公司自由現金流的現值 （FCFF）
在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流衡量標準的現值來估計的。公司的自由現金流（FCFF）通常被描述為扣除直接成本後、向資本供應商支付任何款項之前的現金流。
內在股票價值（估值摘要）
First Solar Inc.，自由現金流給公司（FCFF）預測
以千美元計，每股數據除外
| 年 | 價值 | FCFFt 或終端值 (TVt) | 計算 | 現值 22.39% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | -770,535 | ||
| 1 | FCFF1 | — | = -770,535 × (1 + 0.00%) | — |
| 2 | FCFF2 | — | = — × (1 + 0.00%) | — |
| 3 | FCFF3 | — | = — × (1 + 0.00%) | — |
| 4 | FCFF4 | — | = — × (1 + 0.00%) | — |
| 5 | FCFF5 | — | = — × (1 + 0.00%) | — |
| 5 | 終端值 (TV5) | — | = — × (1 + 0.00%) ÷ (22.39% – 0.00%) | — |
| First Solar資本的內在價值 | — | |||
| 少： 債務和融資租賃負債（公允價值） | 530,956 | |||
| First Solar普通股的內在價值 | — | |||
| First Solar 普通股的內在價值（每股） | $— | |||
| 當前股價 | $199.67 | |||
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31).
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免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。
加權平均資本成本 (WACC)
First Solar Inc.、資本成本
| 價值1 | 重量 | 所需回報率2 | 計算 | |
|---|---|---|---|---|
| 權益 （公允價值） | 21,376,217 | 0.98 | 22.81% | |
| 債務和融資租賃負債（公允價值） | 530,956 | 0.02 | 5.18% | = 6.04% × (1 – 14.30%) |
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31).
1 以千美元計
權益 （公允價值） = 已發行普通股數量 × 當前股價
= 107,057,732 × $199.67
= $21,376,217,348.44
債務和融資租賃負債（公允價值）。 查看詳情 »
2 所需的股本回報率是使用 CAPM 估算的。 查看詳情 »
所需的債務回報率。 查看詳情 »
要求的債務回報率為稅後。
估計（平均）有效所得稅率
= (6.80% + 21.00% + 18.10% + 21.00% + 4.60%) ÷ 5
= 14.30%
WACC = 22.39%
FCFF 增長率 (g)
PRAT 模型隱含的 FCFF 增長率 （g）
First Solar Inc.、PRAT 模型
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31).
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2023 計算
2 利息支出，稅後淨額 = 利息支出，凈額 × (1 – EITR)
= 12,965 × (1 – 6.80%)
= 12,083
3 EBIT(1 – EITR)
= 淨收入（虧損） + 利息支出，稅後淨額
= 830,777 + 12,083
= 842,860
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 利息支出（稅後）和股息] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [842,860 – 12,083] ÷ 842,860
= 0.99
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 總資本
= 100 × 842,860 ÷ 7,264,889
= 11.60%
6 g = RR × ROIC
= 0.97 × 4.87%
= 0.00%
FCFF 增長率 （g） 預測
First Solar Inc.、H 型
| 年 | 價值 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 0.00% |
| 2 | g2 | 0.00% |
| 3 | g3 | 0.00% |
| 4 | g4 | 0.00% |
| 5 及之後 | g5 | 0.00% |
哪裡：
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由單階段模型隱含
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%