公司自由現金流的現值 （FCFF）
在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流衡量標準的現值來估計的。公司的自由現金流（FCFF）通常被描述為扣除直接成本後、向資本供應商支付任何款項之前的現金流。
內在股票價值（估值摘要）
T-Mobile US Inc.，自由現金流給公司（FCFF）預測
以百萬美元計，每股數據除外
| 年 | 價值 | FCFFt 或終端值 (TVt) | 計算 | 現值 8.28% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 19,385 | ||
| 1 | FCFF1 | 20,049 | = 19,385 × (1 + 3.42%) | 18,516 |
| 2 | FCFF2 | 20,636 | = 20,049 × (1 + 2.93%) | 17,602 |
| 3 | FCFF3 | 21,138 | = 20,636 × (1 + 2.43%) | 16,651 |
| 4 | FCFF4 | 21,546 | = 21,138 × (1 + 1.93%) | 15,676 |
| 5 | FCFF5 | 21,856 | = 21,546 × (1 + 1.44%) | 14,686 |
| 5 | 終端值 (TV5) | 324,154 | = 21,856 × (1 + 1.44%) ÷ (8.28% – 1.44%) | 217,807 |
| T-Mobile資本的內在價值 | 300,938 | |||
| 少： 短期和長期債務，包括融資租賃負債（公允價值） | 84,475 | |||
| 普通股 T-Mobile 內在價值 | 216,463 | |||
| T-Mobile普通股的內在價值（每股） | $200.02 | |||
| 當前股價 | $187.61 | |||
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31).
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免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。
加權平均資本成本 (WACC)
T-Mobile US Inc.、資本成本
| 價值1 | 重量 | 所需回報率2 | 計算 | |
|---|---|---|---|---|
| 權益 （公允價值） | 203,032 | 0.71 | 10.31% | |
| 短期和長期債務，包括融資租賃負債（公允價值） | 84,475 | 0.29 | 3.39% | = 4.22% × (1 – 19.56%) |
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31).
1 百萬美元
權益 （公允價值） = 已發行普通股數量 × 當前股價
= 1,082,204,717 × $187.61
= $203,032,426,956.37
短期和長期債務，包括融資租賃負債（公允價值）。 查看詳情 »
2 所需的股本回報率是使用 CAPM 估算的。 查看詳情 »
所需的債務回報率。 查看詳情 »
要求的債務回報率為稅後。
估計（平均）有效所得稅率
= (23.00% + 22.90% + 24.40% + 17.70% + 9.80%) ÷ 5
= 19.56%
WACC = 8.28%
FCFF 增長率 (g)
PRAT 模型隱含的 FCFF 增長率 （g）
T-Mobile US Inc.、PRAT 模型
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
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2025 計算
2 利息支出，稅後淨額 = 利息支出，凈額 × (1 – EITR)
= 3,774 × (1 – 23.00%)
= 2,906
3 EBIT(1 – EITR)
= 淨收入 + 利息支出，稅後淨額
= 10,992 + 2,906
= 13,898
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 利息支出（稅後）和股息] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [13,898 – 7,146] ÷ 13,898
= 0.49
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 總資本
= 100 × 13,898 ÷ 147,755
= 9.41%
6 g = RR × ROIC
= 0.49 × 6.94%
= 3.42%
單階段模型隱含的FCFF增長率 （g）
g = 100 × (總資本，公允價值0 × WACC – FCFF0) ÷ (總資本，公允價值0 + FCFF0)
= 100 × (287,507 × 8.28% – 19,385) ÷ (287,507 + 19,385)
= 1.44%
哪裡：
總資本，公允價值0 = T-Mobile債務和權益的當前公允價值 (百萬美元)
FCFF0 = 去年T-Mobile的自由現金流流到公司 (百萬美元)
WACC = T-Mobile資本的加權平均成本
FCFF 增長率 （g） 預測
T-Mobile US Inc.、H 型
| 年 | 價值 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 3.42% |
| 2 | g2 | 2.93% |
| 3 | g3 | 2.43% |
| 4 | g4 | 1.93% |
| 5 及之後 | g5 | 1.44% |
哪裡：
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由單階段模型隱含
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.42% + (1.44% – 3.42%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.93%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.42% + (1.44% – 3.42%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.43%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.42% + (1.44% – 3.42%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.93%