公司自由現金流的現值 （FCFF）
在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流衡量標準的現值來估計的。公司的自由現金流（FCFF）通常被描述為扣除直接成本後、向資本供應商支付任何款項之前的現金流。
內在股票價值（估值摘要）
Analog Devices Inc.，自由現金流給公司（FCFF）預測
以千美元計，每股數據除外
| 年 | 價值 | FCFFt 或終端值 (TVt) | 計算 | 現值 17.62% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 4,551,255 | ||
| 1 | FCFF1 | 4,614,641 | = 4,551,255 × (1 + 1.39%) | 3,923,501 |
| 2 | FCFF2 | 4,839,158 | = 4,614,641 × (1 + 4.87%) | 3,498,175 |
| 3 | FCFF3 | 5,242,645 | = 4,839,158 × (1 + 8.34%) | 3,222,240 |
| 4 | FCFF4 | 5,861,830 | = 5,242,645 × (1 + 11.81%) | 3,063,208 |
| 5 | FCFF5 | 6,757,704 | = 5,861,830 × (1 + 15.28%) | 3,002,467 |
| 5 | 終端值 (TV5) | 334,036,635 | = 6,757,704 × (1 + 15.28%) ÷ (17.62% – 15.28%) | 148,413,427 |
| Analog Devices資本的內在價值 | 165,123,018 | |||
| 少： 債務 （公允價值） | 7,983,218 | |||
| 普通股 Analog Devices 內在價值 | 157,139,800 | |||
| Analog Devices普通股的內在價值（每股） | $322.61 | |||
| 當前股價 | $445.48 | |||
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-11-01).
1 查看詳情 »
免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。
加權平均資本成本 (WACC)
Analog Devices Inc.、資本成本
| 價值1 | 重量 | 所需回報率2 | 計算 | |
|---|---|---|---|---|
| 權益 （公允價值） | 216,987,535 | 0.96 | 18.15% | |
| 債務 （公允價值） | 7,983,218 | 0.04 | 3.18% | = 3.61% × (1 – 11.96%) |
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-11-01).
1 以千美元計
權益 （公允價值） = 已發行普通股數量 × 當前股價
= 487,087,040 × $445.48
= $216,987,534,579.20
債務 （公允價值）。 查看詳情 »
2 所需的股本回報率是使用 CAPM 估算的。 查看詳情 »
所需的債務回報率。 查看詳情 »
要求的債務回報率為稅後。
估計（平均）有效所得稅率
= (16.40% + 7.99% + 8.13% + 11.30% + 21.00% + 6.93%) ÷ 6
= 11.96%
WACC = 17.62%
FCFF 增長率 (g)
PRAT 模型隱含的 FCFF 增長率 （g）
Analog Devices Inc.、PRAT 模型
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-11-01), 10-K (報告日期： 2024-11-02), 10-K (報告日期： 2023-10-28), 10-K (報告日期： 2022-10-29), 10-K (報告日期： 2021-10-30), 10-K (報告日期： 2020-10-31).
1 查看詳情 »
2025 計算
2 稅後利息支出 = 利息支出 × (1 – EITR)
= 317,716 × (1 – 16.40%)
= 265,611
3 EBIT(1 – EITR)
= 淨收入 + 稅後利息支出
= 2,267,342 + 265,611
= 2,532,953
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 利息支出（稅後）和股息] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [2,532,953 – 2,190,024] ÷ 2,532,953
= 0.14
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 總資本
= 100 × 2,532,953 ÷ 42,407,460
= 5.97%
6 g = RR × ROIC
= 0.22 × 6.21%
= 1.39%
單階段模型隱含的FCFF增長率 （g）
g = 100 × (總資本，公允價值0 × WACC – FCFF0) ÷ (總資本，公允價值0 + FCFF0)
= 100 × (224,970,753 × 17.62% – 4,551,255) ÷ (224,970,753 + 4,551,255)
= 15.28%
哪裡：
總資本，公允價值0 = Analog Devices債務和權益的當前公允價值 (以千美元計)
FCFF0 = 去年ADI公司向該公司提供自由現金流 (以千美元計)
WACC = Analog Devices資本的加權平均成本
FCFF 增長率 （g） 預測
Analog Devices Inc.、H 型
| 年 | 價值 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 1.39% |
| 2 | g2 | 4.87% |
| 3 | g3 | 8.34% |
| 4 | g4 | 11.81% |
| 5 及之後 | g5 | 15.28% |
哪裡：
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由單階段模型隱含
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.39% + (15.28% – 1.39%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.87%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.39% + (15.28% – 1.39%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.34%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.39% + (15.28% – 1.39%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.81%