杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Kinder Morgan Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31).
根據所提供的資料，可以觀察到溝通期間內該公司的資產回報率（ROA）展現一定的波動性。2015年度早期並無資料記錄，且2016年初至2018年期間ROA多呈現較低甚至為負的狀態，尤其在2016年12月和2017年6月期間，ROA分別出現-0.24%和-0.32%的負值，顯示公司有當期獲利能力較弱的情況。不過，自2018年起，ROA逐步顯著上升，於2018年及2019年第三季度達到最高值，分別為3.00% 和2.95%，顯示公司整體獲利能力於此段期間提升明顯，可能反映改善的經營績效或市場條件。
財務槓桿比率自2015年起大致保持穩定，值介於2.2至2.5之間，顯示公司持續採用較為穩健的負債策略，未出現大規模槓桿調整。相對於營運獲利率變化，財務槓桿保持較為平穩，可能有助於公司較為穩定的資本結構。
股東權益回報率（ROE）自2015年末開始，亦經歷較大波動。早期數據較為不穩定，且在2016年和2017年部分季度出現負值(-0.57%、-0.76%)，反映當期股東權益產生的回報較低或出現虧損的情況。然而，自2018年起，ROE出現明顯回升，尤其在2018年第四季度和2019年全年持續保持較高水準（6%至7%），顯示股東回報能力大幅改善。此外，ROE在2019年第三季度達到最高值6.84%，表明公司在該季度的股東收益表現較佳。
整體而言，該公司在期間內經歷了一段由低迷到逐步復甦的趨勢，特別是在2018年至2019年間，資產回報率和股東權益回報率均呈現正向上升趨勢，反映經營績效的顯著改善。財務槓桿保持相對穩定，提供一定的財務穩健性，支持公司在營運 and 投資策略上的調整。未來若能持續維持或進一步提升ROA和ROE，將有助於公司長期的獲利能力與股東價值的創造。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Kinder Morgan Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31).
- 淨獲利率分析
- 從資料中可以觀察到，淨獲利率在2015年第二季後呈現波動，但整體趨勢略有上升。2015年底至2017年期間，淨獲利率多在正值範圍內波動，尤其在2017年第四季達到較高的10.38%。然而，2018年第一季出現明顯的負值(-1.82%)，反映公司當期獲利表現較差或受到特殊因素影響。2019年逢較佳的獲利階段，淨獲利率顯著提高至超過15%，展現公司改善獲利水準。直到2020年第一季，淨獲利率仍維持在較高水準，顯示盈利能力較為穩定且具成长性。
- 資產周轉率分析
- 資產周轉率在整個觀察期間維持較為穩定的水平，大多在0.16至0.19之間波動，顯示公司資產運用效率相對穩定。沒有明顯的長期上升或下降趨勢，表明資產管理策略較為持平，營運效率保持一致。少數期間出現較小變動，但整體來說，資產利用率沒有出現劇烈變化，不影響公司整體的營運效率評估。
- 財務槓桿比率分析
- 財務槓桿比率在2.2至2.46範圍內波動，表明公司長期依賴一定程度的負債來進行資金運作，但並未出現大幅度的槓桿增加或減少。整體呈現較為穩定的趨勢，並在2018年後略有下降至最低2.2左右，之後微幅回升，顯示公司在財務結構方面較為保守，維持以穩定槓桿來支撐營運的策略。
- 股東權益回報率（ROE）分析
- ROE在2015年未提供數據，但自2016年起呈現逐步改進的趨勢。2016年第二季開始，ROE逐步提升，至2019年達到約6.8%的高點，顯示股東創造的價值有所增加。2018年及2019年期間，ROE水準較為穩定，反映公司獲利能力逐漸提升並有效運用股東資金。雖在2020年第一季數據缺失，但整體而言，公司股東權益回報率呈現積極向上的趨勢，顯示管理層在資金運用上逐步改善績效。
將 ROE 分解為5個組成部分
Kinder Morgan Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31).
