lululemon athletica inc. (NASDAQ:LULU)

存貨周轉率

自2020年至2024年間，存貨周轉率呈現整體波動趨勢，從3.39降低至2.74，顯示存貨周轉速度在此期間略有減緩。然而，2025年回升至約2.99，表明公司在存貨管理方面有所改善。此變化可能反映出供應鏈調整或銷售策略的變動。

應收帳款周轉率

該指標從2020年的98.94下降至2021年的70.54，之後略有波動，2023年為61.02，2024年恢復至77.1，2025年進一步升至88.11，顯示出公司在收款效率方面逐步改善，回收速度逐年提升，反映出財務管理的改善或信用政策的調整。

應付賬款周轉率

2020年和2021年均較高，分別為21.95和11.25；2022年稍微下降至9.14。2023年大幅回升至20.95，2024年回落至11.51，2025年再度上升至15.91，該比率的波動暗示公司在應付款管理上經歷了一定的調整，可能受供應商條件或支付策略變動影響。

營運資金周轉率

從2020年至2022年間呈現上升趨勢，分別為3.35、3.55和5.17，顯示公司在營運資金運用方面較為高效。2023年略微下降至4.86，2024年略微回升至3.96，2025年進一步提升至4.95，整體來看，公司營運資金運用效率相對穩定且較為有效。

庫存周轉天數

逐步增加，從108天在2020年提升至146天在2023年，顯示公司存貨存放時間延長，可能由於市場策略調整或存貨積壓。然而，到2024年核算天數下降回120天，顯示存貨管理有所改善，2025年仍維持在122天，保持較為平穩。

應收賬款周轉天數

大致維持在4至6天範圍內，2020年為4天，2024年維持6天。如此穩定的收款天數顯示公司收款流程較為高效，沒有明顯改善或惡化的趨勢。

支付週期（作週期）

大致維持在112至152天之間，2023年最高136天，2024年下降到125天，2025年略微上升至126天。表示公司支付供應商的時間較為穩定，略有波動但整體趨於平衡。

應付賬款周轉天數

由2020年的17天升高至2022年的40天，表示公司延長了支付時間，2023年回到17天後再次上升至23天，反映出支付策略的調整與資金安排的變化。

現金換算週期

從2020年的95天逐步升高至2024年的135天，說明公司將經營活動轉換為現金的時間逐漸延長，可能由於存貨或應收帳款週轉效率變化。2025年略降至103天，顯示現金流週期略有改善，但仍高於早期水準。

銷售成本趨勢

從2020年到2025年間，銷售成本逐年增加，且在2024年達到最高點，顯示公司在此期間的營運規模擴張。然而，增長的速度在不同年度之間有所變化，尤其在2023年到2024年之間，銷售成本增幅顯著，反映出產能或銷售量的快速成長。

庫存變化趨勢

庫存水準呈現出逐年上升的趨勢，特別是在2022年至2024年間，庫存水準大幅增加，這可能代表公司為了因應市場需求增加而擴充庫存。然而，在2024年稍微有所調整，顯示公司可能開始管理庫存水平，以避免過剩。

存貨周轉率之變化

存貨周轉率在2020年至2022年逐步下降，顯示庫存的周轉速度放緩，可能是因庫存積壓或銷售速度減緩所致。2023年之後，存貨周轉率回升，達到接近2020年的水平，表示公司已逐步改善庫存管理，提升周轉效率。

從資料中可觀察到，lululemon athletica inc. 的淨收入在分析期間呈持續成長的趨勢。由2020年至2025年，淨收入從約3,979,296千美元增加至約10,588,126千美元，累計成長約2.66倍，顯示公司營運規模和銷售表現穩步擴大。特別是在2023年到2025年間，淨收入的年增率略有放緩，但仍保持穩定升高的趨勢。

應收帳款方面，數值由2020年的約40,219千美元逐步上升至2025年的約120,173千美元，呈現出應收帳款規模的明顯擴張。這可能反映公司在擴張銷售渠道或信用政策調整下，應收帳款有相對增加的趨勢。除了數值的變化外，應收帳款周轉率的變化值得關注，其顯示公司在應收帳款管理方面的效率波動較大。

應收帳款周轉率的分析

在2020年，應收帳款周轉率為98.94，較高代表公司較快回收應收帳款，營運資金流動性較佳。然而，該比率在2021年下降至70.54，反映出回收速度放緩，相應的在2022年略為回升至81.25，顯示某些改善措施或銷售組合的變化。2023年進一步下降到61.02後，2024年又上升至77.1，並在2025年達到88.11，表明公司在近兩年內逐漸改善了應收賬款的回收效率。

