，表明公司加大負債比例的同時，仍維持較為穩定的利息負擔結構。
- 息稅前獲利率（EBIT率）
- EBIT率在資料顯示的時間段內經歷了由負轉正的明顯變化。2018年底之前為負值，反映公司在該段期間仍處於虧損狀態，但自2019年起逐步改善，至2020年開始持續穩定在約14%至17%的正利潤水平，顯示盈利能力逐步提升，且經濟環境與營運效率似乎趨於改善。此外，2023年第三季的數據達到17.69%的較高水平，表示該期間經營績效處於較佳狀態。
- 淨獲利率
- 淨獲利率的變化較為波動，尤其是在2018年初經歷的幾季負值（-12.32%至-13.96%），代表公司在當時盈利能力較為薄弱或處於亏損。進入2019年後，淨利率逐步改善，並在2020年開始持續進入正值狀態，顯示公司經營獲利能力大幅提升，相關的淨利潤佔收入的比重由低到高，最高達到約25%左右。這一趨勢表明公司在疫情期間的營收和成本管理取得正面成效，並成功轉虧為盈，收益狀況較為健康。2023年的數據則維持在約11%的水準，呈現穩定的盈餘生成能力，顯示公司已達到較為成熟的獲利能力水平。
- 整體性結論
- 整體來看，DexCom Inc.在觀察期間經歷了從虧損到盈利的轉變，且盈利能力逐步改善。在成本控制、營收增長和財務結構調整方面有積極的進展，加上較穩定的稅負比率，顯示公司經營策略逐步達到平衡點。利息負擔的增加預示著公司可能進行了較大的融資，但整體財務狀況持續改善，反映其在成長期的穩健表現與潛在的長期價值提升。此外，息稅前獲利率和淨利率的同步提升，彰顯公司的經營績效和盈利能力的持續改善，有助於投資者的長期信心。