從資料的趨勢觀察，Kinder Morgan Inc.在各個財務比率指標上展現出一系列的變動與趨勢。以下為較為詳細的分析內容：
- 稅負比率
- 該比率在部分期間存在空缺，但可以注意到，2015年第二季至2018年第三季之間，稅負比率呈現較大波動，從0.31下降至負值（-0.33），之後則逐漸回升至2018年末的高點0.74，顯示稅負負擔經歷了起伏，可能反映公司在稅務策略或稅率變動方面的調整。
- 利息負擔比率
- 該比率在整體上呈現較為平穩的波動範圍，從2015年第二季的0.28略降至2018年末的0.54，並在2019年後期略有提升至0.63，顯示公司在利息支出上的相對負擔較為穩定，但在某些期間有所升高，可能受到負債結構或融資策略的變化影響。
- 息稅前獲利率（EBIT Margin）
- 此比率呈現上升趨勢，從2015年的約19.91%逐年推升至2019年的約34%，在2020年前夕稍見放緩，最高點達約37.22%。這說明公司經營效率改善，能在營收轉化為利潤方面表現較佳，也可能代表營運成本控制得當或毛利率提升。
- 資產周轉率
- 比率維持在較為平穩的範圍，大多在0.16至0.18之間，整體變動較小，顯示公司資產使用效率在此期間保持穩定，未出現明顯的效率改善或惡化趨勢。
- 財務槓桿比率
- 本指標在期間內略微下滑，從2015年的2.46下降至約2.2左右，表明公司在持續調整負債結構，或是適度降低槓桿，以降低財務風險，反映出較為保守的資本策略。
- 股東權益回報率（ROE）
- ROE在整體上經歷較大波動，從2015年的較低值（空缺）起，經過多次起伏，最高達約6.84%，最低甚至出現負值（-0.76%）和較低的大約0.33%，但整體呈現上升趨勢，尤其在2018年後逐步提高至約6%以上，展現股東投資回報的改善，但仍具有一定的變動性，可能受公司盈利能力、資本結構及財務策略等因素影響。
綜合而言，Kinder Morgan Inc.在此期間呈現營運效率逐步提升（如EBIT率和ROE的趨勢），同時公司在負債負擔上采取了較為審慎的策略（如槓桿比率的輕微下降）。然而，稅負比率的不穩定以及ROE的波動，也暗示公司面臨一些經營環境或策略調整的挑戰。整體來看，公司逐步追求效率提升與財務結構的穩健，為長期經營奠定了較為穩定的基礎。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Kinder Morgan Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31).
從資料觀察，Kinder Morgan Inc. 的淨獲利率在2015年初未有數據，僅於2015年後期開始呈現正向波動，並於2017年後逐步走高，尤其在2018年及2019年的多個季度中，淨獲利率持續維持較高水準，最高達16.58%。此趨勢顯示公司在此期間的獲利能力逐步獲得改善，特別是在2017年後的季度中達到較佳績效。然而，2016年底曾一度出現負數（-1.47和-1.82），可能反映特殊的經營或財務狀況波動。總體而言，淨獲利率的趨勢由較低甚至負向轉向持續上升，顯示公司盈利水準逐漸改善。
在資產周轉率方面，數據保持相對穩定，幾乎都在0.16至0.19之間波動。這表明公司的資產運用效率較為穩定，並未出現顯著變化。儘管沒有明顯上升或下降趨勢，但穩定的資產周轉率暗示公司在資產利用方面維持一貫的效率，有助於支持盈利能力的提升。
資產回報率（ROA）在2015年後開始展現變動，較高的季度數據集中於2018年及2019年，達到約2%至3%的水平。特別是在2019年的幾個季度中，ROA皆超過2.7%，有助於支持淨利潤的改善。部分季度（如2016年部分季度）ROA出現負值（-0.24、-0.32），反映當期資產盈利能力受到短期經營或特殊事件的影響。整體而言，ROA的波動性較大，但在發展階段顯示公司逐步提升資產的整體盈利能力，尤其是在2018年末至2019年的表現較為突出。
綜合分析，Kinder Morgan Inc.在此期間的財務表現呈現由低谷逐步轉為改善的態勢。淨獲利率的持續提升是最明顯的趨勢，反映公司盈利能力逐漸改善。資產周轉率的穩定則顯示資產運用效率基本維持不變，而資產回報率的波動則點出盈利能力的短期波動，但整體趨勢向好，尤其在2018年至2019年，公司的財務狀況較為理想。這些趨勢共同暗示公司在經營策略及資產管理上取得一定成效，未來若能持續維持這些改善，有望進一步加強盈利能力和財務穩健性。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Kinder Morgan Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31).
