McKesson Corp. (NYSE:MCK)

在過去六年間，McKesson Corp.的財務比率顯示出一些顯著的趨勢與變動，反映公司在營運資產管理與應收應付帳款之間的調整。以下為詳細分析：

存貨周轉率

存貨周轉率在2011年至2013年間略有下降，從11.5降低至11.17，之後在2014年短暫下降至9.72，但於2015年和2016年回升至11.73與11.7。此趨勢顯示公司在存貨管理方面經歷了一段調整期，但整體變動較為平穩，存貨週轉天數亦維持在31至33天之間，顯示存貨管理較為穩定。

應收帳款周轉率

應收帳款周轉率自2011年的12.2逐步提升至2012年的12.3，然後在2013年持平。2014年明顯下降至9.7，之後在2015與2016年度改善為11.25和10.62。應收帳款周轉天數於2014年達至最高的38天，之後逐步縮短至34天，表明公司在收款效率上曾面臨挑戰，但有逐步改善的趨勢。

應付帳款周轉率

此比率在整體期間內呈現逐步下降的趨勢，從2011年的7.53降至2016年的6.28，意味著公司付款週期逐漸拉長，應付帳款周轉天數亦由48天增加至58天，反映公司對應付帳款的管理較為寬鬆，可能用以提升短期流動資金的流動性或以談判取得更佳的付款條件。

營運資金周轉率

營運資金周轉率在2011年到2013年間較為穩定，然而2014年明顯下降至44.79，之後在2015與2016年回升至更高的56.43與56.71。這表示公司在營運資金的管理上經歷了一段波動，尤其是在2014年，可能與營運效率或資金調度策略調整有關。

庫存周轉天數

庫存周轉天數較為穩定，始終維持在31日至38天之間，顯示存貨管理的一致性與效率。僅在2014年間略有增加，可能反映該年度存貨積壓或存貨週轉速度較慢。

應收帳款周轉天數

此指標於2011至2013年維持在30天左右，然後在2014年升至38天，為史上最高點，之後逐步縮短，至2016年回到34天。整體而言，公司的應收帳款回收時間較為穩定，並有逐步改善的跡象。

作週期（經營週期）

作週期在2011年至2013年間穩定在62-63天，2014年增加至76天，反映營運效率的暫時下降。隨後在2015年和2016年恢復至63至65天，顯示公司在經營週期管理上經歷了一段調整並逐步恢復正常。

應付帳款周轉天數

從48天逐步增加至58天，表示公司延長支付期限的趨勢，或是管理策略的調整，以提升短期流動性。這種變化可能反映公司在資金運用上的偏好或外部支付條件的變動。

現金換算週期

現金換算週期累計呈現出較大的波動，於2012年最低的11天，2015年更縮短到8天，2016年延伸至7天。整體趨勢顯示公司在現金回收與支付之間取得了一定的平衡，能較短時間內轉換現金，維持流動性與營運效率。

從提供的資料可以觀察到，於2011年至2016年間，McKesson Corp.的銷售成本持續呈現上升的趨勢，從約1,061.14百萬美元增加至約1,794.68百萬美元，顯示公司規模和營運規模在逐步擴張。特別是在2014年之後，銷售成本的增長速度明顯加快，2015年和2016年分別較前一年有較大幅度的提高，反映出可能的營收增加或成本結構調整。

存貨淨額亦展現逐年成長的趨勢，從2011年的約9,225百萬美元逐步上升至2016年的約15,335百萬美元。這一變化或代表公司在庫存規模上擴展，可能是為了應對增加的銷售需求或优化存貨管理策略。值得注意的是，存貨周轉率在2011年至2013年之間相對穩定，接近11左右，顯示存貨周轉速度較為平衡。然而，2014年存貨周轉率明顯下降至9.72，意味著存貨流動速度放緩，可能因存貨積壓或銷售速度減慢所致。值得一提的是，2015年和2016年，存貨周轉率回升至約11.7，恢復到較早期的水平，顯示公司在存貨管理方面的改善。

