Bristol-Myers Squibb Co. (NYSE:BMY)

從所提供的資料中，可以觀察到Bristol-Myers Squibb Co.的財務結構在過去數年間呈現一定的變化，尤其是在負債與股東權益的比例調整方面。有以下主要趨勢與特點：

負債比例的變動

整體而言，總負債佔比在2020年初約為61.34%，經過一段時間的波動，至2024年呈現上升趨勢，曾一度超過83%，然後在2025년略有下降，但仍維持在約81%至82%的區間。特別是長期債務佔比由2020年的33%左右，上升至2024年的最大值約為52%，顯示公司可能增加長期負債來資金運作或擴張。

短期負債的變動

短期債務占比波動較大，從2020年約2.99%升至2023年12月的最高值約6.25%，之後在2024年逐步降低至較低水平（約1.15%-4.98%），反映公司在不同時期調整短期融資策略，但整體比例較低，顯示較為偏向長期負債的結構。

權益結構分析

股東權益部分總體呈現出一定的下降與上升交替，2020年約20%，到2023年末下滑至約16.65%後，又逐步回升至約18%左右。然而，普通股的比例相對穩定，約在0.23%左右，超過股票面值的資本比例於逐年增加，顯示公司有持續進行資本增加或資本運作策略。

股東權益的組成

留存收益占比在逐漸上升，從2020年的約25%增加到2024年的約30%，顯示公司經營產生的利潤部分逐步累積，支持股東權益的擴大。另一方面，庫存股成本持續負值，展現公司進行股票回購行動，且比例逐漸加深，尤其在2023年底前後，略有超過-47%，暗示庫藏股比例較高，可能用於盈餘留存和股價支撐。

負債結構的趨勢

非流動負債比例自2020年約46.47%後，有逐步下降的趨勢，至2024年約為45.62%，而長期債務比例則自2020年的約33%升高至2024年的約52%。這指向公司可能較偏好以長期融資方式進行資金調度，降低短期負債的波動風險。

其他財務指標

應付帳款比例整體較為穩定，約在2%-4%之間，顯示營運資金的流動性管理較為穩健。遞延所得稅負債比例逐年下降至近0.3%，可能反映稅務策略或稅基變化。此外，累計其他綜合損失持續在-1%至-1.6%之間波動，這部分可能與匯兌、投資公允價值變動相關，但其影響較為有限。

綜合分析，Bristol-Myers Squibb的財務結構在過去數年間逐步偏向以較高比例的長期負債為主要融資管道，並持續進行股票回購，導致股東權益中包含較高的庫存股部分。公司整體負債水準較高，且權益占比由2020年的約39%逐步降低至約30%，反映其較積極的負債運用策略及資本管理風格。未來的財務安排應持續注意負債結構的風險控制，以及股東權益的變動對企業長期穩定性的潜在影響。