- 稅負比率（Tax Burden Ratio）
- 從2015年3月到2018年12月，稅負比率呈現較大波動，尤其在2016年12月出現明顯負值(-0.33)，可能反映稅務負擔的顯著變動或特殊調整。之後至2019年底，稅負比率逐步回升，至2018年12月穩定於0.73左右，顯示稅率較為穩定，稅務負擔較輕。值得注意的是，2015年資料尚不完整，難以判斷全面趨勢。整體而言，稅負比率在主要期間內展現出由高到低，再回升的變化。
- 利息負擔比率（Interest Burden Ratio）
- 自2015年6月起，利息負擔比率維持較高水平，約在0.24至0.55之間，隨夏季及年底財報變動略有上升趨勢。尤其2017年及2018年逐步升高至約0.63，表明公司利息支出相對於營業收入比例較高，可能與負債結構或融資策略改變有關。自2019年起略有下降，但仍維持較高水準，顯示公司在此期間仍承擔一定的利息壓力。
- 息稅前獲利率（EBIT Margin）
- 此比例在2015年未提供資料，但從2016年起持續上升，特別在2018年達到最高約35.4%，顯示公司在此期間營運獲利能力有顯著提升。2019年雖略有下降，但仍保持在30%以上，反映公司營運效率較高。整體趨勢表明，隨著時間推移，Kinder Morgan Inc.的營運獲利能力有明顯改善，尤其在中後期展現出較強的盈利能力。
- 資產周轉率（Asset Turnover Ratio）
- 資產周轉率在2015年至2019年期間維持穩定，約在0.16至0.19之間，沒有明顯上升或下降趨勢。這表示公司資產運用效率較為穩定，亦可推測其資產結構變化有限，營運資源的使用較為持平。
- 資產回報率（Return on Assets, ROA）
- 從2015年到2019年，ROA展現較大波動。2016年短暫負值(-0.24)，反映該期間公司可能面臨較大資金運用困難或盈利壓力，但在2017年及之後逐漸恢復並持續升高，尤其2018年和2019年均超過2%，在最高點達約3%。這一趨勢表明，整體資產利用效率逐漸改善，公司盈利能力於後期顯著提升，尤其在2018與2019年間表現出強勁的資產回報。
淨獲利率分攤
Kinder Morgan Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31).
分析報告
從歷年度資料可觀察到，Kinder Morgan Inc.在2015年第一季至2016年底期間，稅負比率呈現較大波動，尤其在2015年12月及2016年9月，數據由正轉負，顯示公司在這段期間的稅務負擔經歷較大變化。2015年中期之後，稅負比率維持在較高的正值，顯示公司整體稅務負擔較為穩定，直到2017年之後再度經歷波動，直到2018年底才逐步回升至較穩定的水平（約0.7左右）。
利息負擔比率則呈現較為平穩的趨勢，在2015年6月後逐步增加，尤其在2017年到2018年前後，利息負擔比率有明顯提升，表明公司在此期間的借款或融資成本增加。其間也有數值波動，但整體來說，利息負擔比率保持較高水準，並在2018年後略微下降但仍落在較高值區間（0.5至0.6）。
息稅前獲利率（EBIT前利息稅項）呈逐步上升趨勢，特別是在2016年底及2017年底，數值較之前有明顯提升，顯示營運效率逐漸增加，獲利能力逐步改善。2018年後，數值進一步提升，甚至在2019年達到高點（約37.22%），代表公司在盈餘產生效率方面表現良好，並較2015年相較有明顯的成長。
淨獲利率方面，則展現較大的波動性。2015年到2016年期間，淨利率較低甚至曾出現負值（2015年12月與2017年12月），顯示盈餘受到壓力或非經常交易因素影響。隨後在2018年起逐步回升，並於2019年盤整於15%以上的較高水平，特別是在2019年第三季度和第四季度，淨利率達到16%以上，反映公司盈利能力的明顯改善。2019年之後，淨利率仍保持在較高水準，展現公司在盈利效率方面的長期成長趨勢。
整體而言，Kinder Morgan Inc.的財務比率數據顯示，公司在2015年至2019年間經歷了一段由壓力轉向改善的過程。稅負與利息負擔的波動反映資本結構與稅務策略的調整，息稅前獲利率的逐步提升則證明公司的營運效率提高。而淨利率的回升則代表公司在經營績效與獲利能力方面實現了正向進展，展現出在此期間逐步改善的經營狀況。