整體趨勢

銷售成本持續增長，無論是在規模或對應營收的成本佔比上，亦呈現擴張態勢。存貨淨額的增加表明公司資產規模在擴大，而存貨周轉率的波動反映出存貨管理效率的變化趨勢，尤其是在2014年期間的波動需進一步分析其背後原因。整體而言，該公司在此期間展現出擴張的跡象，並在存貨管理方面呈現一定的調整與改善。

根據所提供的財務資料，McKesson Corp.在2011年至2016年間的收入呈現持續穩步增長的趨勢，從約1,120億美元增加至約1,909億美元，期間的年度收入增長反映出公司在市場上的擴展與營收能力的提升。

與收入同步，應收賬款淨額也展現出逐年增長的趨勢，從約9,187百萬美元增至約17,980百萬美元，顯示公司銷售規模的擴大帶來了相應的未收款項增加。值得注意的是，應收賬款的數量的上升也可能反映出公司在客戶延長付款期限或客戶基數擴大的情況下，資金回收時間可能產生一定的延長。

就應收賬款周轉率的變化而言，2011至2013年期間保持較高水準（約12.2到12.3），表明公司應收賬款的回收效率較穩健。然而，自2014年起，略有下降，2014年降至9.7，之後在2015及2016年度回升到11.25與10.62。這一波動可能反映公司在某些年度面臨的收款效率略有下降，或是由於客戶條件變化所導致的應收賬款回收時間延長。整體而言，此指標仍維持在較高的水平，顯示公司應收款項的流動性尚屬良好，但需持續關注趨勢變化。

綜合來看，McKesson Corp.在所分析期間展現出營收持續成長的態勢，伴隨應收賬款的擴張與回收效率的略有波動。公司在擴展業務的同時，仍需適時管理應收帳款的回收，以避免因資金周轉問題影響整體財務健康。未來的監控重點應可放在應收賬款回收效率的長期穩定性及其對資金流動性的影響，以確保公司能持續保持良好的財務狀況與經營穩定性。

在所分析的期間中，McKesson Corp. 的銷售成本呈現逐年上升的趨勢，從2011年的約1.06億美元增加至2016年的約1.79億美元，顯示公司在此期間的營運規模持續擴大。然而，儘管銷售成本逐年增加，匯票和應付帳款的金額亦同步上升，從2011年的約1.41億美元逐步增加到2016年的約2.86億美元，反映出公司可能在資金管理方面延長了支付周期以支援擴張或進行資金調度。

應付賬款周轉率

此比率在2011年為7.53，隨後經歷輕微波動，至2013年略微下降至7.17後，於2014年降低至6.03，顯示應付賬款周轉速度放緩。2015年和2016年分別略有回升至6.66和6.28。整體來看，該比率的下降趨勢可能暗示公司在支付供應商方面有所放緩，或是在資金運用上採取更寬鬆的策略。比率的變動反映公司在管理應付帳款的策略上經歷調整，可能著重於資金運作效率或資金壓力的變化。

綜合上述數據，可以觀察到McKesson在擴展營運規模的同時，其財務策略展現出延長應付帳款支付期限的趨勢，以應對快速擴張帶來的資金壓力。銷售成本與應付帳款的同步增加也暗示公司可能在追求營收成長的同時，採用較為寬鬆的財務管理策略，特別是在供應商支付方面的調整。儘管如此，應付賬款周轉率的下降或多或少反映出資金周轉速度的放緩，需持續關注其對公司財務狀況的長期影響。

營運資金趨勢分析

自2011年至2016年間，McKesson Corp.的營運資金呈現一定的波動，但整體上趨勢呈現增加的態勢。在2011年，營運資金為3,631百萬美元，之後經歷了下滑至2012年的1,917百萬美元，並在2013年降至1,813百萬美元，顯示出短暫的減少。然而自2013年起，營運資金逐步回升並持續增加，2014年達到3,072百萬美元，之後在2015年和2016年分別提升至3,173百萬美元與3,366百萬美元。這反映出公司在循環運作資金方面的改善與擴張能力的提升。除此之外，也可能對公司管理現金流和營運效率產生積極影響。

收入趨勢分析

從2011年到2016年，McKesson的收入持續穩定成長。2011年的收入為112,084百萬美元，經過數年穩健增長，至2016年達到190,884百萬美元。此一成長趨勢表明公司在營運規模方面持續擴大，且有能力將業務範圍拓展至更高的市場份額，進而提升整體營收。不同年度之間的收入變動幅度較為平緩，顯示出公司收入的穩定性與市場地位的穩固。

