Stock Analysis on Net
Stock Analysis on Net

NVIDIA Corp. (NASDAQ:NVDA) 

公司自由現金流的現值 (FCFF)

Microsoft Excel

在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流指標的現值估計的。公司的自由現金流 （FCFF） 通常被描述為在直接成本之後和向資本供應商支付任何款項之前的現金流。

內在股票價值（估值摘要）

NVIDIA Corp.、公司自由現金流 （FCFF） 預測

單位：百萬美元，每股數據除外

Microsoft Excel
年 價值 FCFFt 或終端值 (TVt) 計算 現值 20.71%
01 FCFF0 27,243
1 FCFF1 34,326 = 27,243 × (1 + 26.00%) 28,436
2 FCFF2 42,719 = 34,326 × (1 + 24.45%) 29,317
3 FCFF3 52,503 = 42,719 × (1 + 22.90%) 29,849
4 FCFF4 63,715 = 52,503 × (1 + 21.36%) 30,008
5 FCFF5 76,335 = 63,715 × (1 + 19.81%) 29,784
5 終端價值 (TV5) 10,112,103 = 76,335 × (1 + 19.81%) ÷ (20.71% – 19.81%) 3,945,447
NVIDIA資本的內在價值 4,092,841
少： 債務總額（公允價值） 8,595
普通股 NVIDIA 內在價值 4,084,246
 
NVIDIA普通股的內在價值（每股） $166.77
當前股價 $147.01

根據報告： 10-K (報告日期： 2024-01-28).

1 查看詳情 »

免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。

加權平均資本成本 (WACC)

NVIDIA Corp.， 資本成本

Microsoft Excel
價值1 重量 所需回報率2 計算
權益（公允價值） 3,600,275 1.00 20.76%
債務總額（公允價值） 8,595 0.00 2.35% = 2.63% × (1 – 10.58%)

根據報告： 10-K (報告日期： 2024-01-28).

1 以百萬計

   權益（公允價值） = 流通在外的普通股數量 × 當前股價
= 24,490,000,000 × $147.01
= $3,600,274,900,000.00

   債務總額（公允價值）。 查看詳情 »

2 所需的股本回報率是使用 CAPM 估計的。 查看詳情 »

   要求的債務回報率。 查看詳情 »

   要求的債務回報率是稅後。

   估計（平均）有效所得稅稅率
= (12.00% + 21.00% + 1.90% + 1.70% + 5.90% + 21.00%) ÷ 6
= 10.58%

WACC = 20.71%

FCFF增長率 (g)

PRAT 模型隱含的FCFF增長率（g）

NVIDIA Corp.、PRAT模型

Microsoft Excel
平均 2024年1月28日 2023年1月29日 2022年1月30日 2021年1月31日 2020年1月26日 2019年1月27日
部分財務數據 (以百萬計)
利息支出 257 262 236 184 52 58
淨收入 29,760 4,368 9,752 4,332 2,796 4,141
 
實際所得稅稅率 (EITR)1 12.00% 21.00% 1.90% 1.70% 5.90% 21.00%
 
稅後利息支出2 226 207 232 181 49 46
更多： 宣告和支付的現金股利 395 398 399 395 390 371
利息支出（稅後）和股利 621 605 631 576 439 417
 
EBIT(1 – EITR)3 29,986 4,575 9,984 4,513 2,845 4,187
 
短期債務 1,250 1,250 — 999 — —
長期債務 8,459 9,703 10,946 5,964 1,991 1,988
股東權益 42,978 22,101 26,612 16,893 12,204 9,342
總資本 52,687 33,054 37,558 23,856 14,195 11,330
財務比率
留存率 (RR)4 0.98 0.87 0.94 0.87 0.85 0.90
投資資本回報率 (ROIC)5 56.91% 13.84% 26.58% 18.92% 20.04% 36.95%
平均
RR 0.90
ROIC 28.87%
 
FCFF增長率 (g)6 26.00%

根據報告： 10-K (報告日期： 2024-01-28), 10-K (報告日期： 2023-01-29), 10-K (報告日期： 2022-01-30), 10-K (報告日期： 2021-01-31), 10-K (報告日期： 2020-01-26), 10-K (報告日期： 2019-01-27).

1 查看詳情 »

2024 計算

2 稅後利息支出 = 利息支出 × (1 – EITR)
= 257 × (1 – 12.00%)
= 226

3 EBIT(1 – EITR) = 淨收入 + 稅後利息支出
= 29,760 + 226
= 29,986

4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 利息支出（稅後）和股利] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [29,986 – 621] ÷ 29,986
= 0.98

5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 總資本
= 100 × 29,986 ÷ 52,687
= 56.91%

6 g = RR × ROIC
= 0.90 × 28.87%
= 26.00%

單階段模型隱含的FCFF增長率（g）

g = 100 × (總資本、公允價值0 × WACC – FCFF0) ÷ (總資本、公允價值0 + FCFF0)
= 100 × (3,608,870 × 20.71% – 27,243) ÷ (3,608,870 + 27,243)
= 19.81%

哪裡：
總資本、公允價值0 = NVIDIA債務和權益的當前公允價值 (以百萬計)
FCFF0 = 去年NVIDIA公司的自由現金流 (以百萬計)
WACC = NVIDIA資本的加權平均成本

FCFF增長率（g）預測

NVIDIA Corp.、H型

Microsoft Excel
年 價值 gt
1 g1 26.00%
2 g2 24.45%
3 g3 22.90%
4 g4 21.36%
5 及以後 g5 19.81%

哪裡：
g1 由PRAT模型暗示
g5 由單階段模型暗示
g2, g3 和 g4 使用線性插值計算 g1 和 g5

計算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 26.00% + (19.81% – 26.00%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.45%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 26.00% + (19.81% – 26.00%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 22.90%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 26.00% + (19.81% – 26.00%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.36%