綜合上述，lululemon athletica inc. 在分析期間內經歷了收入的穩定增長，營運規模擴大伴隨著應收帳款的增加。儘管應收帳款周轉率在部分年度有所波動，但整體呈現出逐步改善的趨勢，這顯示公司在營運資金管理方面取得了一定效率提升。未來，持續監控應收帳款回收速度及相關比率，將有助於保持資金流動性與財務健康的平衡。

銷售成本

從資料可見，銷售成本逐年增加，從2020年的約17.56億美元上升至2024年的約40.10億美元，2025年預計更進一步擴增。此趨勢反映公司營運規模持續擴張，市場需求或產能擴充帶動成本攀升。銷售成本的持續成長也暗示公司在擴大銷售及市場佔有率的同時，成本控制具有平衡挑戰。

應付帳款

應付帳款數值在2020年至2024年間亦有顯著上升，從約8.00萬美元攀升至約3.48億美元，顯示公司在擴展營運規模的過程中積累了較多的短期負債以支援日常營運及進貨需求。2025年應付帳款略有下降，可能反映公司改善資金管理或調整支付策略，或因銷售成本的快速增長使應付帳款的增速趨於平穩。

應付賬款周轉率

應付賬款周轉率在2020年至2022年出現下降，分別為21.95、11.25及9.14，顯示公司在該段期間內對供應商的支付較為保守，延長支付期限以維持資金流動性。2023年起，周轉率回升至20.95，2024年則略降至11.51，2025年預測為15.91。這些變動可能反映公司在供應鏈管理或融資策略上的調整，亦可能表示公司在不同年份內經營策略的轉變，例如偏向於延長或縮短支付期以平衡流動性與供應商關係。

從所提供的資料中可以觀察到，lululemon athletica inc. 在各年期間的關鍵財務指標展現出明顯的成長趨勢。特別是淨收入部分，自2020年至2024年，數據顯示公司收入持續增加，從約3.98億美元增長至近10.2億美元，代表公司在營收規模方面呈現穩健擴張，並在2025年達到約10.59億美元的水平，顯示出持續的成長動能。

淨收入

2020年至2024年，淨收入逐年攀升，展現公司營運績效穩定提升。2024年較2020年增加約6.4億美元，反映出銷售收入的顯著成長與市場擴張。

營運資金

營運資金也顯示出穩定的增長趨勢，從約1.19億美元增加至約2.43億美元（2024年），2025年略微下降但仍維持在較高水準，可能反映出公司擴大營運規模的需求與效率的提升。

營運資金周轉率

營運資金周轉率的變化較為波動。它在2020年為3.35，逐步升高至2022年的5.17，顯示公司資金運用效率有所提升。之後在2023年略微下降至4.86，2024年再度回升至3.96，預期2025年進一步提升至4.95，可能代表公司在優化資金管理及庫存周轉方面持續努力。

分析期間內，lululemon athletica inc.的存貨周轉率展現出一定程度的波動。從2020年的3.39降低至2022年的2.74，顯示公司在此期間可能經歷了存貨管理效率的變化，尤其在2021年及2022年期間，存貨周轉率有所下降，反映出存貨的銷售速度變慢。值得注意的是，2023年存貨周轉率回升至2.5，顯示公司可能採取措施改善存貨流動性，之後在2024年又回升至3.03，並在2025年略微回落至2.99，整體趨勢趨於穩定，但尚未回到2020年的高點。

同期，庫存週轉天數呈現出相反的變化趨勢。2020年為108天，逐年增加至2022年的133天，說明庫存贖回時間延長，反映出庫存管理的壓力或銷售速度放緩。2023年，庫存週轉天數降低至146天，與存貨周轉率的提升相呼應，顯示公司在庫存管理上有所改善。在2024年，庫存週轉天數進一步縮短至120天，進一步展現出銷售效率的提升，到了2025年，庫存週轉天數稍微回升至122天，但仍顯示較2020年有明顯改善。

整體而言，兩個指標的變化均指向一個核心趨勢，即公司在2023年後的庫存流動性改善，存貨管理逐漸提升效率，反映出內部營運調整或市場需求的變化。然而，存貨周轉率仍未完全回到疫情前的高點，顯示公司在庫存周轉方面仍有持續優化空間。此外，庫存週轉天數的波動亦可能受到季節性需求、市場變化或供應鏈因素的影響，值得持續關注以制定更精確的存貨策略。

從2020年至2025年的財務數據來看，lululemon athletica inc.的應收帳款周轉率展現出較為穩定的波動趨勢。2020年時，該比率為98.94，之後在2021年下滑至70.54，暗示帳款收回速度暫時放緩。然而，進入2022年後，此比率略有回升至81.25，並在2023年下降至61.02，顯示收款速度較慢，然而次年又回升至77.1，並在2025年達到88.11，反映出公司在該期間逐步改善其應收帳款的收款效率。

