公司自由現金流的現值 （FCFF）
在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流衡量標準的現值來估計的。公司的自由現金流（FCFF）通常被描述為扣除直接成本後、向資本供應商支付任何款項之前的現金流。
內在股票價值（估值摘要）
NVIDIA Corp.，自由現金流給公司（FCFF）預測
以百萬美元計，每股數據除外
| 年 | 價值 | FCFFt 或終端值 (TVt) | 計算 | 現值 27.81% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 96,896 | ||
| 1 | FCFF1 | 138,140 | = 96,896 × (1 + 42.57%) | 108,080 |
| 2 | FCFF2 | 191,023 | = 138,140 × (1 + 38.28%) | 116,933 |
| 3 | FCFF3 | 255,970 | = 191,023 × (1 + 34.00%) | 122,593 |
| 4 | FCFF4 | 332,033 | = 255,970 × (1 + 29.72%) | 124,418 |
| 5 | FCFF5 | 416,478 | = 332,033 × (1 + 25.43%) | 122,101 |
| 5 | 終端值 (TV5) | 21,947,442 | = 416,478 × (1 + 25.43%) ÷ (27.81% – 25.43%) | 6,434,468 |
| NVIDIA資本的內在價值 | 7,028,594 | |||
| 少： 債務總額 （公允價值） | 7,500 | |||
| 普通股 NVIDIA 內在價值 | 7,021,094 | |||
| NVIDIA普通股的內在價值（每股） | $290.13 | |||
| 當前股價 | $210.69 | |||
根據報告： 10-K (報告日期： 2026-01-25).
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免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。
加權平均資本成本 (WACC)
NVIDIA Corp.、資本成本
| 價值1 | 重量 | 所需回報率2 | 計算 | |
|---|---|---|---|---|
| 權益 （公允價值） | 5,098,698 | 1.00 | 27.85% | |
| 債務總額 （公允價值） | 7,500 | 0.00 | 2.60% | = 2.92% × (1 – 10.83%) |
根據報告： 10-K (報告日期： 2026-01-25).
1 百萬美元
權益 （公允價值） = 已發行普通股數量 × 當前股價
= 24,200,000,000 × $210.69
= $5,098,698,000,000.00
債務總額（公允價值）。 查看詳情 »
2 所需的股本回報率是使用 CAPM 估算的。 查看詳情 »
所需的債務回報率。 查看詳情 »
要求的債務回報率為稅後。
估計（平均）有效所得稅率
= (15.10% + 13.30% + 12.00% + 21.00% + 1.90% + 1.70%) ÷ 6
= 10.83%
WACC = 27.81%
FCFF 增長率 (g)
PRAT 模型隱含的 FCFF 增長率 （g）
NVIDIA Corp.、PRAT 模型
根據報告： 10-K (報告日期： 2026-01-25), 10-K (報告日期： 2025-01-26), 10-K (報告日期： 2024-01-28), 10-K (報告日期： 2023-01-29), 10-K (報告日期： 2022-01-30), 10-K (報告日期： 2021-01-31).
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2026 計算
2 稅後利息支出 = 利息支出 × (1 – EITR)
= 259 × (1 – 15.10%)
= 220
3 EBIT(1 – EITR)
= 淨收入 + 稅後利息支出
= 120,067 + 220
= 120,287
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 利息支出（稅後）和股息] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [120,287 – 1,194] ÷ 120,287
= 0.99
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 總資本
= 100 × 120,287 ÷ 165,761
= 72.57%
6 g = RR × ROIC
= 0.94 × 45.35%
= 42.57%
單階段模型隱含的FCFF增長率 （g）
g = 100 × (總資本，公允價值0 × WACC – FCFF0) ÷ (總資本，公允價值0 + FCFF0)
= 100 × (5,106,198 × 27.81% – 96,896) ÷ (5,106,198 + 96,896)
= 25.43%
哪裡：
總資本，公允價值0 = NVIDIA債務和權益的當前公允價值 (百萬美元)
FCFF0 = 去年NVIDIA公司的自由現金流 (百萬美元)
WACC = NVIDIA資本的加權平均成本
FCFF 增長率 （g） 預測
NVIDIA Corp.、H 型
| 年 | 價值 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 42.57% |
| 2 | g2 | 38.28% |
| 3 | g3 | 34.00% |
| 4 | g4 | 29.72% |
| 5 及之後 | g5 | 25.43% |
哪裡：
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由單階段模型隱含
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 42.57% + (25.43% – 42.57%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 38.28%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 42.57% + (25.43% – 42.57%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 34.00%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 42.57% + (25.43% – 42.57%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 29.72%