公司自由現金流的現值 （FCFF）
在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流衡量標準的現值來估計的。公司的自由現金流（FCFF）通常被描述為扣除直接成本後、向資本供應商支付任何款項之前的現金流。
內在股票價值（估值摘要）
Advanced Micro Devices Inc.，自由現金流給公司（FCFF）預測
以百萬美元計，每股數據除外
| 年 | 價值 | FCFFt 或終端值 (TVt) | 計算 | 現值 29.12% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 5,591 | ||
| 1 | FCFF1 | 6,173 | = 5,591 × (1 + 10.41%) | 4,781 |
| 2 | FCFF2 | 7,091 | = 6,173 × (1 + 14.88%) | 4,253 |
| 3 | FCFF3 | 8,463 | = 7,091 × (1 + 19.34%) | 3,931 |
| 4 | FCFF4 | 10,478 | = 8,463 × (1 + 23.81%) | 3,770 |
| 5 | FCFF5 | 13,441 | = 10,478 × (1 + 28.28%) | 3,745 |
| 5 | 終端值 (TV5) | 2,045,344 | = 13,441 × (1 + 28.28%) ÷ (29.12% – 28.28%) | 569,890 |
| AMD資本的內在價值 | 590,370 | |||
| 少： 債務 （公允價值） | 3,125 | |||
| 普通股 AMD 內在價值 | 587,245 | |||
| AMD普通股的內在價值（每股） | $360.14 | |||
| 當前股價 | $519.85 | |||
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-27).
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免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。
加權平均資本成本 (WACC)
Advanced Micro Devices Inc.、資本成本
| 價值1 | 重量 | 所需回報率2 | 計算 | |
|---|---|---|---|---|
| 權益 （公允價值） | 847,668 | 1.00 | 29.22% | |
| 債務 （公允價值） | 3,125 | 0.00 | 3.06% | = 3.79% × (1 – 19.17%) |
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-27).
1 百萬美元
權益 （公允價值） = 已發行普通股數量 × 當前股價
= 1,630,600,639 × $519.85
= $847,667,742,184.15
債務 （公允價值）。 查看詳情 »
2 所需的股本回報率是使用 CAPM 估算的。 查看詳情 »
所需的債務回報率。 查看詳情 »
要求的債務回報率為稅後。
估計（平均）有效所得稅率
= (21.00% + 18.84% + 21.00% + 21.00% + 14.00%) ÷ 5
= 19.17%
WACC = 29.12%
FCFF 增長率 (g)
PRAT 模型隱含的 FCFF 增長率 （g）
Advanced Micro Devices Inc.、PRAT 模型
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-27), 10-K (報告日期： 2024-12-28), 10-K (報告日期： 2023-12-30), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-25).
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2025 計算
2 稅後利息支出 = 利息支出 × (1 – EITR)
= 131 × (1 – 21.00%)
= 103
3 EBIT(1 – EITR)
= 淨收入 – 非持續經營業務收入，稅後 + 稅後利息支出
= 4,335 – 66 + 103
= 4,372
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 利息支出（稅後）和股息] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [4,372 – 103] ÷ 4,372
= 0.98
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 總資本
= 100 × 4,372 ÷ 66,221
= 6.60%
6 g = RR × ROIC
= 0.96 × 10.88%
= 10.41%
單階段模型隱含的FCFF增長率 （g）
g = 100 × (總資本，公允價值0 × WACC – FCFF0) ÷ (總資本，公允價值0 + FCFF0)
= 100 × (850,793 × 29.12% – 5,591) ÷ (850,793 + 5,591)
= 28.28%
哪裡：
總資本，公允價值0 = AMD債務和權益的當前公允價值 (百萬美元)
FCFF0 = 去年AMD公司的自由現金流 (百萬美元)
WACC = AMD資本的加權平均成本
FCFF 增長率 （g） 預測
Advanced Micro Devices Inc.、H 型
| 年 | 價值 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 10.41% |
| 2 | g2 | 14.88% |
| 3 | g3 | 19.34% |
| 4 | g4 | 23.81% |
| 5 及之後 | g5 | 28.28% |
哪裡：
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由單階段模型隱含
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.41% + (28.28% – 10.41%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.88%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.41% + (28.28% – 10.41%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 19.34%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.41% + (28.28% – 10.41%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 23.81%