應收帳款周轉天數方面，數據呈現較為穩定的模式。2020年和2022年為4天，2021年和2023年稍微增加至5或6天，2024年略微回落到5天，2025年則再次回到4天，清楚證明公司應收帳款的平均回收天數大致維持在4到6天之間，表現出較為高度的信用管理效率與收款能力。

整體而言，應收帳款周轉率的波動可能反映了公司在不同年度的收款政策或市場環境的變動，但趨勢中顯示出公司逐步改善帳款回收速度，維持較短的收款天數，進而支持其營運資金的流動性。該趨勢有助於公司在資金管理方面保持較高的效率，對於營運表現具有一定的正面意義。

庫存周轉天數

從2020年至2023年，庫存周轉天數呈現上升趨勢，從108天逐步增加至146天，反映出存貨的周轉速度較慢或存貨增加的趨勢。2024年略有下降至120天，但仍高於2020年水平，顯示存貨周轉時間仍較長。預計至2025年，庫存周轉天數持續持平於2024年水平，表明存貨管理的穩定性，但仍需留意存貨效率的改善空間。

應收帳款周轉天數

該指標波動較小，整體維持較低水準，從2020年的4天略微上升至2021年的5天，之後回落至2022年的4天。2023年升高至6天，但2024年就回落到5天，並於2025年再次降至4天，顯示公司在應收款項的收款效率保持穩定，管理良好，沒有明顯的資金回收瓶頸。

存貨週期

存貨週期完整地反映了存貨及應收款的結合，從2020年的112天逐步上升至2023年的152天，表示整體存貨及應收款的周轉速度進一步放緩。2024年有所改善，回落至125天，顯示存貨和應收款的週轉效率有所提升，但2025年略微上升至126天，維持在較高水平，指公司在庫存及收款管理方面仍面臨一定的挑戰，需持續關注周轉效率的改進。

從提供的資料可以觀察到，lululemon athletica inc. 在2020年至2025年間的應付帳款周轉率呈現較為顯著的波動。2020年，應付帳款周轉率較高，達到21.95，表明公司在該年度的付款速度較快，資金周轉較為頻繁。然而，2021年該比率下降至11.25，顯示付款速度放慢，可能反映出公司拓展或資金策略調整。2022年，應付帳款周轉率進一步降低至9.14，顯示付款週期可能延長，資金壓力增加或供應鏈管理策略調整的影響。此外，2023年，應付帳款周轉率回升至20.95，顯示付款速度再次加快，可能是公司調整了支付策略或改善了供應商信用條件。 相對應的，應付帳款周轉天數則與周轉率呈反向變動。2020年，天數為17天，較快的付款速度；2021年，天數增加到32天，顯示延長了20天的付款周期；2022年，天數進一步延長至40天，代表公司延遲支付的趨勢；然而，在2023年，天數回到17天，與2020年相近，顯示付款速度又恢復較快水平。2024年和2025年，天數再次出現變化，分別為32天與23天，與各自年份的周轉率變動相呼應。 整體來看，公司在不同年度的應付帳款周轉率和天數之間呈現出反覆的上升與下降趨勢，反映出公司在資金管理策略、供應鏈效率或財務規畫方面的調整。這些變化可能是為了適應經濟環境、供應商條件或內部資金安排的需求，顯示公司在維持營運流動性與資金運用效率之間進行策略調整。

從庫存周轉天數的趨勢來看，數值在2020年至2022年間逐步上升，分別從108天升至133天，顯示公司在該期間內積存庫存的時間逐漸延長，但於2023年略微下降至120天，之後在2024年又回升至122天，表明庫存管理在某些年度經歷了波動，但整體趨勢呈較高水平的變動範圍內，反映出部分年度內庫存流動速度較慢，可能與庫存策略或市場需求變化相關。

應收賬款周轉天數則維持較為穩定的水平，上下變動較小，數值在4至6天之間變動，顯示收款週期較為快速且穩定，反映出公司在壓縮收款時間方面保持一致的管理效率，較少受到市場或營運變化的影響。

應付賬款周轉天數的變化較為明顯，從2020年的17天逐步上升至2022年的40天，顯示公司在擴展信用的時間或延長支付期限方面有明顯的提升，可能為話支出策略的調整或供應商談判的結果。之後在2023年回降至17天，再次在2024年提升至32天，證明公司在應付帳款管理方面存在一定的策略調整，尤其是在2022年的高點可能是公司延長支付期限以改善營運資金狀況。

現金換算週期整體呈現較大的波動，尤其在2023年顯著上升至135天，較前一年大幅延長，顯示公司在現金周轉速度方面出現效率降低，同時在2024年又降回約93天。在整體來看，現金換算週期在2023年的提高可能反映出現金流管理的挑戰或庫存結構變動，經過調整後，趨勢略有改善，但仍需持續關注現金周轉的效率。