營運資金周轉率分析

營運資金周轉率在2011年為30.87，於2012年大幅提升至64.02，並在2013年增至67.54，顯示公司在這段期間內有效提高了營運資金的運用效率。雖然2014年曾短暫下降至44.79，但隨後2015年和2016年又分別回升至56.43和56.71，維持在較高的水平。這一變化反映出公司逐漸優化資金運用，提升資金的流動性與效率，有助於支持持續的營收增長和營運擴張。整體而言，營運資金周轉率的提升與波動指向公司在資金管理方面的改進與調整，旨在提高整體的資金使用效率。

存貨周轉率

從2011年至2016年期間，存貨周轉率整體保持於較高水準，並呈現波動趨勢。2011年和2012年，存貨周轉率分別為11.5和11.53，屬於較為穩定的狀態；2013年略微下降至11.17，顯示存貨轉換速度有所放緩。2014年則出現明顯下降，降至9.72，代表存貨周轉效率降低，可能由於存貨增加或銷售速度減緩。然而，之後於2015年回升至11.73，並在2016年維持在11.7，顯示公司存貨管理效率有所改善，趨向於以前較高的周轉水平。總體而言，存貨周轉率經歷短暫的下滑後，逐步回升並於2015-2016年達到較高水準，反映公司存貨流動性在這段期間內逐漸改善。

庫存周轉天數

庫存周轉天數在2011年至2016年間的變化較為接近，平均約在31-33天之間。2011年和2012年，庫存周轉天數穩定於32天，顯示公司存貨的平均持有時間較為一致。2013年略微增加至33天，暗示存貨周轉速度略為放慢。2014年明顯延長至38天，可能反映存貨積壓或銷售放緩，降低了存貨轉換效率。隨後2015年和2016年，庫存周轉天數都回到31天，顯示公司調整存貨管理策略，使存貨持有時間縮短，恢復到較早的效率水平。綜合來看，庫存周轉天數與存貨周轉率呈現反向變化；在2014年出現較長天數時，存貨周轉率相應下降，而隨後天數縮短則存貨周轉率回升。這表明公司在不同時期對存貨管理的調整，對存貨流動性產生了直接影響。

從所提供的數據中可以觀察到，McKesson Corp. 在2011年至2016年間的應收帳款周轉率呈現一定程度的波動。具體而言，該比率在2011年至2013年間較為穩定，維持在12.2至12.28之間，顯示公司在該期間能較為有效地管理應收帳款收款週期。然而，自2014年起，應收帳款周轉率出現明顯的下降，從9.7下降至2015年的11.25，並在2016年略降至10.62，指示帳款的周轉效率略有下降或收款周期略為延長。

應收帳款周轉天數的變化則與周轉率呈反向關係。2011至2013年間，天數維持在30天，顯示公司收款速度較為穩定。從2014年起，天數增加至38天，在2015年縮短至32天，然後於2016年略增至34天。這反映公司在2014年經歷了收款時間的延長，可能由於客戶付款條件變化或客戶結構調整所致，但隨後在2015年逐步改善，雖未恢復至較早水準，但相較2014年已經有所縮短，2016年則處於類似的水準。

整體而言，McKesson Corp. 在分析期間經歷了應收帳款管理效能的波動，尤其是在2014年出現顯著的收款週期延長，可能對公司的現金流管理產生一定影響。公司在後續年度努力改善收款速度，呈現出一定的調整與改善跡象，但仍需持續監控應收帳款的周轉狀況，以確保流動資產的有效運用與財務運作的穩健。

庫存周轉天數

該比率在2011年至2013年保持相對穩定，皆為32至33天之間，顯示公司在存貨管理方面較為一致。從2014年開始，庫存周轉天數上升至38天，較之前增加約5天，反映出存貨轉換為銷售的天數延長，可能與存貨積壓或市場需求轉變有關。至2015年與2016年，此數值回跌至31天左右，顯示公司在存貨管理效率方面有所改善，能較快周轉存貨。

