Stock Analysis on Net
Stock Analysis on Net

DuPont de Nemours Inc. (NYSE:DD)

這家公司已移至 存檔！ 財務數據自2020年2月14日以來一直沒有更新。

股息貼現模式 (DDM) 

Microsoft Excel

在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流指標的現值估計的。股息是衡量現金流最乾淨、最直接的指標，因為這些顯然是直接流向投資者的現金流。

內在股票價值（估值摘要）

DuPont de Nemours Inc.、每股股息（DPS）預測

美元

Microsoft Excel
年 價值 DPSt 或終端值 (TVt) 計算 現值 36.01%
0 DPS01 0.98
1 DPS1 0.96 = 0.98 × (1 + -2.38%) 0.70
2 DPS2 1.02 = 0.96 × (1 + 6.60%) 0.55
3 DPS3 1.18 = 1.02 × (1 + 15.58%) 0.47
4 DPS4 1.47 = 1.18 × (1 + 24.56%) 0.43
5 DPS5 1.96 = 1.47 × (1 + 33.55%) 0.42
5 終端值 (TV5) 106.26 = 1.96 × (1 + 33.55%) ÷ (36.01% – 33.55%) 22.83
杜邦普通股的內在價值（每股） $25.40
當前股價 $53.10

根據報告： 10-K (報告日期： 2019-12-31).

1 DPS0 = DuPont普通股去年每股股息的總和。 查看詳情 »

免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。

所需回報率 (r)

Microsoft Excel
假設
LT Treasury Composite 的回報率1 RF 4.79%
預期市場回報率投資組合2 E(RM) 17.38%
普通股 DuPont 系統性風險 βDD 2.48
 
杜邦普通股的回報率要求3 rDD 36.01%

1 在不到10年的時間內，所有未償還的固定息票美國國債的未加權平均買入收益率，既未到期也不可贖回（無風險收益率代理）。

2 查看詳情 »

3 rDD = RF + βDD [E(RM) – RF]
= 4.79% + 2.48 [17.38% – 4.79%]
= 36.01%

股息增長率 (g)

PRAT模型隱含的股息增長率（g）

DuPont de Nemours Inc.、PRAT 模型

Microsoft Excel
平均 2019年12月31日 2018年12月31日 2017年12月31日 2016年12月31日 2015年12月31日
選定的財務數據 (百萬美元)
以普通股宣告的股息 1,611 3,491 2,558 2,037 1,942
優先股股利 — — — 340 340
歸屬於杜邦的凈利潤 498 3,844 1,460 4,318 7,685
淨銷售額 21,512 85,977 62,484 48,158 48,778
總資產 69,396 188,030 192,164 79,511 68,026
杜邦股東權益合計 40,987 94,571 100,330 25,987 25,374
財務比率
留存率1 -2.23 0.09 -0.75 0.49 0.74
獲利率2 2.31% 4.47% 2.34% 8.26% 15.06%
資產周轉率3 0.31 0.46 0.33 0.61 0.72
財務槓桿比率4 1.69 1.99 1.92 3.06 2.68
平均
留存率 -0.33
獲利率 6.49%
資產周轉率 0.48
財務槓桿比率 2.27
 
股息增長率 (g)5 -2.38%

根據報告： 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31).

2019 計算

1 留存率 = (歸屬於杜邦的凈利潤 – 以普通股宣告的股息 – 優先股股利) ÷ (歸屬於杜邦的凈利潤 – 優先股股利)
= (498 – 1,611 – 0) ÷ (498 – 0)
= -2.23

2 獲利率 = 100 × (歸屬於杜邦的凈利潤 – 優先股股利) ÷ 淨銷售額
= 100 × (498 – 0) ÷ 21,512
= 2.31%

3 資產周轉率 = 淨銷售額 ÷ 總資產
= 21,512 ÷ 69,396
= 0.31

4 財務槓桿比率 = 總資產 ÷ 杜邦股東權益合計
= 69,396 ÷ 40,987
= 1.69

5 g = 留存率 × 獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
= -0.33 × 6.49% × 0.48 × 2.27
= -2.38%

戈登增長模型隱含的股息增長率 （g）

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($53.10 × 36.01% – $0.98) ÷ ($53.10 + $0.98)
= 33.55%

哪裡：
P0 = DuPont普通股的當前價格
D0 = DuPont普通股去年每股股息總和
r = 杜邦普通股的回報率要求

股息增長率（g）預測

DuPont de Nemours Inc.、H 型

Microsoft Excel
年 價值 gt
1 g1 -2.38%
2 g2 6.60%
3 g3 15.58%
4 g4 24.56%
5 及之後 g5 33.55%

哪裡：
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由戈登增長模型暗示
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5

計算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -2.38% + (33.55% – -2.38%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.60%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -2.38% + (33.55% – -2.38%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.58%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -2.38% + (33.55% – -2.38%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.56%