應收帳款周轉天數

該項數據在2011年至2013年保持穩定，約為30天，表明公司應收帳款的回收速度較為一致。2014年出現較大波動，天數增加至38天，顯示帳款回收速度放慢，可能受到銷售條件變化或客戶支付條件拉長所影響。此後在2015年與2016年，應收帳款天數稍微延長至32至34天，顯示回收效率逐步改善，但仍較早期較為緩慢。

週期（作週期）

作週期整體呈現出較大的變動範圍，從2011年的62天逐步升高至2014年的76天，期間增加了約14天，反映出整個資產周轉的時間延長，可能因存貨與應收帳款兩方面的變化所共同影響。2015年與2016年，作週期略有下降，但仍維持在約63至65天之間，尚未回到早期較短的水平。這一趨勢可能表示整體資產轉換的效率受到一定影響，或市場需求變動導致資產積壓。

從資料中可以觀察到，McKesson Corp. 的應付賬款周轉率在2011年至2016年間呈現出逐漸下降的趨勢。於2011年，該比率為7.53，隨著時間推移，逐步降低至2016年的6.28。這一變化暗示公司在近年來與供應商的結算效率有所減緩，可能由於供應鏈管理策略調整或支付條件的變化所致。

應付賬款周轉天數則與周轉率呈反向關係，反映出公司結算時間的變化。該天數由2011年的48天增加到2016年的58天，期間經歷一段較為平穩的期，中間也有短暫的波動（例如2014年達到最大值60天）。這些數據表明，McKesson Corp. 在近年來延長款項支付期限，可能旨在增強營運資金的流動性或因應市場環境的變化。

趨勢分析

整體而言，應付賬款週轉率的逐步下降和應付賬款周轉天數的逐步增加共同指示公司在控制應付帳款的運用上逐漸放寬，反映出企業在營運策略上可能更重視現金流管理，或面對供應商議價能力的變化。未來此趨勢若持續，可能會對公司短期內的現金流和負債結構產生影響，需持續監控及調整相應的財務策略。

綜合分析期間（2011年至2016年），McKesson Corp. 的財務數據呈現出若干值得注意的趨勢，反映出公司在存貨管理、應收帳款及應付帳款方面的變化與運作效率。

庫存周轉天數

從2011年的32天，經歷短暫的增加至2014年的38天，之後又回落至2016年的31天。整體來看，此項指標在調整後保持相對穩定，特別是2015年與2016年皆為31天，顯示公司在庫存管理方面維持了較為均衡的運作，避免庫存積壓過多或不足的情況。

應收賬款周轉天數

2011年與2012年皆為30天，維持較為穩定的收帳周期。2013年未見明顯變動，然至2014年突升至38天，顯示收款效率有所降低，可能的原因包括客戶延遲付款或信用政策的調整。隨後在2015年與2016年，該指標持續上升至32至34天，顯示公司在收帳週期上仍面臨一定的挑戰，需關注應收帳款的催收策略與信用管理措施。

應付賬款周轉天數

此指標由2011年的48天逐漸增加到2014年的60天，之後略微回落至2016年的58天。此趨勢表明公司延長了支付供應商的時間，可能旨在改善現金流或利用信用條件，但也可能反映出供應商的付款條件收緊或公司運營策略的變化。整體而言，應付賬款週期的延長顯示公司在應付帳款管理上較為保守，亦需要注意維持良好的供應商關係。

現金換算週期

此指標在2011年為14天，隨後逐年縮短，至2016年僅剩7天。特別值得一提的是，2015年現金週期達到最短（8天）後，再次縮短至7天。此變化反映出公司在現金流管理上的持續改善，能更快速地將現金回籠，提升資金的流動效率。較短的現金週期意味著公司能較快地將營運所得轉化為現金，進一步增強了財務的彈性與穩健性。

總體而言，McKesson Corp. 在存貨與應收帳款方面的趨勢顯示公司在管理整體營運成本與資金運用上展現進步，特別是在縮短現金換算週期方面表現亮眼。而應收帳款與應付帳款的變動則反映出公司正積極調整信用政策與支付策略，以應對營運需求與市場變化。整體而言，該公司在效率提升方面呈現積極態度，並在一定程度上控制了資金運作的期限。